第八讲 期权交易——组合套利策略
一、马鞍式期权组合
马鞍式期权组合是有一手看涨期权和另一手相同品种、相同到期日和相同执行价格的看跌期权组合而成，并且两种期权的买卖方向相同。 1、买入马鞍式期权组合
上图是买入马鞍式期权组合的盈亏曲线图。由图可知，此套利组合的最大亏损为两笔期权费之和，p1和p2为盈亏平衡点。当价格低于p1或者高于p2则期权组合盈利。 2、卖出马鞍式期权组合
上图是卖出马鞍式期权组合的盈亏曲线。由图可知，此套利组合的最大盈利为两笔期权费之和，p1和p2为盈亏平衡点。当价格低于p1或者高于p2则期权组合亏损。
二、勒束式期权组合
勒束式期权组合是有一手看涨期权和另一手相同品种、相同到期日但较低执行价格的看跌期权组合而成，并且两种期权的买卖方向相同。 1、买入勒束式期权组合
上图是买入马鞍式期权组合的盈亏曲线图。由图可知，此套利组合的最大亏损为两笔期权费之和，p1和p2为盈亏平衡点。当价格低于p1或者高于p2则期权组合盈利。 与买入马鞍式期权组合的盈亏曲线相比，买入勒束式期权组合的最大亏损较小，但是价格需要出现更大的波动才能够盈利。 2、卖出勒束式期权组合
上图是卖出马鞍式期权组合的盈亏曲线图。由图可知，此套利组合的最大盈利为两笔期权费之和，p1和p2为盈亏平衡点。当价格低于p1或者高于p2则期权组合亏损。 与卖出马鞍式期权组合的盈亏曲线相比，卖出勒束式期权组合的最大盈利较小，但是价格需要出现更大的波动才可能会亏损。
三、垂直套利
垂直套利的交易方式为买进一个期权，同时卖出一个相同品种、相同到期日，但是执行价格不同的期权，这两个期权应同属看涨或看跌。垂直套利的特点在于将风险和收益度均限制在一定的范围内。 1、牛市看涨期权套利
上图是是牛市看涨期权的套利盈亏曲线。交易方式是买进一个执行价格较低的看涨期权，同时卖出一个到期日相同、蛋执行价格较高的看涨期权。 牛市看涨期权套利的最大风险——买进期权时付出的期权费和卖出期权时收取的期权费之差。 牛市看涨期权套利的最大收益——卖出看涨期权的执行价格与买进看涨期权的执行价格之差再减最大风险值。 2、牛市看跌期权套利
这种交易方式是指在买进一个执行价格较低的看跌期权的同时，卖出一个到期日相同、但是执行价格较高的看跌期权。 牛市看跌期权套利的最大收益——卖出期权时收取的期权费与买进期权付出的期权费之差。 牛市看跌期权套利的最大风险——卖出看跌期权的执行价格与买进看跌期权的执行价格之差再减最大收益值。 3、熊市看涨期权套利
熊市看涨期权套利的交易方式是买进一个执行价格较高看涨期权，同时卖出一个到期日相同、但是执行价格较低的看涨期权。 熊市看涨期权套利的最大收益——卖出期权时收取的期权费与买进期权时付出的期权费之差。 熊市看涨期权套利的最大风险——买进看涨期权的执行价格与卖出看涨期权的执行价格之差再减最大收益。 4、熊市看跌期权套利
熊市看跌期权套利的交易方式是买进一个执行价格较高的看跌期权，同时卖出一个到期日相同、但是执行价格较低的看跌期权。 熊市看跌期权的最大风险——买进期权时付出的期权费与卖出期权时收取的期权费之差。 熊市看跌期权的最大收益——买进看跌期权的执行价格与卖出看跌期权的执行价格之差再减最大风险值。
四、水平套利
水平套利的交易方式是买进一份期权，同时卖出一份执行价格相同、同属看涨或者看跌类别、但到期日不同的期权。 由于远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度。在一般情况下，近期期权的时间价值要比远期期权的衰减的更快。因此，水平套利的一般做法是买进远期期权、卖出近期期权。
本讲中的四大类期权组合套利，仍然属于比较常见的套利方法，在实际期权交易中，还有更多的组合方式，需要我们大家一起去摸索。 通过前面八讲的学习，我想您一定有所收获，但由于前面的内容更多地是停留在理论上，而没有实际的操作相结合，难以更深层次地理解并加以运用。在下一讲，我们将结合国内外汇期权实际交易来为大家讲解外汇期权的操作。
2008年7月24日星期四
期权交易—盈亏计算 保值策略
第六讲 期权交易——盈亏计算
一、看涨期权的盈亏计算
1、买方的盈亏
看涨期权的买方获得了在到期日或之前按协定价格购买合同规定的货币的权利，他为此而支付了一定的期权费，即权力金。买方之所以会购买这种合同是因为他预测市场价格将上涨。当市场价格确实上涨时，他将获得无限的收益；但如果市场价格朝相反的方向变动，他的损失是有限的，最大的损失就是所支付的期权费；当市场变化到协定价格加上期权费时，买方不赢不亏，此时称为盈亏平衡点。
例如，客户A有120万日元，由于担心美元/日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看涨期权，期权费为1%，损益情况如图：
因此，该客户买入的看涨期权具有以下特点： （1）最大风险：亏损12000日元 （2）最大利润：无限 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20
2、卖方的盈亏
由于期权交易是零和交易，期权买方的盈利等于期权卖方的亏损；期权买方的亏损等于期权卖方的盈利。因此还是以客户A为例，则在120.00处卖出1万美元看涨期权，期权费为1%的损益情况如图：
因此，与客户A相对应的，卖出看涨期权具有以下特点： （1）最大风险：无限 （2）最大利润：盈利12000日元 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20
二、看跌期权的盈亏计算
1、买方的盈亏
买入看跌期权，买方就获得了在到期日或之前按协定的价格出售合同规定的某种货币的权利。为了获得这种权利，买方必须支付一定的权利金。买方之所以购买看跌期权，是因为它预期市场价格将会下跌。如果市场价格下跌，买方将会获得收益；如果市场价格朝相反的方向变动，买方的损失也是有限的，最大的损失就是所支付的权利金；当市场价格变化到履约价格减去权力金时，买方不赢不亏，此时称为盈亏平衡点。
例如，客户B有1万美元，由于担心美元/日元汇率下跌，在120.00买入1万美元看跌期权，期权费为1%，损益情况如图：
因此，客户B买入的看跌期权具有以下特点： （1）最大风险：亏损12000日元； （2）最大利润：无限； （3）盈亏平衡点：120.00-（120.00*1%）=118.80 2、卖方的盈亏
同理，期权买方的盈利等于期权卖方的亏损；期权买方的亏损等于期权卖方的盈利。因此还是以客户B为例，则在120.00处卖出1万美元看跌期权，期权费为1%的损益情况如图：
因此，与客户B相对应的，卖出看跌期权具有以下特点： （1）最大风险：无限； （2）最大利润：盈利12000日元； （3）盈亏平衡点：120.00-（120.00*1%）=118.80
在国际市场上，很多期权交易者习惯将基本的交易策略相互组合或与其他金融产品组合使用，以达到在风险恒定的条件下，盈利最大化。有了盈亏计算的基础后，我们将开始对期权的保值和套利策略加以介绍。
在前面两讲中，我们对外汇期权交易的基本交易方式和盈亏计算方法进行了介绍，那么我们如何利用外汇期权来进行资金的保值呢？我们将以国内实盘交易为例，为大家进行介绍。 与国内实盘交易配合而言，利用期权进行保值的策略主要有以下两种：
第七讲 期权交易——保值策略
一、买进看跌期权
买进与自己拥有的多头头寸数量相当的相关看跌期权，只要支付一定的期权费，便享有卖出或者不卖出相关多头头寸的权利而不是义务。一旦价格下跌，就可以从期权交易中获得利润来弥补多头头寸的损失。而如果价格上涨，最大的损失只有期权费，而损失的期权费，也可有多头头寸的盈利来弥补。这样，就可以用较小的期权费到达保值的效果。（下图中的粗线为保值盈亏曲线）
例如手中持有欧元，当欧元升至1.1900附近时，担心欧元会进入中期下跌。可以买入欧元的看跌期权。这样即使欧元出现中期下跌走势，也可以将手中的欧元保值，避免不必要的损失。
二、买入看涨期权
如果建立空头头寸，但是又担心未来价格继续上涨，这时可以在建立空头头寸的同时，买入与空头头寸数量相当的相关看涨期权。这样，一旦价格上涨，可执行看涨期权，在将多头头寸平仓后，仍能够获利；一旦价格下跌，只损失期权费。（下图中的粗线为保值盈亏曲线）
在上图中，需要说明的是，图中的“实盘”价格变动曲线并不是实际意义上的实盘交易，读者在理解时可以假设为双向交易或本位币为非美元币种或持有美元，都可帮助理解。
例如在前期欧元升至1.1900附近时，如果需要做空欧元，但是又担心欧元会继续上涨，这时就可以在做空欧元的同时，买入与空头头寸相当的欧元看涨期权，这样，用很少的期权成本就可以锁定风险。在本例中，对于一些可能在远期对外支付欧元的进口商，花费匹配的少量资金买入看涨期权，就可以使手中更大金额的美元得以保值，不会出现意外大幅亏损。
