炒汇如何回避阶段性风险
来源： 作者： 发布时间：2007-09-23
事物的发展总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样，市场价格的演变特征有：⑴从表现 形式看，价格亦呈现出阶段性潮起潮落，在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变；⑵从变动状态看，市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡，这种变化环环相扣、生生不息。因此，其特点可总结为：“阶段性、波动性和趋势性”。
依此，我们在操作策略上应当遵循：战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合，即：战略持久与战术灵活。当判定市场面临中级调整时，我们既可以保持原有持仓不动，亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具体说明如下：
⑴如果对行情的未来发展充满信心，并距离设想的目标还远，那么对于调整的来临可以置之不理，并为加码提供契机。⑵如果预期调整的幅度较大，或是难以评判，那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多少视情况而定，可以是1/2，亦可以是1/3，或是2/3。如果险情消退，可以将已平的仓位补上，并考虑计划内的加码，但前提是易于防守。⑶趋于危险地带的任何异动都应当警惕。由于趋势性逆转的表现在开初之时与中级调整相仿，所以投资者应当平掉所有的头寸加以回避。当市场恢复原有的趋势时，可考虑将头寸补回；但如果市场的波动变得模糊，或自我判断出现疑惑，那么就当离开市场。⑷如果价格已触及到设定的初级止损，那么将部分持仓退出是必然选择；但如果最后的防线被有效突破，那么全部的头寸都当离场。
2.如何出局
善于出场的投资者才是高明的投资者，因为只有离场才能实现投资目的。除了被动性止损出局外，任何主动性的了结头寸都具有积极防守的意图——看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发，离场意味着风险的终结，从而彻底回避了不确定的价格波动。
需要特别强调的是：进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的，审慎的，有必胜把握的，但是，出场却不同，理由可以是简单的、朦胧的，只符合一些必要的条件就行。如果试图寻求充足的退场理由，那么交易必将陷入困境，这就要求投资者预知风险的来临，并提前做出反应，同时要求拥有舍弃精神，舍弃出场后行情的延续。笔者对于离场的方式给出下列一些建议：
⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由，因为你已经盈利，甚至是大利，尤其是在预期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时，那么就当出局。
⑵技术分析。当所设定的技术指标显示出场信号时，尤其是移动平均线呈现反向势头，或是图形形态表现出逆转的可能，那么手中的持仓可以考虑全部退出。技术分析的本质是对市场表象的分析，通过分析现象来预知市场价格，所以依据技术分析出场的效果往往不错。虽然你很可能丢失以后的行情，但重要的是转化了利润，保住和扩大了资本。
⑶周期分析。价格波动有时呈现周期性特征，因而周期分析对于阶段性转折点能时常给予很好的提示。当时间指示大波段的转折周期可能来临，尤其在价格走势上已经有所体现，那么选择退场将是安全稳妥的做法。另外，相反理论在退场方面有时也能够提供有益的帮助，但它不能去指导进场，因为测量“精度”太差，其判断仍限于主观感觉。
⑷潜在基本面的改变。当主导趋势的基本因素开始出现不利的改变，或是潜藏的反向因素有壮大的趋向，也许此时的市场表现并未出现不利局面，甚至是状况良好，但是投资者应当撤离市场。有一个隐含的事实值得注意：累计盈利每向前推进一步，那么距离潜在的亏损也就近了一步。
哲学家康德曾说：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。风险控制意味着约束，并使之成为投资生活的一个部分、一个自然的习惯。
2007年11月29日星期四
外汇买卖操作实战技巧
外汇买卖操作实战技巧 来源： 作者： 发布时间：2007-09-23 1．学会建立外汇帐户的头寸、止损斩仓和获利平仓"建立头寸"就是开盘也叫敞口，即买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，买进的货币称为多头，卖出的货币称为空头。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。
"止损斩仓"是在建立头寸后，所持币种汇率下跌时(所持币种贬值时)，为防止亏损过高而采取的出仓止损措施。例如，以110的汇率卖出美元，买进日圆。后来英美元率上升到115，眼看名义上亏损已达5日圆。为防止美元的继续上升(即日圆的贬值)造成更大的损失，便在115的汇率水平买回美元，卖出日圆，以亏损5日圆结束了敞口。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，希望汇率回头，这样当汇率一味下滑时会遭受巨大亏损。
"获利"的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平仓就可以获利。例如在120买入美元，卖出日元；当美元上升至122日元时，已有2个日元的利润，于是便把美元卖出，买回日元使美元头寸轧平，赚取日元利润；或者按照原来卖出日元的金额原数轧平，赚取美元利润，这都是平盘获利行为。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。
2．买涨不买跌的原则外汇买卖同股票买卖的原理完全一样，宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。
在汇价下跌时买入，只有一点是买对的，即汇价已经落到最低点。除此之外，其他点买入都是错的。
由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时买入的机率大得多。
3．"金字塔"加码的原则"金字塔"加码的意思是：在第一次买入某种货币之后，该货币汇率上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循"每次加码的数量比上次少"的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如："金字塔"一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。同时，在上升时买入，会引起多头的平均成本增加，从而降低收益率。
4．于传言时买入(卖出)，于事实时卖出(买入)的原则外汇市场与股票市场一样，经常流传一些小道消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传，甚至是庄家特意布下的陷阱。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即获利出仓。反之亦然，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失，或错过赢利机会。
5．不要在赔钱时加码的原则在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当某种外汇连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该种货币。
突然行情扭转，猛跌向下，交易员眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单的汇价，并在汇率反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。如果汇价已经上升了一段时间，你买的可能是一个"顶"，如果越跌越买，连续加码，但汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。里森就是在这种心理下将著名的巴林银行搞跨的。
6．不参与不明朗的市场活动当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。
7．不要肓目追求整数点外汇交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够500美元或1000人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平仓收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。
8．在盘局突破时建立头寸盘局指牛皮行市，汇率波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大
"止损斩仓"是在建立头寸后，所持币种汇率下跌时(所持币种贬值时)，为防止亏损过高而采取的出仓止损措施。例如，以110的汇率卖出美元，买进日圆。后来英美元率上升到115，眼看名义上亏损已达5日圆。为防止美元的继续上升(即日圆的贬值)造成更大的损失，便在115的汇率水平买回美元，卖出日圆，以亏损5日圆结束了敞口。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，希望汇率回头，这样当汇率一味下滑时会遭受巨大亏损。
"获利"的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平仓就可以获利。例如在120买入美元，卖出日元；当美元上升至122日元时，已有2个日元的利润，于是便把美元卖出，买回日元使美元头寸轧平，赚取日元利润；或者按照原来卖出日元的金额原数轧平，赚取美元利润，这都是平盘获利行为。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。
2．买涨不买跌的原则外汇买卖同股票买卖的原理完全一样，宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。
在汇价下跌时买入，只有一点是买对的，即汇价已经落到最低点。除此之外，其他点买入都是错的。
由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时买入的机率大得多。
3．"金字塔"加码的原则"金字塔"加码的意思是：在第一次买入某种货币之后，该货币汇率上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循"每次加码的数量比上次少"的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如："金字塔"一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。同时，在上升时买入，会引起多头的平均成本增加，从而降低收益率。
4．于传言时买入(卖出)，于事实时卖出(买入)的原则外汇市场与股票市场一样，经常流传一些小道消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传，甚至是庄家特意布下的陷阱。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即获利出仓。反之亦然，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失，或错过赢利机会。
5．不要在赔钱时加码的原则在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当某种外汇连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该种货币。
突然行情扭转，猛跌向下，交易员眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单的汇价，并在汇率反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。如果汇价已经上升了一段时间，你买的可能是一个"顶"，如果越跌越买，连续加码，但汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。里森就是在这种心理下将著名的巴林银行搞跨的。
6．不参与不明朗的市场活动当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。
7．不要肓目追求整数点外汇交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够500美元或1000人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平仓收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。
8．在盘局突破时建立头寸盘局指牛皮行市，汇率波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大
外汇投资的四大要素
外汇投资的四大要素 来源： 作者： 发布时间：2007-09-23 外汇市场风云变幻，汇率走势受政治、经济、技术和心理等诸多因素影响。有时大起大落，风高浪急。有时多空胶着，波澜不兴。那么投资者在汇市中如何树立正确的投资理念？如何把握准确的买卖时机呢？如何才能长期稳定的获利呢？我认为应从以下四个方面入手。
一，风险控制是第一位的。
美国股神巴菲特曾经说过一句广为流传的话："投资要尽量避免风险，保住本金"。个人认为，对投资者来说，风险控制强调到什么程度也不过分。因为本金没有了，你在市场的翻身的机会也就没有了。就象一个技术高超的登山运动员，每次成功登顶都系保险绳，但是只要他一次不系，偏偏那一次发生了意外，他就永远不可能再登山了。其实市场本身是没有风险的，市场象一条大河，风险在于渡河的你。风险大小操之在我。所以跟随市场，止损单永随左右是最有效的风险控制手段。
二，资金管理很关键。
外汇投资，特别是外汇保证金交易的投资，由于采用杠杆式的交易，资金放大了很多倍，资金管理就显得非常重要了。满仓交易和重仓交易者实际上都是赌博，最终必将被市场所淘汰。轻仓操作，顺势加码，而且要金字塔式加码是比较理想的资金管理方式。股票操作中的拦平的战术却不可乱用，要慎用，否则将遭受更大的损失。
三，交易心理的控制。
疾风知劲草，烈火炼真金。人的性格中的贪婪、恐惧，犹豫，果断，勇敢，谨慎、从众、等在市场的交易中暴露无遗。一定程度上来说，赢利是对你交易过程中性格优点的奖赏，亏损是对你交易过程中性格缺点的惩罚。技术上好学，心理关难过。人的本性在市场的涨涨跌跌中一个个显现出来，控制好自己的心理，认清人的本性，远离羊群，站在大多数人的对面，市场中你就已经赢了一半。
四，技术和经验。
其实就技术来说，大多数的投资者都可以学的很好，因为他(她)既然敢来到金融市场上摸爬滚打，有一定的资金实力来操作，智力水平是不可能有什么障碍的。关键是他们没有选好自己的技术工具而已，因为技术指标和分析工具太多，令人眼花缭乱，如果技术上的参照物经常摇摆的话，分析结果也就不同了。古龙小说中的李寻欢，武功高强，小李飞刀例不虚发，三国演义中的关羽手使青龙偃月刀，过五关，斩六将。威震华夏。但是如果关羽用小李飞刀，李寻欢用青龙偃月刀，他们可能连一个小兵都打不赢。兵器不称手嘛。所以投资者选好适合自己的分析工具也是很关键的。经验方面，是需要长期积累的，不是一天两天就可以达到的，除非你是天才。一个外国成熟的操盘手需要7年时间磨练，中国人聪明一点，也要四、五年时间。所以投资者选择专家理财也是一条捷径。
一，风险控制是第一位的。
美国股神巴菲特曾经说过一句广为流传的话："投资要尽量避免风险，保住本金"。个人认为，对投资者来说，风险控制强调到什么程度也不过分。因为本金没有了，你在市场的翻身的机会也就没有了。就象一个技术高超的登山运动员，每次成功登顶都系保险绳，但是只要他一次不系，偏偏那一次发生了意外，他就永远不可能再登山了。其实市场本身是没有风险的，市场象一条大河，风险在于渡河的你。风险大小操之在我。所以跟随市场，止损单永随左右是最有效的风险控制手段。
二，资金管理很关键。
外汇投资，特别是外汇保证金交易的投资，由于采用杠杆式的交易，资金放大了很多倍，资金管理就显得非常重要了。满仓交易和重仓交易者实际上都是赌博，最终必将被市场所淘汰。轻仓操作，顺势加码，而且要金字塔式加码是比较理想的资金管理方式。股票操作中的拦平的战术却不可乱用，要慎用，否则将遭受更大的损失。
三，交易心理的控制。
疾风知劲草，烈火炼真金。人的性格中的贪婪、恐惧，犹豫，果断，勇敢，谨慎、从众、等在市场的交易中暴露无遗。一定程度上来说，赢利是对你交易过程中性格优点的奖赏，亏损是对你交易过程中性格缺点的惩罚。技术上好学，心理关难过。人的本性在市场的涨涨跌跌中一个个显现出来，控制好自己的心理，认清人的本性，远离羊群，站在大多数人的对面，市场中你就已经赢了一半。
四，技术和经验。
其实就技术来说，大多数的投资者都可以学的很好，因为他(她)既然敢来到金融市场上摸爬滚打，有一定的资金实力来操作，智力水平是不可能有什么障碍的。关键是他们没有选好自己的技术工具而已，因为技术指标和分析工具太多，令人眼花缭乱，如果技术上的参照物经常摇摆的话，分析结果也就不同了。古龙小说中的李寻欢，武功高强，小李飞刀例不虚发，三国演义中的关羽手使青龙偃月刀，过五关，斩六将。威震华夏。但是如果关羽用小李飞刀，李寻欢用青龙偃月刀，他们可能连一个小兵都打不赢。兵器不称手嘛。所以投资者选好适合自己的分析工具也是很关键的。经验方面，是需要长期积累的，不是一天两天就可以达到的，除非你是天才。一个外国成熟的操盘手需要7年时间磨练，中国人聪明一点，也要四、五年时间。所以投资者选择专家理财也是一条捷径。
赚钱是胜利 贪多便是罪过
赚钱是胜利 贪多便是罪过 来源： 作者： 发布时间：2007-09-23 总有人问，炒汇赚到多少才算比较理想的成绩，这个问题真是没法回答，其实呢，实盘一年能赚10％，保证金一年能赚30％，就是很不错的成绩了，华尔街的优秀基金公司也不过如此，甚至于知名的大基金公司，下达给交易员的任务不过15％～20％，而且不是每个交易员都能完成任务，不过对这样的成绩，许多人都是嗤之以鼻，才这么点，怎么能发财！
好吧，既然谈到发财的问题，就来看看什么才是发财。其实这个问题还是没办法看，每个人对发财的定义是不同的，路边的小商贩，赚上几万，便是发财了，地产大亨，赚几千万，也没觉得自己发财。所以，只能用一个相对公平的概念来衡量，就是你一年赚了百分之多少，这里就需要寻找一个标竿。
最低水平的标竿，就是银行的利率，如果你什么投资都不做，把钱存在银行，所得到的利润还高于你的投资收益的话，那你的投资就可以认为是失败了，或者是不成功的；最高的标竿，就可以比照华尔街的基金公司，那代表着全球顶级的投机者，如果你前半年就赚了30％，下半年就可以休息了，你在休息的时候可以想想，“华尔街的交易员也没我赚的快那”。不少投资者常常会一年甚至一个月赚上100％乃至更多，但这算不得标竿，因为没有人能做到持续的以这一水平盈利。可以算一下，如果每年的盈利都有30％，10年后你将拥有1378％的资本！如果你还觉得慢，那么对不起，上帝也帮不了你了。
其实，衍生投机市场，包括指数、期货、差价合约，当然也包括外汇市场(并不是指国内的实盘市场)在内，都是人类有史以来最为子虚乌有的市场，完全是人们通过头脑想象而构造出来的一个市场，唯一可以与这一市场相比的，恐怕就是网络游戏了，而前者的规模却是后者望尘莫及的。在这一市场内，没有生产、流通、销售环节，投资者抛开一切有形的东西，凭空用数理模型虚构一个产品，制定一个游戏规则，便开始大肆的买卖交易，每天，高达数以万亿美元计算的资本，便在这一虚拟的市场内高速运转，这的确是一个很神奇的市场。
但这一市场又是如此的真实，每个投资者电脑上的K线跳动，新闻媒体对衍生市场轰炸式的报道，帐户资金的起起落落，甚至于大亨的发迹与破产，都由这个市场一手造成。在这一市场就业的人员不计其数，由此引发的各种软硬件的提供、咨询服务、商务活动更是无法统计。
因此，这个亦真亦假，虚虚实实的市场，实在是“上天赐给人类的一件礼物”，在这样一个“空手套白狼”的市场，能赚钱便是胜利，贪多便是罪过。
好吧，既然谈到发财的问题，就来看看什么才是发财。其实这个问题还是没办法看，每个人对发财的定义是不同的，路边的小商贩，赚上几万，便是发财了，地产大亨，赚几千万，也没觉得自己发财。所以，只能用一个相对公平的概念来衡量，就是你一年赚了百分之多少，这里就需要寻找一个标竿。
最低水平的标竿，就是银行的利率，如果你什么投资都不做，把钱存在银行，所得到的利润还高于你的投资收益的话，那你的投资就可以认为是失败了，或者是不成功的；最高的标竿，就可以比照华尔街的基金公司，那代表着全球顶级的投机者，如果你前半年就赚了30％，下半年就可以休息了，你在休息的时候可以想想，“华尔街的交易员也没我赚的快那”。不少投资者常常会一年甚至一个月赚上100％乃至更多，但这算不得标竿，因为没有人能做到持续的以这一水平盈利。可以算一下，如果每年的盈利都有30％，10年后你将拥有1378％的资本！如果你还觉得慢，那么对不起，上帝也帮不了你了。
其实，衍生投机市场，包括指数、期货、差价合约，当然也包括外汇市场(并不是指国内的实盘市场)在内，都是人类有史以来最为子虚乌有的市场，完全是人们通过头脑想象而构造出来的一个市场，唯一可以与这一市场相比的，恐怕就是网络游戏了，而前者的规模却是后者望尘莫及的。在这一市场内，没有生产、流通、销售环节，投资者抛开一切有形的东西，凭空用数理模型虚构一个产品，制定一个游戏规则，便开始大肆的买卖交易，每天，高达数以万亿美元计算的资本，便在这一虚拟的市场内高速运转，这的确是一个很神奇的市场。
但这一市场又是如此的真实，每个投资者电脑上的K线跳动，新闻媒体对衍生市场轰炸式的报道，帐户资金的起起落落，甚至于大亨的发迹与破产，都由这个市场一手造成。在这一市场就业的人员不计其数，由此引发的各种软硬件的提供、咨询服务、商务活动更是无法统计。
因此，这个亦真亦假，虚虚实实的市场，实在是“上天赐给人类的一件礼物”，在这样一个“空手套白狼”的市场，能赚钱便是胜利，贪多便是罪过。
平仓的技巧，买得精不如卖得精
把握好正确的买点只是成功了一半，加上正确的平仓才是完全的成功。这是任何投机市场亘古不变的法则，外汇市场也不例外。
有些汇民朋友在外汇分析上很有一套，无论基本面、技术面都有自己的独到见解，但是他们操作业绩却往往不如人意。其中一个原因就是平仓的时机几乎总是错的，要么过早地平仓，没有取得随后的丰厚利润；要么就是迟迟不平仓，以至于最后行情又回到买入点起点，甚至被套牢。可见，把握好平仓时机是非常重要的基本功。
“高抛法”和“次顶平仓法”
投资者都希望能够有一种方法，一种灵丹妙药，比如技术分析中的某一指标，一旦指标达到某一数值时，就可以准确平仓。然而，遗憾的是到目前为止没有这样的技术指标。其实，只要不过分追求精确，方法当然是有的。本期介绍的“高抛法”和“次顶平仓法”可以做到正确平仓，但不是精确平仓。
所谓的“高抛法”是指投资者在买入货币时，已经给这一货币定好了一个盈利目标价位。一旦汇价达到这一目标，投资者就平仓。一般来说，运用这一投资策略的投资者大多数都是运用货币基本面和技术面结合分析，比如黄金分割线、平均线、形态等等确定出一个合理的目标价位，然后等待货币达到这一目标价位立即平仓。
“次顶平仓法”就不是事先给自己确定一个目标价位，而是一直持仓直到看汇价显示第二次有见顶迹象时才抛出。一般而言，采用这一平仓策略的投资者通常采用的是技术分析法来判断见顶迹象，主要是从汇价走势的形态和趋势来判断。具体来说，是通过双顶、头肩顶、三重顶判断中期头部确立，果断平仓。
以最近的行情为例：06年8月8日由于英国央行意外加息25个基点，英镑汇价强势上涨至1.9144，并且创出了06年的新高。在无法判断英镑是否仍有上涨空间的情况下，我们采取持仓观望的策略。随后行情进入调整，9月4日英镑又一次冲高1.9081，从9月2日到9 月4日，连续3天无力再涨，我们运用“次顶平仓法”果断离场，避免了随后近300点的下跌损失。
两法结合效果更好
无论是“高抛法”还是“次顶平仓法”，都可以取得相当好的投资效果。世界上许多成功的投资者与基金经理，都是运用其中的一种方法。不过无论是采用哪一种方法，都各自有其不足之处。 对于运用“高抛法”的投资者来说，必须首先掌握一套对货币所在国经济基本面进行分析的方法，投资者所设定的目标位肯定要高于其当前的市场价。所以说，除非您在外汇市场上确有自己的独到之处，否则的话设立目标价位可能是比较危险的。
而对于运用“次顶平仓出法”的投资者，则主要是根据汇价走势来判断，并不事先给自己确定一个目标价位。当然不足之处也是显而易见，这要求投资者必须投入较多的时间和精力盯盘。这就是为什么部分人孜孜不倦地钻研什么是“真顶”，什么是“假顶”，以免受骗上当。
笔者认为，将两种方法结合起来使用效果会更好一些，这样平仓比较理性。当汇价到达买入之初设定的目标价位时，就应该立即平仓。因为投资者在定目标价位时，总有自己的理由，而开始设定的目标位，一般还能比较理智。当汇价不断上涨，多数人的脑子开始发热。为了避免犯错，最好还是及时平仓。投资者平仓后可能汇价还会上涨，这只能说是投资者判断失误，而不是由于投资者头脑发热的缘故。如果行情真的还有继续上涨空间就应该有勇气再次买入，不过这是又一笔新的操作，重新理智地设定目标位，而不要受前一笔单子的影响
有些汇民朋友在外汇分析上很有一套，无论基本面、技术面都有自己的独到见解，但是他们操作业绩却往往不如人意。其中一个原因就是平仓的时机几乎总是错的，要么过早地平仓，没有取得随后的丰厚利润；要么就是迟迟不平仓，以至于最后行情又回到买入点起点，甚至被套牢。可见，把握好平仓时机是非常重要的基本功。
“高抛法”和“次顶平仓法”
投资者都希望能够有一种方法，一种灵丹妙药，比如技术分析中的某一指标，一旦指标达到某一数值时，就可以准确平仓。然而，遗憾的是到目前为止没有这样的技术指标。其实，只要不过分追求精确，方法当然是有的。本期介绍的“高抛法”和“次顶平仓法”可以做到正确平仓，但不是精确平仓。
所谓的“高抛法”是指投资者在买入货币时，已经给这一货币定好了一个盈利目标价位。一旦汇价达到这一目标，投资者就平仓。一般来说，运用这一投资策略的投资者大多数都是运用货币基本面和技术面结合分析，比如黄金分割线、平均线、形态等等确定出一个合理的目标价位，然后等待货币达到这一目标价位立即平仓。
“次顶平仓法”就不是事先给自己确定一个目标价位，而是一直持仓直到看汇价显示第二次有见顶迹象时才抛出。一般而言，采用这一平仓策略的投资者通常采用的是技术分析法来判断见顶迹象，主要是从汇价走势的形态和趋势来判断。具体来说，是通过双顶、头肩顶、三重顶判断中期头部确立，果断平仓。
以最近的行情为例：06年8月8日由于英国央行意外加息25个基点，英镑汇价强势上涨至1.9144，并且创出了06年的新高。在无法判断英镑是否仍有上涨空间的情况下，我们采取持仓观望的策略。随后行情进入调整，9月4日英镑又一次冲高1.9081，从9月2日到9 月4日，连续3天无力再涨，我们运用“次顶平仓法”果断离场，避免了随后近300点的下跌损失。
两法结合效果更好
无论是“高抛法”还是“次顶平仓法”，都可以取得相当好的投资效果。世界上许多成功的投资者与基金经理，都是运用其中的一种方法。不过无论是采用哪一种方法，都各自有其不足之处。 对于运用“高抛法”的投资者来说，必须首先掌握一套对货币所在国经济基本面进行分析的方法，投资者所设定的目标位肯定要高于其当前的市场价。所以说，除非您在外汇市场上确有自己的独到之处，否则的话设立目标价位可能是比较危险的。
而对于运用“次顶平仓出法”的投资者，则主要是根据汇价走势来判断，并不事先给自己确定一个目标价位。当然不足之处也是显而易见，这要求投资者必须投入较多的时间和精力盯盘。这就是为什么部分人孜孜不倦地钻研什么是“真顶”，什么是“假顶”，以免受骗上当。
笔者认为，将两种方法结合起来使用效果会更好一些，这样平仓比较理性。当汇价到达买入之初设定的目标价位时，就应该立即平仓。因为投资者在定目标价位时，总有自己的理由，而开始设定的目标位，一般还能比较理智。当汇价不断上涨，多数人的脑子开始发热。为了避免犯错，最好还是及时平仓。投资者平仓后可能汇价还会上涨，这只能说是投资者判断失误，而不是由于投资者头脑发热的缘故。如果行情真的还有继续上涨空间就应该有勇气再次买入，不过这是又一笔新的操作，重新理智地设定目标位，而不要受前一笔单子的影响
外汇交易的警句和箴言
凡此种种，可以列出无数。别看它们语不惊座，可字字全是由血泪凝成的呵！除了这些极为一般的经验教训，投机交易的各个方面，各个阶段还都有各自特殊的警句和箴言。以下分别将之列出。
冒险和报偿
做外汇的第一个决定就是确定目标。准备投入多少资金去冒险。一句话，准备冒多大的险去争取得到赢大钱的机会呢？很多外汇期货商将愿意去冒险看作是一种去争取某种荣誉的勇气。这类箴言俯拾皆是。比如："困难见好汉，烈火见真金。"又如，"无险不乐，无乐不险。"再如，"冒险之后的成功更甜。"如果这些箴言不能激起某人的勇气去投资冒险，那么，讥讽就会被用来加大刺激量。"忧虑担心，犹如轮椅，动个不停，一步没移。"或者，人们可以用憧憬的力量鼓起勇气："此生惟有一事重，银行存款用不空。"此类豪言壮语若还不能让人动心，那人们只能说，"人若不冒险，不干事，两手空空，一无所有，那他就仅具一副人的躯壳。"确实，现在的人若要真信达·芬奇的劝诫："勇气毁人生，畏惧保生存"，那他就真是愚蠢至极了。
选择外汇期货商
在一开始就要做的另一个决定是究竟集中财力做一种商品的生意呢，还是分散财力，广种薄收？倾向于广种薄收的期货商往往提出告诫，"不要将所有的蛋放在一个篮子里。"而喜欢集中财力于一点的期货商则会说，"把所有的蛋都放在一个篮子里，然后集中精力看好这只篮子。"在实践中，这两种选择都会奏效，也都可能失败。作何选择主要看个人的目标和经营风格。就风格而言，有些人比较保守，他们会说，"耐心为德。"爱冒险的人就会说，"到达橡树顶端有两种选择，爬上去，或者坐在落在地上的橡树果子上。"有时有些选择很难做出。针对相同的市场情况，会出现完全相反的警句，比如"大落之后莫卖出"和"大落之后莫买进。"何去何从，着实难做决定。
人们可以遵循这样的诫言："买进在空头市场上不落价的东西。"这一诫言的含义是，这样的买进可能会导致价格进一步上涨。这种结果当然是可能的，但是，另一种结果也不是不常见的，即由于其他期货商对买进的结果信心不足，致使该空头商品的价格虽不下跌，但也不上涨。同样，人们也可听到，"绝不要买进在多头市场上价格不上升的东西。"常有这样的情况，有人按此办理了，到头来却发现他们本想买进但没买进的东西价格上涨了。
购买的选择应该建立在隐含在某一交易中的机会大小的基础上，还是建立在买者想赚一笔钱去买一辆车或其他什么东西的意愿的基础上。在这方面，人们应该记住："绝不要为某一特殊需要去投机。"玩牌的朋友都有这样的体会，如果他打牌是想赢一顿晚饭，那他十有八九将饿着肚子回家。
卖者的选择绝不比买者的更容易做出。他们可以听到，"卖出价格已经上涨得最高的货币，因为市场的反弹也将是最猛的。"但同时，他们也可听到这样的告诫，"卖出价格上涨得最低的货币，因为某货币的价格若上不去，那势必往下跌。"买者和卖者都有自己的苦衷，也都有自己的真经。
咨询
对一下子拿不定主意的外汇期货商来说，有一个接受咨询的问题。求教于人，不仅能得到启发，而且能得到信息。对于他们来说，当然万万不能听信"不要听知情人的建议"这样的警言。但同时，他们也不要上说这种大话的人的当："只要给我时间，我相信内部情况可以挤垮英格兰银行或美国财政部。"(意指政府无法阻止市场抛英镑或美元的势头。)不同来源的信息自有其不同的价值。有些人认为读报纸就可获得需要的信息。另一些人则告诫说："如果你买了今天的报纸，那你明天就将去卖报纸了。"这当然有些过分，但也不失其中的一些真谛。
甚至有人警告，不要过于信任经纪人的意见。"对于没有东西会失去的人要小心提防。""市场从不出错，出错的是建议。""建议一文不值，事实乃无价之宝。"有些建议确实不足为训。比如："别人卖时你买，别人买时你卖。"如果每个人都照此做生意，这样的建议不就成了没有意义的空话了吗？
时间选择
大多数市场赢家都承认，时间选择是决定输赢的最终因素。他们认为："何时买卖比买卖什么重要得多。"这几乎已经成了外汇市场和搞期货行当的商人的共识。"什么样的货都能赚钱，唯有掌握不准时间的人赚不了钱。"如果一个人既无计划，也不想按计划行事，那么，何时中止获利的交易就会成为严重的问题。没有人会反对这个告诫："停止赔钱的交易，听任有利润的交易继续赚钱。"但何时停止赔钱交易，赚钱交易又放纵到什么程度，这些就很难决定了。
"在好消息没有了的时候卖出"这句箴言的的信誉，也许比它应得的信誉高得多。实际上，有些市场根本置新闻于不顾。在实践中，对新闻的第一个价格反应也许不过是目前所有价格变化的结果。但在另一些场合，它也许仅仅是将要出现的价格变化的开始。在后一种情况下，在好消息没有了的时候，买进比卖出更为有利。"听到罢工消息不要卖出"这句格言也属这样的情况。有些罢工是预料中的，有些是意料之外的。有些罢工很快就结束了，这样就提供了清理库存的机会；而另一些则旷日持久，竟至于暂时性或永久性的失去市场，在这种情况下，听到罢工消息赶紧卖出也许是个明智的选择。
有利的市场机会不会始终存在，因此，有些交易商认为："没有必要老是在市场上"，因为他们坚信每天做交易未必见得赚得大钱。大多数投机商认为，交易过头是最严重的错误之一。他们认为："交易太频是经纪人的朋友，交易不过分是自己的朋友。"在不确定的情况下，商人对生意的看法也不同。有人认为："在能清楚市场的情况下，不要动作。"但这种态度显然是不实际的。因此有些人认为："在有疑问时，干些什么事。"这种态度似乎更可取些。
总之，商界的格言警句五花八门。初涉足者听听无妨。但若真想成功，还是要靠做计划，多实践
冒险和报偿
做外汇的第一个决定就是确定目标。准备投入多少资金去冒险。一句话，准备冒多大的险去争取得到赢大钱的机会呢？很多外汇期货商将愿意去冒险看作是一种去争取某种荣誉的勇气。这类箴言俯拾皆是。比如："困难见好汉，烈火见真金。"又如，"无险不乐，无乐不险。"再如，"冒险之后的成功更甜。"如果这些箴言不能激起某人的勇气去投资冒险，那么，讥讽就会被用来加大刺激量。"忧虑担心，犹如轮椅，动个不停，一步没移。"或者，人们可以用憧憬的力量鼓起勇气："此生惟有一事重，银行存款用不空。"此类豪言壮语若还不能让人动心，那人们只能说，"人若不冒险，不干事，两手空空，一无所有，那他就仅具一副人的躯壳。"确实，现在的人若要真信达·芬奇的劝诫："勇气毁人生，畏惧保生存"，那他就真是愚蠢至极了。
选择外汇期货商
在一开始就要做的另一个决定是究竟集中财力做一种商品的生意呢，还是分散财力，广种薄收？倾向于广种薄收的期货商往往提出告诫，"不要将所有的蛋放在一个篮子里。"而喜欢集中财力于一点的期货商则会说，"把所有的蛋都放在一个篮子里，然后集中精力看好这只篮子。"在实践中，这两种选择都会奏效，也都可能失败。作何选择主要看个人的目标和经营风格。就风格而言，有些人比较保守，他们会说，"耐心为德。"爱冒险的人就会说，"到达橡树顶端有两种选择，爬上去，或者坐在落在地上的橡树果子上。"有时有些选择很难做出。针对相同的市场情况，会出现完全相反的警句，比如"大落之后莫卖出"和"大落之后莫买进。"何去何从，着实难做决定。
人们可以遵循这样的诫言："买进在空头市场上不落价的东西。"这一诫言的含义是，这样的买进可能会导致价格进一步上涨。这种结果当然是可能的，但是，另一种结果也不是不常见的，即由于其他期货商对买进的结果信心不足，致使该空头商品的价格虽不下跌，但也不上涨。同样，人们也可听到，"绝不要买进在多头市场上价格不上升的东西。"常有这样的情况，有人按此办理了，到头来却发现他们本想买进但没买进的东西价格上涨了。
购买的选择应该建立在隐含在某一交易中的机会大小的基础上，还是建立在买者想赚一笔钱去买一辆车或其他什么东西的意愿的基础上。在这方面，人们应该记住："绝不要为某一特殊需要去投机。"玩牌的朋友都有这样的体会，如果他打牌是想赢一顿晚饭，那他十有八九将饿着肚子回家。
卖者的选择绝不比买者的更容易做出。他们可以听到，"卖出价格已经上涨得最高的货币，因为市场的反弹也将是最猛的。"但同时，他们也可听到这样的告诫，"卖出价格上涨得最低的货币，因为某货币的价格若上不去，那势必往下跌。"买者和卖者都有自己的苦衷，也都有自己的真经。
咨询
对一下子拿不定主意的外汇期货商来说，有一个接受咨询的问题。求教于人，不仅能得到启发，而且能得到信息。对于他们来说，当然万万不能听信"不要听知情人的建议"这样的警言。但同时，他们也不要上说这种大话的人的当："只要给我时间，我相信内部情况可以挤垮英格兰银行或美国财政部。"(意指政府无法阻止市场抛英镑或美元的势头。)不同来源的信息自有其不同的价值。有些人认为读报纸就可获得需要的信息。另一些人则告诫说："如果你买了今天的报纸，那你明天就将去卖报纸了。"这当然有些过分，但也不失其中的一些真谛。
甚至有人警告，不要过于信任经纪人的意见。"对于没有东西会失去的人要小心提防。""市场从不出错，出错的是建议。""建议一文不值，事实乃无价之宝。"有些建议确实不足为训。比如："别人卖时你买，别人买时你卖。"如果每个人都照此做生意，这样的建议不就成了没有意义的空话了吗？
时间选择
大多数市场赢家都承认，时间选择是决定输赢的最终因素。他们认为："何时买卖比买卖什么重要得多。"这几乎已经成了外汇市场和搞期货行当的商人的共识。"什么样的货都能赚钱，唯有掌握不准时间的人赚不了钱。"如果一个人既无计划，也不想按计划行事，那么，何时中止获利的交易就会成为严重的问题。没有人会反对这个告诫："停止赔钱的交易，听任有利润的交易继续赚钱。"但何时停止赔钱交易，赚钱交易又放纵到什么程度，这些就很难决定了。
"在好消息没有了的时候卖出"这句箴言的的信誉，也许比它应得的信誉高得多。实际上，有些市场根本置新闻于不顾。在实践中，对新闻的第一个价格反应也许不过是目前所有价格变化的结果。但在另一些场合，它也许仅仅是将要出现的价格变化的开始。在后一种情况下，在好消息没有了的时候，买进比卖出更为有利。"听到罢工消息不要卖出"这句格言也属这样的情况。有些罢工是预料中的，有些是意料之外的。有些罢工很快就结束了，这样就提供了清理库存的机会；而另一些则旷日持久，竟至于暂时性或永久性的失去市场，在这种情况下，听到罢工消息赶紧卖出也许是个明智的选择。
有利的市场机会不会始终存在，因此，有些交易商认为："没有必要老是在市场上"，因为他们坚信每天做交易未必见得赚得大钱。大多数投机商认为，交易过头是最严重的错误之一。他们认为："交易太频是经纪人的朋友，交易不过分是自己的朋友。"在不确定的情况下，商人对生意的看法也不同。有人认为："在能清楚市场的情况下，不要动作。"但这种态度显然是不实际的。因此有些人认为："在有疑问时，干些什么事。"这种态度似乎更可取些。
总之，商界的格言警句五花八门。初涉足者听听无妨。但若真想成功，还是要靠做计划，多实践
外汇技术分析研究
一、蓄之既久，其发必速 如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上形成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，亦即专家所说的技术支持区，这个密集区一旦向上至倾向下突破，就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。参与期货交易，一定要留意这样的机会。 为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速”。好比火山，炽热的岩浆和坚硬的地壳进行力的较量，压抑愈久，积聚的能量越大，一已爆发，轰夭动地。在密集区形成过程中，多空交战，争持激烈。由于幅度狭窄，不管做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未平仓合约必定越积越多。大户或是积极收集，或是伺机派发。密集区横向发展，晴朗的地平线上孕育着风暴，平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉得越长，向。上或向下的爆发力就越大。 当密集区终于打破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量为这个脱出盘局推波助澜： 第一，在密集区部署己久，交易者得势不饶人，猛加码，乘胜追击； 第二，在密集区形成期间坚持观望的交易者见走势明朗化，马上跟风。顺市而行； 第三，在密集区看错方向的人，一部分会止损认赔，技术性买入或卖出更令突破局面火上加油。 由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。而且这个幅度，速度与密集区在时间坐标的长度成正比。 因为密集区的酝酿需时，等候突破要有耐性。如果在密集区未知向上或向下突破时贸然入市有如赌博，拖下去又会不耐烦，觉得师老无功，到一片麻木时，忽然大市向相反方向发展就大祸临头了。倒不如首先坐山观虎斗，以逸待劳，下好限价指令单，突破了盘局才顺势去追。
二、成交量牵制价格走势供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。 根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。 走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，天价必然很快被刷新。 量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发。三、行情反复时的对策期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行情。 所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。 反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上下作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上凤。 许多交易者，习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。 在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大，而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，一定要见利就收，一贪就会赔钱。 具体对策是：判断了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。 这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立即下，“到时再说”是赶不及的。 在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后，冲过上限就认赔。 其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。问题是：你有这份耐性吗？四、利用技术性调整做短线期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条直线落到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能开展新一波的涨或跌。这个盘整，术语上称之为技术性调整。 技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者作获利平仓，技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，实行短促突击，亦对价位有所冲击。 技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。 技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的黑线，这些搬是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。 利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。你太贪不走，行情一掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。 无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。五、注意单日转向的信号没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变： 一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去孕育。 另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有下影的红线为标志，属于小动作，在一个交易日内完成，所以称之为单日转向。 获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便造成单日转向。 单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承先启后的意义，连涨多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先”。开高之后拥有浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，形成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把市价抢高，与前一段跌市方向相反，形成当日是由跌转升。这是单日转向的第二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说是“启后”。 单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌删百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此，在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升幅。六、把握“头肩顶”的良机作为涨势与跌势的转折点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的形成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。 所谓头肩顶是这样形成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A点开始回落；跌至B点得以站稳；又是一轮升势，超越A点价位，以C点为该升浪的顶，然后又回跌，滑至与B点差不多的水平，在D点站住，又回头向上，升至与A点相差不大的价位，在E点止步，接着就掉头下挫，当跌破B与D两个低点拉成的颈线，整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。 第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是“一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好； 第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失； 第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷止损认赔，令跌势加剧。 一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划需时，一般需要一个半月左右，将近四十个交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于由头顶至颈线的距离。 当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要设限止损，升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。 这陷阱可别遇上！七、双顶与双底一个升浪，由A点出发，涨至B点为顶峰，回头跌至C点，卷土重来又上至B点差不多的价位D点，形成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A点与C点拉成延长的“颈线”，成为一个跌势的序幕。这种走势形态，因为有两个价位相近的顶，所以一般称之为双顶。又因其图形与英文字母M相似，故又叫M顶。相反，在下跌势的末期出现双底的，就叫w底。M顶是强烈的下跌信号，w底是可靠的上升征兆。 图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面观察到市场人气的消长，而已是富形象性的启示。 为什么说双顶是强烈的下跌信号呢？因为当第一个顶形成而回跌的过程中，肯定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价位回升至和第一个顶差不多的价位时，如果市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前”之叹，急转直下形成第二个顶。很明显，这一波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的形成，反映了普遍不敢看好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降走势便可以确认。 相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实基础。当第二个底形成时，显示大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢”的心态急于补仓，走势失去了“一浪低一浪”的原动力，止跌回升理所当然。 有时双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次叩关，如果又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”更是空头出击的黄金机会。但无论趁双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔，这叫“小心驶得万年船”。八、三次到顶与三次到底对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。 三次到顶不破就卖出，三次到底下穿就买入，不论在期货市场或股票市场，都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢？ 某种意义上，期货价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相反地你在某个价位卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出，证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强，人气旺盛，就出现升势。 所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是顶附近的价位有强大的新单卖盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，说明在顶部的多空交战中买方“踢到铁板”，《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰，三而竭。”到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会。 其次，如果出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户拉高市价引散户追买，从而将自己手头上的多头合约转移到散户手上的一种手法，通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。不破，就是市势开始回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳的手法，所以要跟风买入。 俗语说：“不怕一万，最怕万一”。由于三次到顶与三次到底的信号太明显，散户深信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上，或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧了。九、大圆顶和大圆底大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形态是：在一轮大升势之后，行情进入胶着状态，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开始一段跌势。相反，圆底的形态是：在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每天的波动不大，先逐日向下蠕动，再逐日向上蠕动，在日线图上正巧形成一个锅底的形状，接着会出现一段升势。 在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形态，一般耗时两三个月之久，是个慢动作。原因是这样的： 第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为因素并没有明显的重大变化，更缺乏突发消息入市。“物极必反”、“否极泰来”的周期性预期心理占了主导作用。 第二、在圆顶和圆底形成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖双方也意兴阑珊，所以转市的节奏、步伐相对显得缓慢。 第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、多批、持续”的特点，造成由量变到质变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。 虽然圆顶和圆底的形成旷日持久，但在技术分析层面看，这种形态比较可靠，不容易是个假动作。十、参考趋势线买卖古云：“工欲善其事，必先利其器”。在买卖期货时，利用图表作参考，有助于我们感性地了解过去走势的“来龙”，从而理性地预测后市走势的“去脉”。 趋势线是被交易者广泛使用的一种图表分析工具。虽然简单，但有其实用价值。趋势线的概念是：在一个上升走势中，把两个或两个以上升浪的“底”连成一线，加以延长，这就是上升趋势线；在一个下降走势中，把两个或两个以上的厂跌浪的“顶”连成一线，加以延长，这就是下降趋势线。 趋势线的理论是：如果大势轨迹仍在上升趋势线之上运行，多头合约仍然可以持有；如果跌破上升趋势线，就视为转势，要改为作空头。反过来，如果大势轨迹仍在下跌趋势线之下游离，空头合约依旧可以保留；如果价格穿越下降趋势线，即是买入信号，要改为作多头。 期货市场的价格趋势，由买卖双方力量较量所决定。图表，其实是一份战况记录。买家力量占上风，图表就是一浪高一浪；卖家占了压倒优势，图表就画出一浪低一浪。上升趋势线以上的“走廊”，恰恰是“一浪高过一浪”的惯性运动方向；下降趋势线以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性运动路径。假如果走势跌破了上升趋势线，说明买气已由盛转衰，“一浪高一浪”的惯性已遭扭转，所以成为出货信号；相反，如果走势冲破了下降趋势线，证明卖压已由强变弱，“一浪低一浪”的轨迹发生逆转，因此成为入货信号。 但是，依据趋势线的信号买或卖实在太简单。因为把两三个浪“底”或“顶”拉出一条上升趋势线或下降趋势线，是很浅显、很容易的事。太容易的东西不会有太高的回报率。而且参考趋势线买卖的多数是初入市者，因此，市场大户最喜欢把趋势线的迷信者当猎物，有意破一破线，设个图表陷阱让你踩，然后又回头，把你杀个莫名其妙，亏了也不知是怎么回事，所以，就算图表冲破了下降趋势线或跌破了上升趋势线，你也要综合当时的供求、经济、政治等因素，看看基本面是否真的利多或利空，这样，才不容易被“假动作”骗倒。如果基本因素和其他技术指标（例如强弱指数、量价分析、波浪理论等）都和趋势线吻合，就不妨“强棒出击”。十一、图是死的人是活的按图索骥式测市的人往往觉得奇怪：有时明明跌破了头肩顶的颈线，照图表信号应该是下跌的，行情反而向上回升；有时明明强弱指数降至10，按RS1公式推算是大大超卖，该反弹的，行情却继续下泻。亏损之余大呼不值：“有没有搞错？” 这些人忘记一个重要差异：图表是死的，人是活的；理论是静的，人是动的。 这些人忽略了一个基本事实：市场活动是由不同看法、不同实力、不同性格、不同作风、不同动机、不同文化……的人所构成，而每个人的思想是那么复杂，情绪是那么难以捉摸，想要所有的交易者按照某种图表、某种公式统一行动，简直是天方夜谭！ 假设某一天，全世界期市的交易者忽然之间不约而同信奉了某种图表理论，一个下跌信号呈现，每一个人都异口同声叫“卖出”，整个市场没有一个人买入，行情只好在没有一手单成交情况下“无量下跌”，空喊至某个价位，图表又呈现“止跌”信号，全市又转为个个叫“买入”，没有一个人“卖出”，行情又变为“无量上升”……想一想，这是多么荒谬的情景！ 如果有一种图表、理论绝对正确，市场就会马上失去它的机能和生命力。换句话说，生气勃勃的市场活动，恰恰是在各种分析工具时而正确，时而错误的环境中得以不断的延续。人本身受时间、空间的局限，人们创立的各种流派的测市理论，当然也会受时间、空间的局限。即使我们对某种测市理论的研究累积了一定心得，有所斩获，也要清醒地认识到，我们对走势的驾驭只是部分正确、一时正确；假若以为自己从此全部正确、永远正确，甚至夸言包赚，那么，肯定要受到市场“无形之手”的惩罚！ 期货买卖讲究灵活。各种测市理论只是我们的工具，如果拜倒在某种理论面前，明明是工具的主人，反而沦为工具的奴隶。 十二、可以参考不能迷信投资期货买卖，当然要认识市场。对市场的分析工具五花八门：从K线图、直线图到趋势线、移动平均线，从头肩顶、阻力线到倒头肩底、支持点，从量价分析到RSI的应用，从波浪理论、黄金分割律到随机指标等等，我们都可以学习、可以探讨，但一句活：可以参考，不可迷信。 任何测市理论都是人创立的。一定的观点来自一定的角度，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”。没有一种分析工具可以涵益一切，任何测市理论都有它的死角。测市工具总有它的局限性、相对性，不可能绝对准确，次次灵验。 很多人都推崇强弱指标RSI理论。一次美国芝加哥木材期货跌至接近10 的区域，按照“到80就是超买，到20就是超卖”的说法，交易者纷纷入市作多头，趁低买入。结果，不单理论预期中的反弹没有出现，木材期货反而由所谓超卖区再往下跌去相当于其总值三分之一的价格，所有多头惨遭损失。这何止是多头交易者的惨败，简直就是RSI理论本身的滑铁卢！ 毫无疑问，所有的分析理论，都可以在以往的走势图中找到证明自己灵验的一段；同样毫无疑问的是：所有分析理论都不可能在以往的走势图中找到证明自己灵验的“全程”。 总之，对各种测市理沦，不能死抱教条，按图索骥。更不宜自命得道，走火入魔。十三、不能盲从专家意见本来每个人都有自己的大脑，可是一些人却唯专家马首是瞻。专家评论看好，他们就纷纷买入；专家意见看淡，他们就急急卖出。人云亦云，亦步亦趋。这是不太明智的做法。 诚然，被认为是专家的人，或是有高深的学问造诣，或是有灵通的市场消息，或是有丰富的实战经验，或是身居金融机构要职。他们对市场的认识，无疑比较深刻；对走势的分析，确实比较中肯；对策略的应用，当然比较熟练。但“智者千虑，必有一失”，专家亦受时空局限，难免会跌破眼镜。专家的预测不会次次准确，专家的操作不会次次赚钱。假若专家包赚，他早已成为全世界最富有的人，哪还有什么闲情逸致来对你讲行情、写评论、当专家呢！ 期货市场不是涨就是跌，做下去不是赚就是亏。如果单以买卖结果来衡量，可以说只有赢家和输家，而没有专家。专家与赢家之间并非一定画等号。相反，如果有人以专家自居，主观过强，背上包赚的包袱，就算他曾经是“过五关，斩六将”的赢家，亦难免有一日成为“败走麦城”的输家！ 对专家，权威的意见应该重视，但却不能盲从。有没有想过“万一错了怎么办”，并拟好预防措施，这是重视抑或盲从的分水岭。没有理由认为专家的意见一定“句句是真理，一句顶一万句”。因此，你盲从亏了钱不必怨专家，只能怪自己！十四、吃一亏要长一智每个人都会在期货买卖中犯错误。百战百胜的神话是不存在的，次次灵验的韬略是没有的。聪明的人，犯过错误懂得检讨，吸取教训，以后避免再犯，即使再犯，后果也不会像以前那么严重；愚蠢的人，犯了错误不去反省，毫无长进，一再重蹈覆辙，直到亏光为止。在某种意义上，交易者在期货市场究竟最终是站到胜利者的行列，抑或归入失败者的队伍，关键在于能否做到“吃一亏，长一智”。 涨与跌、盈与亏是期货交易永恒的主题。由于影响期货上涨下跌的供求、经济、政治与人为等因素错综复杂、变幻无穷，既有可探之路向，也有不测之风云。加上任何交易者的认识都要受时间、空间的条件约制，无论行情分析还是资金运用方面都难免时有错失，一点亏都不吃是办不到的。参与期货投资，本身就应有吃亏的心理准备。 但是，任何一次吃亏总有它的原因。没有无缘无故的赚，也没有无缘无故的亏。是盲目追市吗？是逆市而行吗？是不利时去拖吗？是贪小利、打乱仗吗？是孤注一掷吗？是踩中图表陷阱吗？是突发消息令形势逆转吗？……等等，一定是事出有因，绝不会是无风起浪。做了一次亏本买卖之后，等于交了学费，交了学费就得学到点东西。作总结时，不要有“亏了就亏了，还有什么好讲”的消极情绪。要认真回顾一下亏损的操作过程及其问的行情变化，反复思考“为什么亏？错在哪里？”知其然而知其所以然。然后再琢磨一下：“下次碰到类似情况怎么办”？拟好对策。以后若变得聪明一点，学费就不致于白缴了。 当然，“世事如棋局局新”，吸取教训不能就事论事。要从观念上、原则上、策略上去检讨、从中找出带规律性的东西，这样才能真正收到效益。比如这次跌破阻力线你仍然持有多头吃了亏，下次跌破阻力线你自以为已“长一智”急急忙忙去做空头，准知是“假动作”又回头大涨，令你再吃一亏都会有的。所谓“兵不厌诈”，虚虚实实，虚则实之，实则虚之。世间的事物是复杂的，我们的头脑也得复杂些才可以应付。 另外，“吃一亏、长一智”并不等于吃过亏以后就不用再吃，吃亏的机会率没有可能等于零。但是，这次事先没有下止损单亏了40元价位，领会了“不怕错，最怕拖”和“要在第一时间下止损单”的道理后，下次风云突变只亏了15元价位。上次吃大亏，这次历史重演只吃小亏，谁说不是已“长一智”？十五、关键在于自律很多期货投资策略的原则，如：要顺势而行，不要逆势买卖；不怕错，最怕拖；要摘西瓜，不要贪芝麻；要兵分渐进，不要孤注一掷……等等，包括秘诀五十条、制胜一百招之类，相信交易者都耳熟能详。不少人还背得滚瓜烂熟。但是，实际上又是怎么一回事呢？多数人亏钱的“战果”作了最好的解答。原因在于：许多人对策略原则讲起来令人点头，做起来使人摇头，也就是讲得到，做不到。 显而易见，在期货市场的成败，不在于你信奉哪些原则，而在于你是否言行一致，贯彻始终。即关键在于自律。就以不怕错、最怕拖的原则来说，因为行情不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖算有五次亏、五次赚吧，如果能够狠下决心，毫不手软，亏的五次每次都是亏一点点就“壮士断腕”，相信综合计算赚多亏少并非难事。 为什么这么多人缺乏自律工夫呢？ 第一，是侥幸心理作怪。比如做了多头，行情逆转向下，心里老是想着，“不要紧，很快就会止跌回升。”不断安慰自己，以“希望”代替事实，把“不拖”的原则置之脑后了。 第二，是主观太强坏了事。去买时心想一定涨，去卖时认定一定跌。丝毫没有想到“万一看错怎么办”，既然主观认为“一定”，当然资金分配时就孤注一掷，将“分兵渐进”的策略忘得一干二净。 第三，是惰性作风造成。明知止损认赔单子要在第一时间下，却懒于马上处理，抱着“到时再说”、“看看也不迟”的心态，往往行情风云突变，自己就措手不及，什么原则都用不上了。 所谓自律，说到底，就是要克服侥幸思想、扭转太强的主观、破除惰性作风，市场是无情的，不自律付出的代价是惨重的，既然我们处理任何事务，错是一定有的，那么，加强自律，不折不扣贯彻到底，老老实实地遵照我们所领会的原则去做，错误便可以少犯些，犯小些。战国时代有个赵括，“纸上谈兵”，理论精明，实践糊涂，结果丧师失地，我们千万不要学他！
二、成交量牵制价格走势供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。 根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。 走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，天价必然很快被刷新。 量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发。三、行情反复时的对策期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行情。 所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。 反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上下作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上凤。 许多交易者，习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。 在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大，而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，一定要见利就收，一贪就会赔钱。 具体对策是：判断了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。 这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立即下，“到时再说”是赶不及的。 在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后，冲过上限就认赔。 其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。问题是：你有这份耐性吗？四、利用技术性调整做短线期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条直线落到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能开展新一波的涨或跌。这个盘整，术语上称之为技术性调整。 技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者作获利平仓，技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，实行短促突击，亦对价位有所冲击。 技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。 技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的黑线，这些搬是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。 利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。你太贪不走，行情一掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。 无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。五、注意单日转向的信号没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变： 一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去孕育。 另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有下影的红线为标志，属于小动作，在一个交易日内完成，所以称之为单日转向。 获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便造成单日转向。 单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承先启后的意义，连涨多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先”。开高之后拥有浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，形成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把市价抢高，与前一段跌市方向相反，形成当日是由跌转升。这是单日转向的第二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说是“启后”。 单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌删百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此，在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升幅。六、把握“头肩顶”的良机作为涨势与跌势的转折点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的形成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。 所谓头肩顶是这样形成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A点开始回落；跌至B点得以站稳；又是一轮升势，超越A点价位，以C点为该升浪的顶，然后又回跌，滑至与B点差不多的水平，在D点站住，又回头向上，升至与A点相差不大的价位，在E点止步，接着就掉头下挫，当跌破B与D两个低点拉成的颈线，整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。 第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是“一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好； 第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失； 第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷止损认赔，令跌势加剧。 一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划需时，一般需要一个半月左右，将近四十个交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于由头顶至颈线的距离。 当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要设限止损，升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。 这陷阱可别遇上！七、双顶与双底一个升浪，由A点出发，涨至B点为顶峰，回头跌至C点，卷土重来又上至B点差不多的价位D点，形成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A点与C点拉成延长的“颈线”，成为一个跌势的序幕。这种走势形态，因为有两个价位相近的顶，所以一般称之为双顶。又因其图形与英文字母M相似，故又叫M顶。相反，在下跌势的末期出现双底的，就叫w底。M顶是强烈的下跌信号，w底是可靠的上升征兆。 图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面观察到市场人气的消长，而已是富形象性的启示。 为什么说双顶是强烈的下跌信号呢？因为当第一个顶形成而回跌的过程中，肯定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价位回升至和第一个顶差不多的价位时，如果市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前”之叹，急转直下形成第二个顶。很明显，这一波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的形成，反映了普遍不敢看好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降走势便可以确认。 相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实基础。当第二个底形成时，显示大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢”的心态急于补仓，走势失去了“一浪低一浪”的原动力，止跌回升理所当然。 有时双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次叩关，如果又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”更是空头出击的黄金机会。但无论趁双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔，这叫“小心驶得万年船”。八、三次到顶与三次到底对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。 三次到顶不破就卖出，三次到底下穿就买入，不论在期货市场或股票市场，都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢？ 某种意义上，期货价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相反地你在某个价位卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出，证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强，人气旺盛，就出现升势。 所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是顶附近的价位有强大的新单卖盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，说明在顶部的多空交战中买方“踢到铁板”，《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰，三而竭。”到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会。 其次，如果出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户拉高市价引散户追买，从而将自己手头上的多头合约转移到散户手上的一种手法，通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。不破，就是市势开始回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳的手法，所以要跟风买入。 俗语说：“不怕一万，最怕万一”。由于三次到顶与三次到底的信号太明显，散户深信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上，或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧了。九、大圆顶和大圆底大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形态是：在一轮大升势之后，行情进入胶着状态，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开始一段跌势。相反，圆底的形态是：在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每天的波动不大，先逐日向下蠕动，再逐日向上蠕动，在日线图上正巧形成一个锅底的形状，接着会出现一段升势。 在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形态，一般耗时两三个月之久，是个慢动作。原因是这样的： 第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为因素并没有明显的重大变化，更缺乏突发消息入市。“物极必反”、“否极泰来”的周期性预期心理占了主导作用。 第二、在圆顶和圆底形成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖双方也意兴阑珊，所以转市的节奏、步伐相对显得缓慢。 第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、多批、持续”的特点，造成由量变到质变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。 虽然圆顶和圆底的形成旷日持久，但在技术分析层面看，这种形态比较可靠，不容易是个假动作。十、参考趋势线买卖古云：“工欲善其事，必先利其器”。在买卖期货时，利用图表作参考，有助于我们感性地了解过去走势的“来龙”，从而理性地预测后市走势的“去脉”。 趋势线是被交易者广泛使用的一种图表分析工具。虽然简单，但有其实用价值。趋势线的概念是：在一个上升走势中，把两个或两个以上升浪的“底”连成一线，加以延长，这就是上升趋势线；在一个下降走势中，把两个或两个以上的厂跌浪的“顶”连成一线，加以延长，这就是下降趋势线。 趋势线的理论是：如果大势轨迹仍在上升趋势线之上运行，多头合约仍然可以持有；如果跌破上升趋势线，就视为转势，要改为作空头。反过来，如果大势轨迹仍在下跌趋势线之下游离，空头合约依旧可以保留；如果价格穿越下降趋势线，即是买入信号，要改为作多头。 期货市场的价格趋势，由买卖双方力量较量所决定。图表，其实是一份战况记录。买家力量占上风，图表就是一浪高一浪；卖家占了压倒优势，图表就画出一浪低一浪。上升趋势线以上的“走廊”，恰恰是“一浪高过一浪”的惯性运动方向；下降趋势线以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性运动路径。假如果走势跌破了上升趋势线，说明买气已由盛转衰，“一浪高一浪”的惯性已遭扭转，所以成为出货信号；相反，如果走势冲破了下降趋势线，证明卖压已由强变弱，“一浪低一浪”的轨迹发生逆转，因此成为入货信号。 但是，依据趋势线的信号买或卖实在太简单。因为把两三个浪“底”或“顶”拉出一条上升趋势线或下降趋势线，是很浅显、很容易的事。太容易的东西不会有太高的回报率。而且参考趋势线买卖的多数是初入市者，因此，市场大户最喜欢把趋势线的迷信者当猎物，有意破一破线，设个图表陷阱让你踩，然后又回头，把你杀个莫名其妙，亏了也不知是怎么回事，所以，就算图表冲破了下降趋势线或跌破了上升趋势线，你也要综合当时的供求、经济、政治等因素，看看基本面是否真的利多或利空，这样，才不容易被“假动作”骗倒。如果基本因素和其他技术指标（例如强弱指数、量价分析、波浪理论等）都和趋势线吻合，就不妨“强棒出击”。十一、图是死的人是活的按图索骥式测市的人往往觉得奇怪：有时明明跌破了头肩顶的颈线，照图表信号应该是下跌的，行情反而向上回升；有时明明强弱指数降至10，按RS1公式推算是大大超卖，该反弹的，行情却继续下泻。亏损之余大呼不值：“有没有搞错？” 这些人忘记一个重要差异：图表是死的，人是活的；理论是静的，人是动的。 这些人忽略了一个基本事实：市场活动是由不同看法、不同实力、不同性格、不同作风、不同动机、不同文化……的人所构成，而每个人的思想是那么复杂，情绪是那么难以捉摸，想要所有的交易者按照某种图表、某种公式统一行动，简直是天方夜谭！ 假设某一天，全世界期市的交易者忽然之间不约而同信奉了某种图表理论，一个下跌信号呈现，每一个人都异口同声叫“卖出”，整个市场没有一个人买入，行情只好在没有一手单成交情况下“无量下跌”，空喊至某个价位，图表又呈现“止跌”信号，全市又转为个个叫“买入”，没有一个人“卖出”，行情又变为“无量上升”……想一想，这是多么荒谬的情景！ 如果有一种图表、理论绝对正确，市场就会马上失去它的机能和生命力。换句话说，生气勃勃的市场活动，恰恰是在各种分析工具时而正确，时而错误的环境中得以不断的延续。人本身受时间、空间的局限，人们创立的各种流派的测市理论，当然也会受时间、空间的局限。即使我们对某种测市理论的研究累积了一定心得，有所斩获，也要清醒地认识到，我们对走势的驾驭只是部分正确、一时正确；假若以为自己从此全部正确、永远正确，甚至夸言包赚，那么，肯定要受到市场“无形之手”的惩罚！ 期货买卖讲究灵活。各种测市理论只是我们的工具，如果拜倒在某种理论面前，明明是工具的主人，反而沦为工具的奴隶。 十二、可以参考不能迷信投资期货买卖，当然要认识市场。对市场的分析工具五花八门：从K线图、直线图到趋势线、移动平均线，从头肩顶、阻力线到倒头肩底、支持点，从量价分析到RSI的应用，从波浪理论、黄金分割律到随机指标等等，我们都可以学习、可以探讨，但一句活：可以参考，不可迷信。 任何测市理论都是人创立的。一定的观点来自一定的角度，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”。没有一种分析工具可以涵益一切，任何测市理论都有它的死角。测市工具总有它的局限性、相对性，不可能绝对准确，次次灵验。 很多人都推崇强弱指标RSI理论。一次美国芝加哥木材期货跌至接近10 的区域，按照“到80就是超买，到20就是超卖”的说法，交易者纷纷入市作多头，趁低买入。结果，不单理论预期中的反弹没有出现，木材期货反而由所谓超卖区再往下跌去相当于其总值三分之一的价格，所有多头惨遭损失。这何止是多头交易者的惨败，简直就是RSI理论本身的滑铁卢！ 毫无疑问，所有的分析理论，都可以在以往的走势图中找到证明自己灵验的一段；同样毫无疑问的是：所有分析理论都不可能在以往的走势图中找到证明自己灵验的“全程”。 总之，对各种测市理沦，不能死抱教条，按图索骥。更不宜自命得道，走火入魔。十三、不能盲从专家意见本来每个人都有自己的大脑，可是一些人却唯专家马首是瞻。专家评论看好，他们就纷纷买入；专家意见看淡，他们就急急卖出。人云亦云，亦步亦趋。这是不太明智的做法。 诚然，被认为是专家的人，或是有高深的学问造诣，或是有灵通的市场消息，或是有丰富的实战经验，或是身居金融机构要职。他们对市场的认识，无疑比较深刻；对走势的分析，确实比较中肯；对策略的应用，当然比较熟练。但“智者千虑，必有一失”，专家亦受时空局限，难免会跌破眼镜。专家的预测不会次次准确，专家的操作不会次次赚钱。假若专家包赚，他早已成为全世界最富有的人，哪还有什么闲情逸致来对你讲行情、写评论、当专家呢！ 期货市场不是涨就是跌，做下去不是赚就是亏。如果单以买卖结果来衡量，可以说只有赢家和输家，而没有专家。专家与赢家之间并非一定画等号。相反，如果有人以专家自居，主观过强，背上包赚的包袱，就算他曾经是“过五关，斩六将”的赢家，亦难免有一日成为“败走麦城”的输家！ 对专家，权威的意见应该重视，但却不能盲从。有没有想过“万一错了怎么办”，并拟好预防措施，这是重视抑或盲从的分水岭。没有理由认为专家的意见一定“句句是真理，一句顶一万句”。因此，你盲从亏了钱不必怨专家，只能怪自己！十四、吃一亏要长一智每个人都会在期货买卖中犯错误。百战百胜的神话是不存在的，次次灵验的韬略是没有的。聪明的人，犯过错误懂得检讨，吸取教训，以后避免再犯，即使再犯，后果也不会像以前那么严重；愚蠢的人，犯了错误不去反省，毫无长进，一再重蹈覆辙，直到亏光为止。在某种意义上，交易者在期货市场究竟最终是站到胜利者的行列，抑或归入失败者的队伍，关键在于能否做到“吃一亏，长一智”。 涨与跌、盈与亏是期货交易永恒的主题。由于影响期货上涨下跌的供求、经济、政治与人为等因素错综复杂、变幻无穷，既有可探之路向，也有不测之风云。加上任何交易者的认识都要受时间、空间的条件约制，无论行情分析还是资金运用方面都难免时有错失，一点亏都不吃是办不到的。参与期货投资，本身就应有吃亏的心理准备。 但是，任何一次吃亏总有它的原因。没有无缘无故的赚，也没有无缘无故的亏。是盲目追市吗？是逆市而行吗？是不利时去拖吗？是贪小利、打乱仗吗？是孤注一掷吗？是踩中图表陷阱吗？是突发消息令形势逆转吗？……等等，一定是事出有因，绝不会是无风起浪。做了一次亏本买卖之后，等于交了学费，交了学费就得学到点东西。作总结时，不要有“亏了就亏了，还有什么好讲”的消极情绪。要认真回顾一下亏损的操作过程及其问的行情变化，反复思考“为什么亏？错在哪里？”知其然而知其所以然。然后再琢磨一下：“下次碰到类似情况怎么办”？拟好对策。以后若变得聪明一点，学费就不致于白缴了。 当然，“世事如棋局局新”，吸取教训不能就事论事。要从观念上、原则上、策略上去检讨、从中找出带规律性的东西，这样才能真正收到效益。比如这次跌破阻力线你仍然持有多头吃了亏，下次跌破阻力线你自以为已“长一智”急急忙忙去做空头，准知是“假动作”又回头大涨，令你再吃一亏都会有的。所谓“兵不厌诈”，虚虚实实，虚则实之，实则虚之。世间的事物是复杂的，我们的头脑也得复杂些才可以应付。 另外，“吃一亏、长一智”并不等于吃过亏以后就不用再吃，吃亏的机会率没有可能等于零。但是，这次事先没有下止损单亏了40元价位，领会了“不怕错，最怕拖”和“要在第一时间下止损单”的道理后，下次风云突变只亏了15元价位。上次吃大亏，这次历史重演只吃小亏，谁说不是已“长一智”？十五、关键在于自律很多期货投资策略的原则，如：要顺势而行，不要逆势买卖；不怕错，最怕拖；要摘西瓜，不要贪芝麻；要兵分渐进，不要孤注一掷……等等，包括秘诀五十条、制胜一百招之类，相信交易者都耳熟能详。不少人还背得滚瓜烂熟。但是，实际上又是怎么一回事呢？多数人亏钱的“战果”作了最好的解答。原因在于：许多人对策略原则讲起来令人点头，做起来使人摇头，也就是讲得到，做不到。 显而易见，在期货市场的成败，不在于你信奉哪些原则，而在于你是否言行一致，贯彻始终。即关键在于自律。就以不怕错、最怕拖的原则来说，因为行情不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖算有五次亏、五次赚吧，如果能够狠下决心，毫不手软，亏的五次每次都是亏一点点就“壮士断腕”，相信综合计算赚多亏少并非难事。 为什么这么多人缺乏自律工夫呢？ 第一，是侥幸心理作怪。比如做了多头，行情逆转向下，心里老是想着，“不要紧，很快就会止跌回升。”不断安慰自己，以“希望”代替事实，把“不拖”的原则置之脑后了。 第二，是主观太强坏了事。去买时心想一定涨，去卖时认定一定跌。丝毫没有想到“万一看错怎么办”，既然主观认为“一定”，当然资金分配时就孤注一掷，将“分兵渐进”的策略忘得一干二净。 第三，是惰性作风造成。明知止损认赔单子要在第一时间下，却懒于马上处理，抱着“到时再说”、“看看也不迟”的心态，往往行情风云突变，自己就措手不及，什么原则都用不上了。 所谓自律，说到底，就是要克服侥幸思想、扭转太强的主观、破除惰性作风，市场是无情的，不自律付出的代价是惨重的，既然我们处理任何事务，错是一定有的，那么，加强自律，不折不扣贯彻到底，老老实实地遵照我们所领会的原则去做，错误便可以少犯些，犯小些。战国时代有个赵括，“纸上谈兵”，理论精明，实践糊涂，结果丧师失地，我们千万不要学他！
国内各虚假的交易平台
一、应时投资咨询有限公司 （应时投资）所使用的网页http://www.ys138.com/，网页上没有平台的下载，但私下却叫人从此网页http://www.intlf-easy.com/下载其代理的所谓汇业平台，并私下对外说是英国的平台，但实际上，英国并没有此平台，该平台是私下设立的，没有任何的监管。 二、时信平台 该平台是从此网页下载平台http://www.hihfx.com/，作为在香港注册的公司：时信国际控股，在香港只有20倍的杠杆期货交易规则下，该公司却有100到400倍的杠杆交易，明显是脱离香港证监会监管、私下设立的平台。 三、中山思源投资咨询有限公司 该公司以http://www.zssy168.com/网页，提供一FXCH交易平台，但实际上，该提供的平台并非真正的交易平台，而是私下设立的交易平台，也不存在该网页上所宣传的东西，不受任何监管机构的监管。
CMS与CMSChina(希恩斯)的关系.....
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从CMSChina得知,他们应该是CMS的授权经纪人!!! 一般我们通过他们的经纪人(IB)开户安全吗?
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外汇保证金防骗知识---收款人与收款银行
外汇保证金防骗知识-----收款人与收款银行 经常有朋友问我：做外汇保证金要把资金汇到境外，这么作安全么？ 我的回答通常是：很不安全！ 这样说一定会有人骂我---你懂不懂啊！那么多保证金交易商，资格最老的开展业务三十多年了，你有什么理由说它不安全！ 各位汇友，且慢骂我，容我一一道来，看我说得是否有道理，您再作评论。 事实上，如果您把资金汇到境外，有可能是安全的，但是也可能是很不安全的，关键并不在于您把汇到境外这件事，而是在于您把资金汇给谁了！也就是收款人是谁，这才是重点。 只有当收款人是合法的时候，您的资金才是安全的。而不是收款银行是合法的，您的资金就是安全的。 例如，一个骗子，在香港花旗银行开立一个户头，让您把资金汇款到香港花旗。您不能因为香港的花旗银行是合法的、有保障的，就放心的把资金汇款到那个骗子在花旗的户头里。很显然，这样作就是不安全的。 但是偏偏很多人说，xx交易商是要把资金汇到花旗的，所以我很相信他，不会有问题。您看，这是多么愚蠢的说法。 那么，我们怎么判别我们的资金是否安全呢？ 不论收款银行是哪一家，摩根大通、花旗、汇丰还是某个您不知道的小银行，这些都很不重要，关键要看收款人（Beneficiary）精确的全称是什么。然后再到这个交易商注册地的政府监管机构的网站去调查他的全部登记注册资料、注册资金状况、投诉记录等资讯。只有这些资料都没有问题的时候，才能确定您把资金汇款到境外是安全的。 只有当交易商在 网站公布的名称地址===收款人名称地址===政府监管机构公布的资料 的时候才可以，而且必须是严格完全相同。 您如果查不到这家交易商的监管机构或者注册资料，或者资料有任何微小的差别，那么它多半是不合法的。您的资金也一定就是不安全的了。 下面就是一些主要市场监管机构的网址： 各国中央银行 美国联邦储备委员会 (FRB) : http://www.federalreserve.gov/ 欧洲中央银行 (ECB) :http://www.ecb.int/home/html/index.en.html 英格兰银行 (BOE) :http://www.bankofengland.co.uk/Links/setframe.html 日本中央银行 (BOJ) :http://www.boj.or.jp/en/index.htm 加拿大中央银行 (BOC) :http://www.bankofcanada.ca/en/ 瑞士中央银行(SNB) :http://www.snb.ch/e/index3.html 主要市场监管机构 美国商品期货交易委员会 (CFTC) :http://www.cftc.gov/cftc/cftchome.htm 美国全国期货委员会 (NFA):http://www.nfa.futures.org/ 国际清算银行(BIS) :http://www.bis.org/index.htm 香港证监会（SFC）: http://www.sfc.hk/sfc/html/EN/ 香港证监会（SFC）无牌公司及欺诈网站名单：http://www.eirc.hk/eirc/html/TC/alert/alert.htm#AF 我对于交易和防骗，有一点点浅薄的了解和认识，如果哪位朋友在开户的时候， 担心资金安全，害怕上当受骗，在macd这里留短消息给我或者其他版主都可以，我们都会帮助你的。
对外汇保证金交易的很多疑问，恳请冰雪寒香版主及各位版主和高人解惑！
我是一名财务人员，对金融、电脑、英文等知识都属于门外汉。但和大多数人一样有一颗想以小博大的心。这个月，我偶然接触了我国现行的实盘操作，风险不大，但是赚头也不多，我以一万二美金入市，现在赚了八十美圆，并且还要忍受美圆对人民币跌价的风险。究其原因，我归咎于现在国内银行十几到二十几的点差造成的。 在网上我了解到有三点点差的外汇交易。进一步了解，更使我大吃一惊，居然还有杠杆这种东西，这就是所说的外汇保证金交易，这样的产品对我的诱惑很大。但进一步调查发现，事情并非这么简单，产品本身的风险姑且不论，毕竟愿赌服输嘛，但购买产品的过程中同样存在极大的风险。 带着这样的困惑，我在网上寻找相关文章，发现网上基本上形成两大阵营，一种观点认为此产品是洪水猛兽，这一观点的持有者，多数是代表政府观点的记者和专家；一种观点认为此产品是最好最安全的，老实说持这一观点的大多本来就是代理商或代理商雇佣的经济人和网上专家（论坛上有很多可能就是这些人，如有得罪之处请多包含）。 凭我多年的经验，这些言论都不可全信。但的确给我带来很大困惑。最后我看到了冰雪寒香的那篇“外汇保证金防骗知识”的帖子，使我有拨开云雾见蓝天的感觉，解释我心中很多疑惑，我觉得斑竹这篇文章是真正站在消费者立场来的，但是我心中仍然有很多疑问，本应该跟贴或短信提问，但限于问题较多，篇幅较长，且问题在我这一类人中有一定普遍性，所以我单独开贴，有不敬之处请见谅，还请斑竹不吝赐教，能一一回答我的问题。 1、读了“外汇保证金防骗知识” 我可不可以这样理解，有值得信赖的交易商，却不一定有值得信赖的国内代理商。我从往网上了解到，银监会在1994年指出一切外汇代理业务都是非法的，不受中国法律保护。换句话说，炒作外汇保证金业务既不受保护也不受制裁，而客户的资金保证必须建立在代理商的诚信上，代理商的业务在中国本来就是违法的，是灰色地带，要完全依靠代理商的诚信是没有保障的；而交易商不同，他要接受所在国法律和政府的监控，所以相对应该可以信任。那么由于我的英文很差，这样的操作可以吗，我将钱汇到我国外值得信赖的朋友那里，由我在那里的朋友帮我代办，可以办我的户头吗，并且有中文的操作平台。 2、关于汇款的问题，国内往国外我知道，一次不能超过2000，也可用信用卡的方式减少手续费；国外往国内汇，不设上限，每次交点手续费。但问题是从理论上讲，此种交易适用于倍增学原理，虽然极大可能是血本无归，但也可能无限增大，当达到相当大的数额，往国内大金额的汇款受限制吗？ 3、这种交易在国外涉税吗？如果涉税，是自动扣税，还是需向所在国报税，假如是报税，由于人在国内，很可能不及时，这样的话，是否会对客户的资金帐户有影响。 4、关于滑点和浮点问题，有网友提出交易商为摊成本，为顾客提供的平台有滑点和浮点的现象，可达到数十点，这是真实的吗。在这方面，哪些交易商是值得信赖的，中文平台究竟是交易商提供的，还是代理商提供的。 5、关于模拟操作，此交易为高风险的交易，肯定要通过一段时间练习，才敢入场，所以模拟操作就很重要，但我发现模拟操作和真实操作有很大出入，在模拟操作中人们很容易赚钱，一旦真实操作，大部分都在亏，抛除心理状态改变影响操作来说，这种出入也太大了，是否存在为吸引顾客，交易商在平台上做手脚，那么这样的学习是否有意义，有没有更接近真实盘的模拟平台。 6、据新闻报道，国内也会放开此项交易，新闻说在两年内可能实现，真实吗？对未来的国内的此种交易能展望一下吗？是会完全和国际接规，还是会仍带有中国特色。 7、最后一个问题可能会受到一些网友的嘲笑，但人无远虑，必有近忧。据我了解这种交易必须由本人签字才能调动资金，但如果客户出现意外，中途死亡，此交易又不受本国法律保护，交易商所在国家如何确定客户的死亡，以及继承问题。会不会向瑞士银行吞掉纳粹资产那样吞掉客户的资产。
外汇保证金风险完全剖析
外汇保证金风险完全剖析