利用外汇期权为手中的外汇保值是一个目的，而很多的个人是不是还期望利用期权操作，在有限的风险中进行套利呢？下一讲中我们将为大家介绍如何利用外汇期权组合稳健地套利。
国内目前推出的期权交易，更加类似于欧式期权，而欧式期权与美式期权最大的差距就在于欧式期权只能在到期日执行；当然美式期权由于更加灵活，期权卖出方的风险加大，期权费也会相应地抬高。 执行日的不灵活会不会产生下面这种情况呢？假如，某客户买入三月期欧元看涨期权，期权费率1.0%，协定价格为1.1400，在该笔期权距离到期日还有一个月时，欧元汇率已经达到1.1900，这时客户已经实现了理论上的盈利，但是种种迹象表明，欧元很可能在接下来的一个月里出现急剧下跌，甚至跌破1.1400，使客户丧失几乎已经到手的收益。 如何避免这种情况呢？如何将手中的收益最大限度地保持到期权执行日呢？并且，在实际外汇期权交易中，还有更多的意外情况发生，如何有效利用期权组合来锁定收益，更稳健地实现套利呢？看完本讲您就会明白了。
一、看涨期权的盈亏计算
1、买方的盈亏
看涨期权的买方获得了在到期日或之前按协定价格购买合同规定的货币的权利，他为此而支付了一定的期权费，即权力金。买方之所以会购买这种合同是因为他预测市场价格将上涨。当市场价格确实上涨时，他将获得无限的收益；但如果市场价格朝相反的方向变动，他的损失是有限的，最大的损失就是所支付的期权费；当市场变化到协定价格加上期权费时，买方不赢不亏，此时称为盈亏平衡点。
例如，客户A有120万日元，由于担心美元/日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看涨期权，期权费为1%，损益情况如图：
因此，该客户买入的看涨期权具有以下特点： （1）最大风险：亏损12000日元 （2）最大利润：无限 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20
2、卖方的盈亏
由于期权交易是零和交易，期权买方的盈利等于期权卖方的亏损；期权买方的亏损等于期权卖方的盈利。因此还是以客户A为例，则在120.00处卖出1万美元看涨期权，期权费为1%的损益情况如图：
因此，与客户A相对应的，卖出看涨期权具有以下特点： （1）最大风险：无限 （2）最大利润：盈利12000日元 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20
二、看跌期权的盈亏计算
1、买方的盈亏
买入看跌期权，买方就获得了在到期日或之前按协定的价格出售合同规定的某种货币的权利。为了获得这种权利，买方必须支付一定的权利金。买方之所以购买看跌期权，是因为它预期市场价格将会下跌。如果市场价格下跌，买方将会获得收益；如果市场价格朝相反的方向变动，买方的损失也是有限的，最大的损失就是所支付的权利金；当市场价格变化到履约价格减去权力金时，买方不赢不亏，此时称为盈亏平衡点。
例如，客户B有1万美元，由于担心美元/日元汇率下跌，在120.00买入1万美元看跌期权，期权费为1%，损益情况如图：
因此，客户B买入的看跌期权具有以下特点： （1）最大风险：亏损12000日元； （2）最大利润：无限； （3）盈亏平衡点：120.00-（120.00*1%）=118.80 2、卖方的盈亏
同理，期权买方的盈利等于期权卖方的亏损；期权买方的亏损等于期权卖方的盈利。因此还是以客户B为例，则在120.00处卖出1万美元看跌期权，期权费为1%的损益情况如图：
因此，与客户B相对应的，卖出看跌期权具有以下特点： （1）最大风险：无限； （2）最大利润：盈利12000日元； （3）盈亏平衡点：120.00-（120.00*1%）=118.80
在国际市场上，很多期权交易者习惯将基本的交易策略相互组合或与其他金融产品组合使用，以达到在风险恒定的条件下，盈利最大化。有了盈亏计算的基础后，我们将开始对期权的保值和套利策略加以介绍。
在前面两讲中，我们对外汇期权交易的基本交易方式和盈亏计算方法进行了介绍，那么我们如何利用外汇期权来进行资金的保值呢？我们将以国内实盘交易为例，为大家进行介绍。 与国内实盘交易配合而言，利用期权进行保值的策略主要有以下两种：
第七讲 期权交易——保值策略
一、买进看跌期权
买进与自己拥有的多头头寸数量相当的相关看跌期权，只要支付一定的期权费，便享有卖出或者不卖出相关多头头寸的权利而不是义务。一旦价格下跌，就可以从期权交易中获得利润来弥补多头头寸的损失。而如果价格上涨，最大的损失只有期权费，而损失的期权费，也可有多头头寸的盈利来弥补。这样，就可以用较小的期权费到达保值的效果。（下图中的粗线为保值盈亏曲线）
例如手中持有欧元，当欧元升至1.1900附近时，担心欧元会进入中期下跌。可以买入欧元的看跌期权。这样即使欧元出现中期下跌走势，也可以将手中的欧元保值，避免不必要的损失。
二、买入看涨期权
如果建立空头头寸，但是又担心未来价格继续上涨，这时可以在建立空头头寸的同时，买入与空头头寸数量相当的相关看涨期权。这样，一旦价格上涨，可执行看涨期权，在将多头头寸平仓后，仍能够获利；一旦价格下跌，只损失期权费。（下图中的粗线为保值盈亏曲线）
在上图中，需要说明的是，图中的“实盘”价格变动曲线并不是实际意义上的实盘交易，读者在理解时可以假设为双向交易或本位币为非美元币种或持有美元，都可帮助理解。
例如在前期欧元升至1.1900附近时，如果需要做空欧元，但是又担心欧元会继续上涨，这时就可以在做空欧元的同时，买入与空头头寸相当的欧元看涨期权，这样，用很少的期权成本就可以锁定风险。在本例中，对于一些可能在远期对外支付欧元的进口商，花费匹配的少量资金买入看涨期权，就可以使手中更大金额的美元得以保值，不会出现意外大幅亏损。
利用外汇期权为手中的外汇保值是一个目的，而很多的个人是不是还期望利用期权操作，在有限的风险中进行套利呢？下一讲中我们将为大家介绍如何利用外汇期权组合稳健地套利。
国内目前推出的期权交易，更加类似于欧式期权，而欧式期权与美式期权最大的差距就在于欧式期权只能在到期日执行；当然美式期权由于更加灵活，期权卖出方的风险加大，期权费也会相应地抬高。 执行日的不灵活会不会产生下面这种情况呢？假如，某客户买入三月期欧元看涨期权，期权费率1.0%，协定价格为1.1400，在该笔期权距离到期日还有一个月时，欧元汇率已经达到1.1900，这时客户已经实现了理论上的盈利，但是种种迹象表明，欧元很可能在接下来的一个月里出现急剧下跌，甚至跌破1.1400，使客户丧失几乎已经到手的收益。 如何避免这种情况呢？如何将手中的收益最大限度地保持到期权执行日呢？并且，在实际外汇期权交易中，还有更多的意外情况发生，如何有效利用期权组合来锁定收益，更稳健地实现套利呢？看完本讲您就会明白了。
第四讲 期权的定价和参数
第四讲 期权的定价和参数
一、期权的定价模型
1973年，费雪.布莱克和梅隆.斯科尔斯教授发表了期权定价模型，之后绝大多数的期权定价模型都是在这一模型的基础上逐渐演化而成的。 由于推导这一模型的数学知识过于复杂，在这里我们只对其进行一些简要的介绍。
（一）、期望值和理论价值 布莱克和斯科尔斯证明了任何金融资产的公平合理的价格就是其本身的期望价值。什么是期望价值呢？比如有一枚骰子，如果投出1点我们可以获得1元，2点可以获得2元，以此类推投出6点可以获得6元，如果可以投掷无限多次，则每投掷一次平均可以得到（1+2+3+4+5+6）/6=21/6=3.5元。如果投掷骰子需收费，我们最多愿意支付多少呢？如果收费为3.5元以下，则就长期而言，我们一定是赢家；但是如果费用高于3.5元，则长期而言我们一定是输家；如果费用为3.5元，则长期而言我们不输不赢。3.5元就是我们投掷骰子的期望价值。又如：欧元兑美元6个月后20%的可能到达1.3000，80%的可能到达1.2000，则欧元兑美元的合理公平的价值就是：（0.2*1.3）+（0.8*1.2）=1.22。 评估某基础资产的理论价值，只考虑其期望价值还是不够的，还需将持有成本等因素考虑进去。通过布莱克-斯科尔斯模型，可以估算出期权的理论价值，然后交易者将理论价值和市场价格比较，判断期权价值是否高估或低估，并评估如果交易胜算有多大。