外汇市场的特点 外汇市场是全球最大的金融市场，涵盖的交易品种包括现货外汇交易（又称即期外汇交易）、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等等。单日交易额平均高达1.9万亿美元，其中OTC衍生品交易为1.29万亿美元。（以上数据根据国际清算银行2004年调查报告） 外汇交易主要采用两种方式：一种是交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰等国的外汇交易所，以及进行外汇期货交易的芝加哥商品交易所；这些交易所有固定的营业时间和营业场所。另外一种是OTC方式。这种方式是24小时运转，没有具体的交易场所，交易双方靠电话或网络等通讯设备达成交易。 OTC方式是外汇市场的主要组织形式。它不同于传统意义上的市场，并不具有一个中心交易场所，绝大部分的交易是通过电话或网络进行；这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天近两万亿美元的交易额，就是在这种既没有中央清算系统的监督，也没有政府的管制下完成清算和转移的。 电子交易的兴起 早期的TC交易主要通过电传、电报和电话等通讯方式来实现。随着计算机技术和网络技术的发展，电子交易开始兴起，并引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变革。 过去只对银行间交易者开放的实时报价现在通过网络唾手可得，外汇定价变得更加透明，信息的传达更有效率。同时，电子交易也改变了外汇市场的特性和交易者行为，信息的光速传输使得羊群效应在国际范围内瞬间传递，加剧了外汇市场的日间波动。 电子交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的ECN（electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。我们平常接触到的外汇保证金经纪商通常采用后一种交易方式。 面向银行和机构投资者的ECN ECN是一个电子交易网络，交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，买卖价格由参与这个ECN上的所有交易者竞价产生，所以ECN上的价格是真实的市场价格。ECN的运营者一般不参与交易而只收取交易佣金，所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。 EBS和Reuters是专门针对顶尖银行的专有ECN系统。他们基本上占据了国际外汇市场现货交易的近70%的市场份额。EBS主要为美元、欧元、日元和瑞士法郎的交易提供电子交易平台，而Reuters则主要是为英镑与其它货币之间的交易提供服务。 随着互联网技术的发展，服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现，包括Currenex、Fxall、FX Connect、Hotspot等。他们各有业务的侧重点，例如FX Connect主要面向基金经理，而Currenex则全力开发公司客户。 ECN 未来的发展方向将是融合交易所模式和OTC模式的优点，提供给客户更好的交易体验。Reuters和CME准备要建立的FXMarketSpace正是代表了OTC外汇交易的趋势，FXMarketSpace号称是全球第一个中心结算的外汇市场；通过中心结算，将降低交易的信用门槛和非市场风险，使得更多的中小投资者也能参与其中。 外汇保证金交易的模式：询价、单一做市商 虽然ECN模式较为公平透明，但是这些“真正的”外汇市场门槛较高，通常只向大交易量和高资产净值的金融机构开放，所以个人投资者主要透过外汇保证金或国内实盘进行外汇现货交易。由于国内实盘有点差高、单向交易、无资金杠杆等缺点，有经验的外汇投资者通常会选择外汇保证金交易。目前，在国内比较知名的美国外汇保证金经纪商包括FXCM、IFX、CMS等。 与ECN的竞价模式不同，外汇保证金交易通常是采用询价和单一做市商模式。个人投资者面对单一的对家进行询价和交易，报价的公正性依赖于经纪商的诚信。经纪商本身就是做市商，他们一般先汇总和过滤银行或ECN的价格，然后加上自己的利润再报价给客户，因此客户实际上是在与作市商做交易（在ECN上是与匿名的交易者进行交易）。客户看到及交易的并不是市场的真实价格，并且交易的执行价格由外汇经纪商决定，所以成交价格常常有利于经纪商也就不足为奇了。客户的单子进入做市商的系统后，首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，也可以部分对冲或者干脆不对冲，这就属于对赌的范畴。对赌就是这些做市商们不把所有的净头寸拿到ECN或银行去对冲。比如，某家外汇经纪商收到客户1000手（外汇交易单位，通常是指10万单位基本货币）买入欧元/美元的指令和800手卖出欧元/美元的指令，那么内部对冲后余下200手欧元/美元的净多头头寸，但是该公司愿意承担了这部分头寸的市场波动风险，并没有把这200手欧元/美元净多头头寸放到银行或ECN上做一反向交易，这就叫做和客户“对赌”。在美国相关法律法规中并没有硬性规定如何对冲风险，这完全取决于交易商自己的风险控制策略。 如果客户的单子能及时完全对冲掉，那么做市商几乎不用承担额外的市场风险，获得的收益比较稳定。但是现实中做市商一般或多或少的会进行对赌，这加大了其本身的风险。这种对冲/对赌模式的存在，意味着在某些特定时段（比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候），你可能经常性的无法连接到经纪商的交易系统上进行有效迅速的交易，因为此时经纪商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆限制客户下单或者采用一些其它的方式。这种特定时段经常出现单子无法成交的现象在国内银行外汇实盘交易中也是普遍存在的。 高风险的OTC市场 2004年的中航油事件与2005年的国储铜事件却有着相同之处，既投资者都参与了高风险的OTC交易（Over The Counter的缩写，既柜台交易，又称场外交易）。中航油事件中的陈久霖参与的是场外石油期权交易，国储铜事件中的刘其兵主要使用的是场外铜期权。 与受严格监管的期货交易所的中心式交易不同，在OTC市场中个人客户是与一个对家直接达成交易，是一种点对点的交易方式, 并且没有统一的清算机构来支持和监管这种交易。所以，OTC交易中的非市场风险较高，内幕交易普遍且易于被对家操纵；在中航油事件和国储铜事件中，外界都曾怀疑交易对家采用了不道德的手段围猎中国操盘手。由于OTC市场本身的运作特点和各国金融法规的滞后，决定了其受到的监管相当有限；比如内幕交易在证券交易中是属于违法的，但在OTC 外汇交易中，银行利用大客户的交易信息等内幕消息为自己谋取交易利益并不视为违法。 缺乏监管的外汇保证金交易 美国对外汇保证金经纪商并没有形成有效的监管，主要原因是相关立法的落后。美国期货市场监管机构美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，以下简称CFTC）依据的法律主要为： Commodity Exchange Act（1936年商品交易法，以下简称CEA）、 Commodity Futures Trading Commission Act （1974年商品期货交易委员会法，以下简称CFTCA）、 Commodity Futures Modernization Act of 2000（2000年商品期货现代化法，以下简称CFMA）。 赋予CFTC对在交易所和场外交易的期货和商品期权的唯一管辖权，同时也赋予了它监管市场中介机构的权利，如期货佣金经纪商（Futures Commission Merchant，以下简称FCM）。不过，场外外汇交易并不受CEA监管，除非这些交易涉及未来在商品交易所交割。CFTCA赋予了CFTC对期货合约的专属管辖权，但是有关外汇合约的监管没有给出明确的界定。由于陈旧的法案早已无法适应当代日新月异的金融衍生品市场，所以克林顿政府在2000年制定了CFMA。CFMA在很大程度上放松了对OTC衍生品交易的限制，但是CFTC对OTC外汇衍生品的管辖权只是被限定在期货和期权产品上，远期和现货外汇合约并不在CFTC的管辖范围之内。从以上可以看出，美国这几部法律当初都是针对期货业的监管而设立的，里面并未考虑到对外汇现货交易的监管，因此在美国外汇经纪商进行外汇保证金交易的客户将得不到有效保护。 外汇保证金交易的潜在风险 1、资金安全 交易中最重要的问题就是资金安全。NFA在针对OTC外汇交易零售客户的官方宣传材料中明确指出：OTC 外汇交易没有结算机构的担保，客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护，且在破产时不被优先考虑；即便客户的资金由经纪商存放在拥有 FDIC 保险的银行帐户中，在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。（参见NFA官方网站，http: //www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf） 即使RCM像 Refco FX一样在NFA和CFTC进行注册并受其监管，国内客户的资金也一样得不到保护，甚至连“客户”都算不上。根据美国破产法的规定，股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权，所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。但是，由于外汇现货既不属于股票也不属于商品，所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。正是由于法律地位的缺失，使得在RCM开户的国内外汇投资者无法在破产清算中享有“客户”待遇，只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序，这将可能导致血本无归。 2、市场风险 外汇市场24小时运转且没有涨跌幅限制，波动剧烈的时候在一天之内就有可能走完平时几个月才能达到的运动幅度。外汇的走势受众多因素影响，没有人能确切地判断汇率的走势。在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔损失甚至完全损失。 3、高杠杆风险 每种投资都包含风险， 但由于外汇保证金交易采用了高资金杆杆模式，放大了损失的额度。尤其是在使用高杠杆的情况下，即便出现与你的头寸相反的很小变动，都会带来巨大的损失，甚至包括所有的开户资金。所以，用于这种投机性外汇交易的资金必须是风险性资金；也就是说，这些资金即便全部损失也不会对你的生活和财务造成明显影响。 4、网络交易风险 虽然大部分经纪商有备用的电话交易系统，但外汇保证金交易主要还是通过互联网进行交易。由于互联网本身的特性，所以可能出现无法连接到经纪商交易系统的的现象，在这种情况下，客户可能无法下单，或无法至损现有的头寸，这将导致无法预料的亏损的出现。经纪商对此是免责的，甚至经纪商的交易系统出现当机他们也不会承担责任。同样，国内银行的实盘交易对于此类风险也是免责的，这在交易开户书的协议条款中写得清清楚楚。 此外，前面已经提到，无论是国内实盘外汇交易，还是国外外汇保证金交易，在某些特定时段（比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候）无法连接到经纪商的交易系统上进行交易的现象是较为普遍的，投资者应充分认识到此种风险。 常见虚假宣传用语 1、零佣金，固定点差 外汇保证金经纪商声称不收佣金，但是收取3到5个点的点差（spread, 汇率的买入价格和卖出价格之间的差额），如果按买卖1手合约计算，也就是相当于付出了30美元到50美元的交易成本。所谓零佣金只是将佣金变换了一个名字而已，潜在用意是诱导客户频繁交易。 经纪商通常承诺给客户固定的点差，但是这样经纪商就承担了额外的风险。因为ECN的点差不是固定的，会随着市场的交易活跃程度而变化；比如欧元/美元在通常情况下为1个点，但在某些特定情况下点差可能会放大到5个点，甚至几十个点差。正常市场状况下，经纪商以3个点差出售给客户，然后以1个点差的成本放到 ECN上对冲掉客户头寸，这之间有足够的利润空间。但当ECN上的点差很高的时候，经纪商如果把客户单子放到ECN上对冲实际上就变成亏钱了。这就是为什么客户在某些时刻无法登陆到交易系统进行交易的原因之一，因为经纪商无法在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆限制客户交易。 2、不滑点和保证执行止损/止赢单 经纪商通常承诺客户所见到的价格既是可以立即成交的价格,并且保证执行止损/止赢单，正常情况下的确可以实现。但是各级别的外汇现货ECN上都不保证止损，经纪商承诺不滑点和保证执行止损/止赢单，也就意味着他们承担了一定额外风险。当行情波动剧烈时，风险如果超过了经纪商的承受能力，则可能不能保证原价成交。 FXCM公司就曾经在进行业务推介时，承诺其交易平台可以为客户提供不滑点执行及客户的止损/止赢单保证执行。但NFA在对FXCM的检查中发现，当行情剧烈波动时，客户的下单不一定能以原价成交，止损/止赢单也可能无法正确执行。因此，NFA商业操守委员会认为FXCM及其代理商使用了具有误导和欺骗成分的销售资料，对FXCM处以了11万美元的罚款。 3、银行间报价 前面提到过，国际顶尖银行主要在EBS和 Reuters上交易，这上面的价格才是真实的外汇市场价格。外汇保证金经纪商通常不够资格在上面交易，他们一般从某家银行或某个数据商拿到价格数据，过滤加工后再再报价给客户，所以客户从经纪商看到的报价一般都是延迟的。ECN上的点差是浮动的，欧元/美元的点差通常在1点，而经纪商的点差是固定的，欧元/美元的点差在3点，这样的报价显然不可能是银行间报价。 4、隔离账户或客户资金与公司资金完全分离 为保证客户的资金安全， NFA要求FCM将客户保证金与自有资金的账户分开，且FCM应当在隔离账户（Segregated Account）中存入准备金。隔离账户指单独存放客户保证金的专用账户。准备金是FCM的自有资金，数量与客户保证金量成正比。NFA的账户隔离要求是防止FCM挪用客户保证金的有效手段。在瑞富破产事件中，其子公司Refco LLC的期货客户仍然可以自由提款，这就是隔离帐户的功劳。 但是，NFA只是对从事期货交易的交易商要求建立隔离帐户，并没有要求从事OTC外汇现货交易的交易商为客户建立隔离帐户。所以外汇保证金经纪商宣称他们为客户提供隔离帐户只是一种宣传手段；即使经纪商真的将客户保证金单独存管，也可以随时挪用，因为没有任何机构监管这种行为 以上是美国FCM财务汇总报表的部分内容，其中Customers' Seg Required 项是要求的隔离帐户资金数，可以看出前三个外汇经纪商都是零。（报表数据来自CFTC官方网站） 5、受FDIC或SIPC保护 某些外汇经纪商宣称在其公司开户的客户的资金受到联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，以下简称FDIC）或证券投资者保护公司（Securities Investor Protection Corporation，以下简称SIPC）的保护，但事实并非如此。 FDIC的主要职能是存款保险，它为全美9900多家独立注册的银行和储蓄信贷机构的8种存款账户提供限额10万美元的保险，在银行破产的情况下（而非在外汇经纪商破产的情况下）为储户提供一定额度的补偿；并且FDIC只对支票账户、储蓄账户、存单、退休金账户等银行存款账户进行保险，对共同基金投资、股票、债券、国库券等其他投资产品不予保险。SIPC则是对证券投资者进行保护的，OTC外汇现货交易并不在其保护范围之列。 所以“受FDIC或SIPC保护”只是一种宣传手段而已。目前美国没有任何投资者保护基金对从事OTC外汇现货交易的投资者提供保护
外汇市场的特点 外汇市场是全球最大的金融市场，涵盖的交易品种包括现货外汇交易（又称即期外汇交易）、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等等。单日交易额平均高达1.9万亿美元，其中OTC衍生品交易为1.29万亿美元。（以上数据根据国际清算银行2004年调查报告） 外汇交易主要采用两种方式：一种是交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰等国的外汇交易所，以及进行外汇期货交易的芝加哥商品交易所；这些交易所有固定的营业时间和营业场所。另外一种是OTC方式。这种方式是24小时运转，没有具体的交易场所，交易双方靠电话或网络等通讯设备达成交易。 OTC方式是外汇市场的主要组织形式。它不同于传统意义上的市场，并不具有一个中心交易场所，绝大部分的交易是通过电话或网络进行；这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天近两万亿美元的交易额，就是在这种既没有中央清算系统的监督，也没有政府的管制下完成清算和转移的。 电子交易的兴起 早期的TC交易主要通过电传、电报和电话等通讯方式来实现。随着计算机技术和网络技术的发展，电子交易开始兴起，并引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变革。 过去只对银行间交易者开放的实时报价现在通过网络唾手可得，外汇定价变得更加透明，信息的传达更有效率。同时，电子交易也改变了外汇市场的特性和交易者行为，信息的光速传输使得羊群效应在国际范围内瞬间传递，加剧了外汇市场的日间波动。 电子交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的ECN（electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。我们平常接触到的外汇保证金经纪商通常采用后一种交易方式。 面向银行和机构投资者的ECN ECN是一个电子交易网络，交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，买卖价格由参与这个ECN上的所有交易者竞价产生，所以ECN上的价格是真实的市场价格。ECN的运营者一般不参与交易而只收取交易佣金，所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。 EBS和Reuters是专门针对顶尖银行的专有ECN系统。他们基本上占据了国际外汇市场现货交易的近70%的市场份额。EBS主要为美元、欧元、日元和瑞士法郎的交易提供电子交易平台，而Reuters则主要是为英镑与其它货币之间的交易提供服务。 随着互联网技术的发展，服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现，包括Currenex、Fxall、FX Connect、Hotspot等。他们各有业务的侧重点，例如FX Connect主要面向基金经理，而Currenex则全力开发公司客户。 ECN 未来的发展方向将是融合交易所模式和OTC模式的优点，提供给客户更好的交易体验。Reuters和CME准备要建立的FXMarketSpace正是代表了OTC外汇交易的趋势，FXMarketSpace号称是全球第一个中心结算的外汇市场；通过中心结算，将降低交易的信用门槛和非市场风险，使得更多的中小投资者也能参与其中。 外汇保证金交易的模式：询价、单一做市商 虽然ECN模式较为公平透明，但是这些“真正的”外汇市场门槛较高，通常只向大交易量和高资产净值的金融机构开放，所以个人投资者主要透过外汇保证金或国内实盘进行外汇现货交易。由于国内实盘有点差高、单向交易、无资金杠杆等缺点，有经验的外汇投资者通常会选择外汇保证金交易。目前，在国内比较知名的美国外汇保证金经纪商包括FXCM、IFX、CMS等。 与ECN的竞价模式不同，外汇保证金交易通常是采用询价和单一做市商模式。个人投资者面对单一的对家进行询价和交易，报价的公正性依赖于经纪商的诚信。经纪商本身就是做市商，他们一般先汇总和过滤银行或ECN的价格，然后加上自己的利润再报价给客户，因此客户实际上是在与作市商做交易（在ECN上是与匿名的交易者进行交易）。客户看到及交易的并不是市场的真实价格，并且交易的执行价格由外汇经纪商决定，所以成交价格常常有利于经纪商也就不足为奇了。客户的单子进入做市商的系统后，首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，也可以部分对冲或者干脆不对冲，这就属于对赌的范畴。对赌就是这些做市商们不把所有的净头寸拿到ECN或银行去对冲。比如，某家外汇经纪商收到客户1000手（外汇交易单位，通常是指10万单位基本货币）买入欧元/美元的指令和800手卖出欧元/美元的指令，那么内部对冲后余下200手欧元/美元的净多头头寸，但是该公司愿意承担了这部分头寸的市场波动风险，并没有把这200手欧元/美元净多头头寸放到银行或ECN上做一反向交易，这就叫做和客户“对赌”。在美国相关法律法规中并没有硬性规定如何对冲风险，这完全取决于交易商自己的风险控制策略。 如果客户的单子能及时完全对冲掉，那么做市商几乎不用承担额外的市场风险，获得的收益比较稳定。但是现实中做市商一般或多或少的会进行对赌，这加大了其本身的风险。这种对冲/对赌模式的存在，意味着在某些特定时段（比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候），你可能经常性的无法连接到经纪商的交易系统上进行有效迅速的交易，因为此时经纪商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆限制客户下单或者采用一些其它的方式。这种特定时段经常出现单子无法成交的现象在国内银行外汇实盘交易中也是普遍存在的。 高风险的OTC市场 2004年的中航油事件与2005年的国储铜事件却有着相同之处，既投资者都参与了高风险的OTC交易（Over The Counter的缩写，既柜台交易，又称场外交易）。中航油事件中的陈久霖参与的是场外石油期权交易，国储铜事件中的刘其兵主要使用的是场外铜期权。 与受严格监管的期货交易所的中心式交易不同，在OTC市场中个人客户是与一个对家直接达成交易，是一种点对点的交易方式, 并且没有统一的清算机构来支持和监管这种交易。所以，OTC交易中的非市场风险较高，内幕交易普遍且易于被对家操纵；在中航油事件和国储铜事件中，外界都曾怀疑交易对家采用了不道德的手段围猎中国操盘手。由于OTC市场本身的运作特点和各国金融法规的滞后，决定了其受到的监管相当有限；比如内幕交易在证券交易中是属于违法的，但在OTC 外汇交易中，银行利用大客户的交易信息等内幕消息为自己谋取交易利益并不视为违法。 缺乏监管的外汇保证金交易 美国对外汇保证金经纪商并没有形成有效的监管，主要原因是相关立法的落后。美国期货市场监管机构美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，以下简称CFTC）依据的法律主要为： Commodity Exchange Act（1936年商品交易法，以下简称CEA）、 Commodity Futures Trading Commission Act （1974年商品期货交易委员会法，以下简称CFTCA）、 Commodity Futures Modernization Act of 2000（2000年商品期货现代化法，以下简称CFMA）。 赋予CFTC对在交易所和场外交易的期货和商品期权的唯一管辖权，同时也赋予了它监管市场中介机构的权利，如期货佣金经纪商（Futures Commission Merchant，以下简称FCM）。不过，场外外汇交易并不受CEA监管，除非这些交易涉及未来在商品交易所交割。CFTCA赋予了CFTC对期货合约的专属管辖权，但是有关外汇合约的监管没有给出明确的界定。由于陈旧的法案早已无法适应当代日新月异的金融衍生品市场，所以克林顿政府在2000年制定了CFMA。CFMA在很大程度上放松了对OTC衍生品交易的限制，但是CFTC对OTC外汇衍生品的管辖权只是被限定在期货和期权产品上，远期和现货外汇合约并不在CFTC的管辖范围之内。从以上可以看出，美国这几部法律当初都是针对期货业的监管而设立的，里面并未考虑到对外汇现货交易的监管，因此在美国外汇经纪商进行外汇保证金交易的客户将得不到有效保护。 外汇保证金交易的潜在风险 1、资金安全 交易中最重要的问题就是资金安全。NFA在针对OTC外汇交易零售客户的官方宣传材料中明确指出：OTC 外汇交易没有结算机构的担保，客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护，且在破产时不被优先考虑；即便客户的资金由经纪商存放在拥有 FDIC 保险的银行帐户中，在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。（参见NFA官方网站，http: //www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf） 即使RCM像 Refco FX一样在NFA和CFTC进行注册并受其监管，国内客户的资金也一样得不到保护，甚至连“客户”都算不上。根据美国破产法的规定，股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权，所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。但是，由于外汇现货既不属于股票也不属于商品，所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。正是由于法律地位的缺失，使得在RCM开户的国内外汇投资者无法在破产清算中享有“客户”待遇，只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序，这将可能导致血本无归。 2、市场风险 外汇市场24小时运转且没有涨跌幅限制，波动剧烈的时候在一天之内就有可能走完平时几个月才能达到的运动幅度。外汇的走势受众多因素影响，没有人能确切地判断汇率的走势。在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔损失甚至完全损失。 3、高杠杆风险 每种投资都包含风险， 但由于外汇保证金交易采用了高资金杆杆模式，放大了损失的额度。尤其是在使用高杠杆的情况下，即便出现与你的头寸相反的很小变动，都会带来巨大的损失，甚至包括所有的开户资金。所以，用于这种投机性外汇交易的资金必须是风险性资金；也就是说，这些资金即便全部损失也不会对你的生活和财务造成明显影响。 4、网络交易风险 虽然大部分经纪商有备用的电话交易系统，但外汇保证金交易主要还是通过互联网进行交易。由于互联网本身的特性，所以可能出现无法连接到经纪商交易系统的的现象，在这种情况下，客户可能无法下单，或无法至损现有的头寸，这将导致无法预料的亏损的出现。经纪商对此是免责的，甚至经纪商的交易系统出现当机他们也不会承担责任。同样，国内银行的实盘交易对于此类风险也是免责的，这在交易开户书的协议条款中写得清清楚楚。 此外，前面已经提到，无论是国内实盘外汇交易，还是国外外汇保证金交易，在某些特定时段（比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候）无法连接到经纪商的交易系统上进行交易的现象是较为普遍的，投资者应充分认识到此种风险。 常见虚假宣传用语 1、零佣金，固定点差 外汇保证金经纪商声称不收佣金，但是收取3到5个点的点差（spread, 汇率的买入价格和卖出价格之间的差额），如果按买卖1手合约计算，也就是相当于付出了30美元到50美元的交易成本。所谓零佣金只是将佣金变换了一个名字而已，潜在用意是诱导客户频繁交易。 经纪商通常承诺给客户固定的点差，但是这样经纪商就承担了额外的风险。因为ECN的点差不是固定的，会随着市场的交易活跃程度而变化；比如欧元/美元在通常情况下为1个点，但在某些特定情况下点差可能会放大到5个点，甚至几十个点差。正常市场状况下，经纪商以3个点差出售给客户，然后以1个点差的成本放到 ECN上对冲掉客户头寸，这之间有足够的利润空间。但当ECN上的点差很高的时候，经纪商如果把客户单子放到ECN上对冲实际上就变成亏钱了。这就是为什么客户在某些时刻无法登陆到交易系统进行交易的原因之一，因为经纪商无法在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆限制客户交易。 2、不滑点和保证执行止损/止赢单 经纪商通常承诺客户所见到的价格既是可以立即成交的价格,并且保证执行止损/止赢单，正常情况下的确可以实现。但是各级别的外汇现货ECN上都不保证止损，经纪商承诺不滑点和保证执行止损/止赢单，也就意味着他们承担了一定额外风险。当行情波动剧烈时，风险如果超过了经纪商的承受能力，则可能不能保证原价成交。 FXCM公司就曾经在进行业务推介时，承诺其交易平台可以为客户提供不滑点执行及客户的止损/止赢单保证执行。但NFA在对FXCM的检查中发现，当行情剧烈波动时，客户的下单不一定能以原价成交，止损/止赢单也可能无法正确执行。因此，NFA商业操守委员会认为FXCM及其代理商使用了具有误导和欺骗成分的销售资料，对FXCM处以了11万美元的罚款。 3、银行间报价 前面提到过，国际顶尖银行主要在EBS和 Reuters上交易，这上面的价格才是真实的外汇市场价格。外汇保证金经纪商通常不够资格在上面交易，他们一般从某家银行或某个数据商拿到价格数据，过滤加工后再再报价给客户，所以客户从经纪商看到的报价一般都是延迟的。ECN上的点差是浮动的，欧元/美元的点差通常在1点，而经纪商的点差是固定的，欧元/美元的点差在3点，这样的报价显然不可能是银行间报价。 4、隔离账户或客户资金与公司资金完全分离 为保证客户的资金安全， NFA要求FCM将客户保证金与自有资金的账户分开，且FCM应当在隔离账户（Segregated Account）中存入准备金。隔离账户指单独存放客户保证金的专用账户。准备金是FCM的自有资金，数量与客户保证金量成正比。NFA的账户隔离要求是防止FCM挪用客户保证金的有效手段。在瑞富破产事件中，其子公司Refco LLC的期货客户仍然可以自由提款，这就是隔离帐户的功劳。 但是，NFA只是对从事期货交易的交易商要求建立隔离帐户，并没有要求从事OTC外汇现货交易的交易商为客户建立隔离帐户。所以外汇保证金经纪商宣称他们为客户提供隔离帐户只是一种宣传手段；即使经纪商真的将客户保证金单独存管，也可以随时挪用，因为没有任何机构监管这种行为 以上是美国FCM财务汇总报表的部分内容，其中Customers' Seg Required 项是要求的隔离帐户资金数，可以看出前三个外汇经纪商都是零。（报表数据来自CFTC官方网站） 5、受FDIC或SIPC保护 某些外汇经纪商宣称在其公司开户的客户的资金受到联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，以下简称FDIC）或证券投资者保护公司（Securities Investor Protection Corporation，以下简称SIPC）的保护，但事实并非如此。 FDIC的主要职能是存款保险，它为全美9900多家独立注册的银行和储蓄信贷机构的8种存款账户提供限额10万美元的保险，在银行破产的情况下（而非在外汇经纪商破产的情况下）为储户提供一定额度的补偿；并且FDIC只对支票账户、储蓄账户、存单、退休金账户等银行存款账户进行保险，对共同基金投资、股票、债券、国库券等其他投资产品不予保险。SIPC则是对证券投资者进行保护的，OTC外汇现货交易并不在其保护范围之列。 所以“受FDIC或SIPC保护”只是一种宣传手段而已。目前美国没有任何投资者保护基金对从事OTC外汇现货交易的投资者提供保护
《计量技术操盘策略》中的各个系统（完毕）
《计量技术操盘策略》中的各个系统（完毕）
打字速度不是一般的慢，请各位看官多多包涵 先来段作者的介绍，如果觉得此人值得看可以继续看下去，不然会觉得在浪费时间 Lars Kestener 任職於花旗與投資銀行擔任投資部門副總裁，他的主要重點在為花旗銀行和它的主要客戶操盤。 Kestner 寫有很多有關投資方面的文章，也是A comparison of Popular Trading Systems的作者。 英文書名：Quantitative Trading Strategies 中文書名：計量技術操盤策略(上)(下) 作∕編者：Lars Kestener 譯者：寰宇證券投顧公司 頁數：268頁 / 228頁 出版日期：2004年11月 原出版公司：McGraw Hill 深入觀察當今頂尖的技術交易系統，告訴你如何把它們納入你個人的交易系統內。並配合先進科技與歷史資料，讓技術分析者能夠憑藉直覺控制交易結果而迅速認賠，讓獲利持續發展。本書探討目前最常用的一些有效系統，告訴你如何運用計量方法的優點，提升進場與出場的時效與風險管理。本書主要內容如下： ◆ 如何建構、測試與運用交易系統。 ◆ 介紹最常用的交易系統，並列舉其歷史檢定績效。 ◆ 根據最佳信用擴張程度執行資金管理的方法。 本書準備探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。計量交易策略結合了技術分析與統計分析，藉以產生買賣訊號。這些訊號來自於價格型態，或來自於市場價格構成的某種指標的複雜讀數。交易策略設定之後，我們利用歷史資料檢定（測試）其績效，藉以確認交易策略是否有效。績效經過檢定之後，我們挑選一些市場實際進行交易。操作分散性的投資組合，可以在特定期望報酬水準下，儘量降低風險。發展觀念，測試歷史績效，然後挑選市場進行交易，這是有效整合交易策略的少數幾種技巧。雖然有不少書籍曾經談到上述發展程序的某些領域，但我相信本書是觸及交易程序所有層面的第一本專門著述。 ※本書特色： ◎本書主題是發展有關金融資產買、賣的交易策略，同時管理這些部位的風險。 ◎探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。 ◎本書的論點都有歷經時間考驗的統計數據作為證據，並以圖表說明實際操作績效。 ◎本書準備回答的問題，目的在於增進對市場行為的了解，並利用這些資訊提升投資或交易的獲利能力。 书中内容丰富，这里只准备就作者对一些交易系统的说明部分录入。 为了比较各交易系统的绩效，作者使用了一些指标，我们先从这些指标说起吧
打字速度不是一般的慢，请各位看官多多包涵 先来段作者的介绍，如果觉得此人值得看可以继续看下去，不然会觉得在浪费时间 Lars Kestener 任職於花旗與投資銀行擔任投資部門副總裁，他的主要重點在為花旗銀行和它的主要客戶操盤。 Kestner 寫有很多有關投資方面的文章，也是A comparison of Popular Trading Systems的作者。 英文書名：Quantitative Trading Strategies 中文書名：計量技術操盤策略(上)(下) 作∕編者：Lars Kestener 譯者：寰宇證券投顧公司 頁數：268頁 / 228頁 出版日期：2004年11月 原出版公司：McGraw Hill 深入觀察當今頂尖的技術交易系統，告訴你如何把它們納入你個人的交易系統內。並配合先進科技與歷史資料，讓技術分析者能夠憑藉直覺控制交易結果而迅速認賠，讓獲利持續發展。本書探討目前最常用的一些有效系統，告訴你如何運用計量方法的優點，提升進場與出場的時效與風險管理。本書主要內容如下： ◆ 如何建構、測試與運用交易系統。 ◆ 介紹最常用的交易系統，並列舉其歷史檢定績效。 ◆ 根據最佳信用擴張程度執行資金管理的方法。 本書準備探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。計量交易策略結合了技術分析與統計分析，藉以產生買賣訊號。這些訊號來自於價格型態，或來自於市場價格構成的某種指標的複雜讀數。交易策略設定之後，我們利用歷史資料檢定（測試）其績效，藉以確認交易策略是否有效。績效經過檢定之後，我們挑選一些市場實際進行交易。操作分散性的投資組合，可以在特定期望報酬水準下，儘量降低風險。發展觀念，測試歷史績效，然後挑選市場進行交易，這是有效整合交易策略的少數幾種技巧。雖然有不少書籍曾經談到上述發展程序的某些領域，但我相信本書是觸及交易程序所有層面的第一本專門著述。 ※本書特色： ◎本書主題是發展有關金融資產買、賣的交易策略，同時管理這些部位的風險。 ◎探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。 ◎本書的論點都有歷經時間考驗的統計數據作為證據，並以圖表說明實際操作績效。 ◎本書準備回答的問題，目的在於增進對市場行為的了解，並利用這些資訊提升投資或交易的獲利能力。 书中内容丰富，这里只准备就作者对一些交易系统的说明部分录入。 为了比较各交易系统的绩效，作者使用了一些指标，我们先从这些指标说起吧
交易外汇时如何选择外汇公司
交易外汇时如何选择外汇公司 来源： 作者： 发布时间：2007-08-16 当翻开在日华人办的报纸，只要稍微注意一下就会发现，几乎每个月都有外汇交易新公司成立的广告。从2000年1月开始到现在的短短三年多时间里，在日本的外汇交易公司发展到大约有100多家。由于到目前为止，日本还没有一部关于外汇交易的法律（估计出台需要三——五年左右的时间），所以现在成立外汇公司很容易。构成这些外汇交易公司有的是日本期货公司和日本证券公司、有的是外资企业与日本什么公司合资经营的公司、有的是外国人借日本人名义独资成立的公司。在这些外汇交易的公司当中，有的是按美国的方法交易（例如利息支付是在买卖价格上体现的方法），有的是按欧洲的方法交易（例如利息支付直接加减在投资资金里的方法），有的是按日本期货的方法交易（可以追加保证金和“两建”的方法），还有的是按银行的方法交易（不能“两建”不要追加保证书的下止损单的当天交易方法）等等，但总的来说是分为电话交易和网络交易两大类系统。 每家外汇公司的交易条件也是不一样的，有的是以美元计算、有的是以日元计算、有的是要将日元换成美元自己汇到海外某外汇公司的帐户里、有的是将资金寄到外汇公司在日本的银行户头中、有的是可以锁单（两建）和追加保证金、有的不能锁单（两建）和不能追加保证金，但总的来说，凡是外汇公司的顾客是日本客户少中国客户占绝大多数的，那么该外汇公司的稳定性就要比日本客户占多数中国客户少的外汇公司差许多。因为日本人遍地都是，而中国人是要去寻找并且中国人的钱是来之不易的，还有中国人的流动性大不稳定，虽然中国人好赌，但是一旦输了的话，不但自己不会再交易外汇，而且还会叫自己周围的人别做外汇交易，从而影响在日华人外汇市场。例如刚开始的2000年外汇交易好做时，就有些人奔走相告拉进了不少身边的亲朋好友，可是最近有的输得很惨有的被套的很牢，还是这些人又到处说做外汇交易危险，外汇交易都是骗人的，从而阻挡了不少想进外汇市场交易的人。华人搞外汇、股票、期货等投资性交易，由于参与意识弱投机意识强，所以华人投资队伍是急扩急缩极不稳定的。 外汇公司的好坏与良莠，做为客户是不清楚不了解的，这需要一是靠担当指点迷津，所以常说一个好的外汇担当比一个好的外汇公司还要重要；另一个是靠自己判断外汇公司的好与坏和良与莠。 下面介绍几种外汇公司的常见做法，供您选择外汇公司作为中介商时作为参考。 （1） 是否总是劝客户买涨的外汇公司。 许多外汇公司不是半个就整个是“庄家”，这是心照不宣的事实。庄家分两种，一种是与某投资商业（或信托）银行（或外汇合作伙伴公司）合为一体，赢的钱一家一半，输的钱也是一家一半承担，这种合作关系是手续费1：9开，投资商业（或信托）银行（或外汇合作伙伴公司）得1，外汇公司得9；利息是4：6，投资商业（或信托）银行（或外汇合作伙伴公司）得4，外汇公司得6；买卖价格差（10个点情况下）5：5，投资商业（或信托）银行（或外汇合作伙伴公司）得5，外汇公司得5；另一种是外汇公司直接与客户对赌，赢和输是一家扛，但这种外汇公司必须要有“雄厚”的资金和“优秀”的营业人才为后盾。“庄家”的意思就是说客户输的钱全都进入外汇公司的口袋里，同样客户赢的钱，“庄家”将自己钱袋里的钱付给客户。做庄家的外汇公司靠什么挣客户的钱呢？方法之一，因为外汇交易（包括期货、股票、证券等金融商品）的特点是“涨难降易”，所以总是劝客户多投。由于不好明着说让客户去买不容易的东西，所以设计了“某货币多投时有利息，空投时付利息”的金融商品，所以做外汇交易不要在乎利息、手续费和买卖价差，这三项加起来的金额总是您挣或赔钱金额的十分之一左右。因此，外汇交易在乎的应是买卖的方向和趋势；方法之二，将材料和信息有选择的传给客户进行有意识的诱导。常见的做法是仅提供多投的材料，扣压空投的信息；总是要求自己公司的外汇担当对客户讲行情时只诱导客户多投，这样外汇公司好做空投进行“对冲”。因此，汇友最好尽量找机会做空投（除上升通道外），与外汇公司站在一条战壕里不是很好吗？方法之三，外汇公司根本就没有将客户的定单打到外汇市场，而是直接将客户的定单锁在自己的抽屉里，这就叫“吞单”。因为买卖报告书是可以印刷打印的，交易的价格，盈和亏的金额都可是由外汇公司说了算。因此，外汇买卖交易还是自己判断自己分析，资料和担当的见解仅作为参考为好。 请记住：外汇交易宁愿多找机会做空投（除上升通道外），也不要轻易做多投。 （2） 是否老是把行情说反的外汇公司。 由于外汇公司是庄家，为了赢客户的钱（凡是庄家的外汇公司的主要收入不仅是挣手续费、拿利息、吃点差和赚买卖价差，这最多只能勉强维持公司的部分日常开销，公司能否赢利主要是靠与客户“对冲”或“吞单”的方法赚客户输的钱），故意将空投的说成是多投的行情，多投的说成是空投的行情，但一般是将空投的说成是多投的行情场合比较多。外汇交易，如想将空投的行情说成是多投，完全可以找出一百条理由；同样，如想把多投的行情说成是空投，也可以轻松的找出一百个说法，讲外汇行情真可谓是“欲加之罪何患无词”！讲反行情的方法是，外汇公司的老板或部长叫担当直接打电话告诉客户，或者是用传真只发多投的材料扣压空投的材料，或者是在一些中文媒体上发表分析外汇行情的文章误导读者和汇友。所以客户一定要有主见的分析行情不要人云亦云；一定要如有外汇担当劝自己外汇交易时，首先听听担当是基于什么理由、用什么方法、如何分析得出多投（或空投）的结论，然后从中判断其真实性和可靠性，但是最终还是由自己判断。同样，当您发现外汇公司分析材料一而再、再而三地将行情分析错的话，您一定会知道该如何去做什么吧。 请记住：对材料是借鉴和利用，而不是依赖和迷信。 （3） 是否一个劲劝建满仓的外汇公司。 外汇交易是有钱人的游戏，这一点外汇公司比客户更清楚。有钱人分两种：绝对和相对的有钱。绝对有钱人是指家缠万贯的，相对有钱人是指资金很有限的。但是参加外汇交易后，绝对和相对有钱人视情况就会发生根本性的变化，例如，有一亿日元资产的客户如果将全部的资金投入外汇市场，而仅有300万日元资产的客户只将该资金的1/3的1/3投入外汇交易的话，其结果是一目了然的——绝对有钱人变成了“穷人”，相对有钱人则成了“富人”，所以我们常说外汇交易充满着辩证法就是这个道理。外汇公司总是想尽办法劝客户建满仓，其目的就是当市场万一有个大的反行情时，由于客户建了满仓而没有资金追加时会被外汇公司强行斩仓的，这种血淋淋的教训和例子难道还少吗？例如2001年“9.11恐怖事件”的当天晚上，在极短的时间内美元就暴跌了6个日元，可是第二天有的外汇公司照常营业，可有的外汇公司却不开门（理由是美国华尔街不营业，实际上与合作伙伴是否上班有关，与华尔街怎么有关系呢？），为什么会这样做呢？因为许多客户多投美元，想利用这种千载难逢的发财机会，所以才会有“堵住笼子抓鸡”的做法，可是没想到的是日本央行频繁介入外汇市场救了大家一把。外汇公司为了把客户的资产全都调出来使客户成为“穷人”，具体方法是（以100万日元举例），振振有词的说外汇交易保证有钱挣，而不说有风险，之后先劝客户小试一把多投一手美元，如获利时就说还会涨的请等一等不慌平仓（怕您平仓获利使公司输钱），如果错失良机美元降了没有及时获利平仓出场的话，就会说再进一手多投跟进，这样可将上面一手多投的价格拉下来平均一下容易出去可以多挣（开始套您的资金了），客户相信公司相信担当又觉得很有道理好吧同意追加进一手多投吧；又降了，再劝再进一手并且说因为降了许多天了保证也不可能再也不会再降的了，结果还是降了，本来当初打算只投100万日元的，结果投资的金额不知不觉就增加到了500万日元；然后会再劝您做其它货币比如说欧元（英镑、瑞朗等等）啦就不错嘛是绝对的好机会请千万不要放过，保证能挣钱保证能堤内损失堤外补，好您一心动又拿出最后的200万日元做其它的货币再拼它一把，等冷静下来一看一琢磨，怎么来日本十几年甚至几十年拼命打工玩儿命省吃俭用下来的1,000来万日元的存款就要见底了，这时心开始慌了头也涨大了心想快点出来吧，结果是每天吃不下睡不觉做恶梦流虚汗闹心上火，而外汇公司看您的资产也差不多掏空了，这时就会劝您说把这几手没得救的定单平仓算了，以后再找机会做嘛留着青山在不怕没柴烧下次保证一定绝对帮您捞回来，可是800多万日元已经没有了。还有的外汇公司的做法更是高明，当某客户输了一定数额的钱后想打退堂鼓，这时科长会出面说好吧交给我吧您不用管啦我会帮您把钱挣回来的，结果科长不行了，但客户被扒了一层皮，这时部长又出来说我来吧一定帮您板回我搞外汇都几十年啦请放心请相信我吧我有能力力挽狂澜的，结果是客户被扒的体无完肤资金所剩无几，这时部长才会说实在对不起我也无能为力了您的赌运实在是不好实在是没法救了，结果客户是血本无还。 请记住：永远不要建满仓！永远不要超过资金1/3的1/3交易外汇！永远止损定单伴随左右！ （4）是否是买卖时吃点数的外汇公司。 外汇交易刚开始的2000年1月，美元从101开始一路上涨，无回头没调整，傻瓜做傻挣钱。由于外汇市场方向单纯好做，许多中国人拉同胞，许多同胞介绍亲朋好友，那时炒外汇成为在日华人最热门的话题。那时的外汇公司也很风光，办讲座座无虚席，打广告广揽天下客。刚开始时是客户自己送钱到公司，“9.11事件”之后是外汇公司上门拉客户，到2002年初是外汇公司靠以招工为名发展客户，可是从去年11月份以来不但很难有新客户在外汇公司开户入金，就连老的客户都在退场出金。现在的状况是在130台套牢的客户有的是放一大笔钱“冬眠”等汇率回到130台，也有的是斩仓出金发誓永不“再战”。现在是外汇公司招工无人应，办讲座没人听，就连新花招的“代理店”也无人问津，在日华人的外汇市场严重缩水。造成这种局面，有客户自身的问题（请看《我和汇友谈谈心》一文），也有外汇公司“杀鸡取卵”做法的问题让许许多多客户感觉被骗而灰心意冷。外汇公司靠客户做单挣手续费就很滋润的时代不再来，但是外汇公司房租照样要交，工资还得照发，广告还得回回打，外汇公司要生存怎么办？裁员，做了，还是入不敷出，为了弥补手续费收入的不足，只有在交易时的买卖价格上做手脚。例如不久前曾听一位汇友给我将了这样一个故事：他用电话打听外汇价格想做外汇交易，某外汇公司的报价员就问是买还是卖（公平的做法是不能不该问客户想要做什么交易），他回答说是买，结果所报的价格比真实的价格高出6个点；过一会儿他又打听价格，又问他是买还是卖，他回答说是卖，结果这次报的价格比刚才的买价低出10个点。他就问为什么和真正的价格差这么多时，报价员却回答说 “哦！对不起，在报价给您的时候市场已经波动了”，可是汇率根本就没怎么变化。这位先生就想出了个对策，他再要一次价，并先告诉对方说是买进，得到报价后却要做卖出交易，但没想到魔高一尺道高一丈，报价员说对不起此价没能成立请您再要一次价格吧，就这样反反复复几个来回后，结果这位先生一气之下不做了。 请记住：吃点数的外汇公司都是经营状况不好的，所以当心倒闭的外汇公司卷款蒸发。 （5）是否不经同意乱炒单的外汇公司。 外汇公司对客户对担当总是说本公司是靠挣手续费的。其实不然，许多外汇公司（庄家）主要是靠客户输的钱生存的。但为什么还要说是靠挣手续费生存呢？对外是为了让客户安心，对内是可以此要求员工劝客户频繁交易完成手续费的指标。频繁交易可挣手续费是一个方面，更主要的目的是只有当客户反复买卖频繁交易时，客户输的可能性才会高，这才是真正的目的所在。外汇公司最怕这种客户：有利就图，一旦被套，用钱死顶，不见利不平仓。虽从外汇交易角度来看，这种做法不科学，但外汇公司所有的客户都如此这样的话，不出几天外汇公司就会破产。外汇公司为了避免倒闭，如遇到这种客户，唯一的办法就是不通过客户同意进行交易外汇，外汇公司如到这种地步，说句不中听的话，就是丧心病狂，就是在变相抢钱。最近传进我耳朵里就有这样的一件事：某外汇公司的老板（还是部长？）明目张胆地对部门的外汇担当说，你的客户怎么还没弄死？想办法快点把他炒死算了，不听话不服从公司的经营方针你永远也别想爬上来的。听到此事，我为本行业出此败类而痛心，为客户不明真相掉进虎口而担心，为了净化外汇市场，决定写写外汇公司种种现象，让汇友在选择外汇公司时有个参数。 还有一种现象得提醒汇友们要注意，就是自己的担当突然换人了。因为可能是你前任担当劝你交易不够频繁，外汇公司嫌你输的慢，换个更心狠的“职业杀手”让你输得快点。 请记住：根据自己情况，不要乱做多投空投交易，不要轻易频繁进出市场。 （6）是否是分离保管帐户的外汇公司 一般外汇公司都会说自己的外汇帐户是分离保管的。但判断客户的资金是不是被分离保管的要看这几点：一是出金时间的长短。有的外汇公司出金不很正常，例如，按正常的情况，从客户打电话要求出金至资金到客户银行的户头快的两天，慢的也会不超过四个营业日的（不包括周六、日和假日），如外汇公司在办理出金手续时，一会儿说客户什么地方写不对，一会儿说公司的会计不在等等，找各种理由拖延时间迟迟不愿出金时，说明外汇公司要么就是挪用了客户的资金做其他方面的投资，要么就是外汇公司经营状况不好资金周转紧张；二是客户资金是否被存放在分离保管的帐户里。判断外汇公司的帐户是否是分离保管的，既要看外汇公司合作伙伴的背景，又要看外汇公司本身的背景。合作伙伴的背景就是看其所在国家的有关银行、期货、证券等金融方面的法律法规是否健全完善和严格正规；外汇公司本身的背景则要看一是否是日本的期货、证券公司，虽然在外汇交易上日本的期货、证券公司营业的方针和交易的做法不敢恭维，但是日本的期货、证券公司因受日本金融厅的监督和定期检查，受期货、证券有关法律的约束，所以一般是不敢挪用客户资金的（虽是分离但有没有加入存款保险不敢保证，所以万一公司倒闭的话客户的资金是否能受到保护只有听天由命），如果一旦被发现，会被处罚和被登报点名批评甚至停止营业3—5天的；二是看经营管理决策人员的素质，这和做外汇交易工作时间长短、经验多少无关，与有无人格良心、有无职业道德有关，而经营管理决策人员职业道德与公司的经营方针是紧密相关的。 客户资金被分离保管这点很重要，但更重要的是被分离保管的帐户有没有加入存款保险（日本现在还没有法律规定分离保管帐户必须加入存款保险，这点不如美国完善，在美国叫“联邦存款保险（FDIC），是被强制要求金融机构加入的）。这种存款保险分两种：一种对整个帐户的存款进行保险，如果公司倒闭，在该帐户里所有的客户按比例分摊总保险费（一般该帐户保险总金额为1亿日元或100万美元）；另一种是对每个客户进行存款保险，如果公司破产，每个客户都能得到一份相应的保险（一般最高赔偿额到1,000万日元时或是10万美元）。 请记住：外汇公司的规模大小、历史长短都没有比是不是分离保管帐户和有没有加入存款保险更重要。 （7）是否是符合法律法规的外汇公司 虽然目前外汇交易没有相关法律的约束，但是这两种做法无论怎么说都不符合法律法规的：（1）搬仓；（2）让客户同意“委托交易”。所谓“搬仓”就是让客户将一家外汇公司已有的交易定单原封不动地转移到另外一家外汇公司，具体做法是不计价位不论时机将现有的定单全部平仓，平仓后只需将最后的“买卖报告帐单”给另一家外汇公司，这家外汇公司按照这张“买卖报告帐单”的原样在自己公司里原封不动的恢复，客户不需出一分钱就能和以前一样在新的外汇公司继续交易外汇，这种做法让人怎么想怎么想不通，怎么看怎么看不明白，我想答案只有一个：只有不正规的公司才能做出这种不正规的事情吧。在美国、英国、新加坡、香港等地都是严禁“搬仓”的，为什么在日本倒可以这样做呢，不可思议。所谓“委托交易”是指外汇公司在与客户签署《外汇交易合同》时，也让客户签一份内容为“不经本人同意，公司可帮客户交易外汇”的合同，或者是在《外汇交易合同》内就有此条款，日语叫“一任买卖”，在期货、证券法律中是一再强调了的是被严禁的。所以各位汇友在签署《外汇交易合同》时一定要好好看看有无这一条款，已经签了外汇交易合同的请再确认一下，有这一条的话，要么给外汇交易公司和担当讲清楚并且最好录音，全权交外汇公司代理交易可能是后患无穷的。能从事“委托交易”的必须是有政府颁发执照的才行，常称“对冲基金”。在美国曾经流行过，索罗斯的“老虎对冲基金”就是这种机构，但成立这种机构是要经政府严格审查合格后发牌照，一般是很难得到政府批准的，并且该机构的经营者本身也是要具备有一定资格和条件的才能出任该机构的总裁。 还有的外汇公司有没有注册登记、经营范围能否从事交易外汇等等，客户应该在入金之前好好的了解一下比较好，比如看一看外汇公司注册的誊本，或者是上公司所在的市、区法务局调查核实。在日本，由于外汇公司发展迅猛，形成了“诸侯割据”的局面，公司多自然竞争就会激烈。纵观历史，都是分久必合合久必分的重复，所以外汇公司下一步将是“分久必合”的，也就是说由于竞争激烈，外汇公司出现合并兼并、甚至破产倒闭是很自然的。虽然到目前为止还没有发生卷款蒸发事件，但谁能保证从现在开始就绝对不发生蒸发丑闻呢？ 请记住：严格挑选外汇公司是为了保护自己避免上当吃亏最有效的方法之一。 外汇公司的经营方针是“养鸡下蛋还是杀鸡取卵”就决定了这家公司的声誉，也决定了这家公司能否长期生存下去。而外汇公司的经营方针又直接关系到汇友的利益，由于最近外汇公司成立实在是太多了，发展太快了，真有点目不暇接。为了帮助提高在日华人做交易外汇时有一个鉴别外汇公司好坏良莠的能力，为了帮助因为签证想进这类公司就职的华人别误入歧途。在上篇《我和汇友谈谈心》的文章中曾讲了汇友为什么做外汇会输的三个原因（人的本性三个弱点）和交易外汇须要做好三件事情，这当中对四种外汇交易的担当不要选择也做了阐述，从内容上讲正好与本篇《交易外汇时如何挑选外汇公司》形成姐妹篇，所以希望广大读者和汇友能系统地、反复地读一读这两篇文章。如对您有一定的帮助和启发的话，也算我没有白费一番工夫。 最后我衷心地祝福天下好人，永远平安！ （声明）：（1）本文章仅是个人见解，不代表任何组织与个人；（2）本文章内容仅是对事不对人，请勿对号入座；（3）本文章中的观点可以商榷，但不希望引起任何人身的攻击。 YAOJIN 2003年8月19日于东京 附： 1）“利息支付是在买卖价格上体现”的方法是，例如，在119.00买进一手美元，如客户每天应得的利息是800日元时，那么第二天的价格不是119.00，而是118.992；再例如，同样在119.00卖出一手美元，如客户每天应付的利息是400日元时，那么第二天的价格就不是119.00，而是119.004。美元/日远的利益计算方法是：119.123的小数点后的3是百日元单位、2是千日元单位、1是万日元单位；小数点前的9是10万日元单位、1是100万日元单位。 2）“不能追加保证金”的意思一是，在下交易定单之后发生追加保证金之前，就要下止损单以防万一，请记住：止损单永远伴随左右！要“敢赢不敢输”！二是，以止损单卡住自己“贪”与“倔”的人性本能的弱点，使自己永远处在不败之地，永远处在不要被输光的境地，为以后再战留点弹药！三是，有句行话是最臭的是”两建“；最臭的是”追加保证金“，既然是最臭，何必去追呢？