（二）、布莱克-斯科尔斯模型 布莱克-斯科尔斯模型的基本假设：基础金融资产价格的变化类似于对数正态分布；期权为欧式期权；没有税收、交易成本和保证金要求；借款和贷款均可以同样的无风险利率进行，而且连续复利；基础资产可以自由地买入或卖出，而且可以收取非整数单位在期权到期之前，对基础资产不支付红利、股息或进行其他形式的分配；基础资产价格在考察期内是连续的，不存在跳跃性或非连续性；基础资产价格和利率的波动性（或称易变性）为常数。 当然，与其他理论模型一样，以上假设在现实中是不存在的，所以严格说来，期权定价模型只是反映现实而并不是现实。但是期权交易者可以通过理论模型，来了解期权的定价机制。由于布莱克-斯科尔斯模型所具有的可靠性、连续性和完整性，其成为多数实务工作者的参考依据。在国际市场上，有许多交易者就是利用模型的理论价格和实际价格的差异，设计出交易系统来进行套利交易。 布莱克-斯科尔斯模型中有5个自变量，所以计算期权的理论价值至少需要知道下列5个数据：期权的执行价格；期权的剩余到期时间；期权合约的目前价值；期权剩余期间的无风险利率；基础合约的价格波动率。如果我们知道这5项自变量的数值，将它们输入期权的定价模型中，即可取得理论价值。 1、执行价格 行价格很容易取得，因为它是合约的一部分，在合约有效期内不变。 2、到期时间 跟执行价格一样，到期日也是固定不变的，是合约的一部分。但是需要注意的是，布莱克—斯科尔斯模型中的输入值都是取年度化的。如合约的剩余期间为91天，则应该输入0.25年。 3、基础合约的价格 在任意时刻，基础合约的价格都有买进和卖出的价格，究竟采用何着呢？一般情况下，如果买入看涨期权或者卖出看跌期权，则输入模型的价格为当时的买进价格；相反，如果买入看跌期权或者卖出看涨期权，则输入模型的价格为当时的卖出价格。 4、利率 计算是以期权合约的剩余期间为基准的。在期权的理论价值中，利率即可以影响基础合约的远期价格，也可能会期权的持有成本。定价模型通常采用无风险利率（如美国国债利率）。 5、价格波动率 在所有的输入变量中，价格波动率最重要，也最不好理解。我们将在下边重点讲述。
二、价格波动率
价格波动率为什么对于期权交易如此重要，需要单独一个章节来讨论？在期权交易中，交易者不但要考虑行情的发展方向，还需考虑行情发展的速度。即使对行情方向判断正确，如果行情发展的速度不够快，期权时间价值的下降会消耗掉期权的总体价值，可能会出现行情判断正确却仍然亏损的现象。价格波动率就是用来衡量行情的波动速度的。
经济学家们假设金融市场的波动呈随即漫步状态，即一定时间后基础合约价格的分布呈正态分布，且为对数正态分布。而基础合约一年之后的一个标准差就是其价格波动率，一般以百分率表示。
三、有关期权的一些参数
下面将介绍一下期权交易中经常会遇到的4个主要的参数，期权交易者通常根据这些参数来衡量和评估交易的风险，并以此制定相应的交易策略。
1、δ值 δ的定义：基础合约价格变动一单位导致期权价格的变动量，用以表示当基础合约价格变动时，期权价格如何变动。δ值在0—1之间。严重损价的期权，期权合约几乎没有可能执行，则其δ值接近0；严重溢价的期权，期权合约几乎必然会执行，则δ值接近1；而平价期权，期权合约执行的可能性为50%。
2、γ值 γ值指标衡量的是当基础合约价格变动时，期权的δ值如何变化。（以数学方式表达，γ值是期权理论价值对基础合约价格的第二价偏导函数）。γ值是很重要的衡量风险的参数，它衡量期权方向性的变动速度。如果头寸的γ绝对值很大，代表高度的风险；如果头寸的γ绝对值很小，代表低度的风险。 3、θ值 θ值表示的是期权理论价值因为时间经过而下降的速度。离到期日越近，期权的理论价值因为时间变动损耗就越大，θ值也就越大。
4、ν值 ν值是衡量价格波动率变动一个百分点所造成的期权理论价值的变动量。
在前面四讲中，我们已经对外汇期权的一些基础知识和定价原理有了了解，接下来我们将进入期权交易策略的学习。
在前面四讲，我们已经对外汇期权的一些基础知识和定价原理有了了解，在此基础上，我们将进入期权交易实际策略的学习。
一、期权的定价模型
1973年，费雪.布莱克和梅隆.斯科尔斯教授发表了期权定价模型，之后绝大多数的期权定价模型都是在这一模型的基础上逐渐演化而成的。 由于推导这一模型的数学知识过于复杂，在这里我们只对其进行一些简要的介绍。
（一）、期望值和理论价值 布莱克和斯科尔斯证明了任何金融资产的公平合理的价格就是其本身的期望价值。什么是期望价值呢？比如有一枚骰子，如果投出1点我们可以获得1元，2点可以获得2元，以此类推投出6点可以获得6元，如果可以投掷无限多次，则每投掷一次平均可以得到（1+2+3+4+5+6）/6=21/6=3.5元。如果投掷骰子需收费，我们最多愿意支付多少呢？如果收费为3.5元以下，则就长期而言，我们一定是赢家；但是如果费用高于3.5元，则长期而言我们一定是输家；如果费用为3.5元，则长期而言我们不输不赢。3.5元就是我们投掷骰子的期望价值。又如：欧元兑美元6个月后20%的可能到达1.3000，80%的可能到达1.2000，则欧元兑美元的合理公平的价值就是：（0.2*1.3）+（0.8*1.2）=1.22。 评估某基础资产的理论价值，只考虑其期望价值还是不够的，还需将持有成本等因素考虑进去。通过布莱克-斯科尔斯模型，可以估算出期权的理论价值，然后交易者将理论价值和市场价格比较，判断期权价值是否高估或低估，并评估如果交易胜算有多大。
（二）、布莱克-斯科尔斯模型 布莱克-斯科尔斯模型的基本假设：基础金融资产价格的变化类似于对数正态分布；期权为欧式期权；没有税收、交易成本和保证金要求；借款和贷款均可以同样的无风险利率进行，而且连续复利；基础资产可以自由地买入或卖出，而且可以收取非整数单位在期权到期之前，对基础资产不支付红利、股息或进行其他形式的分配；基础资产价格在考察期内是连续的，不存在跳跃性或非连续性；基础资产价格和利率的波动性（或称易变性）为常数。 当然，与其他理论模型一样，以上假设在现实中是不存在的，所以严格说来，期权定价模型只是反映现实而并不是现实。但是期权交易者可以通过理论模型，来了解期权的定价机制。由于布莱克-斯科尔斯模型所具有的可靠性、连续性和完整性，其成为多数实务工作者的参考依据。在国际市场上，有许多交易者就是利用模型的理论价格和实际价格的差异，设计出交易系统来进行套利交易。 布莱克-斯科尔斯模型中有5个自变量，所以计算期权的理论价值至少需要知道下列5个数据：期权的执行价格；期权的剩余到期时间；期权合约的目前价值；期权剩余期间的无风险利率；基础合约的价格波动率。如果我们知道这5项自变量的数值，将它们输入期权的定价模型中，即可取得理论价值。 1、执行价格 行价格很容易取得，因为它是合约的一部分，在合约有效期内不变。 2、到期时间 跟执行价格一样，到期日也是固定不变的，是合约的一部分。但是需要注意的是，布莱克—斯科尔斯模型中的输入值都是取年度化的。如合约的剩余期间为91天，则应该输入0.25年。 3、基础合约的价格 在任意时刻，基础合约的价格都有买进和卖出的价格，究竟采用何着呢？一般情况下，如果买入看涨期权或者卖出看跌期权，则输入模型的价格为当时的买进价格；相反，如果买入看跌期权或者卖出看涨期权，则输入模型的价格为当时的卖出价格。 4、利率 计算是以期权合约的剩余期间为基准的。在期权的理论价值中，利率即可以影响基础合约的远期价格，也可能会期权的持有成本。定价模型通常采用无风险利率（如美国国债利率）。 5、价格波动率 在所有的输入变量中，价格波动率最重要，也最不好理解。我们将在下边重点讲述。
二、价格波动率
价格波动率为什么对于期权交易如此重要，需要单独一个章节来讨论？在期权交易中，交易者不但要考虑行情的发展方向，还需考虑行情发展的速度。即使对行情方向判断正确，如果行情发展的速度不够快，期权时间价值的下降会消耗掉期权的总体价值，可能会出现行情判断正确却仍然亏损的现象。价格波动率就是用来衡量行情的波动速度的。
经济学家们假设金融市场的波动呈随即漫步状态，即一定时间后基础合约价格的分布呈正态分布，且为对数正态分布。而基础合约一年之后的一个标准差就是其价格波动率，一般以百分率表示。
三、有关期权的一些参数
下面将介绍一下期权交易中经常会遇到的4个主要的参数，期权交易者通常根据这些参数来衡量和评估交易的风险，并以此制定相应的交易策略。
1、δ值 δ的定义：基础合约价格变动一单位导致期权价格的变动量，用以表示当基础合约价格变动时，期权价格如何变动。δ值在0—1之间。严重损价的期权，期权合约几乎没有可能执行，则其δ值接近0；严重溢价的期权，期权合约几乎必然会执行，则δ值接近1；而平价期权，期权合约执行的可能性为50%。
2、γ值 γ值指标衡量的是当基础合约价格变动时，期权的δ值如何变化。（以数学方式表达，γ值是期权理论价值对基础合约价格的第二价偏导函数）。γ值是很重要的衡量风险的参数，它衡量期权方向性的变动速度。如果头寸的γ绝对值很大，代表高度的风险；如果头寸的γ绝对值很小，代表低度的风险。 3、θ值 θ值表示的是期权理论价值因为时间经过而下降的速度。离到期日越近，期权的理论价值因为时间变动损耗就越大，θ值也就越大。