股市数学技巧:黄金分割计算方法
股市数学技巧:黄金分割的正确计算方法
1．618减去基数1，得0．618，1再减去0．618得0．382，黄金分割在个股当中的应用方式有一派观点认为是：直接从波段的低点加上0．382倍、0．618倍、1．382倍、1．618倍…… 作为其涨升压力。或者直接从波段的高点减去0．382倍及0．618倍，作为其下跌支撑。
另一派观点认为不应以波段的高低点作为其计算基期。而应该以前一波段的涨跌幅度作为计算基期，黄金分割的支撑点可分别用下述公式计算：
1、某段行情回档高点支撑＝某段行情终点－(某段行情终点－某段行情最低点) 0．382
2、某段行情低点支撑＝某段行情终点－(某段行情终点－某段行情最低点) 0．618
如果要计算目标位：则可用下列公式计算
3、前段行情最低点(或最高点)＝(前段行情最高点－本段行情起涨点) 1．382(或1．618)
上述公式有四种计算方法，根据个股不同情况分别应用。
案例分析托普软件 （ ）
该股的走势颇为符合黄金分割原则，1999年3月份，该股从14．31元起步，至6月底，该股拉升到34．31元，完成这一波的涨升，随后我们来看该股的支撑价位：
根据公式：下跌低点支撑＝34．31－(34．31－14．35) 0．618＝22元事实上该股1999年11月份回调最低点为22．48元，误差极小，投资者只要在22元一线附近吸纳，就可以找到获利机会。目标价位也可通过公式计算。
上升行情上涨压力＝21．97＋(34．31－21．97) 1．618＝42元
该股在今年二月份摸高至45元后回落，投资者在42元可以从容卖出获利。
该股走势说明了如果对黄金分割掌握透彻，可以成功利用它来捕捉黑马。使用时要注意。
1、买点在回调到0．618处比较安全，回调到0．382处对于激进型投资者较适合，稳健型投资者还是选择回调到0．618处介入。
2、卖点在涨升1．382处比较保守，只要趋势保持上升通道，可选择涨升1．618处卖出。
1．618减去基数1，得0．618，1再减去0．618得0．382，黄金分割在个股当中的应用方式有一派观点认为是：直接从波段的低点加上0．382倍、0．618倍、1．382倍、1．618倍…… 作为其涨升压力。或者直接从波段的高点减去0．382倍及0．618倍，作为其下跌支撑。
另一派观点认为不应以波段的高低点作为其计算基期。而应该以前一波段的涨跌幅度作为计算基期，黄金分割的支撑点可分别用下述公式计算：
1、某段行情回档高点支撑＝某段行情终点－(某段行情终点－某段行情最低点) 0．382
2、某段行情低点支撑＝某段行情终点－(某段行情终点－某段行情最低点) 0．618
如果要计算目标位：则可用下列公式计算
3、前段行情最低点(或最高点)＝(前段行情最高点－本段行情起涨点) 1．382(或1．618)
上述公式有四种计算方法，根据个股不同情况分别应用。
案例分析托普软件 （ ）
该股的走势颇为符合黄金分割原则，1999年3月份，该股从14．31元起步，至6月底，该股拉升到34．31元，完成这一波的涨升，随后我们来看该股的支撑价位：
根据公式：下跌低点支撑＝34．31－(34．31－14．35) 0．618＝22元事实上该股1999年11月份回调最低点为22．48元，误差极小，投资者只要在22元一线附近吸纳，就可以找到获利机会。目标价位也可通过公式计算。
上升行情上涨压力＝21．97＋(34．31－21．97) 1．618＝42元
该股在今年二月份摸高至45元后回落，投资者在42元可以从容卖出获利。
该股走势说明了如果对黄金分割掌握透彻，可以成功利用它来捕捉黑马。使用时要注意。
1、买点在回调到0．618处比较安全，回调到0．382处对于激进型投资者较适合，稳健型投资者还是选择回调到0．618处介入。
2、卖点在涨升1．382处比较保守，只要趋势保持上升通道，可选择涨升1．618处卖出。
融券卖空的程序及保证金比例
□中国民族证券 贾国文
融券卖空是我国将要推出的融资融券业务中的融券业务，它与前一讲的融资买股构成了完整的融资融券业务。
投资者投资股票都是先买入，然后再卖出，目的是为了获得股票的增值。但如果你认为股价涨得过快了，也就是股价被高估了，并预计股价会下跌，这时候你可以卖出你并不拥有的股票，但是在卖出之前必须通过证券公司向其他拥有此股票的投资者借入(在我国只能通过创新类券商来融入证券)，这就是融券卖空。即融券卖空是指投资者不拥有所要卖出的股票而从证券公司借入然后卖出，并打算随后以较低的价格把股票再买回来还给证券公司的业务。由于卖出股票的投资者的账户里并没有股票，也就是说，账户里是空的，所以叫卖空；所卖出股票是通过证券公司从其他投资者那儿借来的，所以叫融券。实际上没有融券是没有卖空的，因为在抛售的时候，投资者账户里必须先有这只股票，不管它是原来就有的还是借来的。融券卖空所得到的卖股收入是不能取走的，它必须抵押在经纪人那里作为随后买回股票的担保，但是这笔钱可以买入无风险证券(比如国债)以获得无风险收益率。虽然卖空没有归还股票的时间限制，但是原先拥有该股票并把股票借给证券公司的那个投资者如果想要卖出，那么证券公司就必须寻找其他愿意出借股票的投资者。
融券卖空的程序
卖空者在卖出之前必须从证券公司那里借入有关股票，此步骤为“融券”。
在下单卖出之前，卖空者必须通知他的证券公司此笔委托为“融券卖空”。
当卖空交易结清后，卖空者必须归还上述股票。卖空者在结清卖空交易前不能动用融券卖出后得到的款项，但可以投资国债等。
换句话说，融券卖空就是买卖换了个顺序，一般情况是先买后卖，融券卖空是先卖后买。
为什么卖空者想融券卖空？因为卖空者认为目前的价格太高了并认为它将来会下跌，所以，卖空者在高价卖出并打算等价格下跌后再把它买回来以赚取差价。
融券卖空时须满足三个条件
一是报升规则，即卖空的价格必须高于最新的成交价。比如最新价为50元，那么卖空的价格必须大于50元。但有一种情况以持平的价格卖空是可以的，那就是如果价格的变化是上升的趋势且随后持平，比如49.99元、50元、50元，这时允许投资者以和最新价持平的价格即50元卖出。之所以规定报升规则是因为交易所不愿意让投机者通过不停地卖空来故意打压股价牟取暴利。因此，卖空交易只能以高于前一笔交易的价格卖出。
二是卖空者必须支付所有在融券期间发生的红利给出借股票的投资者。
三是卖空者必须存入一定的保证金来保证有关股票的回购。保证金可以是现金，也可以是无限制出售的证券，比如国债等。
最低保证金比例
最低保证金比例就是管理部门规定的客户保证金不能低于股票总市值的一定比例，当客户保证金低于这一比例时，券商会通知客户追加保证金，如果客户没能在约定时间内补足保证金，证券公司有权把股票卖出并用所得款项来归还借款。
下面的公式是用来计算融券卖空时触发追加保证金通知的股价，也就是说，当股价上升到多少时，证券公司会通知卖空者来补保证金。
注意：融资买股的投资者是股价下跌时发生亏损，而融券卖空的投资者是在股价上升时发生亏损。
问题：假设一投资者融券卖空10,000股工商银行股票，该股现在每股6元，按照目前美联储的规定，初始保证金比例为50%，最低保证金比例为25%，客户什么时候会接到追加保证金的通知？
结论:当工行从6元上涨到7.2元时,该客户将接到证券公司要求追加保证金的通知。
初始价格×(1+初始保证金比例)
触发追加保证金通知的价格=——————————————
1+最低保证金比例
初始价格×(1+初始保证金比例)
触发追加保证金通知的价格=——————————————
1+最低保证金比例
6×(1+0.5)
=——————————————
1+0.25
=7.2元
融券卖空是我国将要推出的融资融券业务中的融券业务，它与前一讲的融资买股构成了完整的融资融券业务。
投资者投资股票都是先买入，然后再卖出，目的是为了获得股票的增值。但如果你认为股价涨得过快了，也就是股价被高估了，并预计股价会下跌，这时候你可以卖出你并不拥有的股票，但是在卖出之前必须通过证券公司向其他拥有此股票的投资者借入(在我国只能通过创新类券商来融入证券)，这就是融券卖空。即融券卖空是指投资者不拥有所要卖出的股票而从证券公司借入然后卖出，并打算随后以较低的价格把股票再买回来还给证券公司的业务。由于卖出股票的投资者的账户里并没有股票，也就是说，账户里是空的，所以叫卖空；所卖出股票是通过证券公司从其他投资者那儿借来的，所以叫融券。实际上没有融券是没有卖空的，因为在抛售的时候，投资者账户里必须先有这只股票，不管它是原来就有的还是借来的。融券卖空所得到的卖股收入是不能取走的，它必须抵押在经纪人那里作为随后买回股票的担保，但是这笔钱可以买入无风险证券(比如国债)以获得无风险收益率。虽然卖空没有归还股票的时间限制，但是原先拥有该股票并把股票借给证券公司的那个投资者如果想要卖出，那么证券公司就必须寻找其他愿意出借股票的投资者。
融券卖空的程序
卖空者在卖出之前必须从证券公司那里借入有关股票，此步骤为“融券”。
在下单卖出之前，卖空者必须通知他的证券公司此笔委托为“融券卖空”。
当卖空交易结清后，卖空者必须归还上述股票。卖空者在结清卖空交易前不能动用融券卖出后得到的款项，但可以投资国债等。
换句话说，融券卖空就是买卖换了个顺序，一般情况是先买后卖，融券卖空是先卖后买。
为什么卖空者想融券卖空？因为卖空者认为目前的价格太高了并认为它将来会下跌，所以，卖空者在高价卖出并打算等价格下跌后再把它买回来以赚取差价。
融券卖空时须满足三个条件
一是报升规则，即卖空的价格必须高于最新的成交价。比如最新价为50元，那么卖空的价格必须大于50元。但有一种情况以持平的价格卖空是可以的，那就是如果价格的变化是上升的趋势且随后持平，比如49.99元、50元、50元，这时允许投资者以和最新价持平的价格即50元卖出。之所以规定报升规则是因为交易所不愿意让投机者通过不停地卖空来故意打压股价牟取暴利。因此，卖空交易只能以高于前一笔交易的价格卖出。
二是卖空者必须支付所有在融券期间发生的红利给出借股票的投资者。
三是卖空者必须存入一定的保证金来保证有关股票的回购。保证金可以是现金，也可以是无限制出售的证券，比如国债等。
最低保证金比例
最低保证金比例就是管理部门规定的客户保证金不能低于股票总市值的一定比例，当客户保证金低于这一比例时，券商会通知客户追加保证金，如果客户没能在约定时间内补足保证金，证券公司有权把股票卖出并用所得款项来归还借款。
下面的公式是用来计算融券卖空时触发追加保证金通知的股价，也就是说，当股价上升到多少时，证券公司会通知卖空者来补保证金。
注意：融资买股的投资者是股价下跌时发生亏损，而融券卖空的投资者是在股价上升时发生亏损。
问题：假设一投资者融券卖空10,000股工商银行股票，该股现在每股6元，按照目前美联储的规定，初始保证金比例为50%，最低保证金比例为25%，客户什么时候会接到追加保证金的通知？
结论:当工行从6元上涨到7.2元时,该客户将接到证券公司要求追加保证金的通知。
初始价格×(1+初始保证金比例)
触发追加保证金通知的价格=——————————————
1+最低保证金比例
初始价格×(1+初始保证金比例)
触发追加保证金通知的价格=——————————————
1+最低保证金比例
6×(1+0.5)
=——————————————
1+0.25
=7.2元
新股申购要出奇制胜
新股申购也要出奇制胜一、上市新股投资策略：
本周没有新股上市，最近上市的新股是4月6日登陆A股市场的金陵饭店。该上市公司是南京酒店业龙头企业，位于南京市中心新街口，该区域是全国最大的商业、金融和文化中心之一。饭店整体规划科学、合理，与周边环境和谐，地理位置、商业环境优势显著。此次发行11000万A股，募集资金用于金陵饭店扩建工程项目。该项目将为公司开辟出新的发展空间，全面提升公司市场竞争力。该股上市后连续走强，但由于定位偏高，短线存在一定的调整压力。
下周新股申购策略：
1、新股申购意愿调查根据中国财经信息网的一份统计调查显示，部分新股申购资金被吸引进二级市场中投资个股行情。
与上周相比，完全"不参与新股申购"的比例和用"小部分资金参与新股申购"的比例上升，而用"大部分和一半资金参与新股申购"的比例出现下降。这说明随着股市行情的日益火爆，前期看空市场的部分资金又重新流入市场中，参与二级市场的个股炒作，同时也说明近期市场的赚钱效应对资金有较大的吸引力。
2、新股要闻本周新股市场中，较为引人关注的事件主要有：
(1)交行即将启动A股回归。定于2007年4月16日(下周一)"上会"。交通银行始建于1908年，具有百年历史，是我国历史最为悠久的银行之一。交通银行本次将发行约31.90亿A股，本次A股发行的主承销商为银河证券、中信证券和海通证券，高盛高华担任财务顾问。预计发行价在8-10元左右，筹资规模预计将超200亿。
(2)网上冻结申购资金创新高。据统计，4月5日至6日,网上发行的五家中小板公司网上冻结申购资金接近9500亿元，刷新A股网上发行冻结资金量历史记录。此前，这一记录为9373.55亿元，由今年1月23日兴业银行网上发行时创造。
近期，证监会下发了《进一步规范上市公司募集资金使用的通知》，使得部分新股申购资金退出市场；加上，今年以来，央行方面进一步加强了宏观调控力度，多次上调存款保证金率、并上调存贷款利率。这将导致申购资金出现减少。不过，由于本次冻结资金创新高是指网上申购部分，这说明了近期新增资金入市速度正在加快。
从时间上计算，本周五(4月13日)有连云港、利欧股份、恒星科技3只新股网上发行。申购这些新股的资金解冻后，还可申购中信银行，而申购广宇集团的资金，则无法用来参与中信银行的申购。加上中信银行的发行量非常大，因此，预计绝大多数投资者将会选择申购中信银行。
不过值得注意的是：在最新一次新股申购资金冻结周期，即4月5日至6日发行的五只新股中，中签率最高的既不是大盘股，也不是高价股，而是新民科技。
新民科技的中签率最高，这使得很多打新族颇感意外，因为新民科技发行价是9.4元，发行量仅仅只有2800万。这说明在新股申购中也需要讲究出奇制胜策略：当大多数人认为某只新股申购中签率很低，而不愿意参与的时候，有时反而会因为参与的人少而导致中签概率大幅提高。对于这种规律，打新族在今后的新股申购中要引起重视。
本周没有新股上市，最近上市的新股是4月6日登陆A股市场的金陵饭店。该上市公司是南京酒店业龙头企业，位于南京市中心新街口，该区域是全国最大的商业、金融和文化中心之一。饭店整体规划科学、合理，与周边环境和谐，地理位置、商业环境优势显著。此次发行11000万A股，募集资金用于金陵饭店扩建工程项目。该项目将为公司开辟出新的发展空间，全面提升公司市场竞争力。该股上市后连续走强，但由于定位偏高，短线存在一定的调整压力。
下周新股申购策略：
1、新股申购意愿调查根据中国财经信息网的一份统计调查显示，部分新股申购资金被吸引进二级市场中投资个股行情。
与上周相比，完全"不参与新股申购"的比例和用"小部分资金参与新股申购"的比例上升，而用"大部分和一半资金参与新股申购"的比例出现下降。这说明随着股市行情的日益火爆，前期看空市场的部分资金又重新流入市场中，参与二级市场的个股炒作，同时也说明近期市场的赚钱效应对资金有较大的吸引力。
2、新股要闻本周新股市场中，较为引人关注的事件主要有：
(1)交行即将启动A股回归。定于2007年4月16日(下周一)"上会"。交通银行始建于1908年，具有百年历史，是我国历史最为悠久的银行之一。交通银行本次将发行约31.90亿A股，本次A股发行的主承销商为银河证券、中信证券和海通证券，高盛高华担任财务顾问。预计发行价在8-10元左右，筹资规模预计将超200亿。
(2)网上冻结申购资金创新高。据统计，4月5日至6日,网上发行的五家中小板公司网上冻结申购资金接近9500亿元，刷新A股网上发行冻结资金量历史记录。此前，这一记录为9373.55亿元，由今年1月23日兴业银行网上发行时创造。
近期，证监会下发了《进一步规范上市公司募集资金使用的通知》，使得部分新股申购资金退出市场；加上，今年以来，央行方面进一步加强了宏观调控力度，多次上调存款保证金率、并上调存贷款利率。这将导致申购资金出现减少。不过，由于本次冻结资金创新高是指网上申购部分，这说明了近期新增资金入市速度正在加快。
从时间上计算，本周五(4月13日)有连云港、利欧股份、恒星科技3只新股网上发行。申购这些新股的资金解冻后，还可申购中信银行，而申购广宇集团的资金，则无法用来参与中信银行的申购。加上中信银行的发行量非常大，因此，预计绝大多数投资者将会选择申购中信银行。
不过值得注意的是：在最新一次新股申购资金冻结周期，即4月5日至6日发行的五只新股中，中签率最高的既不是大盘股，也不是高价股，而是新民科技。
新民科技的中签率最高，这使得很多打新族颇感意外，因为新民科技发行价是9.4元，发行量仅仅只有2800万。这说明在新股申购中也需要讲究出奇制胜策略：当大多数人认为某只新股申购中签率很低，而不愿意参与的时候，有时反而会因为参与的人少而导致中签概率大幅提高。对于这种规律，打新族在今后的新股申购中要引起重视。
外汇实用英文词汇（3）
Efficient Market 效率市场 当前价格可反映出由以往价格和成交量得出的所有有效信息的市场。
End Of Day (or Mark to Market) 每日结算(或者调至市价) 交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际，利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值。所有利得或者损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
Euro 欧元 欧洲货币联盟(EMU)的货币，其取代了欧洲货币单位(ECU 埃居)的地位。
European Central Bank 欧洲中央银行 欧洲货币联盟的中央银行。
European Monetary Unit 欧洲货币联盟 欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。欧元将于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。目前，欧元仅以银行业务货币的形式存在，用于帐面金融交易和外汇交易。欧洲货币联盟的成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，以及葡萄牙。
Exchange Rate Risk 汇率风险 参见货币风险。
Economic Exposure 经济风险 源自外汇波动的公司资金流动的风险。
Federal Deposit Insurance Corporation(FDIC) 联邦存款保险公司(FDIC) 美国负责管理银行存款保险的管理机构。
Federal Reserve(Fed) 联邦储备署 (Fed) 美国中央银行。
Fixed Exchange Rate 固定汇率 由货币当局对一种或多种货币设定的官方汇率。在实践中，即使固定汇率也会在限定的上下区域中波动，并且不时会引发政府干预。
Fixed Interest 固定利率 此交易类型会支付事先达成的，并在交易期内保持不变的利息率。固定利率经常适用于债券及固定利率抵押。
Flat(or Square) 持平(或者轧平) 如既没有多头也没有空头，即相当于持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。
Floating Rate Interest 浮动利率 与固定利率相反，此类交易中的利率将随市场利率或者基准利率波动。浮动利率的实例之一是标准抵押。
Foreign Exchange or Forex or FX 外汇 (Forex 或 FX) 在柜台市场中同时买入一种货币并卖出另一种货币。大多数主要外汇都对美元报价。
Foreign Exchange Risk 外汇风险 参见通货风险。
Forward 远期交易 将在未来约定日期开始的交易。外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。如要获得实际远期外汇价格，只需将差价与即期汇率相加即可。此汇率将反映外汇汇率在远期交割日的必然状态，如果资金以此汇率被重新交换，则会既没有收益也没有亏损(如：中和交易)。此汇率可根据两种基本货币的相应存款利率和即期外汇汇率计算而得。与期货市场不同，远期交易可根据双方需要自行设定，具有更强的灵活性。同时还避免了集中交易。
Forward Points 远期点数 为计算远期价格，加入当前汇率或从当前汇率中减去的点数。
Forward Rate Agreements (FRAs) 远期汇率契约 远期汇率契约是允许某位交易商在未来特定时期内按规定的利率借入/借出的交易。
Front and Back Office 管理及事务部门 管理部门通常由交易办公室和其它主要业务活动组成。
Fundamental Analysis 基本面分析 以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。
Futures 期货 一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与期权不同，期货赋予的是在未来某日买入或卖出工具的义务(而不是选择权)。期货可被用于保护指定物品的将来价值和以此价值进行投机。
GTC 撤销前有效(GTC) 撤销前有效。委托交易员决定，以固定价格买入或卖出的定单。在被执行或撤销前，GTC 一直有效。
Hedge 对冲 用于减少投资组合价值易变性的投资头寸或者头寸组合。可在相关证券中购入一份抵销头寸。可采用多种不同的工具，包括远期、期货、期权、以及所有工具的组合。
High_Low 高/低指数 通常指当前交易日内基本工具的最高交易价和最低交易价。
Inflation 通货膨胀 一种经济状态，其中消费品物价上涨，进而导致货币购买力下降。
Initial Margin 原始保证金 为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。
Interbank Rates 银行同业买卖汇率 大型国际银行向其它大型国际银行报价时所按照的外汇汇率。
Interest Rate Swaps (IRS) 利率掉期(IRS) 具有不同支付流的两项负债义务的交换。此交易通常交换两笔平行贷款；一笔为固定利率，另一笔为浮动利率。
End Of Day (or Mark to Market) 每日结算(或者调至市价) 交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际，利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值。所有利得或者损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
Euro 欧元 欧洲货币联盟(EMU)的货币，其取代了欧洲货币单位(ECU 埃居)的地位。
European Central Bank 欧洲中央银行 欧洲货币联盟的中央银行。
European Monetary Unit 欧洲货币联盟 欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。欧元将于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。目前，欧元仅以银行业务货币的形式存在，用于帐面金融交易和外汇交易。欧洲货币联盟的成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，以及葡萄牙。
Exchange Rate Risk 汇率风险 参见货币风险。
Economic Exposure 经济风险 源自外汇波动的公司资金流动的风险。
Federal Deposit Insurance Corporation(FDIC) 联邦存款保险公司(FDIC) 美国负责管理银行存款保险的管理机构。
Federal Reserve(Fed) 联邦储备署 (Fed) 美国中央银行。
Fixed Exchange Rate 固定汇率 由货币当局对一种或多种货币设定的官方汇率。在实践中，即使固定汇率也会在限定的上下区域中波动，并且不时会引发政府干预。
Fixed Interest 固定利率 此交易类型会支付事先达成的，并在交易期内保持不变的利息率。固定利率经常适用于债券及固定利率抵押。
Flat(or Square) 持平(或者轧平) 如既没有多头也没有空头，即相当于持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。
Floating Rate Interest 浮动利率 与固定利率相反，此类交易中的利率将随市场利率或者基准利率波动。浮动利率的实例之一是标准抵押。
Foreign Exchange or Forex or FX 外汇 (Forex 或 FX) 在柜台市场中同时买入一种货币并卖出另一种货币。大多数主要外汇都对美元报价。
Foreign Exchange Risk 外汇风险 参见通货风险。
Forward 远期交易 将在未来约定日期开始的交易。外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。如要获得实际远期外汇价格，只需将差价与即期汇率相加即可。此汇率将反映外汇汇率在远期交割日的必然状态，如果资金以此汇率被重新交换，则会既没有收益也没有亏损(如：中和交易)。此汇率可根据两种基本货币的相应存款利率和即期外汇汇率计算而得。与期货市场不同，远期交易可根据双方需要自行设定，具有更强的灵活性。同时还避免了集中交易。
Forward Points 远期点数 为计算远期价格，加入当前汇率或从当前汇率中减去的点数。
Forward Rate Agreements (FRAs) 远期汇率契约 远期汇率契约是允许某位交易商在未来特定时期内按规定的利率借入/借出的交易。
Front and Back Office 管理及事务部门 管理部门通常由交易办公室和其它主要业务活动组成。
Fundamental Analysis 基本面分析 以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。
Futures 期货 一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与期权不同，期货赋予的是在未来某日买入或卖出工具的义务(而不是选择权)。期货可被用于保护指定物品的将来价值和以此价值进行投机。
GTC 撤销前有效(GTC) 撤销前有效。委托交易员决定，以固定价格买入或卖出的定单。在被执行或撤销前，GTC 一直有效。
Hedge 对冲 用于减少投资组合价值易变性的投资头寸或者头寸组合。可在相关证券中购入一份抵销头寸。可采用多种不同的工具，包括远期、期货、期权、以及所有工具的组合。
High_Low 高/低指数 通常指当前交易日内基本工具的最高交易价和最低交易价。
Inflation 通货膨胀 一种经济状态，其中消费品物价上涨，进而导致货币购买力下降。
Initial Margin 原始保证金 为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。
Interbank Rates 银行同业买卖汇率 大型国际银行向其它大型国际银行报价时所按照的外汇汇率。
Interest Rate Swaps (IRS) 利率掉期(IRS) 具有不同支付流的两项负债义务的交换。此交易通常交换两笔平行贷款；一笔为固定利率，另一笔为浮动利率。
外汇投资鳄鱼原则：重点思考的必要性
外汇投资鳄鱼原则：重点思考的必要性
活生生的吞噬
我有一个交易法则称为“鳄鱼原则”(Alligator Principle)。这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴一张一合，便同时咬住你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷得愈深。
所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住你惟一的机会便是牺牲一只脚。叵以市场的言语表达，这项原则是：当你知道自己犯错时，立即了结出场，不可再找借口，期待、祷告或采取其他任何动作，赶紧离场……不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施；赶紧认赔出场。
犹如我学习的许多事物一样，这项原则也是来自于惨痛的经验。70年代中期，我在INA上建立一个很小的选择权头寸。我买进20口12月份到期而履约价格为25美圆的买权选择权。价格为1 1/4(每口合约125美圆)。我买进之后不久，股价开始下跌，选择权的价格先是下跌1/8(每口合约12。5美圆)，接着出现1/4(每口合约25美圆)的跌幅，根据我当时交易权的法则，当我损失1/4美圆时便认陪出场，然而，我当时不仅没有接受500美圆的损失，反而以3/8的价格销售60口12月份到期而履约价格为30美圆的买权选择权。这个时候，股价因为并购的谣言而开始上涨。我以3/8美圆销售的12月份30美圆买权选择权，其价格上涨到1 5/8美圆。而12月25美圆买权选择权的价格则上涨到2 1/2 美圆。现在该怎么办，没问题，我依仗着并够的谣言而以1 1/2美圆的价格销售25口卖权选择权。接着公司方面正式否认并购的谣言。卖权选择权的价格由1 1/8美圆涨到1 3/8美圆。我每采取一步挽救措施，情况便进一步恶化。这只鳄鱼终于饱餐一顿我把500美圆的损失扩大到6000美圆，这仅因为我没有遵守一项我明明知道正确的原则。
你知道吗。INA当时算得上一只冷门股，没什么交易量，价格也罕有表现。一旦价格出现明显变化时，应该很容易预测走时。我当时认为，如果承认自己在INA上犯了错误，相当于承认自己不认识英文字母。由于谬误的自尊与虚荣，我一再地违背交易法则。
活生生的吞噬
我有一个交易法则称为“鳄鱼原则”(Alligator Principle)。这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴一张一合，便同时咬住你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷得愈深。
所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住你惟一的机会便是牺牲一只脚。叵以市场的言语表达，这项原则是：当你知道自己犯错时，立即了结出场，不可再找借口，期待、祷告或采取其他任何动作，赶紧离场……不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施；赶紧认赔出场。
犹如我学习的许多事物一样，这项原则也是来自于惨痛的经验。70年代中期，我在INA上建立一个很小的选择权头寸。我买进20口12月份到期而履约价格为25美圆的买权选择权。价格为1 1/4(每口合约125美圆)。我买进之后不久，股价开始下跌，选择权的价格先是下跌1/8(每口合约12。5美圆)，接着出现1/4(每口合约25美圆)的跌幅，根据我当时交易权的法则，当我损失1/4美圆时便认陪出场，然而，我当时不仅没有接受500美圆的损失，反而以3/8的价格销售60口12月份到期而履约价格为30美圆的买权选择权。这个时候，股价因为并购的谣言而开始上涨。我以3/8美圆销售的12月份30美圆买权选择权，其价格上涨到1 5/8美圆。而12月25美圆买权选择权的价格则上涨到2 1/2 美圆。现在该怎么办，没问题，我依仗着并够的谣言而以1 1/2美圆的价格销售25口卖权选择权。接着公司方面正式否认并购的谣言。卖权选择权的价格由1 1/8美圆涨到1 3/8美圆。我每采取一步挽救措施，情况便进一步恶化。这只鳄鱼终于饱餐一顿我把500美圆的损失扩大到6000美圆，这仅因为我没有遵守一项我明明知道正确的原则。
你知道吗。INA当时算得上一只冷门股，没什么交易量，价格也罕有表现。一旦价格出现明显变化时，应该很容易预测走时。我当时认为，如果承认自己在INA上犯了错误，相当于承认自己不认识英文字母。由于谬误的自尊与虚荣，我一再地违背交易法则。
下单原则和止损点数及资金使用比例
下单原则和止损点数及资金使用比例
一。下单的原则：
1。赢利的可能要大于亏损的可能；
2。可能赢利的点数要大于至少等于可能的亏损点数；
此两点为不可分割的整体。
二。走势未按预期的处理
止损(绝不加仓)
三。止损及资金使用比例
根据亚当理论，止损点数是个固定值，即亏损额小于总资金的10%，以U/J为例，个人认为10点止损比较合适(短线)，亏损额定为5%。那么以1000美圆记，每次亏损不超过50美圆，10点(200倍杠杆)，0。1手大约9美圆，也就是每次可以下不超过0。5手的单，资金使用不超过250美圆；250/1000=25%，也就是可以使用的资金比例为25%。100倍杠杆，止损10点，可使用资金比例为50%。其余类推。
一。下单的原则：
1。赢利的可能要大于亏损的可能；
2。可能赢利的点数要大于至少等于可能的亏损点数；
此两点为不可分割的整体。
二。走势未按预期的处理
止损(绝不加仓)
三。止损及资金使用比例
根据亚当理论，止损点数是个固定值，即亏损额小于总资金的10%，以U/J为例，个人认为10点止损比较合适(短线)，亏损额定为5%。那么以1000美圆记，每次亏损不超过50美圆，10点(200倍杠杆)，0。1手大约9美圆，也就是每次可以下不超过0。5手的单，资金使用不超过250美圆；250/1000=25%，也就是可以使用的资金比例为25%。100倍杠杆，止损10点，可使用资金比例为50%。其余类推。
英镑基础知识
英镑基础知英镑为英国的本位货币单位，由英格兰银行发行。辅市单位原为先令(Shiling)和便士(Penny)，1英镑等于20先令，1先令等于12便士，1971年2月15日，英格兰银行实行新的货币进位制，辅币单位改为新便士(New Penny)，1英镑等于100新便士；目前，流通中的纸币有5、10、20和50面额的英镑，另有1、2、5、10、20、 50新便士及1英镑的铸币。
英国于1821年正式采用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含 7.32238克纯金。1914年第一次世界大战爆发，英国废除金本位制，金币停止流通， 英国停止兑换黄金；1925年5月13日，英国执行金块本位制，以后又因世界经济大危机而于1931年9月21日被迫放弃，英镑演化成不能兑现的纸币；但因外汇管制的需要，1946年12月18日仍规定英镑含金量为3.58134克。
到20世纪初叶，英镑一直是资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币，第一次世界大战后，英镑的国际储备货币地位趋于衰落，逐渐被美元所取代；第二次世界大战爆发时期，英国实行严格的外汇管制，将英镑汇率固定在1英镑兑换4.03美元的水平上；1947年7月15日，英国宣布英镑实行自由兑换，由于外汇储备迅速流失，于同年8月份又恢复外汇管制；1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5％，将英镑兑美元汇率贬到2.80美元，1967年11月18日，英镑再次贬值，兑美元汇率降至2.40美元，英镑含金量也降为2.13281克；1971年8月15日美元实行浮动汇率后，英镑开始以不变的含金量为基础确定对美元的比价，同年12月18日美元正式贬值后，英镑兑换美元的新的官方汇率升值为1英镑兑换2.6057美元。实际汇率可在1英镑兑换2.5471美元至2.6643美元的限度内浮动，波幅为4.5％左右；1973年3月19日，西欧八国组成联合浮动集团，英国未参加，继续单独浮动；翌年1月，英镑实际汇率制成为有管理的浮动汇率机制。同年，英镑区缩小，仅包括英国、爱尔兰、开曼群岛和海峡群岛，英镑发行的黄金准备至少相当于26.5亿英镑以上；1990年10月8日，英镑加入欧洲货币体系，其对货币体系内各种货币汇率的波动幅度为6％；1992年9月16日，英国宣布英镑暂时脱离欧洲货币体系。
英国于1821年正式采用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含 7.32238克纯金。1914年第一次世界大战爆发，英国废除金本位制，金币停止流通， 英国停止兑换黄金；1925年5月13日，英国执行金块本位制，以后又因世界经济大危机而于1931年9月21日被迫放弃，英镑演化成不能兑现的纸币；但因外汇管制的需要，1946年12月18日仍规定英镑含金量为3.58134克。
到20世纪初叶，英镑一直是资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币，第一次世界大战后，英镑的国际储备货币地位趋于衰落，逐渐被美元所取代；第二次世界大战爆发时期，英国实行严格的外汇管制，将英镑汇率固定在1英镑兑换4.03美元的水平上；1947年7月15日，英国宣布英镑实行自由兑换，由于外汇储备迅速流失，于同年8月份又恢复外汇管制；1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5％，将英镑兑美元汇率贬到2.80美元，1967年11月18日，英镑再次贬值，兑美元汇率降至2.40美元，英镑含金量也降为2.13281克；1971年8月15日美元实行浮动汇率后，英镑开始以不变的含金量为基础确定对美元的比价，同年12月18日美元正式贬值后，英镑兑换美元的新的官方汇率升值为1英镑兑换2.6057美元。实际汇率可在1英镑兑换2.5471美元至2.6643美元的限度内浮动，波幅为4.5％左右；1973年3月19日，西欧八国组成联合浮动集团，英国未参加，继续单独浮动；翌年1月，英镑实际汇率制成为有管理的浮动汇率机制。同年，英镑区缩小，仅包括英国、爱尔兰、开曼群岛和海峡群岛，英镑发行的黄金准备至少相当于26.5亿英镑以上；1990年10月8日，英镑加入欧洲货币体系，其对货币体系内各种货币汇率的波动幅度为6％；1992年9月16日，英国宣布英镑暂时脱离欧洲货币体系。
投资外汇与股票的几个区别
投资外汇与股票的几个区别
一、资金杠杆效应。股票：有多少钱，买多少股票。外汇：用1%的资金，就可以买卖100%的外汇。如果货币对涨了2%，相对你的投入来说，就是涨了200%。
二、做空机制。股票：只能先买后卖，不能先卖后买。外汇：可以先买后卖，也可以先卖后买。在下跌的市场中，投资者可以先行卖出，下跌后，再买进平仓，从中获利。
三、不受庄家控制。股票投资者买卖的是公司的股份，市场有1000多家公司，庄家依靠雄厚的资金，有可能操控一些公司的股价。外汇投资者买卖的是国家货币，目前市场上有十几种，很难有人能有效地人为控制市场上某种货币的比价。
四、T+0交易。当天买的股票，必须第二天以后才能卖出，是T+1交易。外汇买卖，可以当天进行平仓，而且没有次数限制。有的短线操作，几分钟之内就进出一次，一天之内，可以进行无数次买卖。外汇投资可以大大缩短投资周期。
五、总量不固定。某一公司股票，数量是固定的，其价格波动与投资者买卖心理关系很大。外汇买卖，总量不固定，价格更贴近于市场价值。
六、交易时间。股票：每周5天，每天固定的4个小时。外汇：全球市场，24小时交易。因为交易不停顿，市场变化信息能立刻反映到价格上。
七、手续费。股票手续费比较高，是外汇的十几倍。外汇只收3-5个点差手续费。
八、资金流动性。国内股票交易每天最多几千亿元，外汇市场交易每天1.5万亿美元，市场资金流动性非常好。
一、资金杠杆效应。股票：有多少钱，买多少股票。外汇：用1%的资金，就可以买卖100%的外汇。如果货币对涨了2%，相对你的投入来说，就是涨了200%。
二、做空机制。股票：只能先买后卖，不能先卖后买。外汇：可以先买后卖，也可以先卖后买。在下跌的市场中，投资者可以先行卖出，下跌后，再买进平仓，从中获利。
三、不受庄家控制。股票投资者买卖的是公司的股份，市场有1000多家公司，庄家依靠雄厚的资金，有可能操控一些公司的股价。外汇投资者买卖的是国家货币，目前市场上有十几种，很难有人能有效地人为控制市场上某种货币的比价。
四、T+0交易。当天买的股票，必须第二天以后才能卖出，是T+1交易。外汇买卖，可以当天进行平仓，而且没有次数限制。有的短线操作，几分钟之内就进出一次，一天之内，可以进行无数次买卖。外汇投资可以大大缩短投资周期。
五、总量不固定。某一公司股票，数量是固定的，其价格波动与投资者买卖心理关系很大。外汇买卖，总量不固定，价格更贴近于市场价值。
六、交易时间。股票：每周5天，每天固定的4个小时。外汇：全球市场，24小时交易。因为交易不停顿，市场变化信息能立刻反映到价格上。
七、手续费。股票手续费比较高，是外汇的十几倍。外汇只收3-5个点差手续费。
八、资金流动性。国内股票交易每天最多几千亿元，外汇市场交易每天1.5万亿美元，市场资金流动性非常好。
汇市入门
对于初入汇市的新手而言，了解及熟悉外汇交易的最佳办法就是注册一个模拟帐户， 模拟账户和真实帐户的网上操作界面和使用方法完全一致，报价也是实时更新的，唯一的不同是资金为虚拟的，因此没有任何风险，是学习外汇交易的好方法。您可以通过模拟账户的操作，熟悉交易平台，提高技战水平，然后根据自己的盈利情况，决定是否入市。
俗话说：熟能生巧。只有频繁的操作您的模拟帐户，您才能真正入门并掌握外汇交易的技巧。然而在开始实战演练前，以下几个知识点是新手们必须掌握的。
1) 熟知各货币的国际统一符号外汇交易中，各个货币都以符号的形式表示，因此在开始交易前，您必须熟知每个符号所对应的货币。
货币符号
币种
货币符号
币种
EUR
欧元
JPY
日元
GBP
英镑
NZD
新西兰元
USD
美元
AUD
澳元
CHF
瑞士法郎
CAD
加拿大元
2) 掌握如何判读外汇报价外汇是以货币对形式交易，例如：欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)，对于有股票投资经验的新手而言，理解外汇交易的报价似乎很困难，其实只需掌握以下两个基本点，判读报价就会变得十分方便。1) 前面的货币是基础货币。2) 基础货币的价值总是以1为单位。例：美元/日元 120.01，在这组报价中，美元即为基础货币。美元/日元 120.01，意味着1美元等于120.01日元。无论买/卖，都是在交易基础货币。
3) 了解“点”的概念国际外汇市场上，汇率的价格共有 5 位数字，汇率价格的最后一数，称之为一点，如美金兑日圆为 114.51 中的 0.01 、欧元兑美金为 1.2801 中的 0.0001 ，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 在外汇交易中，您会看到一个两边的报价，由买价与卖价组成。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。 4) 学会如何下单首先您需要登录 FOREX.com 免费外汇模拟平台，并在左上角的交易面板中选定货币对 , 然后再选择交易手数，最后点击“买”、“卖”按钮即可买入、卖出货币。
例如，如果您看涨 EUR/USD ，想要在当前价位买进 2 手 EUR/USD ，则首先在 EUR/USD 交易框中选择好交易手数： 2 手；然后点击按钮“买”。则在当前价位买进 2 手 EUR/USD 。
由于外汇市场是可以双向交易的，因此你也可以买跌，如果您看跌 EUR/USD ， 想要在当前价位卖出 3 手 EUR/USD ， 则同样先选择好交易手数： 3 手；然后点击按钮“卖”。则在当前价位卖出 3 手 EUR/USD
俗话说：熟能生巧。只有频繁的操作您的模拟帐户，您才能真正入门并掌握外汇交易的技巧。然而在开始实战演练前，以下几个知识点是新手们必须掌握的。
1) 熟知各货币的国际统一符号外汇交易中，各个货币都以符号的形式表示，因此在开始交易前，您必须熟知每个符号所对应的货币。
货币符号
币种
货币符号
币种
EUR
欧元
JPY
日元
GBP
英镑
NZD
新西兰元
USD
美元
AUD
澳元
CHF
瑞士法郎
CAD
加拿大元
2) 掌握如何判读外汇报价外汇是以货币对形式交易，例如：欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)，对于有股票投资经验的新手而言，理解外汇交易的报价似乎很困难，其实只需掌握以下两个基本点，判读报价就会变得十分方便。1) 前面的货币是基础货币。2) 基础货币的价值总是以1为单位。例：美元/日元 120.01，在这组报价中，美元即为基础货币。美元/日元 120.01，意味着1美元等于120.01日元。无论买/卖，都是在交易基础货币。
3) 了解“点”的概念国际外汇市场上，汇率的价格共有 5 位数字，汇率价格的最后一数，称之为一点，如美金兑日圆为 114.51 中的 0.01 、欧元兑美金为 1.2801 中的 0.0001 ，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 在外汇交易中，您会看到一个两边的报价，由买价与卖价组成。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。 4) 学会如何下单首先您需要登录 FOREX.com 免费外汇模拟平台，并在左上角的交易面板中选定货币对 , 然后再选择交易手数，最后点击“买”、“卖”按钮即可买入、卖出货币。
例如，如果您看涨 EUR/USD ，想要在当前价位买进 2 手 EUR/USD ，则首先在 EUR/USD 交易框中选择好交易手数： 2 手；然后点击按钮“买”。则在当前价位买进 2 手 EUR/USD 。
由于外汇市场是可以双向交易的，因此你也可以买跌，如果您看跌 EUR/USD ， 想要在当前价位卖出 3 手 EUR/USD ， 则同样先选择好交易手数： 3 手；然后点击按钮“卖”。则在当前价位卖出 3 手 EUR/USD
为什么投资外汇
进入21世纪，借助互联网的快速发展，使得个人投资者进入外汇市场成为可能。2000年12月，美国通过《期货现代化法案》，要求美国的外汇期货经纪商必须在美国期货协会(NFA)注册为期货佣金商(FCM)，并接受美国国家期货协会(NFA)的日常监管。这一法案的通过，使得外汇行业在规范中得以迅速发展。近几年，大量的资金、大批的职业或业余的股票、期货投资者纷纷进入汇市淘金，进一步推动外汇交易成为全球投资的新热点。然而，外汇市场成为投资热点的原因何在呢？
外汇市场是一个双向交易的市场，无论熊市还是牛市，投资者都有机会获利。由于外汇市场的波动比较频繁，很多短线交易者往往利用汇市每日的波动，频繁进出市场，从而使得投资者能在一天内多次获利，而这一切完全都归功于外汇市场的作空机制。 相较于股票市场千分之三的交易成本而言，外汇市场的交易成本只有万分之一至万分之三，更小的交易成本，帮助投资者实现盈利最大化。 外汇市场是一个24小时永不停滞的全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始。 这使得外汇交易者可以根据自己的生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做出反应，从而获利。即便是朝九晚五的上班族，都能从容的安排自己的投资。 众所周知，股票市场只能在第二天进行交割，使得投资者很容易错过最佳盈利点。而外汇市场的T+0交易方式，瞬间即可成交，随时兑现盈利。使得投资者在短短几分钟内，就能盈利。这也是股票投资者转投汇市或把外汇交易作为第二种投资手段的关键因素之一。 外汇市场每日交易量超过1.9兆美元，庞大的日交易量，使得市场遭人为操控的可能性几乎为零。因此，外汇市场是全球最大最公平的投资市场。此外，由于外汇市场的高流通性，也使得投资者盈利的机会相应增多。