4、ν值 ν值是衡量价格波动率变动一个百分点所造成的期权理论价值的变动量。
在前面四讲中，我们已经对外汇期权的一些基础知识和定价原理有了了解，接下来我们将进入期权交易策略的学习。
在前面四讲，我们已经对外汇期权的一些基础知识和定价原理有了了解，在此基础上，我们将进入期权交易实际策略的学习。
第二讲 期权的分类和构成要素
第二讲 期权的分类和构成要素
一、期权的分类
由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于我们了解外汇期权产品。
1、按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。 看涨期权（call options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。 看跌期权（put options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
2、按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。目前中国新兴的外汇期权业务，类似于欧式期权，但又有所不同，我们将在中国外汇期权业务一讲中详细讲解。
3、按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及货币（外汇）期权等种类：
二、期权合约的构成要素
期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约就是说，除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的，合约的其他条款都是事先规定好的，具有普遍性和统一性。 期权合约主要有三项要素：权利金、执行价格和合约到期日。
1、权利金 权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。
2、执行价格 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。 对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
3、合约到期日 合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。 同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。
4、外汇期权和外汇实盘交易的价格差异 对于外汇实盘来说，在某一个时点某一个品种只有一个价格；但是对于外汇期权来说，在某一时点某一品种，由于期权面值、执行价格不同、到期日不同，往往有许多个期权价格。
期权的分类和构成要素在这一讲中已经讲述完毕，有了这一基础之后，我们将在下一讲中开始学习外汇期权定价方面的知识，为外汇期权交易打下基础。
在上一讲里我们介绍了期权的分类和构成要素，有了这一基础之后，我们将逐渐了解外汇期权是如何定价的？期权价格，即期权费是因为什么而变化的呢？变化的规律是怎样的？这些问题都是利用外汇期权这一理财工具进行外汇套利、保值、投机的基础知识。
第三讲 期权的价格
一、权利金 有期权的买卖就会有期权的价格，通常将期权的价格称为“权利金”或者“期权费”。权利金是期权合约中的唯一变量，期权合约上的其他要素，如：执行价格、合约到期日、交易品种、交易金额、交易时间、交易地点等要素都是在合约中事先规定好的，是标准化的，而期权的价格是是由交易者在交易所里竞价得出的。
二、期权价格的组成 期权价格主要由两部分组成 1、内涵价值： 内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。 （1）实值期权 当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。 （2）虚值期权 当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。 （3）两平期权 当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。
看涨期权 看跌期权 实值期权 期权执行价格<实际价格> 期权执行价格>实际价格 虚值期权 期权执行价格>实际价格 期权执行价格<实际价格> 两平期权 期权执行价格=实际价格 期权执行价格=实际价格
2、时间价值
期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。 值得注意的是，权利金与到期时间的关系如上图所示，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。 期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。 期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。 期权的时间价值=期权价格—内涵价值
3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别 虚值期权和两平期权的内涵价值为零。 到期日的时间价值为零。
期权价格（未到期） 期权价格（到期） 实值期权 内涵价值+时间价值 内涵价值 虚值期权 时间价值 零 两平价值 时间价值 零
4、实例：
中国银行期权宝7月11日报价 标的汇率 期权类别 协定价格 到期日 期权费率（%） 澳元/美元 看跌 0.6820 2003-7-23 4.34 澳元/美元 看涨 0.6820 2003-7-23 0.30
以上是澳元从7月5日0.6845大幅下跌至0.6486后的中国银行“期权宝”报价。由于澳元出现了大幅下挫，7月11日执行价格为0.6820、到期日为7月23日的澳元/美元看跌期权，由于离到期日只有12天，而期权实值非常大，因而其期权费报价达到4.34%的高价；而同样执行价格和到期日的看涨期权，由于其内涵价值为虚值，期权费报价却只有0.30%。从另一个角度来看，澳元/美元在大幅下跌后，市场普遍认为在短期内澳元/美元回到0.6820的可能性非常低，因此到期日非常近、执行价格较高的看跌期权的期权费自然高，而看涨期权的期权费则较低。
三、影响外汇期权价格的因素 无数因素大大小小影响着外汇期权的价格，但是最主要有以下几个因素： 1、执行价格和基础资产价格： 平价：外汇期权的执行价格与远期汇率相等 溢价：外汇期权的执行价格比远期汇率更为有利，期权费高于平价期权费。 损价：外汇期权的执行价格比远期汇率更为不利，期权费低于平价期权费。 2、到期日： 期权距到期日时间越长，期间出现大幅度波动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会就越大，期权费也越高。 3、预期波动率（或称易变型）： 波动率指的是某种货币在一定时间内平均波动的幅度。某种货币波动率越大，买入这种货币的期权并且执行期权获利的可能性就越大。因此波动率大的货币期权，其期权费也越高。 4、利率差异： 由于利率将会影响货币的远期汇率以及即期汇率，最终也会影响期权的价值。 利率越高，权利金越低；利率越低，权利金越高。 5、美式或欧洲期权： 美式期权可以在到期日前的有效期内任何一天要求执行期权，而欧式期权只有在到期日当天要求执行期权。相对来说，买入美式期权获利的机会较大，因而它的期权费也较高。
四、外汇期权的报价 外汇期权报价一般以百分数或点数表示。以买进美元，卖出欧元为例，权利金可以用以下四种方式报价： 每一美元的欧元点数； 以欧元表示为欧元的百分数； 以美元表示为美元的百分数； 每一欧元的美元点数。 例如：权利金为15000欧元，合约金额为1000000美元或者1300000欧元，执行价格为1.3000，即期汇率为1.2000欧元/美元。 1、 权利金以每一美元的欧元点数表示： 期权价格=15000欧元/1000000美元=0.0150欧元/美元 2、 以欧元表示为欧元的百分数： 期权价格=15000欧元/1300000欧元=1.15% 3、 以美元表示为美元的百分数： 权利金=15000欧元/1.2000欧元/美元=12500美元 期权价格=12500美元/1000000美元=1.25% 4、 每一欧元的美元点数： 权利金=15000欧元/1.2000欧元/美元=12500美元 期权价格=12500欧元/1300000欧元=0.0096美元/欧元