股市中有成百上千种股票，期货市场同样也有众多产品，导致市场杂讯繁多。 特别对于股票投资者而言，选股成为一件十分头痛的事情。而在外汇市场，货币组合非常有限，这可以使投资者集中精力研究其中的某几个货币组合，并很快抓住他们的脉动及掌握其中的规律。
以上所有的优势，使得外汇交易迅速成为投资市场的热点。而对于打算涉足汇市的新手而言，最好最稳当的办法就是注册 FOREX.com 免费外汇模拟帐户进行实战演练。投资者可以通过模拟账户的操作，熟悉交易平台，提高技战水平，然后根据自己的盈利情况，决定是否入市。
外汇市场是一个双向交易的市场，无论熊市还是牛市，投资者都有机会获利。由于外汇市场的波动比较频繁，很多短线交易者往往利用汇市每日的波动，频繁进出市场，从而使得投资者能在一天内多次获利，而这一切完全都归功于外汇市场的作空机制。 相较于股票市场千分之三的交易成本而言，外汇市场的交易成本只有万分之一至万分之三，更小的交易成本，帮助投资者实现盈利最大化。 外汇市场是一个24小时永不停滞的全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始。 这使得外汇交易者可以根据自己的生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做出反应，从而获利。即便是朝九晚五的上班族，都能从容的安排自己的投资。 众所周知，股票市场只能在第二天进行交割，使得投资者很容易错过最佳盈利点。而外汇市场的T+0交易方式，瞬间即可成交，随时兑现盈利。使得投资者在短短几分钟内，就能盈利。这也是股票投资者转投汇市或把外汇交易作为第二种投资手段的关键因素之一。 外汇市场每日交易量超过1.9兆美元，庞大的日交易量，使得市场遭人为操控的可能性几乎为零。因此，外汇市场是全球最大最公平的投资市场。此外，由于外汇市场的高流通性，也使得投资者盈利的机会相应增多。
股市中有成百上千种股票，期货市场同样也有众多产品，导致市场杂讯繁多。 特别对于股票投资者而言，选股成为一件十分头痛的事情。而在外汇市场，货币组合非常有限，这可以使投资者集中精力研究其中的某几个货币组合，并很快抓住他们的脉动及掌握其中的规律。
以上所有的优势，使得外汇交易迅速成为投资市场的热点。而对于打算涉足汇市的新手而言，最好最稳当的办法就是注册 FOREX.com 免费外汇模拟帐户进行实战演练。投资者可以通过模拟账户的操作，熟悉交易平台，提高技战水平，然后根据自己的盈利情况，决定是否入市。
2007年11月26日星期一
朝会要诀
年头不利市，股票市场的老熊状态早让股民垂头丧气，汇市大热。如何在汇市稳赚一笔，我有几年经历，总结了八大神诀希望可以和大家分享。 神诀一：贪者无益。外汇市场与股市完全两回事，*作应当稳妥，*作切记短平快。汇市的盈利主要源于各国的经济波动，一般没有太大的经济风波，汇市不会产生巨大变动，稍微偏离轨迹，各种国家机构，世界组织便会大幅干预。因此，有１～２％的盈利，投资者还是快撤为宜。 神诀二：高卖低买。寻找贸易关系紧密，国内政治稳定的国家货币，高卖低买，赚钱无疑。贸易关系紧密的国家两国货币有保持稳定联动的默契。在Ｂ国货币下降到低于最常见价格时，大规模买入，不出半年，收入必丰。 神诀三：快慢有序。各种不同货币的买卖有不同的*作规则。敏感性的货币盈利空间大，但也容易快速下跌，风吹草动便会天色大变，因此*作应当会买快卖，不易长留险地，最明显的货币是日元。而一些非敏感性货币，像欧元、美元、澳元这些货币，没有惊天动地大状况轻易不可能超出２５０点的波动，超出便有反弹，在家里买个应用软件把走势图画一画，买卖决策一目了然。 神诀五：每月例假。所谓例假者，大概是炒家大可每月休息一周，等待新月份的每月启示。按照规例，每逢新月份的周一到周五，各国尤其是欧洲或者美国便会公开许多重要的宏观数据与消息，如此一来汇市必有波动，啃透这些消息对于小炒家来说可谓神的启示也。此前，可切忌千万别贸然入市，否则赔了夫人也没辙。 神诀六：股市联动。一件衣服不能两个人穿，炒家们手中的的钱就那么一些，一把掷进了股市托盘，自然需要从汇市抽调资金，资金外套，汇市便难免回落之灾。因此我们只需熟悉各国汇民的外汇投资倾向，又可稳赚一笔。 神诀七：啃书者赢。国内股市不如赌局灵，但汇市却规规矩矩。大抵因为汇市关系到一国生计，各国利益吧。因此要辨清局势把握大局，*盘者必须多啃金融、经济、世界贸易与国际关系的有关书目，不惜摇身一变成为书虫，这样才能驰骋沙场无往而不胜。 神诀八：独唱我歌。炒汇为求钱能聚财，多赚一些，可别借债炒汇，否则逍遥之身可就容易被套了，独唱我歌绝对是小炒家的忠实戒言。 最后，以上炒诀通通只适用于安家乐业的各国货币，一旦遇到各种政治风暴、经济危机将统统失效。可谓之大茶饭不易小炒家入局也。有家有室的你便是可以退休了，只等风浪过后再重出江湖也为时不晚。
炒汇要诀
炒汇要
年头不利市，股票市场的老熊状态早让股民垂头丧气，汇市大热。如何在汇市稳赚一笔，我有几年经历，总结了八大神诀希望可以和大家分享。 神诀一：贪者无益。外汇市场与股市完全两回事，*作应当稳妥，*作切记短平快。汇市的盈利主要源于各国的经济波动，一般没有太大的经济风波，汇市不会产生巨大变动，稍微偏离轨迹，各种国家机构，世界组织便会大幅干预。因此，有１～２％的盈利，投资者还是快撤为宜。 神诀二：高卖低买。寻找贸易关系紧密，国内政治稳定的国家货币，高卖低买，赚钱无疑。贸易关系紧密的国家两国货币有保持稳定联动的默契。在Ｂ国货币下降到低于最常见价格时，大规模买入，不出半年，收入必丰。 神诀三：快慢有序。各种不同货币的买卖有不同的*作规则。敏感性的货币盈利空间大，但也容易快速下跌，风吹草动便会天色大变，因此*作应当会买快卖，不易长留险地，最明显的货币是日元。而一些非敏感性货币，像欧元、美元、澳元这些货币，没有惊天动地大状况轻易不可能超出２５０点的波动，超出便有反弹，在家里买个应用软件把走势图画一画，买卖决策一目了然。 神诀五：每月例假。所谓例假者，大概是炒家大可每月休息一周，等待新月份的每月启示。按照规例，每逢新月份的周一到周五，各国尤其是欧洲或者美国便会公开许多重要的宏观数据与消息，如此一来汇市必有波动，啃透这些消息对于小炒家来说可谓神的启示也。此前，可切忌千万别贸然入市，否则赔了夫人也没辙。 神诀六：股市联动。一件衣服不能两个人穿，炒家们手中的的钱就那么一些，一把掷进了股市托盘，自然需要从汇市抽调资金，资金外套，汇市便难免回落之灾。因此我们只需熟悉各国汇民的外汇投资倾向，又可稳赚一笔。 神诀七：啃书者赢。国内股市不如赌局灵，但汇市却规规矩矩。大抵因为汇市关系到一国生计，各国利益吧。因此要辨清局势把握大局，*盘者必须多啃金融、经济、世界贸易与国际关系的有关书目，不惜摇身一变成为书虫，这样才能驰骋沙场无往而不胜。 神诀八：独唱我歌。炒汇为求钱能聚财，多赚一些，可别借债炒汇，否则逍遥之身可就容易被套了，独唱我歌绝对是小炒家的忠实戒言。 最后，以上炒诀通通只适用于安家乐业的各国货币，一旦遇到各种政治风暴、经济危机将统统失效。可谓之大茶饭不易小炒家入局也。有家有室的你便是可以退休了，只等风浪过后再重出江湖也为时不晚。
年头不利市，股票市场的老熊状态早让股民垂头丧气，汇市大热。如何在汇市稳赚一笔，我有几年经历，总结了八大神诀希望可以和大家分享。 神诀一：贪者无益。外汇市场与股市完全两回事，*作应当稳妥，*作切记短平快。汇市的盈利主要源于各国的经济波动，一般没有太大的经济风波，汇市不会产生巨大变动，稍微偏离轨迹，各种国家机构，世界组织便会大幅干预。因此，有１～２％的盈利，投资者还是快撤为宜。 神诀二：高卖低买。寻找贸易关系紧密，国内政治稳定的国家货币，高卖低买，赚钱无疑。贸易关系紧密的国家两国货币有保持稳定联动的默契。在Ｂ国货币下降到低于最常见价格时，大规模买入，不出半年，收入必丰。 神诀三：快慢有序。各种不同货币的买卖有不同的*作规则。敏感性的货币盈利空间大，但也容易快速下跌，风吹草动便会天色大变，因此*作应当会买快卖，不易长留险地，最明显的货币是日元。而一些非敏感性货币，像欧元、美元、澳元这些货币，没有惊天动地大状况轻易不可能超出２５０点的波动，超出便有反弹，在家里买个应用软件把走势图画一画，买卖决策一目了然。 神诀五：每月例假。所谓例假者，大概是炒家大可每月休息一周，等待新月份的每月启示。按照规例，每逢新月份的周一到周五，各国尤其是欧洲或者美国便会公开许多重要的宏观数据与消息，如此一来汇市必有波动，啃透这些消息对于小炒家来说可谓神的启示也。此前，可切忌千万别贸然入市，否则赔了夫人也没辙。 神诀六：股市联动。一件衣服不能两个人穿，炒家们手中的的钱就那么一些，一把掷进了股市托盘，自然需要从汇市抽调资金，资金外套，汇市便难免回落之灾。因此我们只需熟悉各国汇民的外汇投资倾向，又可稳赚一笔。 神诀七：啃书者赢。国内股市不如赌局灵，但汇市却规规矩矩。大抵因为汇市关系到一国生计，各国利益吧。因此要辨清局势把握大局，*盘者必须多啃金融、经济、世界贸易与国际关系的有关书目，不惜摇身一变成为书虫，这样才能驰骋沙场无往而不胜。 神诀八：独唱我歌。炒汇为求钱能聚财，多赚一些，可别借债炒汇，否则逍遥之身可就容易被套了，独唱我歌绝对是小炒家的忠实戒言。 最后，以上炒诀通通只适用于安家乐业的各国货币，一旦遇到各种政治风暴、经济危机将统统失效。可谓之大茶饭不易小炒家入局也。有家有室的你便是可以退休了，只等风浪过后再重出江湖也为时不晚。
交叉盘不是解套“万能钥匙”
做交叉盘是外汇市场上实盘投资者经常使用的一种解套方法，在直盘交易被套牢的情况下，很多投资者不愿意止损，而选择交叉盘进行解套操作。应该说如果运用得好，交叉盘操作能有效地降低我们的持仓成本，使已经被套牢的仓位更快解套。如果运用得不好将会取得相反的效果。那么究竟该如何运用交叉盘操作，如何回避交叉盘所带来的风险，我们接下来探讨一下这个话题。 交叉盘交易的优势： １、通过交叉盘可以以被套牢的货币作为本币，买入当前市场中最强势的货币。这样通过交叉盘的波段操作，使手中的本币越来越多，自然持仓成本也会进一步降低，最终达到解套甚至盈利。 2、交叉盘行情的波动空间相对比较大，任何币种之间都可以自由交易，只要把握好，赚钱的机会很多。交叉盘盈利之后，可以选择回到原来的本币，也可以选择直接回到美元，非常灵活。 3、交叉盘的操作是两个非美元币种之间的直接买卖，而不需要通过美元进行，这样可以减少点差，降低交易成本。 任何事物都是两方面的，交叉盘也有不可避免的劣势，如果运用不好将会造成新的损失。交叉盘交易的风险如下： 1、交叉盘交易中最大的风险就是美元的大幅度上涨。各非美币种之间联动的特点非常明显，一旦美元强势上涨，所有币种都将不可避免地下跌，这样交叉盘之间的操作就会变得非常困难，并且随着美元的上涨而同步贬值。最终结果就是，套牢越来越深。 2、由于投资者对交叉盘不太熟悉，所以操作失误的可能性较大，也会造成交叉盘越做越亏，套牢程度增加。 综合以上分析我们认为，投资者做交叉盘的时候一定要坚持两个原则：一是在美元强势的情况下，应避免做交叉盘，第一时间止损，这样的损失最小；二是在美元波动较大的情况下，一定要坚决停止交叉盘交易，采取直盘的波段交易自救比交叉盘效果更好；三、只有在美元汇率相对稳定窄幅运行的情况，才是做交叉盘的最好时机。 交叉盘不是解套的最佳良药，如果没有确切的把握，投资者应该慎之又慎。
天哪！巴菲特什么都知道
天哪！巴菲特什么都知道 [
研究巴菲特的书汗牛充栋，通常都是从股票投资的角度入手。不过也有例外，比如投资经理人詹姆斯·奥洛克林这本的《沃伦·巴菲特传》，就从独特的视角展示了一个资本管理者，民众领导者的巴菲特。 尤其是在揭示巴菲特模式的过程中，对强制性力量和能力范围的研究，发人深省。 巴菲特模式 出人意料的是，奥洛克林说所谓巴菲特的模式本应是一种失败的模式。我们要问的问题是：“他是如何把这么一种本该失败的模式转变为成功的模式的？” 物理学法则表明，大黄蜂根本无法飞起来，因为它的翅膀表面积太小而且扇动速度过快，无法产生足够大的推力从而产生所需的升力。伯克希尔公司也一样，它应该长期业绩不佳，因为经验表明：保险业只是理论上有吸引力，高度多元化的公司效率极其低下，用并购把一大堆没有任何共同之处的公司拼凑在一起简直是疯了，把公司全部现金用来再投资是危险之举，让经理们各自为战也是很危险的，在公司目标回报很高时持有现金和其他低回报率资产只是一种固定载荷。但是像大黄蜂一样，伯克希尔不仅飞起来了，而且表现得那么不俗。 奥洛克林富有说服力地解开了这个谜团。一方面，“最重要的是，巴菲特懂得，当人们应该遵守的行为规范靠内心养成而非自上而下制定时，那么人员管理便升华为个人动机。”巴菲特发现，只有大胆放手，才能实现管理上的控制，使他的经理人像所有者一样行事，从而实现了老子式的管理———无为而治。 另一方面，巴菲特认为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落实到重要的和可知的方面，形成自己的“能力范围”，从而具备了客观性，大大提高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。 强制性力量 巴菲特第一次遭遇强制性力量是1961年收购登普斯特·米尔斯制造公司，他发现弥合所有权和管理权的差距、使自己的利益和管理人的利益相结合并非易事，两年后他选择离开———抛售他的股份。巴菲特此时犯了一生中最大的错误———收购了另一家“雪茄烟蒂”企业伯克希尔，因为对纺织业作出了承诺这种先入为主的结论使他落入陷阱，为纺织业的经营活动所累长达20年之久。 后来，在查理·芒格思维模式的影响下，“通过对自己错误的分析，并将这些错误与管理伯克希尔公司·哈撒韦公司时所遇到的挑战联系在一起”，巴菲特的认识产生了飞跃：无法回避的强制性力量在机构中是普遍存在的；当它发挥作用时，理性往往退避三舍；战略性规划是强制性力量的根源，因此管理者被剥夺或丧失了他们作为资金调拨者的洞察力。巴菲特用以下的例子来说明强制性力量的作用：（1）正如同牛顿第一定律所描述的那样，一种制度总是会抵制其在目前方向中出现的任何变化；（2）正如工作可充填可利用的时间一样，公司的规划和所得将会具体表现为吸纳额外资金；（3）任何渴望在商业上成功的领导者，无论多么愚蠢，都会很快获得由他的属下所做出的详细的回报率和经营策略研究的支持；（4）竞争对手的行为，都会被人愚蠢地模仿。 彻底搞清楚强制性力量后，巴菲特努力把伯克希尔改造成一家强制性力量无立足之地的公司，通过拒绝将战略性规划作为一种领导手段，确保用资本利润率目标来支配自己的行动和激励约束那些担任重要职务的雇员，即采取“资金调拨”的方式来抵制和化解强制性力量；同时建立“像所有者那样行事”的企业文化来实现领导，给经理人充分的自由，使他们形成内在的动力，并且带给巴菲特最大的服从和回报。 能力范围 巴菲特投资成功与失败的比率是99：1。如此高的成功率背后，“能力范围”概念起到至关重要的作用。巴菲特所谓的“能力范围”，是指“重要的和可知的事情”，巴菲特形象地把它比喻为棒球的“击球区”。 巴菲特的能力范围使他产生一种控制感，这是人类面临不确定情况时都渴望得到的。控制感可以产生安全感，而且巴菲特的股东也是他的伙伴，加上安全边际的保护、伯克希尔基本上没有什么债务，所有可以想见的后果都是良性的，这就提供了安全感的第二重保证，促进了巴菲特在“击球区”保持情绪平衡，能够客观地评价提供给他的机会，消除不确定性，极大地提高了击球的命中率，使得他在资本管理方面高于平均水平并且长盛不衰。 奥洛克林认为，巴菲特在能力范围的基础上开发了一种“三步走”的精神模式：第一，确定他知道什么，其办法是鉴别真理、真理之后的动因和它们之间的相互联系；第二，保证他知道什么，其办法是来一次逆向思维，以证明他以前的结论有误；第三，检查他所知道的，从他所做出决定的后果当中挑出反馈。 第二步通常是大家所忽视的，而这一步对保证认识的客观性和正确性十分重要。牛根生曾说过他的养母对她的教育有一条对他影响甚大：“要知道，打颠倒；打颠倒，什么都知道。”“打颠倒”不就是逆向思维和换位思考的过程么？ 奥洛克林一位好友读完本书书稿后感叹道：“天哪，巴菲特什么都知道！” 巴菲特拥有这样的成功模式，并非因为是天才，而是因为他经历了作者所谓的“认识爆炸”，经过了不懈的学习、不倦的思索和勇敢坚定的实践。
研究巴菲特的书汗牛充栋，通常都是从股票投资的角度入手。不过也有例外，比如投资经理人詹姆斯·奥洛克林这本的《沃伦·巴菲特传》，就从独特的视角展示了一个资本管理者，民众领导者的巴菲特。 尤其是在揭示巴菲特模式的过程中，对强制性力量和能力范围的研究，发人深省。 巴菲特模式 出人意料的是，奥洛克林说所谓巴菲特的模式本应是一种失败的模式。我们要问的问题是：“他是如何把这么一种本该失败的模式转变为成功的模式的？” 物理学法则表明，大黄蜂根本无法飞起来，因为它的翅膀表面积太小而且扇动速度过快，无法产生足够大的推力从而产生所需的升力。伯克希尔公司也一样，它应该长期业绩不佳，因为经验表明：保险业只是理论上有吸引力，高度多元化的公司效率极其低下，用并购把一大堆没有任何共同之处的公司拼凑在一起简直是疯了，把公司全部现金用来再投资是危险之举，让经理们各自为战也是很危险的，在公司目标回报很高时持有现金和其他低回报率资产只是一种固定载荷。但是像大黄蜂一样，伯克希尔不仅飞起来了，而且表现得那么不俗。 奥洛克林富有说服力地解开了这个谜团。一方面，“最重要的是，巴菲特懂得，当人们应该遵守的行为规范靠内心养成而非自上而下制定时，那么人员管理便升华为个人动机。”巴菲特发现，只有大胆放手，才能实现管理上的控制，使他的经理人像所有者一样行事，从而实现了老子式的管理———无为而治。 另一方面，巴菲特认为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落实到重要的和可知的方面，形成自己的“能力范围”，从而具备了客观性，大大提高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。 强制性力量 巴菲特第一次遭遇强制性力量是1961年收购登普斯特·米尔斯制造公司，他发现弥合所有权和管理权的差距、使自己的利益和管理人的利益相结合并非易事，两年后他选择离开———抛售他的股份。巴菲特此时犯了一生中最大的错误———收购了另一家“雪茄烟蒂”企业伯克希尔，因为对纺织业作出了承诺这种先入为主的结论使他落入陷阱，为纺织业的经营活动所累长达20年之久。 后来，在查理·芒格思维模式的影响下，“通过对自己错误的分析，并将这些错误与管理伯克希尔公司·哈撒韦公司时所遇到的挑战联系在一起”，巴菲特的认识产生了飞跃：无法回避的强制性力量在机构中是普遍存在的；当它发挥作用时，理性往往退避三舍；战略性规划是强制性力量的根源，因此管理者被剥夺或丧失了他们作为资金调拨者的洞察力。巴菲特用以下的例子来说明强制性力量的作用：（1）正如同牛顿第一定律所描述的那样，一种制度总是会抵制其在目前方向中出现的任何变化；（2）正如工作可充填可利用的时间一样，公司的规划和所得将会具体表现为吸纳额外资金；（3）任何渴望在商业上成功的领导者，无论多么愚蠢，都会很快获得由他的属下所做出的详细的回报率和经营策略研究的支持；（4）竞争对手的行为，都会被人愚蠢地模仿。 彻底搞清楚强制性力量后，巴菲特努力把伯克希尔改造成一家强制性力量无立足之地的公司，通过拒绝将战略性规划作为一种领导手段，确保用资本利润率目标来支配自己的行动和激励约束那些担任重要职务的雇员，即采取“资金调拨”的方式来抵制和化解强制性力量；同时建立“像所有者那样行事”的企业文化来实现领导，给经理人充分的自由，使他们形成内在的动力，并且带给巴菲特最大的服从和回报。 能力范围 巴菲特投资成功与失败的比率是99：1。如此高的成功率背后，“能力范围”概念起到至关重要的作用。巴菲特所谓的“能力范围”，是指“重要的和可知的事情”，巴菲特形象地把它比喻为棒球的“击球区”。 巴菲特的能力范围使他产生一种控制感，这是人类面临不确定情况时都渴望得到的。控制感可以产生安全感，而且巴菲特的股东也是他的伙伴，加上安全边际的保护、伯克希尔基本上没有什么债务，所有可以想见的后果都是良性的，这就提供了安全感的第二重保证，促进了巴菲特在“击球区”保持情绪平衡，能够客观地评价提供给他的机会，消除不确定性，极大地提高了击球的命中率，使得他在资本管理方面高于平均水平并且长盛不衰。 奥洛克林认为，巴菲特在能力范围的基础上开发了一种“三步走”的精神模式：第一，确定他知道什么，其办法是鉴别真理、真理之后的动因和它们之间的相互联系；第二，保证他知道什么，其办法是来一次逆向思维，以证明他以前的结论有误；第三，检查他所知道的，从他所做出决定的后果当中挑出反馈。 第二步通常是大家所忽视的，而这一步对保证认识的客观性和正确性十分重要。牛根生曾说过他的养母对她的教育有一条对他影响甚大：“要知道，打颠倒；打颠倒，什么都知道。”“打颠倒”不就是逆向思维和换位思考的过程么？ 奥洛克林一位好友读完本书书稿后感叹道：“天哪，巴菲特什么都知道！” 巴菲特拥有这样的成功模式，并非因为是天才，而是因为他经历了作者所谓的“认识爆炸”，经过了不懈的学习、不倦的思索和勇敢坚定的实践。
期货交易中的哲学智慧
期货交易中的哲学智慧
期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程。简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。
一、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。1、 牛顿的感叹：１７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。（南海公司股票图表）2、1929年，英国首相邱吉尔炒股。3、 经济学无法让投机者成功？上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。4、 长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。
二、哲学智慧的启迪【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？我认为：面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。
哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。A、宏观、全局的眼光
哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。
例如，什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。（图表1、2、3）短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。很难科学定义。投机者个性化的决策、交易的时间尺度决定了他眼中的趋势。我在《独自徘徊在天堂和地狱之间》说：“一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？是明年的股票、期货价格？不！是下个月的股票、期货价格？不！是下周的股票、期货价格？不！一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。”
眼中每天盯着市场微小变化的人，怎么能够看出市场的长远趋势呢？但是，作为一个老练的投机者，一旦形成了最适合自己个性的交易模式和时间尺度，这个看似很困难的问题，用一种粗线条、定性和模糊的方法却可能把握的很好。这里面有经验的因素在起作用，但是，投机者具有一种宏观、全局的眼光，对交易是非常有价值的。古人云：“取法于上,仅得其中,取法于中,故为其下。”有人说：优秀的交易者都知道，建立在中线上的短线很好做，反之较为困难；建立在长线基础上的中线很好做。很有道理的。高明的投机者对市场价格变化要有宏大的视野，战略的眼光。这样才能更好的理解市场，把握市场。
B、历史的、系统的观点
我的朋友谭晓旭说：在某种意义上讲，期货投机客和老中医是一个行当，真正的老中医年龄不会小于50岁，甚至更高。和西医相比，我认为中医更为精妙，悬脉问诊，精妙到只需一根丝线就可以诊断出你全身的阴阳是否协调，看看你的脸色就可以知道的的五脏六腑什么地方出问题。望闻问切而知阴阳调和，尤其是相同的药方可以有不同的药效，不同的药方却可以有相同的疗效！与西医相比，中医更注重身体系统，而不是病灶本身。这一点与期货交易非常相似，但你必须用时间、过程和经验去积累，时间到了，自然体会到大道至简。
C、抽象的思维特点忽略局部、细节的运动，抓住市场运动的核心。对长线交易者来说，这是必须的。必然和偶然的关系。（图表）过于关注小事情的人往往对大事情一无所知；反过来，我们也可以说，对大事情有深刻洞察力的人，往往忽略细节。
期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程。简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。
一、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。1、 牛顿的感叹：１７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。（南海公司股票图表）2、1929年，英国首相邱吉尔炒股。3、 经济学无法让投机者成功？上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。4、 长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。
二、哲学智慧的启迪【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？我认为：面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。
哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。A、宏观、全局的眼光
哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。
例如，什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。（图表1、2、3）短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。很难科学定义。投机者个性化的决策、交易的时间尺度决定了他眼中的趋势。我在《独自徘徊在天堂和地狱之间》说：“一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？是明年的股票、期货价格？不！是下个月的股票、期货价格？不！是下周的股票、期货价格？不！一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。”
眼中每天盯着市场微小变化的人，怎么能够看出市场的长远趋势呢？但是，作为一个老练的投机者，一旦形成了最适合自己个性的交易模式和时间尺度，这个看似很困难的问题，用一种粗线条、定性和模糊的方法却可能把握的很好。这里面有经验的因素在起作用，但是，投机者具有一种宏观、全局的眼光，对交易是非常有价值的。古人云：“取法于上,仅得其中,取法于中,故为其下。”有人说：优秀的交易者都知道，建立在中线上的短线很好做，反之较为困难；建立在长线基础上的中线很好做。很有道理的。高明的投机者对市场价格变化要有宏大的视野，战略的眼光。这样才能更好的理解市场，把握市场。
B、历史的、系统的观点
我的朋友谭晓旭说：在某种意义上讲，期货投机客和老中医是一个行当，真正的老中医年龄不会小于50岁，甚至更高。和西医相比，我认为中医更为精妙，悬脉问诊，精妙到只需一根丝线就可以诊断出你全身的阴阳是否协调，看看你的脸色就可以知道的的五脏六腑什么地方出问题。望闻问切而知阴阳调和，尤其是相同的药方可以有不同的药效，不同的药方却可以有相同的疗效！与西医相比，中医更注重身体系统，而不是病灶本身。这一点与期货交易非常相似，但你必须用时间、过程和经验去积累，时间到了，自然体会到大道至简。
C、抽象的思维特点忽略局部、细节的运动，抓住市场运动的核心。对长线交易者来说，这是必须的。必然和偶然的关系。（图表）过于关注小事情的人往往对大事情一无所知；反过来，我们也可以说，对大事情有深刻洞察力的人，往往忽略细节。
如何克服“怕输心理”？
总而言之，如果你在交易中赚了钱，你就能挺直身板，接受人们的赞赏并得到财务上的报偿。但如果你遭受了损失，你将单独承担责任。在市场交易中你必须有信心，因为所有“损失”中最严重的一种就是“丧失”对自己独立、成功的交易能力的信心。如果你对此失去信心，除了结清不利头寸以限制导致损失的暴露头寸外，你或许压根儿就不应该进行任何交易。 投机者们的悲叹仍在继续，但这些悲叹看起来不外是由于粗心或交易时机选择不当，对市场趋势的错误判断，不了解良好策略的基本主旨，或缺乏自信心和自我约束所造成的。严肃的自省使人想起这样一个主题：对于全面的成功而言，周密的策略、可行的战术以及良好的资金管理和一贯的风险控制对于良好的技术或图表方法而言更为重要。 最后，谈起输家与赢家这一主题，如果不研究一下赢的欲望与对输的恐惧之矛盾是算不上完整的。你很少能见到这类探讨，但理解这一逻辑是成功的投资操作关键。 我收到一位澳大利亚投资者的来信，信中主要谈了交易中的逐利问题：我所进行模拟交易总是比我的实际交易要好得多。究其原因，我相信答案就蕴含在一个简单的事实中，即哪一种心理占了上风、是赢的欲望还是对输的恐惧。在模拟交易中，只有赢的欲望。而在实际交易中则主要是对输的恐惧心理起作用。 这是不是一个普遍的经历呢?我们每一个人都有这样一个深刻印象，即纸上谈兵的资产组合较实际的资产组合运作得要好得多。这同样适用于经纪公司和金融快讯竭力推荐的“资产组合模型”。 怕累输心理过度占据主导地位的潜在原因之一是，无论从所持头寸规模角度，还是从其帐户中资产置换频率角度看，投机者常常过度交易。交易者控制以及克服过度交易或过多持有头寸的冲动是相当重要的。我通常的原则做法是帐户资金的 l／3(用于期货和货币)或1／2(用于证券)实际用于保证金头寸，剩余的资金则以带息储备资产方式持有。 耐心与约束是必要的，因为具有那些理解并运用准确的交易时机的人才能使衡点利润增加，虽然在一个较小的比率上，那些战术和交易时间选择粗心或不准确的活跃的交易者的利润也能增加。
标签: 炒汇技巧
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如何理解和设置止损？
止损的必要性 波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。 止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。为什么止损如此之难 明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难？原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。 事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。程序化止损 正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。为了避免这些现象，笔者以为可以采取程序化的止损策略。 国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。 目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。 这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化被动为主动，在期货市场中立于不败之地。如何正确理解止损 市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。 因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。 坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利，这就是笔者对止损的理解，包括对错误止损的理解。应注意的问题 其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。 其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，笔者以为盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。 其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。 总之，期货交易注重健全的交易策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。
外汇大师成功经验总结
大师们的成功其实有许多相同之处：
1.大部分炒家都是从场内交易员开始入行的，随着交易规模和交易品种的增加逐渐走到场外，冠军炒手马丁·舒华兹、鹤立鸡群的理查·丹尼斯和超人斯坦利等人虽然开始都有一段适应过程，但他们都很快踏上了成功之路。2.风险控制：这是每个大师操盘经验的重中之重。在期货市场上长期生存的关键就是保留资金实力，给自己留下机会，避免在一两次交易中就耗光实力。每位大师的风险控制原则不尽相同，有些是以技术图表为依据，大部分是以资金百分比为依据，而笔者最为认同的则是高富拿设止损位的独特方法：止损位永远设在图表上重要的价位之外，宁可减少交易量去迁就一个安全的止损位。另外，风险控制大师海特提出的回避风险原则也值得我们学习，他认为，应避免参与行情过于激烈的品种；当出现大的亏损时要立刻通知客户，减轻心理负担；当出现风险时，要在第一时间砍仓。
3.短线和长线：从大部分炒家成功的经历看，他们都有从短线向长线转变的过程。短线对于投资者来说，在分析、记忆力、反应力、心理、交易通道等方面的要求都比较高，就像乒乓球员面对快速扣球只能下意识反应，而没有时间思考，这些需要平时高强度的训练，但大部分投资者是很少有工夫去训练的，这也是短线投资者亏损面较大的原因之一。超人斯坦利是最为经典的长线炒家，为了避免在价格波动时自己惊慌平仓出场，不惜远离市场，持仓数月甚至数年(糖)。
4.成功和天才：期货市场不存在天才，理查·丹尼斯和维克多·斯柏认为，智力、学历有时会成为成功交易的障碍，切勿死要面子、勇于认错、遵守可行的交易规则和交易系统、善于总结经验，才是成功的关键。
5.成功的时间：绝大多数大师都是从失败开始的，短则数月，长则十年，重要的是要有坚定的信心并不断总结经验。正所谓：“学者无先，达者为师”。
6.电脑交易系统：多位大师都提到在交易中很依赖自己设计的电脑交易系统，电脑交易系统可以避免人为的情绪影响，特别是在市场较为混乱时，还能坚决执行既定的交易计划，使投资者保持前后一致的获胜概率。当然，每个人必须学会开发适合自己的电脑交易系统。
7.技术分析和内幕消息：多数大师都以技术分析为入市依据，技术分析能给投资者提供准确的入市时机，这是基本面分析法不能实现的。如超人斯坦利在1974年5月买入了小麦期货合约，半年后就翻了50%，当记者寻问他是否知道俄罗斯购买小麦的内幕消息时，斯坦利回答：“我一点都不知道俄罗斯在买小麦，但图表告诉我有人在买。”大部分投资者无法靠技术分析法获利的原因在于，他们并没有掌握技术分析法的真谛。而作为大户必须同时使用基本分析法，因为他们资金庞大，建立头寸和离场时间较长，靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。
8.人生哲学：期货市场是遵守零和定律的，个别人赚大钱就意味着大部分人在亏钱。因此，大师的性格是有异于常人的，他们大多孤僻而充满自信，不喜欢和别人谈论行情和消息，习惯于独立分析市场。
大师的成功之路给了投资者许多启示，可以帮助投资者在市场中获利，这也是笔者挑灯秉烛写“大师的故事”的初衷。
1.大部分炒家都是从场内交易员开始入行的，随着交易规模和交易品种的增加逐渐走到场外，冠军炒手马丁·舒华兹、鹤立鸡群的理查·丹尼斯和超人斯坦利等人虽然开始都有一段适应过程，但他们都很快踏上了成功之路。2.风险控制：这是每个大师操盘经验的重中之重。在期货市场上长期生存的关键就是保留资金实力，给自己留下机会，避免在一两次交易中就耗光实力。每位大师的风险控制原则不尽相同，有些是以技术图表为依据，大部分是以资金百分比为依据，而笔者最为认同的则是高富拿设止损位的独特方法：止损位永远设在图表上重要的价位之外，宁可减少交易量去迁就一个安全的止损位。另外，风险控制大师海特提出的回避风险原则也值得我们学习，他认为，应避免参与行情过于激烈的品种；当出现大的亏损时要立刻通知客户，减轻心理负担；当出现风险时，要在第一时间砍仓。
3.短线和长线：从大部分炒家成功的经历看，他们都有从短线向长线转变的过程。短线对于投资者来说，在分析、记忆力、反应力、心理、交易通道等方面的要求都比较高，就像乒乓球员面对快速扣球只能下意识反应，而没有时间思考，这些需要平时高强度的训练，但大部分投资者是很少有工夫去训练的，这也是短线投资者亏损面较大的原因之一。超人斯坦利是最为经典的长线炒家，为了避免在价格波动时自己惊慌平仓出场，不惜远离市场，持仓数月甚至数年(糖)。
4.成功和天才：期货市场不存在天才，理查·丹尼斯和维克多·斯柏认为，智力、学历有时会成为成功交易的障碍，切勿死要面子、勇于认错、遵守可行的交易规则和交易系统、善于总结经验，才是成功的关键。
5.成功的时间：绝大多数大师都是从失败开始的，短则数月，长则十年，重要的是要有坚定的信心并不断总结经验。正所谓：“学者无先，达者为师”。
6.电脑交易系统：多位大师都提到在交易中很依赖自己设计的电脑交易系统，电脑交易系统可以避免人为的情绪影响，特别是在市场较为混乱时，还能坚决执行既定的交易计划，使投资者保持前后一致的获胜概率。当然，每个人必须学会开发适合自己的电脑交易系统。
7.技术分析和内幕消息：多数大师都以技术分析为入市依据，技术分析能给投资者提供准确的入市时机，这是基本面分析法不能实现的。如超人斯坦利在1974年5月买入了小麦期货合约，半年后就翻了50%，当记者寻问他是否知道俄罗斯购买小麦的内幕消息时，斯坦利回答：“我一点都不知道俄罗斯在买小麦，但图表告诉我有人在买。”大部分投资者无法靠技术分析法获利的原因在于，他们并没有掌握技术分析法的真谛。而作为大户必须同时使用基本分析法，因为他们资金庞大，建立头寸和离场时间较长，靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。
8.人生哲学：期货市场是遵守零和定律的，个别人赚大钱就意味着大部分人在亏钱。因此，大师的性格是有异于常人的，他们大多孤僻而充满自信，不喜欢和别人谈论行情和消息，习惯于独立分析市场。
大师的成功之路给了投资者许多启示，可以帮助投资者在市场中获利，这也是笔者挑灯秉烛写“大师的故事”的初衷。
炒汇魔鬼定律
伊夫现象： 你最喜欢的商品仅供陈列。 点评：其他货币涨了，就你买的货币不涨反跌。 埃特勒就业现象： 别的行业都比你所在的行业发展快，如果一旦改行，那么原来所在的行业就飞速发展了。 点评：等你止损了抛了，他涨了，还很强劲哦！ 鲍伯医学法则： 看见大夫诊所的花枯了，就千万别进去。 点评：就是看技术指标啦！ 第一定律： 在拿到第二个以前，千万别扔掉第一个。 点评：做中长线的往往做成短线超短线。 考克兰定律： 存在的报纸一张也用不着，真到要处理时又哪张都不能扔。 点评：看到那么好的价位，就是不敢买。该止损的时候，都舍不得割。 历史学家定律： 任何事件，只要发生过就会让老资格的历史学家说成是不可避免的。 点评：某些汇评家发论功时的最爱。 克里斯托尔定律： 遭遇失败是件麻烦的事，但获得成功时，真正的祸患就开始了。 点评：炒汇知名人士的手机没完没了的响。 卡德宁定律： 你得到最多的东西是你最不需要的东西。 点评：那就是套牢割肉的经验。 道格拉斯实用飞行定律： 当设计图纸的重量等于飞机的重量时，飞机就能起飞了。 点评：你输了一定多的钱后，你就能赢回更多的钱。前提是你得知道怎么输的才好。 康普特准则： 人容易犯错误，但要把事情彻底弄得一塌糊涂，还得靠计算机。 点评：比如说，某银行交易系统在关键时候死机了！ 福克兰定律： 没有必要作出决定时就有必要不作决定。 点评：很多人都在问，我满仓美元买点什么好？难道你不买什么就会烂掉吗？
7％的年收益率如何取得？
投资外汇期权新品两得宝或是两得利具体会取得怎样的收益呢？本文试举一例——在2002年12月16日投资者有一笔10万美元存款投资“两得宝”，选择挂钩币种为日元。
假定目前1个月小额美元存款的年利率为0.50％，当天，中国银行的报价为存美元、挂钩日元，期限1个月，期权费率为0.55％（换算成年率为6.6％），协定汇率为120,到期日为2003年1月16日。交割日为2003年1月20日。客户在完成交易后的第二个工作日，也就是2002年12月18日能够拿到中国银行支付的10万×0.55％＝550美元的期权费。理财客户经理会按照客户要求将期权费存入客户指定的活期存款账户。
在“两得宝”到期日2003年1月16日下午2时，中国银行会将当时的国际市场美元兑日元中间价与协定汇率120进行比较，以决定是以美元还是日元来支付客户存款本金。
如果当时市场上美元兑日元的即期汇率大于120,即美元即期汇率比约定汇率出现升值，则在交割日银行将以日元支付客户存款本金，即将10万×120＝12,000,000日元存入客户指定的活期账户内，银行获得了你存入的10万美元。
如果当时美元兑日元的即期汇率小于120.00,即美元的即期汇率比约定汇率出现贬值，则在交割日中行仍将把50000美元存款本金存入你指定的存款账户内。
此外，无论美元兑日元汇率如何波动，投资者还是能拿到除去20％的利息税后，一个月的美元定期存款利息的33.33美元。
如果1月16日下午2时的日元汇率低于120,投资者的收益为583.33,这意味着投资者获得了年收益率为7％的收益，比单纯存款的税后0.4％的收益率（利息税为20％）多出了17.5倍。
假定目前1个月小额美元存款的年利率为0.50％，当天，中国银行的报价为存美元、挂钩日元，期限1个月，期权费率为0.55％（换算成年率为6.6％），协定汇率为120,到期日为2003年1月16日。交割日为2003年1月20日。客户在完成交易后的第二个工作日，也就是2002年12月18日能够拿到中国银行支付的10万×0.55％＝550美元的期权费。理财客户经理会按照客户要求将期权费存入客户指定的活期存款账户。
在“两得宝”到期日2003年1月16日下午2时，中国银行会将当时的国际市场美元兑日元中间价与协定汇率120进行比较，以决定是以美元还是日元来支付客户存款本金。
如果当时市场上美元兑日元的即期汇率大于120,即美元即期汇率比约定汇率出现升值，则在交割日银行将以日元支付客户存款本金，即将10万×120＝12,000,000日元存入客户指定的活期账户内，银行获得了你存入的10万美元。
如果当时美元兑日元的即期汇率小于120.00,即美元的即期汇率比约定汇率出现贬值，则在交割日中行仍将把50000美元存款本金存入你指定的存款账户内。
此外，无论美元兑日元汇率如何波动，投资者还是能拿到除去20％的利息税后，一个月的美元定期存款利息的33.33美元。
如果1月16日下午2时的日元汇率低于120,投资者的收益为583.33,这意味着投资者获得了年收益率为7％的收益，比单纯存款的税后0.4％的收益率（利息税为20％）多出了17.5倍。
判断顶与底是炒汇的基本功！
对顶部与底部的判断极为重要。作为炒汇市高手，当然希望在顶部抛出，在底部买进，这是广大投资者梦寐以求的事。 大家可能都有这样的经历：看着某种货币天天在涨，可是就是不敢买，终于有一天下定 决心买了，结果刚买进就开始下跌，或者刚刚卖出就涨了起来。投资者捶胸顿足，感叹自己的运气不好，好像市场在诚心和自己作对。出现这种情况的原因，就是对汇价顶部与底部的判断失误。 事实上，许多顶部和底部是非常难以判断的。主要的原因在于，当顶部出现时常会和技术上的回档结合在一起。有时，汇价在升到一定的高位后，经过调整会再次上升。如果过早平仓，会失去一些利润。同样，汇价在一个相对的低位，人们很容易误认为就是底部。结果汇价在低位盘整后再次下跌。如果你过早建仓，就会套牢陷入被动。 我们要想精确地把握顶部和底部可以说是不可能的。我这样说大家都不会反对吧。那么是不是说我们无法判断顶和底了呢？当然不是。我们虽然不能精确地判断顶和底，但这并不妨碍我们买在相对的底部，卖在相对的顶部。可以说炒汇最终落脚点都在买与卖这两个关键的点上，所以你的大部分时间都在寻找底部和顶部。要做到这一点确实不容易，接下来讲一讲我是怎样判断顶和底的。 1、从第二个高(低)点判断汇价的顶部与底部 判断顶部与底部，难就难在有时汇价确实真的是处在顶部(底部)，而我们自己并不知道。而有时我们认为行情已到达顶部，但在众多买盘的推动下，汇价却连创新高。这种情况在大牛市中极易出现，这也是一些技术派人士常会在汇价上升途中不看好的重要原因。实际上，汇价的上涨与下跌和买方与卖方的力量密切相关，顶部与底部的形成往往是两种力量对比出现重大转折点的时刻。 虽然我们对第一个顶的判断是身在庐山不识其真面目，但我们可以把第二个顶与第一个顶进行比较。如果第二个顶比第一个顶低，就说明买方的力量有所衰竭，已不能推动汇价超过前期高点。那么在这个位置，就极易出现转势的情况。买卖两股力量的转换，造成卖方的力量强于买方的力量，原先做多的资金也可能改变策略加入做空的行列。从而使汇价大幅下跌，顶部就此形成。 2、利用波浪理论来判断行情的底部与顶部 利用波浪理论来判断行情的底部与顶部也是一个非常好的方法。艾略特波浪理论想必大家都非常熟悉，它的基本思想就是，行情上涨的时候一般以五浪上涨的形态出现，1、3、5浪上涨，2、4浪调整。行情下跌的时候一般以3浪下跌完成。A浪下跌、B浪反弹、C浪下跌。 上涨的行情一旦展开，我们就可以利用波浪理论来数浪。根据浪与浪之间的高度和宽度，就可以事先预测出顶部和底部所处的位置。我们可根据对顶和底的判断，进行相应的操作，达到规避风险获取利润的目的。 波浪理论的优点就是比较直观，通过量化，计算得出顶部或者底部所处的位置。而且波浪理论的要点也比较容易掌握，大家相对容易接受。 但波浪理论的缺点也是显而易见的。首先波浪理论认为行情的上涨是以5浪方式运行，这本身就是一种主观的判断，缺乏坚实有效的理论根据。有时候行情的发展并不完全遵从波浪理论运行。这给我们的判断造成一定的失误。这个道理很简单，如果所有的行情都可以通过数浪来精确地把握的话，这个市场人人都可以赚钱了，那么还有谁亏损呢？从外汇市场是个零和游戏这样一个原则来看，有人赚就必然有人亏，有人亏就必然有人赚，否则的话这个市场就不可能运行下去。 其次，波浪理论看似简单，如果真数起浪来也是非常复杂的。经常是大浪之中套着小浪，它们之间相互联系，形成了连环套。最后的结果是，我们自己也数晕了。 最后一点是，波浪理论在长周期的技术图形中相对比较准确，在短周期的技术图形中准确率就比较低，所以在分时图上去数浪基本上没有太大的意义。 事实上任何理论都有自己的缺陷和不足，在任何领域当中，都没有完美无缺的理论。更何况在外汇市场这样一个充满了投机气氛、错综复杂的市场中，到目前为止没有任何一个理论，可以完全解释市场中发生的一切。 波浪理论虽有不足之处，并不妨碍我们利用波浪理论，来判断行情的顶部和底部，毕竟波浪理论给了我们一个参考的依据，使我们把握顶与底的概率大大提高。我们应该感谢艾略特大师给我们留下来的巨大遗产。 3、利用指标来判断行情的顶部与底部 利用指标来判断顶部与底部，是我们经常使用且行之有效的方法。我们可以用常用的指标对顶部和底部做一个客观的判断。 在技术指标中RSI(相对强弱指标)是较常见用的判断顶部与底部的指标。相对强弱指标RSI(RelativeStrengthI- ndex)是同KD指标齐名的常用技术指标。RSI从一特定的时期内价格的变动情况，推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱。该指标对底与顶的判断比较准确。 常见的情况是，当汇价与RSI处于高位，形成一峰比一峰低的两个峰时，汇价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。汇价这一涨是最后的衰竭动作，这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离。RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而汇价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。 在技术指标中，除RSI指标对汇价的顶部与底部有判断作用以外，其他指标也具有判断顶部与底部的作用。象KDJ(随机指标)就具有这方面的作用，在KDJ指标中，我们常会错误地运用它，而实际上该技术指标的使用说明也明确指出当D值在70%以上时，市场呈超卖的现象。若完全根据这一指标是进行操作的话，常会带来较大的失误，这种情况特别容易出现在某些币种出现极强的走势时，KDJ指标很可能呈高位钝化后，汇价仍然出现上涨。KDJ指标在判断汇价的顶部与底部过程中，具有较强的指向作用。实际上，笔者认为对KDJ指标的运用应该结合 RSI指标一起判断汇价的走向成功率较高。 判断顶与底的方法很多，也许有比我更好的方法，在这里我只是想抛砖引玉，给大家带来启发。大家应该在市场中千锤百炼，总结出适合自己的、有效的判断方法。
外汇市场建仓入场的时机
外汇市场建仓入场的时机
外汇市场建仓入场的时机市场中不是天天都有机会赚钱，行情有明朗和不明朗之分，操作就有可做和不可做之别。只有当走势有明确的趋势时方可动作，不要在不明朗的时候强行入市。从总体上看，市场操作最好以顺时操作为佳，就是在上升的趋势中逢低买进，再下跌的趋势中逢高抛出。如果想做反转势那就必须是原走势从形态、比例和周期三个方面，同时达到一个关键的反转点上，并以设好止损为前提的情况下，方可入市操作。具体落实到实际操作当中，何为低、何为高这就要涉及到具体的技术分析的运用了，归纳起来有以下几种方法：1、见位做单，颇为止损。如上所述，在上升的趋势中，等待价格回调到重要的支撑位上买进，有效破位后止损。短线可以在上升通道的上轨平仓(但千万不要再开仓做反向单)；在下跌的趋势中等待价格反弹到重要的压力位上抛空，有效破位止损。同样，在下降通道的下规处平仓(也千万不要再开仓抢反弹)2、 破位做单。当价格涨破一个重要的压力位时顺势买进，回破位止损。当价跌破一个重要的支撑位时顺势抛空，回破位止损。3、重要反转点方可做逆市单在大的波浪形态、比例、周期同时运行到某一反转点时，方可做逆市单，而且必须是轻仓，止损可放大一些，但不能没有止损。以上几种做法无论你采取哪一种，都需要耐心等待那个最佳入市点的到来，如果时机把握不好，经常是看对了大势却赔了钱。因为市场的价格波动不是一条直线，任何趋势都是在震荡中运行出来的，没有选择好入市时机将使你饱受市场的震荡之苦。好的开始是成功的一半，好的机会有时是寻找出来的，但更多的是忍耐出来的，投机市场中要耐得住寂寞。
外汇市场建仓入场的时机市场中不是天天都有机会赚钱，行情有明朗和不明朗之分，操作就有可做和不可做之别。只有当走势有明确的趋势时方可动作，不要在不明朗的时候强行入市。从总体上看，市场操作最好以顺时操作为佳，就是在上升的趋势中逢低买进，再下跌的趋势中逢高抛出。如果想做反转势那就必须是原走势从形态、比例和周期三个方面，同时达到一个关键的反转点上，并以设好止损为前提的情况下，方可入市操作。具体落实到实际操作当中，何为低、何为高这就要涉及到具体的技术分析的运用了，归纳起来有以下几种方法：1、见位做单，颇为止损。如上所述，在上升的趋势中，等待价格回调到重要的支撑位上买进，有效破位后止损。短线可以在上升通道的上轨平仓(但千万不要再开仓做反向单)；在下跌的趋势中等待价格反弹到重要的压力位上抛空，有效破位止损。同样，在下降通道的下规处平仓(也千万不要再开仓抢反弹)2、 破位做单。当价格涨破一个重要的压力位时顺势买进，回破位止损。当价跌破一个重要的支撑位时顺势抛空，回破位止损。3、重要反转点方可做逆市单在大的波浪形态、比例、周期同时运行到某一反转点时，方可做逆市单，而且必须是轻仓，止损可放大一些，但不能没有止损。以上几种做法无论你采取哪一种，都需要耐心等待那个最佳入市点的到来，如果时机把握不好，经常是看对了大势却赔了钱。因为市场的价格波动不是一条直线，任何趋势都是在震荡中运行出来的，没有选择好入市时机将使你饱受市场的震荡之苦。好的开始是成功的一半，好的机会有时是寻找出来的，但更多的是忍耐出来的，投机市场中要耐得住寂寞。
如何把握国际资金流动 使你的外汇交易赢利？
如何把握国际资金流动 使你的外汇交易赢利
经验之谈外汇买卖无秘诀，如果非要有那就是低买高卖，想赢利就一定记住这两个字：戒贪。即贪大、怕亏，见利不走以求更多，其结果往往赔得更多；怕亏之心人人都有，但有的人一旦被套，舍不得割肉结果越套越深，眼看着别人赚钱着急，其实回头想想，你怕亏是对但是连赚钱的机会也没有了，还讲什么赢利？ 汇市讲的是短平快，每次赢利1-2%，按每周计算，一年是多少；按每月计算，一年是多少。只要你以平常心待它，它给你的回报是很客观的。也许有人会以日圆在一个月之内从147涨到110来反驳我，但是这样的行情几十年来有几次，事后诸葛亮我见过，这样的赢家我还没看到。现就几年来本人在汇市所积累的一些浅薄的经验向大家作一介绍：每月头一周的周三至周五欧洲和美国公布重要经济数据，切勿盲目入市；英镑波动很有规律，基本上是如上涨一周之内都是上涨行情，如下跌一周之内都下跌，操作建议拿稳观望以一周为限。 日圆赢利最快的货币，受消息面影响最大，一有风吹草动就有反映，操作建议快进快出。澳圆符合市场规律的货币，操作建议跟着图形走。马克(欧元)最没有规律的货币，每涨跌300点即有一次反复，操作建议快尽快出。 为了寻求某种经济目的，国际资金就会在各个市场之间发生频繁的转移，这也是国际资本流动的一种主要方式。在浮动汇率制下，资金流动(特别是短期资金的流动)可以使货币汇率波动的幅度增大或者减弱。不管是货币汇率加剧波动，还是趋于稳定，国际资金流动的最终目的是谋求利润。利润越高，资金就往那里流。在当前的个人外汇交易中，如果你买进、卖出的货币与国际资金流动的方向是一致的话，那么你将获得较大的利润。所以个人外汇交易者应密切关注国际之间资金流动的方向。 在目前国际外汇市场上，最为常见的资金流动主要表现在以下几个方面： 一、贸易资金的流动。一般指出口商、进口商在买卖商品中发生的资金流动。二、银行资金的流动。一方面，银行由于业务的需要，如套汇、套利、多空头寸抵补、头寸调拨等；另一方面还表现在各国央行对本国或者它国货币过度上升或下跌时，在外汇市场上干预而动用的资金。如今年1月初，日本央行为了防止日元汇率升值突破100大关，在1美元兑102日元附近，大量抛售日元。以致于日元在2月22日跌至今年最低点1美元兑111.73日元，日元跌幅近10％。 三、保值资金的流动。这部分资金的流动表现在： 1.避险资金。由于某国、某地区政局动荡不稳，引起资金外流，图求安全。如去年欧洲地区的科索沃危机，促发这部分资金大肆抛售欧元。这也是引起欧元走弱的因素之一。 2.货币保值资金。这部分资金一般投资于高息货币，即资金从低利率货币流入高利率货币，高息货币将受市场的青睐和追捧，如美元、英镑等。同时某国的国际收支、财政政策等好坏都会引起这部分资金的流动。四、投机资金的流动。这部分资金的流动对货币的汇率波动具有巨大的影响，也是流动频率最快的。如1998年10月7日上午东京盘上日元汇率为1美元兑128日元，然而在当天晚上的欧洲市场上，日元最高升至1美元兑111.70日元，单天升幅近13％。由此可见投机资金在国际汇市上所起的作用。投资者如何把握国际主流资金的动向呢? 1.要了解各种相关的国际金融市场、投资市场的情况。如股市：包括美国的道·琼斯指数、纳斯达克指数、香港的恒生指数、日本的日经指数等等。世界主要国家的期货市场等。 2.要把握各市场之间的资金流动。如国际股市与汇市之间的资金流动。 3.要有辨别国际主、次流资金流动的能力。 4.要有一定的分析工具(分析软件)作为基础。如技术走势图、市场即时消息、即时汇市行情、以及有关的经济数据。
经验之谈外汇买卖无秘诀，如果非要有那就是低买高卖，想赢利就一定记住这两个字：戒贪。即贪大、怕亏，见利不走以求更多，其结果往往赔得更多；怕亏之心人人都有，但有的人一旦被套，舍不得割肉结果越套越深，眼看着别人赚钱着急，其实回头想想，你怕亏是对但是连赚钱的机会也没有了，还讲什么赢利？ 汇市讲的是短平快，每次赢利1-2%，按每周计算，一年是多少；按每月计算，一年是多少。只要你以平常心待它，它给你的回报是很客观的。也许有人会以日圆在一个月之内从147涨到110来反驳我，但是这样的行情几十年来有几次，事后诸葛亮我见过，这样的赢家我还没看到。现就几年来本人在汇市所积累的一些浅薄的经验向大家作一介绍：每月头一周的周三至周五欧洲和美国公布重要经济数据，切勿盲目入市；英镑波动很有规律，基本上是如上涨一周之内都是上涨行情，如下跌一周之内都下跌，操作建议拿稳观望以一周为限。 日圆赢利最快的货币，受消息面影响最大，一有风吹草动就有反映，操作建议快进快出。澳圆符合市场规律的货币，操作建议跟着图形走。马克(欧元)最没有规律的货币，每涨跌300点即有一次反复，操作建议快尽快出。 为了寻求某种经济目的，国际资金就会在各个市场之间发生频繁的转移，这也是国际资本流动的一种主要方式。在浮动汇率制下，资金流动(特别是短期资金的流动)可以使货币汇率波动的幅度增大或者减弱。不管是货币汇率加剧波动，还是趋于稳定，国际资金流动的最终目的是谋求利润。利润越高，资金就往那里流。在当前的个人外汇交易中，如果你买进、卖出的货币与国际资金流动的方向是一致的话，那么你将获得较大的利润。所以个人外汇交易者应密切关注国际之间资金流动的方向。 在目前国际外汇市场上，最为常见的资金流动主要表现在以下几个方面： 一、贸易资金的流动。一般指出口商、进口商在买卖商品中发生的资金流动。二、银行资金的流动。一方面，银行由于业务的需要，如套汇、套利、多空头寸抵补、头寸调拨等；另一方面还表现在各国央行对本国或者它国货币过度上升或下跌时，在外汇市场上干预而动用的资金。如今年1月初，日本央行为了防止日元汇率升值突破100大关，在1美元兑102日元附近，大量抛售日元。以致于日元在2月22日跌至今年最低点1美元兑111.73日元，日元跌幅近10％。 三、保值资金的流动。这部分资金的流动表现在： 1.避险资金。由于某国、某地区政局动荡不稳，引起资金外流，图求安全。如去年欧洲地区的科索沃危机，促发这部分资金大肆抛售欧元。这也是引起欧元走弱的因素之一。 2.货币保值资金。这部分资金一般投资于高息货币，即资金从低利率货币流入高利率货币，高息货币将受市场的青睐和追捧，如美元、英镑等。同时某国的国际收支、财政政策等好坏都会引起这部分资金的流动。四、投机资金的流动。这部分资金的流动对货币的汇率波动具有巨大的影响，也是流动频率最快的。如1998年10月7日上午东京盘上日元汇率为1美元兑128日元，然而在当天晚上的欧洲市场上，日元最高升至1美元兑111.70日元，单天升幅近13％。由此可见投机资金在国际汇市上所起的作用。投资者如何把握国际主流资金的动向呢? 1.要了解各种相关的国际金融市场、投资市场的情况。如股市：包括美国的道·琼斯指数、纳斯达克指数、香港的恒生指数、日本的日经指数等等。世界主要国家的期货市场等。 2.要把握各市场之间的资金流动。如国际股市与汇市之间的资金流动。 3.要有辨别国际主、次流资金流动的能力。 4.要有一定的分析工具(分析软件)作为基础。如技术走势图、市场即时消息、即时汇市行情、以及有关的经济数据。
通过十个问题学习外汇知识
通过十个问题学习外汇知识
1.什么是外汇市场？外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的――如外汇交易所，也可以是无形的――如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。 2.谁是外汇市场的主要参与者？外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。 3.外汇市场是如何产生的？在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国际经济交往形成外汇的供给与需求，外汇的供给与需求导致外汇交易，而从事外汇交易的场所，就称为外汇市场。随着世界经济全球一体化趋势的不断加强，国际外汇市场也日益紧密地联系在一起。(关注：哪类股票表现将超出想象？) 4.全球主要外汇市场有哪些？目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚太地区、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，北美洲的纽约和洛杉矶，亚太地区的悉尼、东京、新加坡和香港等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到另的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其它国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，陆续挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。 5.哪个是亚洲最大的外汇市场？东京是亚洲最大的外汇交易中心。在60年代以前日本实行严格的金融管制，1964年日本加入国际货币基金组织，日元才被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐步形成。80年代以后，随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易中地位的逐步上升，东京外汇市场也日渐壮大起来。 90年代以来，受日本泡沫经济崩溃的影响，东京外汇市场的交易一直处于低迷状态。东京外汇市场上的交易以美元兑日元为主。日本是贸易大国，进出口商们的贸易需求对东京外汇市场上汇率的波动影响较大。由于汇率的变化与日本贸易状况密切相关，日本中央银行对美元兑日元汇率的波动极为关注，频繁地干预外汇市场。这是东京外汇市场的一个重要特点。 6.世界最大的外汇交易中心在何处？在伦敦。作为世界上最悠久的国际金融中心，伦敦外汇市场的形成和发展也是全世界最早的。早在一次大战之前，伦敦外汇市场已初具规模。1979年10月，英国全面取消了外汇管制，伦敦外汇市场迅速发展起来。在伦敦金融城中聚集了约600家银行，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，大大活跃了伦敦市场的交易。由于伦敦独特的地理位置，地处两大时区交汇处，连接着亚洲和北美市场，亚洲接近收市时伦敦正好开市，而其收市时，纽约正是一个工作日的开始，所以这段时间产投异常活动，伦敦成为世界上最大的外汇交易中心，对整个外汇市场走势有着重要的影响。 7.北美洲最活动的外汇市场在哪里？在纽约。二次大战以后，随着美元成为世界性的储备和清算货币，纽约成为全世界美元的清算中心。纽约外汇市场迅速发展成为一个完全开放的市场，是世界上第二大外汇交易中心。目前世界上90%以上的美元收付通过纽约的“银行间清算系统”进行，因此纽约外汇市场有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和划拨的功能，地位日益巩固。同时，纽约外汇市场的重要性还表现在它对汇率走势的重要影响上。纽约市场上汇率变化的激烈程序比伦敦市场有过之而无不及，其原因主要有以下三个方面：美国的经济形势对全世界有着举足轻重的影响；美国各类金融市场发达，股市、债市、汇市相互作用、相互联系；以美国投资基金为主的投机力量非常活跃，对汇率波动推波助澜。因此，纽约市场的汇率变化受到全球外汇交易商的格外关注。 8.为什么银行买入价低于卖出价？银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银行承担风险的报酬。交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，买卖差价相对较小，而一些交易清淡的币种差价就比较大。 9.国际外汇市场上的汇率有几种表示方法？一般有两种，直接标价法与间接标价法。 10.什么是直接标价？直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成负相关关系：本币升值，汇率下降：本币贬值，汇率上升。大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如：美元兑日元、美元兑港元、美元兑人民币等。
1.什么是外汇市场？外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的――如外汇交易所，也可以是无形的――如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。 2.谁是外汇市场的主要参与者？外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。 3.外汇市场是如何产生的？在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国际经济交往形成外汇的供给与需求，外汇的供给与需求导致外汇交易，而从事外汇交易的场所，就称为外汇市场。随着世界经济全球一体化趋势的不断加强，国际外汇市场也日益紧密地联系在一起。(关注：哪类股票表现将超出想象？) 4.全球主要外汇市场有哪些？目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚太地区、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，北美洲的纽约和洛杉矶，亚太地区的悉尼、东京、新加坡和香港等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到另的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其它国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，陆续挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。 5.哪个是亚洲最大的外汇市场？东京是亚洲最大的外汇交易中心。在60年代以前日本实行严格的金融管制，1964年日本加入国际货币基金组织，日元才被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐步形成。80年代以后，随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易中地位的逐步上升，东京外汇市场也日渐壮大起来。 90年代以来，受日本泡沫经济崩溃的影响，东京外汇市场的交易一直处于低迷状态。东京外汇市场上的交易以美元兑日元为主。日本是贸易大国，进出口商们的贸易需求对东京外汇市场上汇率的波动影响较大。由于汇率的变化与日本贸易状况密切相关，日本中央银行对美元兑日元汇率的波动极为关注，频繁地干预外汇市场。这是东京外汇市场的一个重要特点。 6.世界最大的外汇交易中心在何处？在伦敦。作为世界上最悠久的国际金融中心，伦敦外汇市场的形成和发展也是全世界最早的。早在一次大战之前，伦敦外汇市场已初具规模。1979年10月，英国全面取消了外汇管制，伦敦外汇市场迅速发展起来。在伦敦金融城中聚集了约600家银行，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，大大活跃了伦敦市场的交易。由于伦敦独特的地理位置，地处两大时区交汇处，连接着亚洲和北美市场，亚洲接近收市时伦敦正好开市，而其收市时，纽约正是一个工作日的开始，所以这段时间产投异常活动，伦敦成为世界上最大的外汇交易中心，对整个外汇市场走势有着重要的影响。 7.北美洲最活动的外汇市场在哪里？在纽约。二次大战以后，随着美元成为世界性的储备和清算货币，纽约成为全世界美元的清算中心。纽约外汇市场迅速发展成为一个完全开放的市场，是世界上第二大外汇交易中心。目前世界上90%以上的美元收付通过纽约的“银行间清算系统”进行，因此纽约外汇市场有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和划拨的功能，地位日益巩固。同时，纽约外汇市场的重要性还表现在它对汇率走势的重要影响上。纽约市场上汇率变化的激烈程序比伦敦市场有过之而无不及，其原因主要有以下三个方面：美国的经济形势对全世界有着举足轻重的影响；美国各类金融市场发达，股市、债市、汇市相互作用、相互联系；以美国投资基金为主的投机力量非常活跃，对汇率波动推波助澜。因此，纽约市场的汇率变化受到全球外汇交易商的格外关注。 8.为什么银行买入价低于卖出价？银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银行承担风险的报酬。交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，买卖差价相对较小，而一些交易清淡的币种差价就比较大。 9.国际外汇市场上的汇率有几种表示方法？一般有两种，直接标价法与间接标价法。 10.什么是直接标价？直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成负相关关系：本币升值，汇率下降：本币贬值，汇率上升。大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如：美元兑日元、美元兑港元、美元兑人民币等。
技术指标――随机指数
技术指标――随机指数
随机指数(KD)――是乔治"莱恩在许多年前发明的，近年来无论是在股票还是在期货市场都得到广泛的运用，在外汇市场上同样也可以借用。 在图表上采用%K和%D两条线，在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价之间的关系，也就是通过计算当天或最近几天的最高价、最低价以及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱和超买超卖现象。 其主要理论依据是：当价格上涨时，收盘价倾向于接近当天价格区间的上端；而在下降趋势中收盘的价格倾向于接近当天价格区间的下端。至于%K线和%D线，%D更为重要，主要由它来提供买卖信号。 在汇市中，因为市势上升未转向之前，每天多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就会常偏于低位，随机指数在设计时充分考虑到价格波动的随机震幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确更有效，在市场短期超买超卖方面又比相对强弱指数敏感。 因此这一指数在股市、期市、汇市，包括国债市场都发挥着巨大的作用。 (1)计算方法(以5天为例)： %K＝100 X｛(C―L5)/(H5―L5)｝ %D＝100 X(H3/ L3)。 C：最后一天收盘价。 H5：最后五天内最高价。 L5：最后五天内最低价。 H3：最后三个(C―L5)数的总和。 L3：最后三个(H5―L5)数的总和。 计算的区间在0―100，简单地求得当天收盘价在过去5天内的全部价格范范围内的相对位置，如超过70，表明当天收盘价接近该价格区间的上端；如低于30，表明当天收盘价接近该价位区间的下端。 (2)运用法则： (a)%K值在80以上，%D值在70以上是超买的一般标准；%K值在20以下，%D值在30以下是超卖的一般标准。 (b)要注意这一现象：当汇率走势一浪比一浪高、而随即指数却一浪比一浪低；或当汇率走势一浪比一浪低、而随即指数却一浪比一浪高，这些现象都被称为“背离现象”。当发生背离现象一般都是转势信号，在中、短期的走势中可能见顶(或底)，是选择买进(或卖出)的时机。 (c)当%K值大于%D值(尤其是经过一段长期的跌势)时，%K值从下向上穿破%D值时是买进信号；当%D值大于%K值(尤其是经过一段长期的升势)时，%K值从上向下突破%D值时是卖出信号。 (d)%K值和%D值交叉突破80以上――它不仅反映超买程度、还是反映卖出的信号，并且是比较准的；%K值和%D值交叉突破20以下――它不仅反映超卖程度、还是反映买进的信号，并且也是比较准的；但在50左右发生这种交叉，而走势陷入盘整时可视买卖为无效。 (e)%K值和%D值在使用中配合%J值指标效果会更好，其公式：%J = 3K-2D，就是求% K值于%D值的最大乖离度，当%J大于100时为超买，当%J小于10为超卖，所以常统称为KDJ值，在实践中有重要的意义。 (f)%K值跌到0时常会反弹到20-25之间，短期内还会回落接近0时市场会开始反弹；%K值涨到100时常会反弹到70-80之间，短期内还会回落接近100时市场也会开始反弹。 (g)在外汇中的30分锺、15分锺、5分锺的%K值与%D值都会被交易短线的汇友当作重要参照系数，再用以上的法则进行买卖是可在短线交易中获利的。
随机指数(KD)――是乔治"莱恩在许多年前发明的，近年来无论是在股票还是在期货市场都得到广泛的运用，在外汇市场上同样也可以借用。 在图表上采用%K和%D两条线，在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价之间的关系，也就是通过计算当天或最近几天的最高价、最低价以及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱和超买超卖现象。 其主要理论依据是：当价格上涨时，收盘价倾向于接近当天价格区间的上端；而在下降趋势中收盘的价格倾向于接近当天价格区间的下端。至于%K线和%D线，%D更为重要，主要由它来提供买卖信号。 在汇市中，因为市势上升未转向之前，每天多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就会常偏于低位，随机指数在设计时充分考虑到价格波动的随机震幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确更有效，在市场短期超买超卖方面又比相对强弱指数敏感。 因此这一指数在股市、期市、汇市，包括国债市场都发挥着巨大的作用。 (1)计算方法(以5天为例)： %K＝100 X｛(C―L5)/(H5―L5)｝ %D＝100 X(H3/ L3)。 C：最后一天收盘价。 H5：最后五天内最高价。 L5：最后五天内最低价。 H3：最后三个(C―L5)数的总和。 L3：最后三个(H5―L5)数的总和。 计算的区间在0―100，简单地求得当天收盘价在过去5天内的全部价格范范围内的相对位置，如超过70，表明当天收盘价接近该价格区间的上端；如低于30，表明当天收盘价接近该价位区间的下端。 (2)运用法则： (a)%K值在80以上，%D值在70以上是超买的一般标准；%K值在20以下，%D值在30以下是超卖的一般标准。 (b)要注意这一现象：当汇率走势一浪比一浪高、而随即指数却一浪比一浪低；或当汇率走势一浪比一浪低、而随即指数却一浪比一浪高，这些现象都被称为“背离现象”。当发生背离现象一般都是转势信号，在中、短期的走势中可能见顶(或底)，是选择买进(或卖出)的时机。 (c)当%K值大于%D值(尤其是经过一段长期的跌势)时，%K值从下向上穿破%D值时是买进信号；当%D值大于%K值(尤其是经过一段长期的升势)时，%K值从上向下突破%D值时是卖出信号。 (d)%K值和%D值交叉突破80以上――它不仅反映超买程度、还是反映卖出的信号，并且是比较准的；%K值和%D值交叉突破20以下――它不仅反映超卖程度、还是反映买进的信号，并且也是比较准的；但在50左右发生这种交叉，而走势陷入盘整时可视买卖为无效。 (e)%K值和%D值在使用中配合%J值指标效果会更好，其公式：%J = 3K-2D，就是求% K值于%D值的最大乖离度，当%J大于100时为超买，当%J小于10为超卖，所以常统称为KDJ值，在实践中有重要的意义。 (f)%K值跌到0时常会反弹到20-25之间，短期内还会回落接近0时市场会开始反弹；%K值涨到100时常会反弹到70-80之间，短期内还会回落接近100时市场也会开始反弹。 (g)在外汇中的30分锺、15分锺、5分锺的%K值与%D值都会被交易短线的汇友当作重要参照系数，再用以上的法则进行买卖是可在短线交易中获利的。
趋势和周期
趋势和周期
即使是只做当日结清的短线单，也不能仅仅依赖小时图，何况在外汇市场如想得到更多的利润，中长线的操作是十分有益的。周线图和日线图的作用，正在于帮助投资者认清趋势和周期。 顺势做单是外汇市场制胜的秘诀，提供趋势和重大阻力点，是日线图最重要的功能。此外，每一根日线图直线的象徵意义：通常情况下，开市价很低而收市价接近全天最高价，是买入信号；收市价和开市价持平，是市场有所等待、可能会转折的信号；而开市价较低，价位上涨後，又退回到开市价以下收市，是明显的下跌信号。要注意的是，这些信号须和其他分析手段合并使用，准确率才更高。 在大的涨势中，常夹杂有一些小的跌势，这些小跌势的时间通常在一星期左右，如ｂ１至ｂ２即是典型的短期趋势，只有经常研究日线图和周线图，才可能不被短期趋势搅浑了头脑。 顺势买卖要注意在势刚刚形成时就果断跟进，大多数投资者容易犯的错误是在跌势中跟进太晚，总以为价位已太低，於是不断地逆势买进，偶尔抓准了反弹机会可赚一点，但如果抓错了阻力点，或未能及时获利平仓，就会被套牢，拖得越久，损失越大。 周线图和月线图并不仅仅是供长线投资者参考的。周线图的作用是除了揭示大势外，它还揭示外汇的周期性规律。比如在１９８５年初之前，英镑基本上在阻力线ａ线下处於下跌周期，此後在支撑线ｂ线上方持续上涨了４年，涨幅近９千点。从１９８９年开始，英镑则在１．５￣２．０的幅度内周期性回圈。 通常情况下，如果周线图的位置在上涨周期中，上一根周线图收市在高处，本周价位突破上周最高点，这些都是上涨的信号。在判断市场走势的大转势时，周线图在外汇回圈周期中的位置是十分重要的。 外汇市场的用兵之道，贵在随机应变。对於功力不深的投资者来说，寻找市场的顶和底，或许会使你倾家荡产，但是功力高深的外汇交易大师，却有人专用找顶和找底的办法，输小赚大，累积了几十万美元的财富。外汇市场的心理行为特性，亦并非一成不变，随时研究这些变化，对市场和自身的心理行为特性善加把握，则知己知彼，离战胜外汇市场就不太遥远了。
即使是只做当日结清的短线单，也不能仅仅依赖小时图，何况在外汇市场如想得到更多的利润，中长线的操作是十分有益的。周线图和日线图的作用，正在于帮助投资者认清趋势和周期。 顺势做单是外汇市场制胜的秘诀，提供趋势和重大阻力点，是日线图最重要的功能。此外，每一根日线图直线的象徵意义：通常情况下，开市价很低而收市价接近全天最高价，是买入信号；收市价和开市价持平，是市场有所等待、可能会转折的信号；而开市价较低，价位上涨後，又退回到开市价以下收市，是明显的下跌信号。要注意的是，这些信号须和其他分析手段合并使用，准确率才更高。 在大的涨势中，常夹杂有一些小的跌势，这些小跌势的时间通常在一星期左右，如ｂ１至ｂ２即是典型的短期趋势，只有经常研究日线图和周线图，才可能不被短期趋势搅浑了头脑。 顺势买卖要注意在势刚刚形成时就果断跟进，大多数投资者容易犯的错误是在跌势中跟进太晚，总以为价位已太低，於是不断地逆势买进，偶尔抓准了反弹机会可赚一点，但如果抓错了阻力点，或未能及时获利平仓，就会被套牢，拖得越久，损失越大。 周线图和月线图并不仅仅是供长线投资者参考的。周线图的作用是除了揭示大势外，它还揭示外汇的周期性规律。比如在１９８５年初之前，英镑基本上在阻力线ａ线下处於下跌周期，此後在支撑线ｂ线上方持续上涨了４年，涨幅近９千点。从１９８９年开始，英镑则在１．５￣２．０的幅度内周期性回圈。 通常情况下，如果周线图的位置在上涨周期中，上一根周线图收市在高处，本周价位突破上周最高点，这些都是上涨的信号。在判断市场走势的大转势时，周线图在外汇回圈周期中的位置是十分重要的。 外汇市场的用兵之道，贵在随机应变。对於功力不深的投资者来说，寻找市场的顶和底，或许会使你倾家荡产，但是功力高深的外汇交易大师，却有人专用找顶和找底的办法，输小赚大，累积了几十万美元的财富。外汇市场的心理行为特性，亦并非一成不变，随时研究这些变化，对市场和自身的心理行为特性善加把握，则知己知彼，离战胜外汇市场就不太遥远了。
浅谈基本分析和技术分析的结合
浅谈基本分析和技术分析的结合
好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。。。其实，在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了 所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。。。货币跟哪一个商品一样，供过于求，就跌，供不应求，就升。。。既然这么简单的关系，我们要研究的是，第一，供应关系，第二，需求关系。。。其他问题根本用不着理。。。供应关系不难知道。。。只要看美联储的网站，每个月黑子白纸都报告出来。。。假设对美元的需求不变的情况下，美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。。。股票会升，美元会软。。。货币供应减少，美元会稳，或升。。。时间上大概有两个月的差异，即是说，市场的反应慢货币供应变化的两个月。。。所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。。。知道了货币供应的情况以后，下一步就是要研究需求关系。。。这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。。。一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。。。哪个货币的吸引力是要看第一，增值的潜力，第二，实际利率的方向。。。为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。。。资产的增值潜力要看那国的股票市场，地产市场，债券市场的前景。。。即是说，经济前景好的话，有增值的潜力，实际利率升高的潜力，就是需求增加，那国的货币有潜质升上去。。。要看经济的前景，先看就业/失业情况，国民生产率，政局稳定情况，国际贸易，利率的周期，外资的流入情况，国内的走资情况 等等。。。了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。。。这就是所谓的基本分析的基本功。。。非常需要和非常简单的东西。。。例如，最近美国的货币供应量稳定下来，美元开始稳定，股市疲弱持续。 关于技术分析，技术分析的基础是“因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果，所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的“理论上。。。甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里，不用研究别的，只要研究价格和图形或某些指标就行。。。在汇市这种投资者占绝大部分。。。(问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方？)。。。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料，把他们应用在现实的情况。。。有多少命中率，那要看每个人的造化。。 }#d$Q 无论怎样的分析都预测不到的就是短期/中期/长期的突发事件。。。例如，日本发生大地震，情况严重。。。或911事件。。。或台湾海峡突发战争。。。或央行的干预。。。数据的发表等等。。。有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。。。小户就没这个能耐，只能跟着市场走。。。只能随机应变的东西。 无论怎样，在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。。。跟哪一个时间框的趋势那要看每个投资者的选择。。。简单得说，基本分析指明方向，技术分析指明跟基本方向前进的路上的曲曲弯弯的路程。。。基本分析和技术分析的结合才可以提高看准趋势方面的命中率
好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。。。其实，在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了 所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。。。货币跟哪一个商品一样，供过于求，就跌，供不应求，就升。。。既然这么简单的关系，我们要研究的是，第一，供应关系，第二，需求关系。。。其他问题根本用不着理。。。供应关系不难知道。。。只要看美联储的网站，每个月黑子白纸都报告出来。。。假设对美元的需求不变的情况下，美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。。。股票会升，美元会软。。。货币供应减少，美元会稳，或升。。。时间上大概有两个月的差异，即是说，市场的反应慢货币供应变化的两个月。。。所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。。。知道了货币供应的情况以后，下一步就是要研究需求关系。。。这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。。。一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。。。哪个货币的吸引力是要看第一，增值的潜力，第二，实际利率的方向。。。为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。。。资产的增值潜力要看那国的股票市场，地产市场，债券市场的前景。。。即是说，经济前景好的话，有增值的潜力，实际利率升高的潜力，就是需求增加，那国的货币有潜质升上去。。。要看经济的前景，先看就业/失业情况，国民生产率，政局稳定情况，国际贸易，利率的周期，外资的流入情况，国内的走资情况 等等。。。了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。。。这就是所谓的基本分析的基本功。。。非常需要和非常简单的东西。。。例如，最近美国的货币供应量稳定下来，美元开始稳定，股市疲弱持续。 关于技术分析，技术分析的基础是“因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果，所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的“理论上。。。甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里，不用研究别的，只要研究价格和图形或某些指标就行。。。在汇市这种投资者占绝大部分。。。(问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方？)。。。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料，把他们应用在现实的情况。。。有多少命中率，那要看每个人的造化。。 }#d$Q 无论怎样的分析都预测不到的就是短期/中期/长期的突发事件。。。例如，日本发生大地震，情况严重。。。或911事件。。。或台湾海峡突发战争。。。或央行的干预。。。数据的发表等等。。。有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。。。小户就没这个能耐，只能跟着市场走。。。只能随机应变的东西。 无论怎样，在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。。。跟哪一个时间框的趋势那要看每个投资者的选择。。。简单得说，基本分析指明方向，技术分析指明跟基本方向前进的路上的曲曲弯弯的路程。。。基本分析和技术分析的结合才可以提高看准趋势方面的命中率
长线与短线之辨
“获取利润的方法有两种，一种是持有小仓位赚取大波动，一种是持有大仓位赚取小波动。” 何谓长线？何谓短线？在金融投机中，或许我们可以把日内平仓的交易统统称为短线交易，而持仓周期在一个交易日以上的交易统统称为长线交易。 在投资者群体中我们一定可以发现：青睐短线交易的投资者数量大大高于从事长线交易的投资者数量。但在成功的投资者群体中，我们又发现，长线投资者的比例又远远高于短线投资者。这是一个有趣的现象，大多数投资者为什么舍弃容易成功的方法，而倾向选择相对困难的方法呢？ 我们深入探究，可以发现短线投资者的一个重要理由是机会的数量。短线机会的数量要远远大于长线机会的数量，这点在外汇市场上表现尤其明显。从资金利用率的角度，短线交易可以更充分的使用资金，把资金的利用率发挥到极致。但机会多=利润多吗？这是短线投资者需要认真思考的问题。 相对而言，长线投资者对机会数量的关注要远远低于对盈利数量的关注。投资的根本目的是获利，长线操作，放弃了一些机会，但对利润的把握程度却更加稳定。老子曰：“企者不立，跨者不行。”在机会的旋涡中闪展腾挪的短线英雄，可能过度沉迷于欣赏自己的优美身段和小巧工夫，反而放弃了对获利的深入思考，和对长期稳定获利的追求。 换到投资者素质的角度，我们看到的是对心理承受力的不同要求。对短线交易而言，毕竟交易的全过程都在自己的眼皮底下，可监视，可操控，效果直接而明显，承受心理压力的时间短，实在承受不了就平仓了之。而对长线交易而言，不可能全程监控持仓的整个过程，交易中需要长时间面对不可知、不可控的不确定状态，这意味着可能长时间承担巨大的心理压力。如果这样看，那心理承受力强的投资者可能更适合做长线，而心理承受力弱的投资者可能更适合做短线。但短时间内多次频繁操作对心理素质也提出了很高要求，长线交易则没有这种心理素质的要求，如此看来，心理承受力并非选择长线或者短线的根本要素，如何选择最终取决于投资者的心理结构。 再换到投资者对利润的心理预期角度，短线投资者对短时间内的利润预期要远远高于长线投资者。在追求短时间内的高额利润的心理驱使之下，就会自然而然的追求机会的数量和操作的频率。而长线投资者更看重的是利润的稳定性。其实这是龟兔赛跑故事的外汇版。投机成功的秘诀之一是利用复利。但复利能否发挥作用，则取决于利润的稳定性。如果我们把追求短线高额利润的交易比做参加F1赛车比赛，把追求长线稳定利润的交易比做在自家花园里开电瓶车，谁更容易达到自己的目的不言自明。在普通的投资大众中，有多少人适合做F1比赛的赛车手，多少人适合开电瓶车？对这个问题的思考可以更好的帮助我们确定自己的位置。 老子曰：“大道甚夷，而民好径。”意思是说：大路很平坦好走，而民众却喜欢走崎岖不平的小路。在投资的道路选择上，有长线和短线之辨。我们希望越来越多的投资者选择大路而放弃小路，我们也会努力去推动实现。
避险情绪升温 高息货币下跌日元急剧上扬
避险情绪升温 高息货币下跌日元急剧上扬
由于市场对美国经济及信贷危机的担忧加剧，欧洲股市加速下跌，投资者纷纷解除套息交易头寸，周三欧洲时段，高息货币集体下跌，美元指数反弹，日元急剧上扬。
欧洲市场盘中，因投资者避险情绪升温，美元/日元跌至2005年6月来最低水平，随后自低点逐步反弹至目前的108.60水平。高息货币澳元跌愈2%,英镑兑欧元触及四年半低点。
德累斯顿银行(Dresdner Kleinwort)货币策略师Niels From指出，汇市主要还是受股市下跌影响，预计本周剩余时间内汇市将继续剧烈波动。
From称，本周四是感恩节，外汇市场交易量将下降，而流动性减少则意味着市场波动性将加剧，这将为本周剩余时间创下基调。
北京时间20:40，欧元/美元报1.4793/95，英镑/美元报2.0570/74，美元/日元报108.44/46，澳元/美元报0.8734/37。
由于市场对美国经济及信贷危机的担忧加剧，欧洲股市加速下跌，投资者纷纷解除套息交易头寸，周三欧洲时段，高息货币集体下跌，美元指数反弹，日元急剧上扬。
欧洲市场盘中，因投资者避险情绪升温，美元/日元跌至2005年6月来最低水平，随后自低点逐步反弹至目前的108.60水平。高息货币澳元跌愈2%,英镑兑欧元触及四年半低点。
德累斯顿银行(Dresdner Kleinwort)货币策略师Niels From指出，汇市主要还是受股市下跌影响，预计本周剩余时间内汇市将继续剧烈波动。
From称，本周四是感恩节，外汇市场交易量将下降，而流动性减少则意味着市场波动性将加剧，这将为本周剩余时间创下基调。
北京时间20:40，欧元/美元报1.4793/95，英镑/美元报2.0570/74，美元/日元报108.44/46，澳元/美元报0.8734/37。
外汇市场的最佳交易时间！（中国时区）
外汇市场的最佳交易时间！（中国时区） [转贴 2007-08-18 10:08:26 ]
北京时间 早5-13点行情一般及其清淡。 这是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。 午间13-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。 欧洲开始交易及资金都会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80点左右。 傍晚18-20点 为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！ 20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！ 这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量也参与人数最多的行情。 一般为80点以上的行情。 24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。 其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。 就我而言，我做保证金操盘很多年了，我的交易习惯就是，下午15-18点下单进场设好止损，止赢是看具体的技术徒刑，如背离和阻力位等等。也不用一直盯盘17：00、17：30-18：00、20：15-21：00(冬零时为加一小时)其后每20-30分钟看一次即可。 可以说我从不晚上再去交易，当然晚上交易也是个不错的选择，只是我的时间没有必要，比如当今天看跌的时候，一般会在下午的3点-4点汇价走到一个比较理想的位置让你卖出，这是你操作了，要是快的话6点前你就可以赢利到40-80各点，然后进入第一次调整，带美国开始后再次奏出更大的一次行情。
北京时间 早5-13点行情一般及其清淡。 这是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。 午间13-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。 欧洲开始交易及资金都会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80点左右。 傍晚18-20点 为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！ 20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！ 这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量也参与人数最多的行情。 一般为80点以上的行情。 24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。 其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。 就我而言，我做保证金操盘很多年了，我的交易习惯就是，下午15-18点下单进场设好止损，止赢是看具体的技术徒刑，如背离和阻力位等等。也不用一直盯盘17：00、17：30-18：00、20：15-21：00(冬零时为加一小时)其后每20-30分钟看一次即可。 可以说我从不晚上再去交易，当然晚上交易也是个不错的选择，只是我的时间没有必要，比如当今天看跌的时候，一般会在下午的3点-4点汇价走到一个比较理想的位置让你卖出，这是你操作了，要是快的话6点前你就可以赢利到40-80各点，然后进入第一次调整，带美国开始后再次奏出更大的一次行情。
外汇常用指标说明
外汇常用指标说明 [转贴 2007-08-21 10:00:03 ] 发表者: 外汇将军
ASI－累计震荡量指标说 明ASI累计震荡指标企图籍调整指标对于开高低收的迷思，设计出一条感应线，以便代表真实的市场，对于压力线及支撑线的突破及新高，低点的确认，背离等现象，提供相当精辟的解释，理论上，ASI将震荡高点数值化，并且确实的界定了短期的震荡点，另一方面又真实强力的指示出市场的内涵。应 用1. 股价和ASI指标同步上升，当ASI领先股价突破前期高点时，是买入信号。 2. 股价和ASI指标同步下降，当ASI领先股价跌破前期低点时，是卖出信号。 使用技巧1. 股价创新高、低，而ASI未创新高、低，代表此高低点不确认。 2. 股价已突破压力或支撑线，ASI却未伴随发生，为假突破。 3. ASI前一次形成的显著高、低点，视为ASI停损点；多头时，ASI跌破前一次低点，停损卖出；空头时，ASI向上突破前一次高点，停损回补。 4. 股价创新低，而ASI指标未创新低时，为底背离；股价创新高，而ASI指标未同创新高时，为顶背离。
BIAS－乖离率说 明乖离率是移动平均原理派生的一项技术指标，它的功能在于测算股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档与反弹。股价离移动平均线太远，都不会持续太长时间，而会很快再次趋近平均线。乖离率分为正值和负值，当股价在移动平均线之上时，为正值；当股价在移动平均线之下时，为负值；当股价与移动平均线一致时，为零。 应 用1. 一般说来，在弱势市场5日乖离率＞8为超买现象，是卖出时机。当其达到-8以下时为超卖现象，是买入时机。 2. 在强势市场，5日乖离率＞８时为超买现象，当其到达-3时为超卖现象，是买入时机。 使用技巧1. 在大势上升时，会出现多次高价，可于先前高价的正乖离点出现时抛出。在大势下跌时，也会出现多次低价，可于前次低价的负乖离点买进。 2. 盘局中正负乖离不易判断，应和其它技术指标综合分析研判。 3. 大势上升时如遇负乖离率，可以趁跌势买进。 4. 大势下跌时如遇正乖离率，可以趁回升高价抛出。 参数说明BIAS参数－默认值：5，10，20
BOLL－布林带说 明布林线利用统计学原理标准差求取其信赖区间，本指标相较Envelopes，更能随机调整其变异性，上下限之范围不被固定，随股价之变动而变动。应 用1. 股价向上穿越支撑线，买入信号 2. 股价向上穿越阻力线，卖出信号 BOLL使用技巧1. BOLL收口：轨道由宽变窄做收敛状，表明行情即将发生突破（上下均有可能），当引起警觉。 2. 收盘价跌破下轨：表明支撑强劲，有产生反弹的可能，在相应下轨之上可择机考虑买入。 3. 收盘价涨过上轨：表明压力强劲，有产生回档的可能，在相应上轨之下可顺势抛出。 4. 收盘价涨过中轨：此时一旦在中轨处感到压力并疲软，则中轨处于压力带，卖出信号。 5. 收盘价跌破中轨：此时一旦在中轨处受到支撑并坚挺，则中轨亦为支撑带，买入信号。 参数说明BOLL线天数参数－默认值：20；P设定BOLL带宽度，默认值2