目前，国内外汇期权的报价方式，主要采用“以美元表示为美元的百分数”，比如下表为中国银行北京分行7月15日期权宝1月期部分参考报价：
标的汇率 看涨货币 协定汇价 到期日 交割日 期权费率（%） 银行卖出价 USD/JPY USD 117.70 2003.8.14 2003.8.18 1.20 EUR/USD EUR 1.1270 2003.8.14 2003.8.18 1.33
以买入欧元/美元，看涨欧元期权为例：期权费率1.33%，如果买入期权的面值为10万美元，则客户需要向银行支付的期权费为10万美元*1.33%=1330美元。
这一讲里，大家应该对有关期权的价格的知识有了初步的了解。在下一讲里，我们将更详尽的介绍期权的定价理论以及实际交易中涉及的一些参数。
在上一讲里，我们对有关期权的价格的知识有了初步的了解。在这一讲，我们将介绍期权的定价理论以及实际交易中涉及的一些参数。
一、期权的分类
由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于我们了解外汇期权产品。
1、按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。 看涨期权（call options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。 看跌期权（put options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
2、按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。目前中国新兴的外汇期权业务，类似于欧式期权，但又有所不同，我们将在中国外汇期权业务一讲中详细讲解。
3、按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及货币（外汇）期权等种类：
二、期权合约的构成要素
期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约就是说，除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的，合约的其他条款都是事先规定好的，具有普遍性和统一性。 期权合约主要有三项要素：权利金、执行价格和合约到期日。
1、权利金 权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。
2、执行价格 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。 对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
3、合约到期日 合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。 同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。
4、外汇期权和外汇实盘交易的价格差异 对于外汇实盘来说，在某一个时点某一个品种只有一个价格；但是对于外汇期权来说，在某一时点某一品种，由于期权面值、执行价格不同、到期日不同，往往有许多个期权价格。
期权的分类和构成要素在这一讲中已经讲述完毕，有了这一基础之后，我们将在下一讲中开始学习外汇期权定价方面的知识，为外汇期权交易打下基础。
在上一讲里我们介绍了期权的分类和构成要素，有了这一基础之后，我们将逐渐了解外汇期权是如何定价的？期权价格，即期权费是因为什么而变化的呢？变化的规律是怎样的？这些问题都是利用外汇期权这一理财工具进行外汇套利、保值、投机的基础知识。
第三讲 期权的价格
一、权利金 有期权的买卖就会有期权的价格，通常将期权的价格称为“权利金”或者“期权费”。权利金是期权合约中的唯一变量，期权合约上的其他要素，如：执行价格、合约到期日、交易品种、交易金额、交易时间、交易地点等要素都是在合约中事先规定好的，是标准化的，而期权的价格是是由交易者在交易所里竞价得出的。
二、期权价格的组成 期权价格主要由两部分组成 1、内涵价值： 内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。 （1）实值期权 当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。 （2）虚值期权 当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。 （3）两平期权 当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。
看涨期权 看跌期权 实值期权 期权执行价格<实际价格> 期权执行价格>实际价格 虚值期权 期权执行价格>实际价格 期权执行价格<实际价格> 两平期权 期权执行价格=实际价格 期权执行价格=实际价格
2、时间价值
期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。 值得注意的是，权利金与到期时间的关系如上图所示，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。 期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。 期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。 期权的时间价值=期权价格—内涵价值
3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别 虚值期权和两平期权的内涵价值为零。 到期日的时间价值为零。
期权价格（未到期） 期权价格（到期） 实值期权 内涵价值+时间价值 内涵价值 虚值期权 时间价值 零 两平价值 时间价值 零
4、实例：
中国银行期权宝7月11日报价 标的汇率 期权类别 协定价格 到期日 期权费率（%） 澳元/美元 看跌 0.6820 2003-7-23 4.34 澳元/美元 看涨 0.6820 2003-7-23 0.30
以上是澳元从7月5日0.6845大幅下跌至0.6486后的中国银行“期权宝”报价。由于澳元出现了大幅下挫，7月11日执行价格为0.6820、到期日为7月23日的澳元/美元看跌期权，由于离到期日只有12天，而期权实值非常大，因而其期权费报价达到4.34%的高价；而同样执行价格和到期日的看涨期权，由于其内涵价值为虚值，期权费报价却只有0.30%。从另一个角度来看，澳元/美元在大幅下跌后，市场普遍认为在短期内澳元/美元回到0.6820的可能性非常低，因此到期日非常近、执行价格较高的看跌期权的期权费自然高，而看涨期权的期权费则较低。
三、影响外汇期权价格的因素 无数因素大大小小影响着外汇期权的价格，但是最主要有以下几个因素： 1、执行价格和基础资产价格： 平价：外汇期权的执行价格与远期汇率相等 溢价：外汇期权的执行价格比远期汇率更为有利，期权费高于平价期权费。 损价：外汇期权的执行价格比远期汇率更为不利，期权费低于平价期权费。 2、到期日： 期权距到期日时间越长，期间出现大幅度波动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会就越大，期权费也越高。 3、预期波动率（或称易变型）： 波动率指的是某种货币在一定时间内平均波动的幅度。某种货币波动率越大，买入这种货币的期权并且执行期权获利的可能性就越大。因此波动率大的货币期权，其期权费也越高。 4、利率差异： 由于利率将会影响货币的远期汇率以及即期汇率，最终也会影响期权的价值。 利率越高，权利金越低；利率越低，权利金越高。 5、美式或欧洲期权： 美式期权可以在到期日前的有效期内任何一天要求执行期权，而欧式期权只有在到期日当天要求执行期权。相对来说，买入美式期权获利的机会较大，因而它的期权费也较高。