CCI－顺势指标说 明CCI顺势指标，专门测量股价是否已超出常态分布范围。属于超买超卖类指标中较特殊的一种，波动于正无限大和负无限小之间。但是，又必须要以0为中轴线，这一点也和波动于正无限大和负无限小的指标不同。然而每一种的超买超卖指标都有"天线"和"地线"。除了以50为中轴的指标，天线和地线分别为80和20以外，其他超买超卖指标的天线和地线位置，都必须视不同的市场、不同的个股特性而有所不同。唯独CCI指标的天线和地线方别为＋100和－100。这一点不仅是原作者相当独到的见解，在意义上也和其他超买超卖指标的天线地线有很大的区别。 应 用1. CCI从＋100～－100的常态区，由下往上突破＋100天线时，为抢进时机。 2. CCI从＋100天线之上，由上往下跌破天线时，为加速逃逸时机。 3. CCI从＋100～－100的常态区，由上往下跌破－100地线时，为打落水狗的放空卖出时机。 4. CCI从－100下方，由下往上突破－100地线时，打落水狗的空头，应尽快鸣金收兵回补买进股票。 参数说明CCI参数－默认值：n＝14
CR－中间意愿指标说 明CR指标是同AR、BR指标极为类似的指标。计算公式相似，构造原理相同，应用法则也相似，区别只是在均衡点取值的大小上有些不同，应用时掌握的界限不同。为避免AR、BR指标的不足，在选择多空双方均衡点时，CR采用了中间价。应 用1. CR指标越大，多方力量越强。 2. CR指标越小，空方力量越强。 使用技巧1. CR指标的取值低于90时，买入一般较为安全。不过，90这个数字也是个参考。 2. CR指标越低，买入越安全。当CR指标取值比较大时，应考虑卖出，这个时候应该参考AR和BR指标的表现。 3. 同别的指标一样，只要指标与股价在底部和顶部形成背离，都是采取行动的信号。 4. CR指标比BR指标更容易出现负值，当出现负值时，最简单的方法就是将负值的CR指标一律当成0。当CR指标第一次发出行动信号时，往往错误可能性比较大，应当注意。 参数说明CR参数－默认值：25
DMA－平均线差说 明利用两条不同期间的平均线，计算差值之后，再除以基期天数. 应 用1. DMA线向上交叉AMA线，买入时机。 2. DMA线向下交叉AMA线，卖出时机。 3. DMA指标也可观察与股价的背离。
DMI－趋向指标说 明趋向指标的基本原理是探求价格在上升及下跌过程中的买卖双方力量的"均衡点"，亦即供需关系由"紧张"状况，通过价格的变化而达致"和谐"，然后再"紧张"，又再"和谐"的循环不息的过程。应 用1. DMI金叉：+DI上交叉-DI，买进信号。 2. DMI死叉：+DI下交叉-DI，卖出信号。 3. -DI>+DI：若差幅较大，且在市场下跌了一段时间，为见底信号。 4. -DI<+DI：若差幅较大，且在市场上涨了一段时间，为见顶信号。 使用技巧I、上升方向线DI1与下跌方向线DI2的功用： 1. 当DI1从下向上递增突破DI2时，显示市场内部有新多头进场，愿意以更高的价格买进（由于有创新高的价格，使DI1上升，DI2下降），因此为买进信号。 2. 相反的，DI2从下向上突破DI1，显示市场内部有新空头进场，愿意以更低的价格卖出，因此为卖出信号。 II、趋向平均值ADX的功用： 1. 判断行情趋势在行情趋势非常明显地朝单一方向前进时，无论其为上涨或下跌，ADX值都会逐渐增加。换言之，当ADX值持续高于前日时，我们可断定此时市场行情将持续上涨，或持续下跌。 2. 判断行情是否“牛皮盘档”当市场行情反复涨跌时，ADX会出现递减。原因为价格虽然有新高出现，同时亦会有新低出现，因而致使上升方向线与下跌方向线愈拉愈近，ADX值也逐渐减少。当ADX数值降低到20以下，且呈现横方向进行时，我们可以断定此时市场气氛为“牛皮盘档”。 3. 判断行情是否到顶或到底当ADX数值从上升的倾向转为下降之时，表明行情即将反转。即在涨势中，ADX在高点由升转跌，表示涨势将告结束；反之，在跌势中，ADX也在高点由升转跌，表示跌势将告结束。 参数说明DMI参数－默认值：6
EMV－简易波动指标说 明将价格与成交量的变化，结合成一个指标，观察市场在缺乏动力情况下的移动情形。较少的成交量可以向上推动股价时，则EMV值会升高；同样的，较少的成交量可以向下推落股价时，EMV的值会降低。但是，如果股价向上或向下推动股价，需要大成交量支持时，则EMV会趋向于零；为克服EMV信号频繁，EMVA(平均值) 可将之平滑化，排除短期信号。 应 用1. 当EMV/EMVA向上穿越零轴时，买进时机。 2. 当EMV/EMVA向下穿越零轴时，卖出时机。 3. 当EMV指标由下往上穿越EMVA指标时，是买入信号。 4. 当EMV指标由上往下穿越EMVA指标时，是卖出信号。 参数说明EMV参数－默认值9，14
KDJ－随机指数说 明KDJ是股市中最常用的指标。综合动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的关系。反映价格走势的强弱、超买超卖现象。应 用1. D%>80，市场超买；D%<20，市场超卖。>100，市场超买；J%<10，市场超卖。 3. KD金叉：K%上穿D%，为买进信号。 4. KD死叉：K%下破D%卖出信号。 使用技巧1. 当Ｋ值（短期平均值）大于D值（即长期平均值）表示目前是向上涨升的趋势，因此在图形上，K线向上突破D线时即为买进信号。 2. 当D值大于K值，显示目前的趋势是向下跌落，因此在图形上K线向下跌破D线，因此在图形上，K线向下跌破D线时 即为卖出时机。 3. 当D值跌至10-15时是最佳买入时机，若高至85-90时则是卖出信号。 4. K线与D线在高档二次交叉则行情将大跌，在低档二次交叉则行情将大涨。 5. K与D在50处交叉为盘整，此指标无明确的买卖信号。 随机指标的优缺点KD指标比RSI准确率高，且有明确的买、卖点出现，但K、D 线交叉时须注意"骗线"出现，因KD过于敏感易被操纵。参数说明RSV天数－默认值：9；K天数－默认值：3；D天数－默认值：3
MA－移动平均线说 明在技术分析领域里，移动平均线(Moving Average)是绝不可少的指标工具。 移动平均线是利用统计学上"移动平均"的原理，将每天的股价予以移动平均，求出一个趋势值，用来作为股价走势的研判工具。 移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线，中期移动平均线，长期移动平均线：短期移动平均线一般以5天或10天为计算期间；中期移动平均线大多以30天、60天为计算期间；长期移动平均线大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间。 移动平均线的使用技巧－葛兰碧八**则I、移动平均线的买入时机：1. 平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号。 2. 股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号。 3. 股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进。 4. 股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。 II、移动平均线的卖出时机：1. 平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号。 2. 股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机。 3. 股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机。 4. 股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。
MACD－平滑移动平均线说 明MACD是根据移动平均线的优点所发展出来的技术工具。MACD吸收了移动平均线的优点。运用移动平均线判断买卖时机，在趋势明显时收效很大，但如果碰上牛皮盘整的行情，所发出的信号频繁而不准确。根据移动平均线原理所发展出来的MACD， 一则去掉移动平均线频繁的假讯号缺陷，二则能确保移动平均线最大的战果。应 用1. MACD金叉：DIF由下向上突破DEM，为买入信号。 2. MACD死叉：DIF由上向下突破DEM，为卖出信号。 3. MACD绿转红：MACD值由负变正，市场由空头转为多头。 4. MACD红转绿：MACD值由正变负，市场由多头转为空头。 使用技巧1. DIFF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIFF向上突破DEA，可作买。 2. DIFF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIFF向下跌破DEA，可作卖。 3. 当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。 4. DEA在盘局时，失误率较高，但如果配合RSI及KD，可以适当弥补缺憾。 5. 分析MACD柱形图，由正变负时往往指示该卖，反之往往为买入信号。 参数说明DIF参数－默认值：9 快速EMA参数－默认值：12 慢速EMA参数－默认值：26
MTM－动力指标说 明动力指标是测量涨跌速度的技术工具，属于短线指标。它着重分析股价波动的速度，研究股价在波动过程中各种加速、减速、惯性作用以及股价由静到动或由动到静的过程，从而预测多空双方的强弱，确认大市自高峰或谷底反转的信号。应 用1. 当TM由下向上突破基日线时为买进信号，相反，MTM由上向下突破基日线时为卖出信号。 2. 当MTM由下向上突破10日移动平均值为买入信号；当MTM由上向下突破10日移动平均值为卖出信号。 3. 当MTM由下向上突破10日移动平均值为买入信号；当MTM由上向下突破10日移动平均值为卖出信号。 使用技巧1. 股价在上涨行情中创新高，而MTM未能配合上升，出现背离现象，意味着上涨动力减弱，谨防股价反转下跌。 2. 股价在下跌行情中创新低，而MTM未能配合下降，出现背离现象，意味着下跌动力减弱，此时可以注意逢低吸纳。 3. 如股价与MTM在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；如股价与MTM在高位同步下降，显示短期可能出现回落走势。 参数说明MTM参数－默认值20
OBV－能量潮说 明能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。应 用1. 当股价上升而OBV线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌。 2. 股价下降时而OBV线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。 3. OBV线缓慢上升，表示买气逐渐加强，为买进信号。 4. OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。 使用技巧1. OBV线对双重顶第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能够随股价趋势同步上升且价量配合，则可持续多头市场并出现更高峰。相反，当股价再次回升时OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个顶峰，完成双重顶的形态，导致股价反转下跌。 2. OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出持有股票。反之，OBV线从负的累积数转为正数时，应该买进股票。 3. OBV线最大的用处，在于观察股市盘局整理后，何时会脱离盘局以及突破后的未来走势，OBV线变动方向是重要参考指数。
OSC－振荡量指标说 明震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。其内涵是以当日收盘价除以N日前收盘价，再乘以100。 应 用1. 当动量值在100以上，则为多头市场倾向；当动量值在100以下，则为空头市场倾向。 2. 当OSC指标由下向上穿越MOSC指标时，是买入信号。 3. 当OSC指标由上向下穿越MOSC指标时，是卖出信号。 使用技巧1. 股价在上涨行情中创新高，而OSC未能配合上升，出现背离现象，意味着上涨动力减弱，谨防股价反转下跌。 2. 股价在下跌行情中创新低，而OSC未能配合下降，出现背离现象，意味着下跌动力减弱，此时可以注意逢低吸纳。 3. 如股价与OSC在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；如股价与OSC在高位同步下降，显示短期可能出现回落走势。 参数说明OSC参数－默认值10
PSY－心理线说 明心理线主要研究投资者的心理趋向，将一定时期内投资人趋向买方或卖方的心理事实转化为数值，形成人气指标，从而判断股价的未来走势。一般以10天为短期投资指标，以20日为中期投资指标。应 用1. 心理线指标介于25至75之间是合理的变动范围，这一区间属于常态分布。 2. 超过75或低于25时，就有超买或超卖现象出现。在大多头、大空头市场初期可将超买超卖点调至高于83和低于17，直到行情尾声，再回调至75与25。 3. 当低于10时是真正的超卖，反弹的机会相对提高，此时为买进时机。 使用技巧1. 心理线最好与K线相互对照，如此更能从股价变动中了解超买或超卖情形。 2. 一段上升行情展开前，通常超卖之低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。 3. 高点密集出现两次为卖出信号，低点密集出现两次是买进信号。 4. 心理线和成交量比率（VR）配合使用，确定短期买卖点，可以找出每一波的高低点。 参数说明PSY参数－默认值：6，12
RSI－相对强弱指标说 明RSI理论认为，在一个正常的股市中，只有多空双方的力量取得均衡，股价才能稳定。根据正态分布理论，随机变数在靠近中心数值附近区域出现的机会最多，离中心数值越远，出现的机会就越小。在股市的长期发展过程中，绝大多数时间里相对强弱指数的变化范围介于30和70之间，其中又以40和60之间的机会最多，超过80或者低于20的机会较少。 而出现机会最少的是高于90及低于10。因此RSI适合股票的短线投资，被广泛应用于股票的测量和分析中。应 用1. RSI金叉：6日RSI由下往上突破12日RSI时，买进机会。RSI死叉：6日RSI由上往下跌破12日RSI时，卖出机会。 2. RSI<20，出现超卖，若出现ｗ底形状，买进机会。>50，后市看好；RSI<50，后市看淡。>80，出现超买，若出现Ｍ头形状，为卖出机会。 使用技巧1. 盘整时， RSI一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段，反之一底比一底低是卖出信号。 2. 若股价尚在盘整阶段，而 RSI已整理完成，则价位将随之突破整理区。 3. RSI在50以上的准确性较高。 4. 当RSI 与股价出现背离时，一般为转势的信号。代表着大势反转，此时应选择正确的买卖时机。结合快速与慢速两条RSI线来确定买卖时机：把6天和12天RSI结合起来使用，当图形上6日RSI线向上突破12日RSI时，即为买进的信号。当6日RSI线向下跌破12日RSI，即为卖出信号。尤其当RSI处于低位30以下发出的买入信号与高位70以上发出的卖出信号极为可靠。 5. RSI图形之反压线（下降趋势线）呈现15度至30度时，最具反压意义，如果反压线的角度太陡，很快地会被突破，失去反压之意义。相反，RSI图形之支撑线（上升趋势线）呈现负15度至负30度时，最具支撑意义，如果支撑线的角度太陡，将会很容易地被突破，失去支撑之意义。 相对强弱指标的优缺点RSI反应了股价变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度、下跌的幅度。它对股价的四个构成要素都加以考虑，所以在股价预测方面其准确度较为可信。 参数说明RSI参数－默认值：6 RSI参数二－默认值：12
SAR－停损点转向指标说 明此种技术分析工具与移动平均线原理颇为相似，属于价格与时间并重的分析工具。由于组成该线的点以弧形的方式移动，故称抛物转向。应 用1. SAR向下跌破转向点便是卖出信号。 2. SAR向上冲过转向点便是买入信号。 使用技巧1. SAR在盘局时，失误率较高。 2. 市道趋势明显时，转向点的信号相当准确。与DMI指标配合使用，效果更理想。 3. SAR之速减或速增与实际价格之升跌幅度及时间长短有密切关系，可适应不同形态股价之波动特性。 4. SAR的时间与价差的观念相当实用，它能给予充分的时间让价位充分调整，假如行情反转，停损点不仅能做多头平仓，也能在这另一段行情的开始作空头。 参数说明SAR参数－默认值：4
TWR－宝塔线说 明是以红绿棒线来区分股价涨跌以研判涨跌趋势，配合K线，移动平均线， 更容易研判未来走势。宝塔线的画法，是将股价上涨的行情划为红线、下跌的行情划为绿线，而以收盘价的涨跌做比较，利用此种线路研判股价涨跌的趋势，主要在于线路翻白或 翻黑的掌握。 应 用1. 宝塔线翻红为买进实际，股价将会延伸一段上升行情。 2. 宝塔线翻绿则为卖出时机，股价将会延伸一段下跌行情。 3. 当日大势指数或收盘价，高于最近三根阴线的最高收盘价时，为买进信号。 4. 当日大势指数或收盘价，低于最近三根阳线的最低收盘价时，为卖出信号。 5. 盘局时宝塔线的小翻红，小翻绿可不必理会。 使用技巧1. 盘局或高档时宝塔线长绿而下，宜立即获利了结，翻绿下跌一段后，突然翻红，可能是假突破，不宜抢进，最好配合K线及成交量观察数天后再作决定。 2. 宝塔线适合短线操作之用，但是最好配合K线，移动平均线及其他指标一并使用，可减少误判的机会，如十日移动平均线走平，宝塔线翻绿，即需卖出。 参数说明TWR参数－默认值：移动平均线一 5 移动平均线二 10
VR－成交量变异率说 明VR值能表现股市买卖的气势，进而掌握股价之趋向。应 用1. 根据VR值大小确定买卖时机：低价区40到70可以买进；80到150时股价波动较小，可以持有；获利区160到350可获利了结；警戒区350以上伺机卖出。 2. 当成交额经萎缩后放大， 而VR值也从低区向上递增时，行情可能发动，是买进的时机。 3. 在低位区，股价未涨，而VR值上升时，是买入信号；在高位区，股价上升，而VR值下降时，是卖出信号。 使用技巧1. VR值在安全区内，股价牛皮盘整，一般应持股。 2. VR值在获利区内，股价不断上涨，VR值增加，可把握高位出货。 3. VR值上升至160到180以后，成交量会进入衰退期， 碰到顶点后很容易进入下降期；相反地，VR值在低于40后，很容易探底反弹。 4. 一般说来，VR指标在低价区买入的信号有一定可信度，观察高价区时宜参考其它指标，因为股价涨完后可能再涨。 参数说明VR参数－默认值：24
ASI－累计震荡量指标说 明ASI累计震荡指标企图籍调整指标对于开高低收的迷思，设计出一条感应线，以便代表真实的市场，对于压力线及支撑线的突破及新高，低点的确认，背离等现象，提供相当精辟的解释，理论上，ASI将震荡高点数值化，并且确实的界定了短期的震荡点，另一方面又真实强力的指示出市场的内涵。应 用1. 股价和ASI指标同步上升，当ASI领先股价突破前期高点时，是买入信号。 2. 股价和ASI指标同步下降，当ASI领先股价跌破前期低点时，是卖出信号。 使用技巧1. 股价创新高、低，而ASI未创新高、低，代表此高低点不确认。 2. 股价已突破压力或支撑线，ASI却未伴随发生，为假突破。 3. ASI前一次形成的显著高、低点，视为ASI停损点；多头时，ASI跌破前一次低点，停损卖出；空头时，ASI向上突破前一次高点，停损回补。 4. 股价创新低，而ASI指标未创新低时，为底背离；股价创新高，而ASI指标未同创新高时，为顶背离。
BIAS－乖离率说 明乖离率是移动平均原理派生的一项技术指标，它的功能在于测算股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档与反弹。股价离移动平均线太远，都不会持续太长时间，而会很快再次趋近平均线。乖离率分为正值和负值，当股价在移动平均线之上时，为正值；当股价在移动平均线之下时，为负值；当股价与移动平均线一致时，为零。 应 用1. 一般说来，在弱势市场5日乖离率＞8为超买现象，是卖出时机。当其达到-8以下时为超卖现象，是买入时机。 2. 在强势市场，5日乖离率＞８时为超买现象，当其到达-3时为超卖现象，是买入时机。 使用技巧1. 在大势上升时，会出现多次高价，可于先前高价的正乖离点出现时抛出。在大势下跌时，也会出现多次低价，可于前次低价的负乖离点买进。 2. 盘局中正负乖离不易判断，应和其它技术指标综合分析研判。 3. 大势上升时如遇负乖离率，可以趁跌势买进。 4. 大势下跌时如遇正乖离率，可以趁回升高价抛出。 参数说明BIAS参数－默认值：5，10，20
BOLL－布林带说 明布林线利用统计学原理标准差求取其信赖区间，本指标相较Envelopes，更能随机调整其变异性，上下限之范围不被固定，随股价之变动而变动。应 用1. 股价向上穿越支撑线，买入信号 2. 股价向上穿越阻力线，卖出信号 BOLL使用技巧1. BOLL收口：轨道由宽变窄做收敛状，表明行情即将发生突破（上下均有可能），当引起警觉。 2. 收盘价跌破下轨：表明支撑强劲，有产生反弹的可能，在相应下轨之上可择机考虑买入。 3. 收盘价涨过上轨：表明压力强劲，有产生回档的可能，在相应上轨之下可顺势抛出。 4. 收盘价涨过中轨：此时一旦在中轨处感到压力并疲软，则中轨处于压力带，卖出信号。 5. 收盘价跌破中轨：此时一旦在中轨处受到支撑并坚挺，则中轨亦为支撑带，买入信号。 参数说明BOLL线天数参数－默认值：20；P设定BOLL带宽度，默认值2
CCI－顺势指标说 明CCI顺势指标，专门测量股价是否已超出常态分布范围。属于超买超卖类指标中较特殊的一种，波动于正无限大和负无限小之间。但是，又必须要以0为中轴线，这一点也和波动于正无限大和负无限小的指标不同。然而每一种的超买超卖指标都有"天线"和"地线"。除了以50为中轴的指标，天线和地线分别为80和20以外，其他超买超卖指标的天线和地线位置，都必须视不同的市场、不同的个股特性而有所不同。唯独CCI指标的天线和地线方别为＋100和－100。这一点不仅是原作者相当独到的见解，在意义上也和其他超买超卖指标的天线地线有很大的区别。 应 用1. CCI从＋100～－100的常态区，由下往上突破＋100天线时，为抢进时机。 2. CCI从＋100天线之上，由上往下跌破天线时，为加速逃逸时机。 3. CCI从＋100～－100的常态区，由上往下跌破－100地线时，为打落水狗的放空卖出时机。 4. CCI从－100下方，由下往上突破－100地线时，打落水狗的空头，应尽快鸣金收兵回补买进股票。 参数说明CCI参数－默认值：n＝14
CR－中间意愿指标说 明CR指标是同AR、BR指标极为类似的指标。计算公式相似，构造原理相同，应用法则也相似，区别只是在均衡点取值的大小上有些不同，应用时掌握的界限不同。为避免AR、BR指标的不足，在选择多空双方均衡点时，CR采用了中间价。应 用1. CR指标越大，多方力量越强。 2. CR指标越小，空方力量越强。 使用技巧1. CR指标的取值低于90时，买入一般较为安全。不过，90这个数字也是个参考。 2. CR指标越低，买入越安全。当CR指标取值比较大时，应考虑卖出，这个时候应该参考AR和BR指标的表现。 3. 同别的指标一样，只要指标与股价在底部和顶部形成背离，都是采取行动的信号。 4. CR指标比BR指标更容易出现负值，当出现负值时，最简单的方法就是将负值的CR指标一律当成0。当CR指标第一次发出行动信号时，往往错误可能性比较大，应当注意。 参数说明CR参数－默认值：25
DMA－平均线差说 明利用两条不同期间的平均线，计算差值之后，再除以基期天数. 应 用1. DMA线向上交叉AMA线，买入时机。 2. DMA线向下交叉AMA线，卖出时机。 3. DMA指标也可观察与股价的背离。
DMI－趋向指标说 明趋向指标的基本原理是探求价格在上升及下跌过程中的买卖双方力量的"均衡点"，亦即供需关系由"紧张"状况，通过价格的变化而达致"和谐"，然后再"紧张"，又再"和谐"的循环不息的过程。应 用1. DMI金叉：+DI上交叉-DI，买进信号。 2. DMI死叉：+DI下交叉-DI，卖出信号。 3. -DI>+DI：若差幅较大，且在市场下跌了一段时间，为见底信号。 4. -DI<+DI：若差幅较大，且在市场上涨了一段时间，为见顶信号。 使用技巧I、上升方向线DI1与下跌方向线DI2的功用： 1. 当DI1从下向上递增突破DI2时，显示市场内部有新多头进场，愿意以更高的价格买进（由于有创新高的价格，使DI1上升，DI2下降），因此为买进信号。 2. 相反的，DI2从下向上突破DI1，显示市场内部有新空头进场，愿意以更低的价格卖出，因此为卖出信号。 II、趋向平均值ADX的功用： 1. 判断行情趋势在行情趋势非常明显地朝单一方向前进时，无论其为上涨或下跌，ADX值都会逐渐增加。换言之，当ADX值持续高于前日时，我们可断定此时市场行情将持续上涨，或持续下跌。 2. 判断行情是否“牛皮盘档”当市场行情反复涨跌时，ADX会出现递减。原因为价格虽然有新高出现，同时亦会有新低出现，因而致使上升方向线与下跌方向线愈拉愈近，ADX值也逐渐减少。当ADX数值降低到20以下，且呈现横方向进行时，我们可以断定此时市场气氛为“牛皮盘档”。 3. 判断行情是否到顶或到底当ADX数值从上升的倾向转为下降之时，表明行情即将反转。即在涨势中，ADX在高点由升转跌，表示涨势将告结束；反之，在跌势中，ADX也在高点由升转跌，表示跌势将告结束。 参数说明DMI参数－默认值：6
EMV－简易波动指标说 明将价格与成交量的变化，结合成一个指标，观察市场在缺乏动力情况下的移动情形。较少的成交量可以向上推动股价时，则EMV值会升高；同样的，较少的成交量可以向下推落股价时，EMV的值会降低。但是，如果股价向上或向下推动股价，需要大成交量支持时，则EMV会趋向于零；为克服EMV信号频繁，EMVA(平均值) 可将之平滑化，排除短期信号。 应 用1. 当EMV/EMVA向上穿越零轴时，买进时机。 2. 当EMV/EMVA向下穿越零轴时，卖出时机。 3. 当EMV指标由下往上穿越EMVA指标时，是买入信号。 4. 当EMV指标由上往下穿越EMVA指标时，是卖出信号。 参数说明EMV参数－默认值9，14
KDJ－随机指数说 明KDJ是股市中最常用的指标。综合动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的关系。反映价格走势的强弱、超买超卖现象。应 用1. D%>80，市场超买；D%<20，市场超卖。>100，市场超买；J%<10，市场超卖。 3. KD金叉：K%上穿D%，为买进信号。 4. KD死叉：K%下破D%卖出信号。 使用技巧1. 当Ｋ值（短期平均值）大于D值（即长期平均值）表示目前是向上涨升的趋势，因此在图形上，K线向上突破D线时即为买进信号。 2. 当D值大于K值，显示目前的趋势是向下跌落，因此在图形上K线向下跌破D线，因此在图形上，K线向下跌破D线时 即为卖出时机。 3. 当D值跌至10-15时是最佳买入时机，若高至85-90时则是卖出信号。 4. K线与D线在高档二次交叉则行情将大跌，在低档二次交叉则行情将大涨。 5. K与D在50处交叉为盘整，此指标无明确的买卖信号。 随机指标的优缺点KD指标比RSI准确率高，且有明确的买、卖点出现，但K、D 线交叉时须注意"骗线"出现，因KD过于敏感易被操纵。参数说明RSV天数－默认值：9；K天数－默认值：3；D天数－默认值：3
MA－移动平均线说 明在技术分析领域里，移动平均线(Moving Average)是绝不可少的指标工具。 移动平均线是利用统计学上"移动平均"的原理，将每天的股价予以移动平均，求出一个趋势值，用来作为股价走势的研判工具。 移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线，中期移动平均线，长期移动平均线：短期移动平均线一般以5天或10天为计算期间；中期移动平均线大多以30天、60天为计算期间；长期移动平均线大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间。 移动平均线的使用技巧－葛兰碧八**则I、移动平均线的买入时机：1. 平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号。 2. 股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号。 3. 股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进。 4. 股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。 II、移动平均线的卖出时机：1. 平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号。 2. 股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机。 3. 股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机。 4. 股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。
MACD－平滑移动平均线说 明MACD是根据移动平均线的优点所发展出来的技术工具。MACD吸收了移动平均线的优点。运用移动平均线判断买卖时机，在趋势明显时收效很大，但如果碰上牛皮盘整的行情，所发出的信号频繁而不准确。根据移动平均线原理所发展出来的MACD， 一则去掉移动平均线频繁的假讯号缺陷，二则能确保移动平均线最大的战果。应 用1. MACD金叉：DIF由下向上突破DEM，为买入信号。 2. MACD死叉：DIF由上向下突破DEM，为卖出信号。 3. MACD绿转红：MACD值由负变正，市场由空头转为多头。 4. MACD红转绿：MACD值由正变负，市场由多头转为空头。 使用技巧1. DIFF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIFF向上突破DEA，可作买。 2. DIFF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIFF向下跌破DEA，可作卖。 3. 当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。 4. DEA在盘局时，失误率较高，但如果配合RSI及KD，可以适当弥补缺憾。 5. 分析MACD柱形图，由正变负时往往指示该卖，反之往往为买入信号。 参数说明DIF参数－默认值：9 快速EMA参数－默认值：12 慢速EMA参数－默认值：26
MTM－动力指标说 明动力指标是测量涨跌速度的技术工具，属于短线指标。它着重分析股价波动的速度，研究股价在波动过程中各种加速、减速、惯性作用以及股价由静到动或由动到静的过程，从而预测多空双方的强弱，确认大市自高峰或谷底反转的信号。应 用1. 当TM由下向上突破基日线时为买进信号，相反，MTM由上向下突破基日线时为卖出信号。 2. 当MTM由下向上突破10日移动平均值为买入信号；当MTM由上向下突破10日移动平均值为卖出信号。 3. 当MTM由下向上突破10日移动平均值为买入信号；当MTM由上向下突破10日移动平均值为卖出信号。 使用技巧1. 股价在上涨行情中创新高，而MTM未能配合上升，出现背离现象，意味着上涨动力减弱，谨防股价反转下跌。 2. 股价在下跌行情中创新低，而MTM未能配合下降，出现背离现象，意味着下跌动力减弱，此时可以注意逢低吸纳。 3. 如股价与MTM在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；如股价与MTM在高位同步下降，显示短期可能出现回落走势。 参数说明MTM参数－默认值20
OBV－能量潮说 明能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。应 用1. 当股价上升而OBV线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌。 2. 股价下降时而OBV线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。 3. OBV线缓慢上升，表示买气逐渐加强，为买进信号。 4. OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。 使用技巧1. OBV线对双重顶第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能够随股价趋势同步上升且价量配合，则可持续多头市场并出现更高峰。相反，当股价再次回升时OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个顶峰，完成双重顶的形态，导致股价反转下跌。 2. OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出持有股票。反之，OBV线从负的累积数转为正数时，应该买进股票。 3. OBV线最大的用处，在于观察股市盘局整理后，何时会脱离盘局以及突破后的未来走势，OBV线变动方向是重要参考指数。
OSC－振荡量指标说 明震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。其内涵是以当日收盘价除以N日前收盘价，再乘以100。 应 用1. 当动量值在100以上，则为多头市场倾向；当动量值在100以下，则为空头市场倾向。 2. 当OSC指标由下向上穿越MOSC指标时，是买入信号。 3. 当OSC指标由上向下穿越MOSC指标时，是卖出信号。 使用技巧1. 股价在上涨行情中创新高，而OSC未能配合上升，出现背离现象，意味着上涨动力减弱，谨防股价反转下跌。 2. 股价在下跌行情中创新低，而OSC未能配合下降，出现背离现象，意味着下跌动力减弱，此时可以注意逢低吸纳。 3. 如股价与OSC在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；如股价与OSC在高位同步下降，显示短期可能出现回落走势。 参数说明OSC参数－默认值10
PSY－心理线说 明心理线主要研究投资者的心理趋向，将一定时期内投资人趋向买方或卖方的心理事实转化为数值，形成人气指标，从而判断股价的未来走势。一般以10天为短期投资指标，以20日为中期投资指标。应 用1. 心理线指标介于25至75之间是合理的变动范围，这一区间属于常态分布。 2. 超过75或低于25时，就有超买或超卖现象出现。在大多头、大空头市场初期可将超买超卖点调至高于83和低于17，直到行情尾声，再回调至75与25。 3. 当低于10时是真正的超卖，反弹的机会相对提高，此时为买进时机。 使用技巧1. 心理线最好与K线相互对照，如此更能从股价变动中了解超买或超卖情形。 2. 一段上升行情展开前，通常超卖之低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。 3. 高点密集出现两次为卖出信号，低点密集出现两次是买进信号。 4. 心理线和成交量比率（VR）配合使用，确定短期买卖点，可以找出每一波的高低点。 参数说明PSY参数－默认值：6，12
RSI－相对强弱指标说 明RSI理论认为，在一个正常的股市中，只有多空双方的力量取得均衡，股价才能稳定。根据正态分布理论，随机变数在靠近中心数值附近区域出现的机会最多，离中心数值越远，出现的机会就越小。在股市的长期发展过程中，绝大多数时间里相对强弱指数的变化范围介于30和70之间，其中又以40和60之间的机会最多，超过80或者低于20的机会较少。 而出现机会最少的是高于90及低于10。因此RSI适合股票的短线投资，被广泛应用于股票的测量和分析中。应 用1. RSI金叉：6日RSI由下往上突破12日RSI时，买进机会。RSI死叉：6日RSI由上往下跌破12日RSI时，卖出机会。 2. RSI<20，出现超卖，若出现ｗ底形状，买进机会。>50，后市看好；RSI<50，后市看淡。>80，出现超买，若出现Ｍ头形状，为卖出机会。 使用技巧1. 盘整时， RSI一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段，反之一底比一底低是卖出信号。 2. 若股价尚在盘整阶段，而 RSI已整理完成，则价位将随之突破整理区。 3. RSI在50以上的准确性较高。 4. 当RSI 与股价出现背离时，一般为转势的信号。代表着大势反转，此时应选择正确的买卖时机。结合快速与慢速两条RSI线来确定买卖时机：把6天和12天RSI结合起来使用，当图形上6日RSI线向上突破12日RSI时，即为买进的信号。当6日RSI线向下跌破12日RSI，即为卖出信号。尤其当RSI处于低位30以下发出的买入信号与高位70以上发出的卖出信号极为可靠。 5. RSI图形之反压线（下降趋势线）呈现15度至30度时，最具反压意义，如果反压线的角度太陡，很快地会被突破，失去反压之意义。相反，RSI图形之支撑线（上升趋势线）呈现负15度至负30度时，最具支撑意义，如果支撑线的角度太陡，将会很容易地被突破，失去支撑之意义。 相对强弱指标的优缺点RSI反应了股价变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度、下跌的幅度。它对股价的四个构成要素都加以考虑，所以在股价预测方面其准确度较为可信。 参数说明RSI参数－默认值：6 RSI参数二－默认值：12
SAR－停损点转向指标说 明此种技术分析工具与移动平均线原理颇为相似，属于价格与时间并重的分析工具。由于组成该线的点以弧形的方式移动，故称抛物转向。应 用1. SAR向下跌破转向点便是卖出信号。 2. SAR向上冲过转向点便是买入信号。 使用技巧1. SAR在盘局时，失误率较高。 2. 市道趋势明显时，转向点的信号相当准确。与DMI指标配合使用，效果更理想。 3. SAR之速减或速增与实际价格之升跌幅度及时间长短有密切关系，可适应不同形态股价之波动特性。 4. SAR的时间与价差的观念相当实用，它能给予充分的时间让价位充分调整，假如行情反转，停损点不仅能做多头平仓，也能在这另一段行情的开始作空头。 参数说明SAR参数－默认值：4
TWR－宝塔线说 明是以红绿棒线来区分股价涨跌以研判涨跌趋势，配合K线，移动平均线， 更容易研判未来走势。宝塔线的画法，是将股价上涨的行情划为红线、下跌的行情划为绿线，而以收盘价的涨跌做比较，利用此种线路研判股价涨跌的趋势，主要在于线路翻白或 翻黑的掌握。 应 用1. 宝塔线翻红为买进实际，股价将会延伸一段上升行情。 2. 宝塔线翻绿则为卖出时机，股价将会延伸一段下跌行情。 3. 当日大势指数或收盘价，高于最近三根阴线的最高收盘价时，为买进信号。 4. 当日大势指数或收盘价，低于最近三根阳线的最低收盘价时，为卖出信号。 5. 盘局时宝塔线的小翻红，小翻绿可不必理会。 使用技巧1. 盘局或高档时宝塔线长绿而下，宜立即获利了结，翻绿下跌一段后，突然翻红，可能是假突破，不宜抢进，最好配合K线及成交量观察数天后再作决定。 2. 宝塔线适合短线操作之用，但是最好配合K线，移动平均线及其他指标一并使用，可减少误判的机会，如十日移动平均线走平，宝塔线翻绿，即需卖出。 参数说明TWR参数－默认值：移动平均线一 5 移动平均线二 10
VR－成交量变异率说 明VR值能表现股市买卖的气势，进而掌握股价之趋向。应 用1. 根据VR值大小确定买卖时机：低价区40到70可以买进；80到150时股价波动较小，可以持有；获利区160到350可获利了结；警戒区350以上伺机卖出。 2. 当成交额经萎缩后放大， 而VR值也从低区向上递增时，行情可能发动，是买进的时机。 3. 在低位区，股价未涨，而VR值上升时，是买入信号；在高位区，股价上升，而VR值下降时，是卖出信号。 使用技巧1. VR值在安全区内，股价牛皮盘整，一般应持股。 2. VR值在获利区内，股价不断上涨，VR值增加，可把握高位出货。 3. VR值上升至160到180以后，成交量会进入衰退期， 碰到顶点后很容易进入下降期；相反地，VR值在低于40后，很容易探底反弹。 4. 一般说来，VR指标在低价区买入的信号有一定可信度，观察高价区时宜参考其它指标，因为股价涨完后可能再涨。 参数说明VR参数－默认值：24
外汇知识-建仓篇
技术分析+资金+良好的心态，是获利的基本要素，虽然许多朋友均具备以上条件，但仍然无法在外汇市场上获取利润，那是缺少了另一个根本要素，就是操盘技术。
错误的交易方式举例：
1，获利几个点就逃了，而入场被套后就死等，所以称为死等，就是因为它可能等到死，
等到死的概念是，1，资金少的，账户死掉了。2。资金庞大的，会等一辈子，直到等到生命的结束。
2。第一次止损一次，第二次就加倍下单，这样如果连错几次，可能就无法交易了。
虽然很多人已经能够避免了上述情况，且能把握大势的走向，但仍然无法获利，如刚止损它又回来了，目标价位未到它又掉头干掉了止损，使得交易者无所适从。
如果交易者能认为自己可以把握汇市的大致走向，请采用以下交易策略，将确保你不会亏本。
以目前日元为例，我们认为，日元将继续上升突破接近或突破118。
在此之前，二十日均线122。30一线不会先被突破，在此基础上，
可以采取以下交易策略：
如周一开盘进了日元在120。50，止损定在何处呢？定在122。60，
获利挂单挂在何处呢？不挂，要等待它突破118，
在日元在121-119的运动过程中，如果交易者通过新闻，小时图，十分钟图，判断出日元将出现回调行情，则立即平掉日元买单，回调到多少再进日元？不要限定它的目标价，
如按小时图操作，通常回调五十点-100点即可再进入了，再进入之后，仍要将此单做为前单的继续，止损仍然要挂在122。60。其中的一个要点是，“短线的回调是再建仓的机会”，而不是做反单的时机。如此继续操作即可了。
关键点在于，汇市的方向要把握好，这个是好办的，目前除了加元，全部处于升势是肯定的。短线的回调的把握也要掌握好。
这样的操作方式将解决短线交易者最头痛的问题，就是两头被止损，就是常常未达目标价，反而被止损了。
当然交易者首先要明确一点，做汇的目的是为了获利，获利的方式是长期交易，多笔的交易之后，获取了利润，而不是要做到每单必胜。
再重复一下要点：
1。大势把握好，大势转向的标志性价位是你的止损参考点，而这个点与现价差多少，是没有关系的。
2。短线趋势要把握好，短线的回调，是再建仓的机会，而不是反手操作的时机。
3。如果短线趋势未把握好，如日元120。50建仓之后，如在120。00认为它要回调，平仓了，结果它未回调，买不回来了，就放弃，不要追它
错误的交易方式举例：
1，获利几个点就逃了，而入场被套后就死等，所以称为死等，就是因为它可能等到死，
等到死的概念是，1，资金少的，账户死掉了。2。资金庞大的，会等一辈子，直到等到生命的结束。
2。第一次止损一次，第二次就加倍下单，这样如果连错几次，可能就无法交易了。
虽然很多人已经能够避免了上述情况，且能把握大势的走向，但仍然无法获利，如刚止损它又回来了，目标价位未到它又掉头干掉了止损，使得交易者无所适从。
如果交易者能认为自己可以把握汇市的大致走向，请采用以下交易策略，将确保你不会亏本。
以目前日元为例，我们认为，日元将继续上升突破接近或突破118。
在此之前，二十日均线122。30一线不会先被突破，在此基础上，
可以采取以下交易策略：
如周一开盘进了日元在120。50，止损定在何处呢？定在122。60，
获利挂单挂在何处呢？不挂，要等待它突破118，
在日元在121-119的运动过程中，如果交易者通过新闻，小时图，十分钟图，判断出日元将出现回调行情，则立即平掉日元买单，回调到多少再进日元？不要限定它的目标价，
如按小时图操作，通常回调五十点-100点即可再进入了，再进入之后，仍要将此单做为前单的继续，止损仍然要挂在122。60。其中的一个要点是，“短线的回调是再建仓的机会”，而不是做反单的时机。如此继续操作即可了。
关键点在于，汇市的方向要把握好，这个是好办的，目前除了加元，全部处于升势是肯定的。短线的回调的把握也要掌握好。
这样的操作方式将解决短线交易者最头痛的问题，就是两头被止损，就是常常未达目标价，反而被止损了。
当然交易者首先要明确一点，做汇的目的是为了获利，获利的方式是长期交易，多笔的交易之后，获取了利润，而不是要做到每单必胜。
再重复一下要点：
1。大势把握好，大势转向的标志性价位是你的止损参考点，而这个点与现价差多少，是没有关系的。
2。短线趋势要把握好，短线的回调，是再建仓的机会，而不是反手操作的时机。
3。如果短线趋势未把握好，如日元120。50建仓之后，如在120。00认为它要回调，平仓了，结果它未回调，买不回来了，就放弃，不要追它
用外币兑换人民币主要参考哪个价格
问：什么是 现汇买入价、现钞买入价、卖出价、基准价，中行折算价。我用外币兑换人民币时主要参考哪个价格？如果想兑换个好点的价格，该关注些什么？ 答：现钞汇率又称现钞买卖价。是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。现汇汇率 分买入汇率和卖出汇率。买入汇率(ByyingRate)又称外汇买入价，是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。一般地，外币折合本币数较少的那个汇率是买入汇率，它表示买入一定数额的外汇需要付出多少本国货币。卖出汇率(sellingRate)又称外汇卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。人民币基准汇率是由中国人民银行根据前一日银行间外汇市场上形成的美元对人民币的加权平均价，公布当日主要交易货币(美元、日元和港币)对人民币交易的基准汇率，即市场交易中间价 。你用外币兑换人民币要参考现钞买入价(相当于银行买入)。影响汇率的因素很多很复杂，需要关注的有：如某个国家或地区公布的就业、物价、生产等经济数据来分析其经济发展的现状，从而判断与之相关的货币汇率和利率走势等。
2007年9月24日星期一
杠杆式外汇保证金交易 高收益高风险的投资
在零和游戏里，假如你在场中找不到弱者，很有可能阁下就是任人屠宰的对象！其凶险可想而知
任何金钱游戏，均可以分为三大类别：正和游戏(positive sum game)、零和游戏(zero sum game)以及负和游戏(negative sum game) 把握升浪起点 外汇交易怎样开始？ 外汇市场直通车 没有必赚只有稳赚 。从闲家的角度来说，赢面最大的是正和游戏，其次是零和游戏，再其次是负和游戏。
全世界所有的赌博，只要有庄闲之分，庄家要赚钱，就一定要参与者(闲家)长期的收益低于投入的成本，例如吃角子老虎机、香港的赛马，这便是典型的负和游戏。
期指、期货、黄金、外汇交易，以及大部份商品买卖，均是典型的零和游戏。零和游戏的最大特点就是，有赢家，必须同时有输家。除了经纪佣金之外，买卖双方的得失由对方补贴，所以参与者要获利，一定要比其他人高明，才能够成功地把他人的财富转移到自己口袋。当然，这种游戏已经比负和游戏公平。
正和游戏即参与者合计的收益大于零，正和游戏赢家所得往往比输家所失为多，典型的例子有股票投资。正和游戏的赢家除了可赢取其他参与者所失的金钱外，只要公司的盈利年年增长，长线其价值反映在股价上就会水涨船高，另一方面，投资者亦可从每年的分红之中获利。
杠杆式外汇交易在国内相当普遍，交易者只付出1%至10%的保证金，就可进行10至100倍额度的交易。更甚者保证金低至0.5%，进行高达200倍额度的交易。由于杠杆式外汇交易对投资者的资金要求甚低，可以无限期持有头寸；加上交易方式灵活，吸引了不少投资者。由于亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场、任何时间的买卖，外汇市场是一个没有时间和空间障碍的市场。
杠杆式外汇交易看似本小利大，实质属于一种高风险的金融杠杆交易工具。由于按金交易的参与者只支付一个很小比例的保证金，外汇价格的正常波动都被放大几倍甚至几十倍，这种高风险带来的回报和亏损十分惊人。另一方面，国际外汇市场的日成交金额可以达1万亿美元以上，众多的国际金融机构和基金参与其中。各国经济政策随时变化，各种突发性事件时有发生，这些都可能成为导致汇率大幅度波动的原因。大机构雇用大量人力资源，从各种渠道获得第一手信息，投资团队实时运用分析结果买卖图利。
反观散户投资者，接收到的信息既不全面，而且往往滞后，个人有能力做分析数据再加以运用的，相信少之又少。从先天条件来说，散户投资者从一开始已经处于下风，参加一场不平等的游戏。在零和游戏里，假如你在场中找不到弱者，很有可能阁下就是任人屠宰的对象！其凶险可想而知。
杠杆式外汇交易保证金的金额虽小，但实际动用的资金却十分庞大，而且外汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易全军覆没。一旦遇上意料之外的市况而没有及时采取措施，不仅本金全部赔掉，而且还可能要追加差额。各投资者切不能掉以轻心。在决定杠杆倍数时，必须明白其中的风险。
任何金钱游戏，均可以分为三大类别：正和游戏(positive sum game)、零和游戏(zero sum game)以及负和游戏(negative sum game) 把握升浪起点 外汇交易怎样开始？ 外汇市场直通车 没有必赚只有稳赚 。从闲家的角度来说，赢面最大的是正和游戏，其次是零和游戏，再其次是负和游戏。
全世界所有的赌博，只要有庄闲之分，庄家要赚钱，就一定要参与者(闲家)长期的收益低于投入的成本，例如吃角子老虎机、香港的赛马，这便是典型的负和游戏。
期指、期货、黄金、外汇交易，以及大部份商品买卖，均是典型的零和游戏。零和游戏的最大特点就是，有赢家，必须同时有输家。除了经纪佣金之外，买卖双方的得失由对方补贴，所以参与者要获利，一定要比其他人高明，才能够成功地把他人的财富转移到自己口袋。当然，这种游戏已经比负和游戏公平。
正和游戏即参与者合计的收益大于零，正和游戏赢家所得往往比输家所失为多，典型的例子有股票投资。正和游戏的赢家除了可赢取其他参与者所失的金钱外，只要公司的盈利年年增长，长线其价值反映在股价上就会水涨船高，另一方面，投资者亦可从每年的分红之中获利。
杠杆式外汇交易在国内相当普遍，交易者只付出1%至10%的保证金，就可进行10至100倍额度的交易。更甚者保证金低至0.5%，进行高达200倍额度的交易。由于杠杆式外汇交易对投资者的资金要求甚低，可以无限期持有头寸；加上交易方式灵活，吸引了不少投资者。由于亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场、任何时间的买卖，外汇市场是一个没有时间和空间障碍的市场。
杠杆式外汇交易看似本小利大，实质属于一种高风险的金融杠杆交易工具。由于按金交易的参与者只支付一个很小比例的保证金，外汇价格的正常波动都被放大几倍甚至几十倍，这种高风险带来的回报和亏损十分惊人。另一方面，国际外汇市场的日成交金额可以达1万亿美元以上，众多的国际金融机构和基金参与其中。各国经济政策随时变化，各种突发性事件时有发生，这些都可能成为导致汇率大幅度波动的原因。大机构雇用大量人力资源，从各种渠道获得第一手信息，投资团队实时运用分析结果买卖图利。
反观散户投资者，接收到的信息既不全面，而且往往滞后，个人有能力做分析数据再加以运用的，相信少之又少。从先天条件来说，散户投资者从一开始已经处于下风，参加一场不平等的游戏。在零和游戏里，假如你在场中找不到弱者，很有可能阁下就是任人屠宰的对象！其凶险可想而知。
杠杆式外汇交易保证金的金额虽小，但实际动用的资金却十分庞大，而且外汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易全军覆没。一旦遇上意料之外的市况而没有及时采取措施，不仅本金全部赔掉，而且还可能要追加差额。各投资者切不能掉以轻心。在决定杠杆倍数时，必须明白其中的风险。
区域货币联动机制：二战后日德货币升值历程经验教训
1960 年代到1980 年代，二战战败国日本和德国经历了相似的经济迅速崛起历程。在巨额贸易顺差的刺激下，两国货币币值也都经历了大幅度升值重估。仔细比较日元与德国马克这段时期的不同特点、不同环境以及给经济体带来的不同结果，对当今人民币面临的币值重估具有重要的参考意义。 从结果来看，1960年到1990年，马克对美元的名义汇率从4.2：1升值到1.5：1，其间累计升值2.8倍，升值幅度超过日元。当中，日本选择了一定程度上牺牲货币政策追求汇率稳定，最终导致不可避免的一次性重估，而牺牲独立货币政策的后果最终导致日本的泡沫经济，但泡沫却并没有在德国发生。这里，一直追求独立的货币政策被认为是德国成功避免泡沫危机的重要原因之一。
但除此之外还有一个重要区别可能被市场忽略，就是欧洲上世纪70年代开始的区域货币联动机制，在一定程度上分担了德国马克的升值压力。而日本，则是单独承受货币升值压力的冲击。这一因素可能是这时期日德两国货币所处外部环境最大的不同点。
1972年，欧洲共同体国家达成协议，区域内各国货币之间汇率波动幅度保持在2.25％以内，这种联动机制一定程度上转嫁了国际投机资金的视线。像芬兰马克、意大利里拉、英国英镑等货币，都曾在这一时期分担过德国马克的升值压力。
以芬兰货币为例，布雷顿森林体系解体后芬兰选择了钉住贸易加权的一篮子货币，由于德国是芬兰最大的贸易伙伴国，所以芬兰货币实际上钉住德国马克。而挂钩德国马克让芬兰吸引了大量投机资金，因为德国马克升值也会带来芬兰货币升值，这在一定程度上减轻了德国货币所承受的投机压力。投机资金对芬兰货币的冲击，最终让芬兰退出了钉住制度。
欧共体当时之所以推出区域货币联动机制，是由于欧洲各国贸易投资往来频繁，这一货币机制非常有利于稳定区域整体经济和各国物价水平，并且能够减小一国货币升值对区域内他国货币的相对升值水平。
借鉴到这一历史经验，“区域货币联动机制”是否符合当前的东亚地区？日前法国央行行长诺瓦业接受本报采访时，也建议东亚的统一货币进程之中，目前即可以尝试欧洲此前曾经运行过的区域货币联动机制。
上世纪70年代日本与东亚经济的联系并不紧密，而当今中国却与东亚在贸易上有着密切的联系。当今中国与日、韩、东盟之间的贸易量非常之大，中国在保有具有巨额对美顺差的同时，却同样有巨额对东南亚的贸易逆差。在中、美、东亚三者之间，已经建立起了一个以中国为中转的贸易三角关系。去年7月人民币升值翌日东亚货币纷纷升值，日元、韩元、马来西亚货币林吉特、新加坡元，以及港币、新台币等都受到冲击。
当然，正如诺瓦业谈及货币合作进程时所言，货币体系合作的前提需要多层次的政治合作，而这正是东亚地区货币进程的重要阻碍。
阻碍归于阻碍，假如具备深层次贸易背景关系的东亚地区能进行充分的货币金融合作，这将不仅能改善人民币面临的国际环境，同时还不至于改变区域内贸易和投资的平衡。
但除此之外还有一个重要区别可能被市场忽略，就是欧洲上世纪70年代开始的区域货币联动机制，在一定程度上分担了德国马克的升值压力。而日本，则是单独承受货币升值压力的冲击。这一因素可能是这时期日德两国货币所处外部环境最大的不同点。
1972年，欧洲共同体国家达成协议，区域内各国货币之间汇率波动幅度保持在2.25％以内，这种联动机制一定程度上转嫁了国际投机资金的视线。像芬兰马克、意大利里拉、英国英镑等货币，都曾在这一时期分担过德国马克的升值压力。
以芬兰货币为例，布雷顿森林体系解体后芬兰选择了钉住贸易加权的一篮子货币，由于德国是芬兰最大的贸易伙伴国，所以芬兰货币实际上钉住德国马克。而挂钩德国马克让芬兰吸引了大量投机资金，因为德国马克升值也会带来芬兰货币升值，这在一定程度上减轻了德国货币所承受的投机压力。投机资金对芬兰货币的冲击，最终让芬兰退出了钉住制度。
欧共体当时之所以推出区域货币联动机制，是由于欧洲各国贸易投资往来频繁，这一货币机制非常有利于稳定区域整体经济和各国物价水平，并且能够减小一国货币升值对区域内他国货币的相对升值水平。
借鉴到这一历史经验，“区域货币联动机制”是否符合当前的东亚地区？日前法国央行行长诺瓦业接受本报采访时，也建议东亚的统一货币进程之中，目前即可以尝试欧洲此前曾经运行过的区域货币联动机制。
上世纪70年代日本与东亚经济的联系并不紧密，而当今中国却与东亚在贸易上有着密切的联系。当今中国与日、韩、东盟之间的贸易量非常之大，中国在保有具有巨额对美顺差的同时，却同样有巨额对东南亚的贸易逆差。在中、美、东亚三者之间，已经建立起了一个以中国为中转的贸易三角关系。去年7月人民币升值翌日东亚货币纷纷升值，日元、韩元、马来西亚货币林吉特、新加坡元，以及港币、新台币等都受到冲击。
当然，正如诺瓦业谈及货币合作进程时所言，货币体系合作的前提需要多层次的政治合作，而这正是东亚地区货币进程的重要阻碍。
阻碍归于阻碍，假如具备深层次贸易背景关系的东亚地区能进行充分的货币金融合作，这将不仅能改善人民币面临的国际环境，同时还不至于改变区域内贸易和投资的平衡。
欧元──欧洲一体化的催化剂
从2002年1月1日（欧洲人称作“e－day”，即欧元日）起，3亿多的欧洲公民开始使用同一种货币──欧元（英文是euro，货币符号是“€”）。现在欧元纸币和硬币已经成为欧盟15个成员国中12国的法定货币，这12个国家是比利时、德国、希腊、西班牙、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、奥地利、葡萄牙、芬兰，即欧元区国家；另外3个欧盟成员国（丹麦、英国、瑞典）出于本国各自不同的情况而暂不采用欧元。
实际上欧元在1999年1月1日已经问世，当时欧元区国家的货币与欧元的汇率被不可改变的固定下来。但是在到2002年1月1日以前的过渡期内，欧元仅是金融和外汇市场上的账面货币，是一种史无前例的看不见的“无形货币”。在现金流通方面，欧元区国家在过去3年中仍然在使用成员国的货币。尽管这一期间成员国的货币被官方认为已经仅仅是欧元的表现方式，但是在公众心目中，只有当欧元的纸币和硬币投入使用时，欧元才真正到来。2002年1月1日，欧元现金开始正式流通，在经过两个月的欧元与原成员国货币的双币流通期后，从3月1日起，12国的货币（比利时法郎、德国马克、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、卢森堡法郎、荷兰盾、澳地利先令、葡萄牙埃斯库多、芬兰马克、希腊德拉克马）全部结束其历史使命，彻底退出流通，欧元终于“一统天下”。
欧元现钞包括欧元纸币和硬币。纸币共分7种面值，分别为500、200、100、50、20、10、5欧元，票面额越大，纸币面积越大。纸币正面图案由象征合作精神的门和窗组成，背景是由12颗五角金星环绕的欧盟旗帜；纸币背面图案是含意为联系纽带的桥梁。各种门、窗和桥梁等图案分别代表欧洲各时期的建筑风格，按币值从小到大依次为古典派、浪漫派、哥特式、文艺复兴式、巴洛克和洛可可式、铁和玻璃式、现代派风格，颜色依次为灰色、红色、蓝色、橙色、绿色、黄褐色、淡紫色。此外，纸币还留下1／5的票面空间，由欧元成员国印制各自的徽记，如风景名胜、国王头像等。欧元硬币共分8种面值，分别为l、2、5、10、20、50欧分和l、2欧元，1欧元等于100欧分。硬币的正面是代表欧盟国家之间凝聚力的欧盟地图和条形图案，背面图案由成员国选择各自的国家标志。这些带有不同国家标志的纸币和硬币是可以在所有欧元区国家使用的。
毫无疑问，欧元的正式流通不仅是欧洲历史上、而且是世界经济史上的一个重大事件，欧洲的一体化进程终于以一种看得见、摸得着的确实方式进入到欧洲公民生活之中。必须强调指出，欧元的诞生并非一个偶然事件，而是欧洲历史发展的必然结果，具体而言，是第二次世界大战之后欧洲国家从纷争走向联合，即欧洲一体化进程的辉煌成果。欧元的诞生是欧洲经济一体化进程中具有历史意义的里程碑，标志着欧洲统一的思想正在逐渐地变成事实。从更广泛的意义而言，这是人类历史上第一次不是倚靠战争或者强权、而是通过协商制定的一整套制度将国家主权象征的货币统一起来，民族国家主权不可分割、转移的传统观念因此受到严重的挑战而发生动摇。
欧洲是市场经济制度的发源地，几百年来生产力的迅速发展使欧洲成为世界上最为富饶的地区，但与此同时，民族国家之间的利益冲突却使得欧洲陷入不断的战乱纷争之中。长期以来，欧洲人一直在寻求着欧洲统一的途径──宗教、文化、军事、政治……。就在多少政治家、军事家试图统一欧洲的鸿图大业相继失败之后，市场经济的发展却在悄悄地、逐步地将欧洲各国的经济融合在一起，推动着欧洲联合的历史脚步迈入20世纪下半期的地区经济一体化进程。欧洲国家在20世纪上半期经历了两次惨绝人寰的世界大战血与火的洗礼；西欧各国终于认识到用武力谋求国家利益和统一欧洲是行不通的。战争中形成的欧洲联邦主义思潮和战后欧洲政治安全格局的变化，促使西欧国家开始认真考虑用和平手段统一欧洲的途径，主张欧洲必须在国际一体化、尤其是经济一体化的范围中重建。经过两次世界大战的浩劫，欧洲各国普遍陷入经济凋敝、政治危机、社会动乱的困难之中，任何一个欧洲国家已经不可能单独依靠本国的力量恢复经济和在国际舞台上发挥影响。欧洲各国只有联合起来，才能复兴与繁荣，对此，西欧国家在战后很快便取得了共识。 毋庸讳言，战后初期西欧国家寻求更为密切合作的初始动机，是希望永远消除法国和德国之间的潜在战争威胁，不过，这种政治安全目标不是通过传统的政治联盟、而是通过崭新的经济一体化战略来实现的。以让·莫内和舒曼为代表的欧洲一体化先驱者将统一欧洲的宏伟政治目标与循序渐进的经济一体化措施相结合，从1952年建立欧洲煤钢共同体开始了西欧地区一体化的进程。1957年3月西欧6国（法国、德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡）在意大利首都罗马签订了“罗马条约”，决定成立欧洲经济共同体（即目前的欧洲联盟的前身）。欧共体成立后，通过建立关税同盟（在成员国之间消除关税壁垒和统一对外关税）、实施共同农业政策、协调经济和社会政策将成员国经济融合在一起，并在20世纪90年代初期建成包括12个西欧国家的统一市场，而正是这一逐步发展的经济一体化进程为统一货币的出台奠定了坚实的基础。
欧元作为欧洲统一的货币从最初设想提出到最终成为现实，经过了几十年的漫长历程。欧洲经济共同体创立之时，罗马条约中并没有包括建立统一货币的任何条款，仅仅提出了某些初步的货币一体化构想，如关于汇率制度和经济政策的协调，其意图是促进共同市场的正常运转。20世纪60年代中期以后，随着欧共体建成关税同盟后对一体化进程的推动，加之国际金融市场动荡的影响，西欧国家货币之间建立相对稳定的汇率关系的需要日益迫切。1969年2月，欧共体执委会提出了建立经济货币联盟的“巴雷计划”；12月，欧共体海牙首脑会议正式决定建立经济货币联盟，此后通过的“维尔纳报告”计划在10年内分三个阶段向统一货币和建立欧洲中央银行发展。然而，20世纪70年代初期开始的国际金融危机打乱了欧共体建立经济货币联盟的计划，以美元为中心的布雷顿森林体系的崩溃，使得建设欧洲经济货币联盟的计划流产。虽然经济货币联盟未能获得成功，但是欧共体成员国之间建立起一种可以调整的中心汇率制度，即针对美元的蛇形联合浮动汇率制度。此后，愈演愈烈的美元危机造成的汇率不稳定，使得欧共体各国认识到应该创立一种更为灵活的汇率制度，即设计和发展一种与成员国货币同时存在的欧洲共同货币。欧共体执委会于1977年10月再次提出建立经济货币联盟的建议，主要集中于汇率稳定，基本目标是在欧洲创造一个货币稳定区。在1978年4月的欧共体首脑会议上，德国和法国提出了有关欧洲货币体系的联合动议；同年12月的欧共体首脑会议通过了建立欧洲货币体系的决议。1979年3月，欧洲货币体系正式生效。欧洲货币体系包含四个要素：欧洲货币单位埃居（ecu）；汇率稳定和干预机制；信贷与货币支持机制；对第三国的汇率协调政策。其中，汇率机制是欧洲货币体系的制度基础，而共同货币埃居是体系的核心。严格地讲，埃居并不是一种真实存在的货币，而是由各成员国的货币按一定比重计算形成的篮子货币，其作用是作为汇率机制的共同标准和干预汇率的参照点，同时作为成员国的中央银行之间的结算和储备货币，埃居的这些特征以及此后的顺利运营使其成为欧元的前身。欧洲货币体系建立后的十几年中，在国际金融市场不断出现动荡的情况下，参与汇率机制的国家逐渐形成了一个相对稳定的欧洲货币区。
实际上欧元在1999年1月1日已经问世，当时欧元区国家的货币与欧元的汇率被不可改变的固定下来。但是在到2002年1月1日以前的过渡期内，欧元仅是金融和外汇市场上的账面货币，是一种史无前例的看不见的“无形货币”。在现金流通方面，欧元区国家在过去3年中仍然在使用成员国的货币。尽管这一期间成员国的货币被官方认为已经仅仅是欧元的表现方式，但是在公众心目中，只有当欧元的纸币和硬币投入使用时，欧元才真正到来。2002年1月1日，欧元现金开始正式流通，在经过两个月的欧元与原成员国货币的双币流通期后，从3月1日起，12国的货币（比利时法郎、德国马克、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、卢森堡法郎、荷兰盾、澳地利先令、葡萄牙埃斯库多、芬兰马克、希腊德拉克马）全部结束其历史使命，彻底退出流通，欧元终于“一统天下”。
欧元现钞包括欧元纸币和硬币。纸币共分7种面值，分别为500、200、100、50、20、10、5欧元，票面额越大，纸币面积越大。纸币正面图案由象征合作精神的门和窗组成，背景是由12颗五角金星环绕的欧盟旗帜；纸币背面图案是含意为联系纽带的桥梁。各种门、窗和桥梁等图案分别代表欧洲各时期的建筑风格，按币值从小到大依次为古典派、浪漫派、哥特式、文艺复兴式、巴洛克和洛可可式、铁和玻璃式、现代派风格，颜色依次为灰色、红色、蓝色、橙色、绿色、黄褐色、淡紫色。此外，纸币还留下1／5的票面空间，由欧元成员国印制各自的徽记，如风景名胜、国王头像等。欧元硬币共分8种面值，分别为l、2、5、10、20、50欧分和l、2欧元，1欧元等于100欧分。硬币的正面是代表欧盟国家之间凝聚力的欧盟地图和条形图案，背面图案由成员国选择各自的国家标志。这些带有不同国家标志的纸币和硬币是可以在所有欧元区国家使用的。
毫无疑问，欧元的正式流通不仅是欧洲历史上、而且是世界经济史上的一个重大事件，欧洲的一体化进程终于以一种看得见、摸得着的确实方式进入到欧洲公民生活之中。必须强调指出，欧元的诞生并非一个偶然事件，而是欧洲历史发展的必然结果，具体而言，是第二次世界大战之后欧洲国家从纷争走向联合，即欧洲一体化进程的辉煌成果。欧元的诞生是欧洲经济一体化进程中具有历史意义的里程碑，标志着欧洲统一的思想正在逐渐地变成事实。从更广泛的意义而言，这是人类历史上第一次不是倚靠战争或者强权、而是通过协商制定的一整套制度将国家主权象征的货币统一起来，民族国家主权不可分割、转移的传统观念因此受到严重的挑战而发生动摇。
欧洲是市场经济制度的发源地，几百年来生产力的迅速发展使欧洲成为世界上最为富饶的地区，但与此同时，民族国家之间的利益冲突却使得欧洲陷入不断的战乱纷争之中。长期以来，欧洲人一直在寻求着欧洲统一的途径──宗教、文化、军事、政治……。就在多少政治家、军事家试图统一欧洲的鸿图大业相继失败之后，市场经济的发展却在悄悄地、逐步地将欧洲各国的经济融合在一起，推动着欧洲联合的历史脚步迈入20世纪下半期的地区经济一体化进程。欧洲国家在20世纪上半期经历了两次惨绝人寰的世界大战血与火的洗礼；西欧各国终于认识到用武力谋求国家利益和统一欧洲是行不通的。战争中形成的欧洲联邦主义思潮和战后欧洲政治安全格局的变化，促使西欧国家开始认真考虑用和平手段统一欧洲的途径，主张欧洲必须在国际一体化、尤其是经济一体化的范围中重建。经过两次世界大战的浩劫，欧洲各国普遍陷入经济凋敝、政治危机、社会动乱的困难之中，任何一个欧洲国家已经不可能单独依靠本国的力量恢复经济和在国际舞台上发挥影响。欧洲各国只有联合起来，才能复兴与繁荣，对此，西欧国家在战后很快便取得了共识。 毋庸讳言，战后初期西欧国家寻求更为密切合作的初始动机，是希望永远消除法国和德国之间的潜在战争威胁，不过，这种政治安全目标不是通过传统的政治联盟、而是通过崭新的经济一体化战略来实现的。以让·莫内和舒曼为代表的欧洲一体化先驱者将统一欧洲的宏伟政治目标与循序渐进的经济一体化措施相结合，从1952年建立欧洲煤钢共同体开始了西欧地区一体化的进程。1957年3月西欧6国（法国、德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡）在意大利首都罗马签订了“罗马条约”，决定成立欧洲经济共同体（即目前的欧洲联盟的前身）。欧共体成立后，通过建立关税同盟（在成员国之间消除关税壁垒和统一对外关税）、实施共同农业政策、协调经济和社会政策将成员国经济融合在一起，并在20世纪90年代初期建成包括12个西欧国家的统一市场，而正是这一逐步发展的经济一体化进程为统一货币的出台奠定了坚实的基础。
欧元作为欧洲统一的货币从最初设想提出到最终成为现实，经过了几十年的漫长历程。欧洲经济共同体创立之时，罗马条约中并没有包括建立统一货币的任何条款，仅仅提出了某些初步的货币一体化构想，如关于汇率制度和经济政策的协调，其意图是促进共同市场的正常运转。20世纪60年代中期以后，随着欧共体建成关税同盟后对一体化进程的推动，加之国际金融市场动荡的影响，西欧国家货币之间建立相对稳定的汇率关系的需要日益迫切。1969年2月，欧共体执委会提出了建立经济货币联盟的“巴雷计划”；12月，欧共体海牙首脑会议正式决定建立经济货币联盟，此后通过的“维尔纳报告”计划在10年内分三个阶段向统一货币和建立欧洲中央银行发展。然而，20世纪70年代初期开始的国际金融危机打乱了欧共体建立经济货币联盟的计划，以美元为中心的布雷顿森林体系的崩溃，使得建设欧洲经济货币联盟的计划流产。虽然经济货币联盟未能获得成功，但是欧共体成员国之间建立起一种可以调整的中心汇率制度，即针对美元的蛇形联合浮动汇率制度。此后，愈演愈烈的美元危机造成的汇率不稳定，使得欧共体各国认识到应该创立一种更为灵活的汇率制度，即设计和发展一种与成员国货币同时存在的欧洲共同货币。欧共体执委会于1977年10月再次提出建立经济货币联盟的建议，主要集中于汇率稳定，基本目标是在欧洲创造一个货币稳定区。在1978年4月的欧共体首脑会议上，德国和法国提出了有关欧洲货币体系的联合动议；同年12月的欧共体首脑会议通过了建立欧洲货币体系的决议。1979年3月，欧洲货币体系正式生效。欧洲货币体系包含四个要素：欧洲货币单位埃居（ecu）；汇率稳定和干预机制；信贷与货币支持机制；对第三国的汇率协调政策。其中，汇率机制是欧洲货币体系的制度基础，而共同货币埃居是体系的核心。严格地讲，埃居并不是一种真实存在的货币，而是由各成员国的货币按一定比重计算形成的篮子货币，其作用是作为汇率机制的共同标准和干预汇率的参照点，同时作为成员国的中央银行之间的结算和储备货币，埃居的这些特征以及此后的顺利运营使其成为欧元的前身。欧洲货币体系建立后的十几年中，在国际金融市场不断出现动荡的情况下，参与汇率机制的国家逐渐形成了一个相对稳定的欧洲货币区。
何谓金融期货
所谓金融期货,是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。这种合约在成交时双方对规定品种、数量的金融商品协定交易的价格,在一个约定的未来时间按协定的价格进行实际交割,承担着在若干日后买进或卖出该金融商品的义务和责任。 上世纪七十年代,世界金融市场日益动荡不安,利率、汇率、股市急剧波动,为了适应投资者对于规避价格风险、稳定金融工具价值的需要,以保值和转移风险为目的的金融期货便应运而生。例如在汇率和利率的大幅波动情况下,持有者、贸易厂商、银行、企业等在现汇市场上买进或卖出外汇的同时,又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约。在合约到期时,因汇率变动造成的现汇盈亏,便可由外汇期货交易上的盈亏弥补。
发展历史不过30多年,但金融衍生品市场因具备价格发现和风险转移等期货属性而迅速抢占了原有的金融市场份额。在全球范围内,金融期货等衍生品成交规模在期货交易中的比重已从1976年的不足1%,上升至目前的80%以上。在世界各大金融衍生品市场上,交易活跃的外汇、利率、股指等金融期货合约有几十种。欧美等国的金融衍生品市场成交规模近几年大幅上升,韩国等亚洲国家也在不到10年的时间里,实现了金融衍生品成交额远远超过现货交易。
金融期货基本上可分为三大类:外汇(汇率)期货、利率期货和股票指数期货。
发展历史不过30多年,但金融衍生品市场因具备价格发现和风险转移等期货属性而迅速抢占了原有的金融市场份额。在全球范围内,金融期货等衍生品成交规模在期货交易中的比重已从1976年的不足1%,上升至目前的80%以上。在世界各大金融衍生品市场上,交易活跃的外汇、利率、股指等金融期货合约有几十种。欧美等国的金融衍生品市场成交规模近几年大幅上升,韩国等亚洲国家也在不到10年的时间里,实现了金融衍生品成交额远远超过现货交易。
金融期货基本上可分为三大类:外汇(汇率)期货、利率期货和股票指数期货。
外汇市场运作的原理
因为好多新手们不会做资金管理和风险管理的主要理由是对市场的运作的原理毫无理解。根本不知道到底做什么才好。所以应该简单的解释一下到底汇市是怎样运作的。
外汇市场是全世界最大的金融市场。这个市场的运作的原理跟别的金融市场的运作的原理基本上都一样。在市场里看好的，不看好的双方在一定的幅度内做买卖。据一个最近实际买卖的例子。例如，3月中在欧元的1.3300--1.3480徘徊区做买卖。形成这些徘徊区的最主要的原因跟汇市的大型期权活动有密切的关系。即欧元的1.3250-1.3300区和1.3480--1.3530区有大型期权坐镇，保护那些地区。技术分析的人们把这个地区叫支持和阻力区，内行买卖手们会说大型期权坐镇的地区。无论怎样我们要尊重市场的存在。即，在1.3300附近买进欧元，在1.3480 附近卖出欧元应该是符合市场运作的买卖之一。因为那就是市场做的事，我们要跟他们做。
问题是这些期权或徘徊区都有时间性，不会很长时间在那里。与此同时随时会进来无法预测的消息的因素，随时会破坏现存的徘徊区，平衡区。变幻是永恒，平衡是暂时。欧元徘徊区的一方，1.3300 给突破了，一般情况下，那时在市场会发生非常多的期权，现货买卖的大动作。平时在徘徊区做买卖的时候，现货买卖手都有自己的，止损，止转点。一般都不会离开徘徊区极端的50点。所以。1.3300给突破的话，这些看好欧元的现货的仓都要止损或止转。对专业人士来说应该都1.3300--1.3250区止转。这样一来，本来是平衡的力量变成一边倒的力量。形成一边倒的趋势，单边市。在期权市场也发生很大的变化。为了对冲1.3300附近看好的欧元的期权，那些银行要卖出大量的现货欧元对冲他们的期权，确保不会输钱。所以一般突破了徘徊区以后市场的速度非常快，完全一边倒的市场。就是这个缘故。那些徘徊区突破了以后，单边市的长度最起码会是赢方完全的派发他们手里的仓，跟对方的力量再找到平衡为止。最起码的趋势运行的目标大概跟徘徊区的幅度差不多。即1.3100是最起码的目标。长期，中期，短期都是一样的步骤。当然，到了1.3100，市场怎样运作要看当时的情况而定。
那些徘徊区被破坏以后的单边市的动作，叫趋势。在市场徘徊区被破坏了以后，跟趋势也是另一种符合市场运作的买卖。因为市场是这样运作，我们也要跟。即，在汇市符合市场运作的原理的买卖只有两种。第一，徘徊区突破以后跟趋势，第二，在徘徊区的两端买卖。这就是简单的汇市是到底怎样运作的原理。为何有徘徊区，为何有趋势的原理。当然，这不保证徘徊区突破以后一定会继续向突破的方向发展。不过，向突破的方向发展的机会大。所以我们要跟突破的方向下注赢面大。市场的事情永远是机会大不大的问题。
外汇市场是全世界最大的金融市场。这个市场的运作的原理跟别的金融市场的运作的原理基本上都一样。在市场里看好的，不看好的双方在一定的幅度内做买卖。据一个最近实际买卖的例子。例如，3月中在欧元的1.3300--1.3480徘徊区做买卖。形成这些徘徊区的最主要的原因跟汇市的大型期权活动有密切的关系。即欧元的1.3250-1.3300区和1.3480--1.3530区有大型期权坐镇，保护那些地区。技术分析的人们把这个地区叫支持和阻力区，内行买卖手们会说大型期权坐镇的地区。无论怎样我们要尊重市场的存在。即，在1.3300附近买进欧元，在1.3480 附近卖出欧元应该是符合市场运作的买卖之一。因为那就是市场做的事，我们要跟他们做。
问题是这些期权或徘徊区都有时间性，不会很长时间在那里。与此同时随时会进来无法预测的消息的因素，随时会破坏现存的徘徊区，平衡区。变幻是永恒，平衡是暂时。欧元徘徊区的一方，1.3300 给突破了，一般情况下，那时在市场会发生非常多的期权，现货买卖的大动作。平时在徘徊区做买卖的时候，现货买卖手都有自己的，止损，止转点。一般都不会离开徘徊区极端的50点。所以。1.3300给突破的话，这些看好欧元的现货的仓都要止损或止转。对专业人士来说应该都1.3300--1.3250区止转。这样一来，本来是平衡的力量变成一边倒的力量。形成一边倒的趋势，单边市。在期权市场也发生很大的变化。为了对冲1.3300附近看好的欧元的期权，那些银行要卖出大量的现货欧元对冲他们的期权，确保不会输钱。所以一般突破了徘徊区以后市场的速度非常快，完全一边倒的市场。就是这个缘故。那些徘徊区突破了以后，单边市的长度最起码会是赢方完全的派发他们手里的仓，跟对方的力量再找到平衡为止。最起码的趋势运行的目标大概跟徘徊区的幅度差不多。即1.3100是最起码的目标。长期，中期，短期都是一样的步骤。当然，到了1.3100，市场怎样运作要看当时的情况而定。
那些徘徊区被破坏以后的单边市的动作，叫趋势。在市场徘徊区被破坏了以后，跟趋势也是另一种符合市场运作的买卖。因为市场是这样运作，我们也要跟。即，在汇市符合市场运作的原理的买卖只有两种。第一，徘徊区突破以后跟趋势，第二，在徘徊区的两端买卖。这就是简单的汇市是到底怎样运作的原理。为何有徘徊区，为何有趋势的原理。当然，这不保证徘徊区突破以后一定会继续向突破的方向发展。不过，向突破的方向发展的机会大。所以我们要跟突破的方向下注赢面大。市场的事情永远是机会大不大的问题。
什么是外汇储备?外汇储备是谁的钱?
根据中国人民银行的报告， 9月底外汇储备为9879亿美元，即将突破一万亿美元。持有如此高额的外汇储备是喜是忧，应该如何管理如何使用成为中外人士关注的话题。
按照国际上通用的定义，外汇储备是指一个国家的货币当局（比如中央银行）所持有的、可用于对外支付的可自由兑换的国外货币，主要有美元、欧元、日元、英镑等硬通货。外汇储备主要用于调节国际收支平衡和稳定汇率。
外汇储备是谁的钱
中国巨额的外汇储备是国际收支顺差不断增加的结果。由于中国实行强制性结汇制度，因此在外汇储备不断增加的同时，中央银行的基础货币发行也在同步扩大。例如，一个企业出口了1亿美元的商品，创汇1亿美元，这1亿美元到了中国就被中央银行约按1:8的汇率，用8亿人民币把这1亿美元购回，出口企业得到8亿人民币，同时，外汇储备增加1亿美元。
也就是说，外汇储备是一种以外币表示的对外金融债权， 但它又是中央银行对人民币持有人的负债。中信集团董事蔡重直曾描述，人民币持有者的中国公民是国家外汇储备的债权人，是国家外汇储备的购买者和承受者。外汇储备既不是国家财政的钱，也不是中央银行的钱。
高额外汇储备带有一定风险
通常，一个国家的外汇储备量在遇到危机时如果能够支付3到6个月的进口额，并偿还一年内到期的所有外债就足够了。《证券时报》援引中国著名经济学者肖灼基的话说，根据国际惯例，中国需要的外汇储备是2100亿美元，加上其他需要，中国需要的外汇储备不应该超过2500亿美元。
英国金融时报中文网最近发表题为《亿万外储：灵丹还是毒药？》的文章指出，巨额外汇储备，确定牺牲了中国国民的部分福利，而且增加了政府管理这些资金的汇率风险。
外汇储备表示的是对外金融债权，并非投入国内生产使用。高额的外汇储备就会造成资源浪费。如果中国不持有巨额外汇储备，而是允许出口的外汇收入留在企业，用来进口商品，那就将增加生产的实际资源，从而增加就业和国民收入。
美国企业研究所高级研究员巴菲尔德认为，中国外汇储备达到一兆美元是中国错误的国内政策所导致。中共政府一方面在试图给经济降温，另一方面却控制着汇率，坐视外贸顺差的膨胀和外汇储备的急剧增加，扩大了货币基础（基础货币通过乘数效应会成倍的增大货币供应量，形成通胀压力）。但目前中国官方没有能力实现完全对冲，过度投资的问题依然在发展，对经济的伤害还在继续。
按照国际上通用的定义，外汇储备是指一个国家的货币当局（比如中央银行）所持有的、可用于对外支付的可自由兑换的国外货币，主要有美元、欧元、日元、英镑等硬通货。外汇储备主要用于调节国际收支平衡和稳定汇率。
外汇储备是谁的钱
中国巨额的外汇储备是国际收支顺差不断增加的结果。由于中国实行强制性结汇制度，因此在外汇储备不断增加的同时，中央银行的基础货币发行也在同步扩大。例如，一个企业出口了1亿美元的商品，创汇1亿美元，这1亿美元到了中国就被中央银行约按1:8的汇率，用8亿人民币把这1亿美元购回，出口企业得到8亿人民币，同时，外汇储备增加1亿美元。
也就是说，外汇储备是一种以外币表示的对外金融债权， 但它又是中央银行对人民币持有人的负债。中信集团董事蔡重直曾描述，人民币持有者的中国公民是国家外汇储备的债权人，是国家外汇储备的购买者和承受者。外汇储备既不是国家财政的钱，也不是中央银行的钱。
高额外汇储备带有一定风险
通常，一个国家的外汇储备量在遇到危机时如果能够支付3到6个月的进口额，并偿还一年内到期的所有外债就足够了。《证券时报》援引中国著名经济学者肖灼基的话说，根据国际惯例，中国需要的外汇储备是2100亿美元，加上其他需要，中国需要的外汇储备不应该超过2500亿美元。
英国金融时报中文网最近发表题为《亿万外储：灵丹还是毒药？》的文章指出，巨额外汇储备，确定牺牲了中国国民的部分福利，而且增加了政府管理这些资金的汇率风险。
外汇储备表示的是对外金融债权，并非投入国内生产使用。高额的外汇储备就会造成资源浪费。如果中国不持有巨额外汇储备，而是允许出口的外汇收入留在企业，用来进口商品，那就将增加生产的实际资源，从而增加就业和国民收入。
美国企业研究所高级研究员巴菲尔德认为，中国外汇储备达到一兆美元是中国错误的国内政策所导致。中共政府一方面在试图给经济降温，另一方面却控制着汇率，坐视外贸顺差的膨胀和外汇储备的急剧增加，扩大了货币基础（基础货币通过乘数效应会成倍的增大货币供应量，形成通胀压力）。但目前中国官方没有能力实现完全对冲，过度投资的问题依然在发展，对经济的伤害还在继续。
外汇保证金交易的特点及详细细节
第一章、何谓外汇保证金交易
说到外汇保证金交易，首先要说一下什么是外汇交易？
外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换的过程。体现在具体操作上就是：个人与银行、银行与银行、 个人与交易经纪商、银行与经纪商、经纪商与经纪商之间进行的各国货币之间的有规范或半规范过程。
外汇交易是世界上交易量最大、交易笔数最频繁的资金流动形式，每天成交额约逾14000亿美元。因为美元为形式上的通用货币，所以一般都以美元作为计价数量的单位，随着欧元的崛起，在外汇交易市场上，用欧元作为结算单位的??也不少见。与其它金融市场不同的是，外汇交易市场没有具体地点，也没有集中的交易所。所有交易都是通过银行、交易经纪商以及个人间的电子网络、电话、传统柜台等形式进行交易。只是在于某些机构比如银行会对个人提供外汇交易的管道，而另一些机构则主要通过向其他机构提供外汇交易渠道来发展业务。正因为没有具体的交易所，交易的参与者遍布全球，因此外汇市场能够24小时运作。交易过程中讨价还价所产生的报价，则会通过各大信息公司传递出来，传递的媒介包括软件系统、网站平台以及各种交易平台，投资者因此可以实时获得外汇交易的行情。
那么保证金交易又是什么样的外汇交易呢？
外汇保证金交易也称之为按金交易，它是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。从本质上讲，有点类似于国内已经发展多年的期货交易。在进行保证金交易时，交易者只付出0.5％～20％的按金（保证金），就可进行100％额度的交易，也就是“以小博大”。在获利可能性增大的同时，风险也进行了同样的放大。实在是需要斗智斗勇的一种投资方式。
外汇保证金交易起源于80年代的伦敦，后来被引入香港。在我国，90年代初曾经有一批个人和机构参与过此类交易。也留下了各种各样盈利和亏损的故事，容我们细细整理后将来听听。
正如我们前面提过的，外汇保证金交易非常类似于期货交易，同时，除了与期货交易一样实行保证金制度外，外汇保证金交易还有不同于期货交易的诸多特点：
一、 外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；
二、 外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日．交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸,但需请算隔夜息差；
三、 外汇保证金交易的规模巨大，参与者众多；
四、 外汇保证金交易的币种十分丰富，任何国际上可兑换的货币都可能作为交易品种；
五、 外汇保证金交易的交易时间是24小时的；
很有趣的一点：外汇保证金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构要向客户支付或者从客户保证金中扣除。
说到外汇保证金交易，首先要说一下什么是外汇交易？
外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换的过程。体现在具体操作上就是：个人与银行、银行与银行、 个人与交易经纪商、银行与经纪商、经纪商与经纪商之间进行的各国货币之间的有规范或半规范过程。
外汇交易是世界上交易量最大、交易笔数最频繁的资金流动形式，每天成交额约逾14000亿美元。因为美元为形式上的通用货币，所以一般都以美元作为计价数量的单位，随着欧元的崛起，在外汇交易市场上，用欧元作为结算单位的??也不少见。与其它金融市场不同的是，外汇交易市场没有具体地点，也没有集中的交易所。所有交易都是通过银行、交易经纪商以及个人间的电子网络、电话、传统柜台等形式进行交易。只是在于某些机构比如银行会对个人提供外汇交易的管道，而另一些机构则主要通过向其他机构提供外汇交易渠道来发展业务。正因为没有具体的交易所，交易的参与者遍布全球，因此外汇市场能够24小时运作。交易过程中讨价还价所产生的报价，则会通过各大信息公司传递出来，传递的媒介包括软件系统、网站平台以及各种交易平台，投资者因此可以实时获得外汇交易的行情。
那么保证金交易又是什么样的外汇交易呢？
外汇保证金交易也称之为按金交易，它是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。从本质上讲，有点类似于国内已经发展多年的期货交易。在进行保证金交易时，交易者只付出0.5％～20％的按金（保证金），就可进行100％额度的交易，也就是“以小博大”。在获利可能性增大的同时，风险也进行了同样的放大。实在是需要斗智斗勇的一种投资方式。
外汇保证金交易起源于80年代的伦敦，后来被引入香港。在我国，90年代初曾经有一批个人和机构参与过此类交易。也留下了各种各样盈利和亏损的故事，容我们细细整理后将来听听。
正如我们前面提过的，外汇保证金交易非常类似于期货交易，同时，除了与期货交易一样实行保证金制度外，外汇保证金交易还有不同于期货交易的诸多特点：
一、 外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；
二、 外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日．交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸,但需请算隔夜息差；
三、 外汇保证金交易的规模巨大，参与者众多；
四、 外汇保证金交易的币种十分丰富，任何国际上可兑换的货币都可能作为交易品种；
五、 外汇保证金交易的交易时间是24小时的；
很有趣的一点：外汇保证金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构要向客户支付或者从客户保证金中扣除。
现钞和现汇的区别与联系
现钞是具体的、实在的外国纸币、硬币。当客户要把现钞转移出境时，可以通过携带方式或汇出。但是当客户采取“汇出”时，由于现钞有实物的形式，银行必须将其出运至国外，运输费用将由客户承担，表现为“钞卖汇买”（客户卖出现钞、买入现汇）。可见现钞不能变成等额的现汇，如果要把现钞变成现汇，客户将在外汇金额上遭受一定的损失。
现汇是帐面上的外汇。它的转移出境，不存在实物形式的转移，可以直接汇出，只是帐面上的划转。现汇支取现钞时，由于汇入方已经承担了运输费，因此现汇可以支取等额的现钞。
在外汇指定银行公布的外汇牌价中，现钞买入价小于现汇买入价，而现钞现汇的卖出价则相等。这说明国家的外汇管理政策是：鼓励持有现汇、限制持有现钞，因为现汇作为帐面上的资金比现钞更便于外汇管理。
现汇是帐面上的外汇。它的转移出境，不存在实物形式的转移，可以直接汇出，只是帐面上的划转。现汇支取现钞时，由于汇入方已经承担了运输费，因此现汇可以支取等额的现钞。
在外汇指定银行公布的外汇牌价中，现钞买入价小于现汇买入价，而现钞现汇的卖出价则相等。这说明国家的外汇管理政策是：鼓励持有现汇、限制持有现钞，因为现汇作为帐面上的资金比现钞更便于外汇管理。
如何分辨外汇汇率的涨跌
很多对外汇接触较少的朋友在遇到外汇报价的时候，经常难以区分汇率的涨跌。比如,美元兑日元汇率由130变到134，能够理解这叫做美元上涨或者是日元下跌，但是遇到欧元兑美元汇率由0.90变到0.88却不明白为什么数值由大变小了,大家却把这叫做欧元下跌或者是美元上涨。实际上这是由于国际外汇市场的两种标价方法（即直接标价法和间接标价法）所造成的。
直接标价法是指以一定数量的某种特定外国货币为标准，换算为相对数量其他币种的标价方法。直接标价方法中特定外国货币的数量不变，而其他币种发生相应变化。如：1美元=1.5960加元变为1美元=1.6050加元时，由于美元作为特定货币数量不变，加元数量增大，则说明美元升值而加元货币贬值。当美元兑加元汇率变为1美元=1.58加元时,则说明美元贬值而加元升值。我国的人民币外汇牌价使用的就是直接标价法。
间接标价法是指以一定数量的其他货币为标准，换算为相对数量特定外国货币的标价方法。间接标价方法中其他币种的数量不变，而特定外国货币的数量发生相应变化。如：1英镑=1.4550美元变为1英镑=1.4630美元时，由于美元作为特定货币其数量增大，英镑数值量不变，则说明美元贬值而英镑升值。当英镑兑美元汇率变为1英镑=1.4450美元时，则说明美元升值而英镑贬值。
在应用中直接标价法与间接标价法并没有本质的区别，只是标价的形式相反，数值互为倒数而已。由于使用习惯等方面的原因，国际外汇市场上兑美元汇率使用间接标价法的主要有英镑、欧元、澳元和新西兰元等，其他大多数货币兑美元的汇率都使用直接标价法。
直接标价法是指以一定数量的某种特定外国货币为标准，换算为相对数量其他币种的标价方法。直接标价方法中特定外国货币的数量不变，而其他币种发生相应变化。如：1美元=1.5960加元变为1美元=1.6050加元时，由于美元作为特定货币数量不变，加元数量增大，则说明美元升值而加元货币贬值。当美元兑加元汇率变为1美元=1.58加元时,则说明美元贬值而加元升值。我国的人民币外汇牌价使用的就是直接标价法。
间接标价法是指以一定数量的其他货币为标准，换算为相对数量特定外国货币的标价方法。间接标价方法中其他币种的数量不变，而特定外国货币的数量发生相应变化。如：1英镑=1.4550美元变为1英镑=1.4630美元时，由于美元作为特定货币其数量增大，英镑数值量不变，则说明美元贬值而英镑升值。当英镑兑美元汇率变为1英镑=1.4450美元时，则说明美元升值而英镑贬值。
在应用中直接标价法与间接标价法并没有本质的区别，只是标价的形式相反，数值互为倒数而已。由于使用习惯等方面的原因，国际外汇市场上兑美元汇率使用间接标价法的主要有英镑、欧元、澳元和新西兰元等，其他大多数货币兑美元的汇率都使用直接标价法。
外汇市场的演变和构成因素
国际外汇市场之沿革
回顾国际外汇市场的发展历史，国际外汇市场主要经历了以下几个阶段：
（1）18世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；
（2）金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；
（3）第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）----布雷顿森林体系。
（4）1970年后各国先后改采浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协定为代表。
（5）以美元为主，其他货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）。
国际外汇市场的基本构成： 市场工具 市场参加者 市场组织形式
市场工具----外汇：外汇是指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
从上述对外汇的解释可以看出：第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的；第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手段，而不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的。
市场参加者---- 从外汇交易的主体来看，外汇市场主要由下列参加者构成：
(1)、外汇银行：外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。
(2)、外汇交易商：外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。
(3)、外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。
(4)、中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。中央银行通常设立外汇平准基金，当市场外汇求过于供，汇率上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参加者，而且是外汇市场的实际操纵者。
(5)、外汇投机者：外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。
(6)、外汇实际供应者和实际需求者：外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。
市场组织形式---- 各国的外汇市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇交易方式不尽相同。
(1)、柜台市场的组织方式。这种组织方式无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场均采取这种柜台市场的组织方式。因此，这种方式又称为英美体制。
(2)、交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所，这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时间，外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇市场，故又称这种方式为大陆体制。
柜台交易方式是外汇市场的主要组织形式。这不仅是因为世界上两个最大的外汇市场 伦敦外汇市场和纽约外汇市场 是用这种方式组织运行的，还因为外汇交易本身具有国际性。由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范围极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用柜台方式进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。
回顾国际外汇市场的发展历史，国际外汇市场主要经历了以下几个阶段：
（1）18世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；
（2）金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；
（3）第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）----布雷顿森林体系。
（4）1970年后各国先后改采浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协定为代表。
（5）以美元为主，其他货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）。
国际外汇市场的基本构成： 市场工具 市场参加者 市场组织形式
市场工具----外汇：外汇是指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
从上述对外汇的解释可以看出：第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的；第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手段，而不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的。
市场参加者---- 从外汇交易的主体来看，外汇市场主要由下列参加者构成：
(1)、外汇银行：外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。
(2)、外汇交易商：外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。
(3)、外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。
(4)、中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。中央银行通常设立外汇平准基金，当市场外汇求过于供，汇率上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参加者，而且是外汇市场的实际操纵者。
(5)、外汇投机者：外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。
(6)、外汇实际供应者和实际需求者：外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。
市场组织形式---- 各国的外汇市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇交易方式不尽相同。
(1)、柜台市场的组织方式。这种组织方式无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场均采取这种柜台市场的组织方式。因此，这种方式又称为英美体制。
(2)、交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所，这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时间，外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇市场，故又称这种方式为大陆体制。
柜台交易方式是外汇市场的主要组织形式。这不仅是因为世界上两个最大的外汇市场 伦敦外汇市场和纽约外汇市场 是用这种方式组织运行的，还因为外汇交易本身具有国际性。由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范围极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用柜台方式进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。
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