四、外汇期权的报价 外汇期权报价一般以百分数或点数表示。以买进美元，卖出欧元为例，权利金可以用以下四种方式报价： 每一美元的欧元点数； 以欧元表示为欧元的百分数； 以美元表示为美元的百分数； 每一欧元的美元点数。 例如：权利金为15000欧元，合约金额为1000000美元或者1300000欧元，执行价格为1.3000，即期汇率为1.2000欧元/美元。 1、 权利金以每一美元的欧元点数表示： 期权价格=15000欧元/1000000美元=0.0150欧元/美元 2、 以欧元表示为欧元的百分数： 期权价格=15000欧元/1300000欧元=1.15% 3、 以美元表示为美元的百分数： 权利金=15000欧元/1.2000欧元/美元=12500美元 期权价格=12500美元/1000000美元=1.25% 4、 每一欧元的美元点数： 权利金=15000欧元/1.2000欧元/美元=12500美元 期权价格=12500欧元/1300000欧元=0.0096美元/欧元
目前，国内外汇期权的报价方式，主要采用“以美元表示为美元的百分数”，比如下表为中国银行北京分行7月15日期权宝1月期部分参考报价：
标的汇率 看涨货币 协定汇价 到期日 交割日 期权费率（%） 银行卖出价 USD/JPY USD 117.70 2003.8.14 2003.8.18 1.20 EUR/USD EUR 1.1270 2003.8.14 2003.8.18 1.33
以买入欧元/美元，看涨欧元期权为例：期权费率1.33%，如果买入期权的面值为10万美元，则客户需要向银行支付的期权费为10万美元*1.33%=1330美元。
这一讲里，大家应该对有关期权的价格的知识有了初步的了解。在下一讲里，我们将更详尽的介绍期权的定价理论以及实际交易中涉及的一些参数。
在上一讲里，我们对有关期权的价格的知识有了初步的了解。在这一讲，我们将介绍期权的定价理论以及实际交易中涉及的一些参数。
2008年7月18日星期五
期权的基本概念和历史
导 语
从去年年初到今年上半年以来，美元出现了持续的下跌，国内进行外汇实盘操作的投资者持有非美元货币都取得了比较丰厚的利润；但是目前各币种兑美元都处于较高的位置，美元的下跌到底能持续多久？如果市场出现反转，美元开始中期走强，则实盘操作的风险就很大，操作起来较为困难。
2002年12月，国内金融创新产品“外汇期权”面世。外汇期权业务的诞生，填补了国内实盘单向交易的不足，充实了国内外汇理财工具；同时，作为风险管理工具，外汇期权具有套期保值和投机的功效。
从理论上讲，期权买方的风险仅限于固定的期权费，获得的收益则可能无限大；而客户在向银行卖出期权时，在收取期权费的同时还能获得约定时间定期存款的利息收入，减少潜在风险。
外汇通为帮助国内投资者了解和熟悉这一新型金融工具，经过精心准备，在众多的国内站点中率先推出外汇期权专题讲座，以回报广大客户。
第一讲 期权的基本概念和历史
在第一讲里，我们将介绍期权的发展历史、一些相关的基本概念，帮助大家对期权和外汇期权有一个比较基础的认识，便于对期权产品的深入认识和学习。
一、期权的概念
1、何谓期权？
从字面上来看，“期”是未来的意思，“权”是权利的意思。期权（Option）就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权实际上是一种权利，是一种选择权，期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。
外汇期权，是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币。
例如：某人以1000美元的权利金买入了一张价值100，000美元的欧元/美元的欧式看涨合约，合约规定期限为三个月，执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日，欧元/美元汇率为1.1800，则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100，000美元的欧元，然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出，所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后，欧元/美元汇率为1.1200，此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算，此人于是可以放弃执行合约的权利，损失最多1000美金。
上例很明显地体现出期权买方有选择在到期日交易的权利，但并不承担任何义务，最大损失为期权费。
2、期权与其他金融工具的比较
期权交易和股票、期货以及国内外汇实盘交易相比，有什么区别呢？
从买卖的标的上比较，股票交易买卖的是所有权，期货交易买卖的是期货合约，外汇实盘交易买卖的是外汇现金，而期权交易买卖的是一种选择权，是一种权利。
从功能上比较，股票市场的功能是优化资源配置，期货市场的功能是对现货交易套期保值，外汇市场的功能是满足国际支付的需要，而期权市场的功能最主要的是为期货交易或远期交易对冲保值。
从买卖双方的权利义务上比较，股票、外汇实盘和期货的买卖双方的权利义务是对等的；而期权的买方拥有买入或者卖出的权利而没有义务，期权的卖方只有应期权买方卖出或者买入的义务，而没有相应的权利。
二、期权市场的历史和简介
期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。
由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。十九世纪二十年代早期,看跌/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制也因此受挫。
对于早期交易体制的责难还不止这些。以XYZ期权交易为例，完全有可能出现只有一个交易者在做市的局面，致使买卖价差过大，结果导致“价格发现”——达成一致价格的过程受阻。客户经常会问：“我怎么知道我的指令成交在最好(即公平)的价位上呢？”对市场公平性的顾虑，使得市场无法迅速吸引到更多的参与者。
直到1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。
由于期权合约的标准化，期权合约可以方便的在交易所里转让给第三人，并且交易过程也变得非常简单，最后的履约也得到了交易所的担保，这样不但提高了交易效率，也降低了交易成本。
1983年1月，芝加哥商业交易所提出了S&P 500股票指数期权，纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易，随着股票指数期货期权交易的成功，各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。目前，期权交易所现在已经遍布全世界，其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。
20世纪80年代至90年代，期权柜台交易市场（或称场外交易）也得到了长足的发展。柜台期权交易是指在交易所外进行的期权交易。期权柜台交易中的期权卖方一般是银行，而期权买方一般是银行的客户。银行根据客户的需要，设计出相关品种，因而柜台交易的品种在到期期限、执行价格、合约数量等方面具有较大的灵活性。
外汇期权出现的时间较晚，现在最主要的货币期权交易所是费城股票交易所（PHLX），它提供澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元、日元、瑞士法郎这几种货币的欧式和美式期权合约。目前的外汇期权交易中大部分的交易是柜台交易，中国银行部分分行已经开办的“期权宝”业务采用的是期权柜台交易方式。
在第一讲中我们已经向大家介绍了期权的基本概念和期权的发展历史，拥有对外汇期权的最基本认识之后，我们将在下一讲中了解到外汇期权的分类和构成期权的要素，这里再向大家推荐一些外汇期权的入门书籍，有兴趣的朋友可以参看。
书名 作者 出版社
《期货期权入门》 作者：约翰·G·赫尔 中国人民大学出版社
《期权价格波动率与定价理论》 作者：谢尔登·纳坦恩伯格 经济科学出版社
《外汇与货币期权》 作者：弗朗西斯科·泰勒 上海财经大学出版社
《期权投资入门》 作者：米歇尔·C·托姆塞特 中国金融出版社
《期权定价的数学模型和方法》 作者：姜礼尚 高等教育出版社
《蓝采和点金有术-外汇期权》 作者：黄洪 复旦大学出版社
在第一讲中我们主要向大家介绍了期权的基本概念和期权的发展历史，拥有对外汇期权的最基本认识之后，我们将在第二讲中学习到外汇期权的分类和构成期权的构成要素，对外汇期权进一步认识。
想炒外汇,选外汇公司最好选哪个?
目前交通银行开通了好像是可以放大5倍得保证金，但是利息条件和点差非常不好（注意做保证金和实盘不同，如果利息条件很不好，做中线时利息是一个很大得负担），但是做短线点差又太大，所以我不建议在交行做，宁愿做实盘。
我在国外的公司做了几年的外汇保证金，在几个不同的公司都开又户，感觉无论是平台还是信誉都不错，取钱从来没出过问题。而且很多公司的点差和利息条件和服务很好，唯一不好就是从国外提款需要一笔手续费（如果开户资金太少是一个负担）。
2.哪里可以炒汇？
a.现在可以到银行比如工行、招商银行等都可以开户炒外汇，银行炒外汇的特点是开户方便，但是炒汇手续费比较高
b.可以找专业的投资银行或者投资公司进行外汇保证金开户，其特点是开户相对复杂，但是可以交易的货币对比较多，而且手续费比较低，目前国内没有完全放开保证金市场。
3. 怎样开户？
首先你要根据你的风险承受能力和资金大小来确定是打算操作外汇实盘还是外汇保证金，两种方式的特点和开户方式如下：
1.外汇实盘：
一般在银行开户交易，比如招行或工行，我个人目前在招行和工行都有账户，实盘的特点是风险和收益都比较小，交易手续费（点差）稍大，一般10～30点。如果操作不错年收益一般5％～10％。资金太小可能收益有限。
开户步骤：到银行柜台申请开一个外汇户，然后购汇存入该账户，和银行签订外汇交易协议，申请开通网上银行，然后在家里用个人电脑登陆该银行的网站，进入网上银行进行交易即可。
2.外汇保证金：
一般通过国内的外汇介绍经纪商或者直接到国外的投资公司网站申请开户，我曾经在6家公司开过户，目前主要在感觉比较好的三家交易，保证金的交易根据建立仓位大小的不同，风险和收益相差很大，我目前一般以比较稳健的5～10倍杠杆进行操作，一般年收益100％没有问题。一般点差在3～10点。
缺点是对操作者资金管理要求较高，一般做错后不能死抗。
选择外汇交易商需要结合自己的资金规模等因素综合考虑，比如如果没有英文基础，最好学者那种提供有中文服务的公司，如果需要以中线操作为主，就要重点考虑隔夜利息的因素等等，如果是以超短线为主 点差小比较关键；你可以根据自己的具体情况参考以下信息选择，也可以通过QQ在线咨询了解更多的具体问题：
比如资金很大，超过5万美金，可以在一些提供有外汇保证金交易的商业银行或者大型投资公司开户，比如花旗、汇丰等，这样确保大资金的完全安全性。缺点是一般杠杆较低、点差较大
较大资金：1万到5万美元可以选择声誉好的投资银行或公司，如SaxoBank投资银行，SapceFX，Dukascopy等，可以提供专业的交易服务，并且有严格的监管
资金中等：2000到1万美元，可以选择信誉较好的主流外汇商，如CMC、CMS、FXCM、MIG、InterBankFX等，拥有良好的服务和监管，并且点差比较实惠
迷你型账户：200到2000美金，选择主流的并且可以提供mini手交易的公司，如：CMS、InterBankFX、FXsol、Oanda等，这样资金虽小，也可以实施完整的资金管理策略，为以后大资金的交易资金管理打基础
入门体验账户：资金小于200美金，主要是为了体验和学习外汇交易，为以后的投资生涯积累经验并掌握交易技巧，由于资金太小，想赚很多钱也不现实。可以选择开户门槛较低的公司，比如Marketiva、Oanda等
但是无论如何，投资时资金的管理非常重要，不要老是想大赌一把，这样就会面临很大的风险。投资的要领是：把投资作为一项事业，以追求长期的稳定获利为操盘目标，通过复利发挥资金增长的威力。
走向外汇交易的成功之路
一般而言，
女人要占尽心理优势。男人要付出更多的时间和精力。
年长者要比年轻人上路要快，多年人生之磨练，有益于走上外汇交易的正路。
学历不高者，上路会更轻松。相反，经济学家们，要让它们能理解“汇价与基本面无关，股价也永远不会与企业的基本面相关”，将是非常困难的。
1。一般而言，能理解不具止损功能，不能反相操作的交易工具，为投机者的必赔工具，一般需半年到一年时间。在被股票和实盘套死后，有交易者会想到另一个问题，
就是反着做，不就行了？从此进入第二个阶段。
2。部分交易者由于及时的认识到了这个问题，就会弃股，弃实般，转为研究期货与外汇保证金交易。
3。第三步，将是最困难的一步，是交易者开始实际交易外汇保证金与期货了。
“心态+操盘技术+技术分析”，是获利的三大要素，
其中最简单的，是技术分析，这个是人人都可以学会的，会很快学会的，如半个月，一个月。操盘技术则需要通过实践，才能找到适合自己的方式，这个过程，差不多需三个月半年的时间。培养良好的交易心态，则根据交易者个人的情况，是完全不同的了，需的时间的多少，不好定限了，但一般而言，女人占尽优势，年长者，占尽优势。
4。到达第四步，就进入稳定的获利阶段了，在这个阶段，市场将永远是你的朋友，不论是盘势，跌势，涨势，天天都是你的发财市。
总结外汇交易的难点：一。认识到什么是必赔的交易工具，什么是有可能获利的交易工具，是很难的事。
二。“心态+操盘手法+技术分析”，是需大量的时间，以及资金的投入。
FXCM在其网站中强调：“外汇交易并不容易，否则人人都会成为百万富翁”。
确是如此，对于一个外汇交易者来说，想挣点比银行利息高一点的利润，是一种幻想。
一旦从事了外汇交易，就只有两个结果：一是赔家，二是百万富翁，没有中间的第三条路。如同上了战场的士兵，不是丢了小命，就是死里逃生成为将军。
希望已步入第三阶段的战友们，坚持战斗到底，不要放弃。
第四阶段，必然会到达，只是时间的问题。
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外汇买卖操作实战技巧
1．学会建立外汇帐户的头寸、止损斩仓和获利平仓
"建立头寸"就是开盘也叫敞口，即买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，买进的货币称为多头，卖出的货币称为空头。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。
"止损斩仓"是在建立头寸后，所持币种汇率下跌时（所持币种贬值时），为防止亏损过高而采取的出仓止损措施。例如，以110的汇率卖出美元，买进日圆。后来英美元率上升到115，眼看名义上亏损已达5日圆。为防止美元的继续上升（即日圆的贬值）造成更大的损失，便在115的汇率水平买回美元，卖出日圆，以亏损5日圆结束了敞口。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，希望汇率回头，这样当汇率一味下滑时会遭受巨大亏损。
"获利"的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平仓就可以获利。例如在120买入美元，卖出日元；当美元上升至122日元时，已有2个日元的利润，于是便把美元卖出，买回日元使美元头寸轧平，赚取日元利润；或者按照原来卖出日元的金额原数轧平，赚取美元利润，这都是平盘获利行为。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。
2．买涨不买跌的原则
外汇买卖同股票买卖的原理完全一样，宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。
在汇价下跌时买入，只有一点是买对的，即汇价已经落到最低点。除此之外，其他点买入都是错的。
由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时买入的机率大得多。
3．"金字塔"加码的原则
"金字塔"加码的意思是：在第一次买入某种货币之后，该货币汇率上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循"每次加码的数量比上次少"的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如："金字塔"一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。同时，在上升时买入，会引起多头的平均成本增加，从而降低收益率。
4．于传言时买入（卖出），于事实时卖出（买入）的原则
外汇市场与股票市场一样，经常流传一些小道消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传，甚至是庄家特意布下的陷阱。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即获利出仓。反之亦然，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失，或错过赢利机会。
5．不要在赔钱时加码的原则
在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当某种外汇连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该种货币。
突然行情扭转，猛跌向下，交易员眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单的汇价，并在汇率反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。
如果汇价已经上升了一段时间，你买的可能是一个"顶"，如果越跌越买，连续加码，但汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。里森就是在这种心理下将著名的巴林银行搞跨的。
6．不参与不明朗的市场活动
当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。
7．不要肓目追求整数点
外汇交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够500美元或1000人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平仓收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。
8．在盘局突破时建立头寸
盘局指牛皮行市，汇率波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。
外汇术语
All or None - A limit price order that requires the entire order to be filled at the stated price or not at all.
Arbitrage - The simultaneous purchase and sale of an instrument in two different markets to profit from a temporary price disparity.
Base Currency - The currency against which other currencies are quoted. Example, the primary base currency is the u.s. dollar.
Basis - The spot price minus the futures price.
Best Effort - An order to be executed at the best available price. Discretion is given to the dealer as to when to execute the order.
Bid - The price for which a willing buyer will purchase the asset.
Broker - An individual who matches buy and sell orders in return for a commission. The bid and offer prices are those of the market participants and not of the broker, unlike market makers.
Cable - A market term used for the British Pound Sterling.
Covered Interest Rate Arbitrage - A transaction which consists of borrowing in currency A, in exchange for currency B, investing currency B and covering in the forward market. The transaction takes advantage of interest rate differentials.
Credit Line - The amount of foreign currency exposure a firm will allow a client to take.
Credit Risk - The idea that an outstanding currency position will not be repaid as agreed by the counterparty, either voluntarily or not. Also known as counterparty risk.
Cross Rates - Often referred to as the exchange rate between any two currencies not involving the u.s. dollar. In reality, however, all rates are technically cross rates.
Cost of Carry - The cost of borrowing money in order to maintain a position. It is based on the interest parity which determines the forward price.
Daylight Position Limit - Position limits on a currency or aggregate on a series of currencies that a trader can carry during regular trading hours.
Direct Dealing - An approach whereby dealers contact each other to transact without a broker.
Discount Forward Spread - The forward points that is subtracted from the spot to arrive at the forward price. This means that the foreign interest rate is lower than the u.s. rate for the period. Also known as swap points.
Exotic Currency - A currency with little liquidity and limited dealing, which is neither a major or minor currency.
Forward Outright - A foreign exchange deal with a maturity beyond the spot delivery date.
Forward Spread - Refers to the forward premium or discount that the forward price trades at. The forward price is calculated with the spot price, interest rate differential, and days to delivery.
Initial Margin - The margin paid initially to trade currency futures or margined otc forex. A traders loss may not exceed this margin per contract/lot.
Interest Rate - Interest rates may be determined by a simple rule using the bid and offer spread on an fx rate. If the rate quoted is in european terms and the offered price is higher than the bid, then you know that the interest rate is that nation is higher than the rate in the base nation for the particular time in question. If quoted in american terms, the opposite is true.
Example - usd/jpy quoted 105.75 to 105.65
Because the offered price is lower than the bid, then you know that rates are lower in japan than in the u.s.
Kiwi - A market term for the New Zealand Dollar.
Libor - London Interbank Offered Rate. This is the rate at which banks will lend to each other, set at 11:00 a.m. London time.
Major Currency - The euro, d-mark, swiss franc, british pound, and japanese yen.
Market Maker - One that consistently makes two way prices, providing both a bid and an offer. Unlike brokers, market makers trade their capital, although they will hedge.
Mark-to-Market - A system by which futures contracts and other markets are revalued using closing market prices to determine cash flow requirements for margin purposes.
Matching Systems - An electronic system that attempts to duplicate the brokers market. Bids and offers are available to any bank for execution. EBS is a matching system.
Minor Currency - The canadian dollar, the australian dollar, and the kiwi are minor currencies.
Negative Carry - A market position whereby the currency owned pays a lower rate of interest than that of the currency borrowed resulting in a negative cash flow.
Offer - The price for which a willing seller will sell the asset.
Overnight Position Limit - Position limits on a currency or aggregate on a series of currencies that a trader can carry during overnight trading hours. These limits are usually smaller than day light position limits.
Pip - The term used in the otc currency markets to denote the smallest incremental move an exchange rate can make.
Positive Carry - A market position whereby the currency owned pays a higher rate of interest than that of the currency borrowed, resulting in a positive cash flow.
Premium Forward Spread - The forward points that is added to the spot price to determine a forward price. A forward premium means that the foreign interest rate is higher than the u.s. rate for the period.
Purchasing Power Parity - This states that the price for a good in one nation should be equal to the price of the same good in any other nation, all things being equal, exchanged at the current rate.
Quotation American Terms - A quotation that reflects the number of usd units per foreign currency.
Quotation European Terms - A quotation that reflects the number of foreign currency units per us dollars.
Rollover - A transaction designed for spot deals whereby the delivery is extended and "exchanged" from the old spot delivery date to the current spot delivery date. Swap points are either subtracted or added reflecting either a positive cost of carry of negative.
Spot Deal - An fx deal whereby a party will deliver a certain currency against receiving a certain amount of another currency based on an agreed rate from another party, within 2 business days, 1 day for the cad which is the exception.
Spot Next - An fx deal which matures one business day past the spot date, thus, 3 business days to maturity.
Swap Deal - An fx deal which consists of a simultaneous purchase and sale for different maturity dates with the same counterparty.
Tom Next - Tommorrow next, is an fx deal which matures one day prior to a regular spot deal, thus maturity is the next business day.
Two-Way Price - A quotation with both the bid and offer price.
Variation Margin - The margin necessary to fully cover any losses by a trader. Variation margin is required to bring the account back up to the initial margin requirements.
新手学外汇
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1、外汇
外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外汇是指：①外国货币。包括纸币、铸币。②外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。③外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。④特别提款权、欧洲货币单位。⑤其他外币计值的资产。
2、汇率及标价方式
汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。
在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：
欧元EUR 0.9705
日元JPY 119.95
英镑GBP 1.5237
瑞郎CHF 1.5003
汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：
欧元EUR 0.0001
日元JPY 0.01
英镑GBP 0.0001
瑞郎CHF 0.0001
按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。
汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。
(1)直接标价法
直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。
在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。
(2)间接标价法
间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。
在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。
外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行(或交易商)向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。
3、外汇市场
目前世界上的金融商品市场有许多种，但概括起来可分为：股票市场、利息市场(包括债券、商业票据等)、黄金市场(包括黄金、白金、银)、期货市场(包括粮食、棉、油等)、期权市场和外汇市场等。
外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场之所以存在，是因为：
Ü贸易和投资
进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。
Ü投机
两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。
Ü对冲
由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产(如工厂)的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。
外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易额已达1.5万亿美元，其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。
自从外汇市场诞生以来，外汇市场的汇率波幅越来越大。1985年9月，1美元兑换220日元，而1986年5月，1美元只能兑换160日元，在8个月里，日元升值了27%。近几年，外汇市场的波幅就更大了，1992年9月8日，1英镑兑换2.0100美元，11月10日，1英镑兑换1.5080美元，在短短的两个月里，英镑兑美元的汇价就下跌了5000多点，贬值25%。不仅如此，目前，外汇市场上每天的汇率波幅也不断加大，一日涨跌2%至3%已是司空见惯。1992年9月16日，英镑兑美元从1.8755下跌至1.7850，英镑一日下挫5%。
正因为外汇市场波动频繁且波幅巨大，给投资者创造了更多的机会，吸引了越来越多的投资者加入这一行列。 第二课 外汇市场的特点
近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：
1、有市无场
西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一固定场所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的。像纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所，分别是美国、英国、日本股票主要交易的场所，集中买卖的金融商品，其报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守则。投资者则通过经纪公司买卖所需的商品，这就是“有市有场”。而外汇买卖则是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有集中统一的地点。但是，外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。如此庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的监督下完成清算和转移。
2、循环作业
由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。早上8时半(以纽约时间为准)纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10时半旧金山开市，18时半悉尼开市，19时半东京开市，20时半香港、新加坡开市，凌晨2时半法兰克福开市，3时半伦敦市场开市。如此24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。比如，投资者若在上午纽约市场上买进日元，晚间香港市场开市后日元上扬，投资者在香港市场卖出，不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场，任何时间的买卖。因此，外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。
3、零和游戏
在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或者下降，那么，某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降，例如日本新日铁的股票价格从800日元下跌到400日元，这样新日铁全部股票的价值也随之减少了一半。然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。比如在22年前，1美元兑换360日元，目前，1美元兑换120暂元，这说明日元币值上升，而美元币值下降，从总的价值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。因此，有人形容外汇交易是“零和游戏”，更确切地说是财富的转移。近年来，投入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规模也愈来愈大，速度也愈来愈快，以全球外汇每天1.5万亿美元的交易额来计算，上升或下跌1%，就是1500亿的资金要换新的主人。尽管外汇汇价变化很大，但是，任何一种货币都不会变为废纸，即使某种货币不断下跌，然而，它总会代表一定的价值，除非宣布废除该种货币。
第三课 外汇交易简介
外汇是伴随着国际贸易而产生的，外汇交易是国际间结算债权债务关系的工具。但是，近十几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。外汇交易不仅是国际贸易的一种工具，而且已经成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。
外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。具体来说，现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割；合约现货交易是投资人与金融公司签定合同来买卖外汇的方式，适合于大众的投资；期货交易是按约定的时间，并按已确定汇率进行交易，每个合同的金额是固定的；期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割，合同可大可小，交割期也较灵活。
从外汇交易的数量来看，由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交易的比重不断减少，据统计，目前这一比重只有1%左右。那么，可以说现在外汇交易的主流是投资性的，是以在外汇汇价波动中赢利为目的的。因此，现货、合约现货以及期货交易在外汇交易中所占的比重较大。
1、现货外汇交易(实盘交易)
现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。
本文主要介绍国内银行面向个人推出的、适于大众投资者参与的个人外汇交易。
个人外汇交易，又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的要卖出外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此也被成为实盘交易。
自从1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇买卖业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长，新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务迅速发展，目前已成为我国除股票以外最大的投资市场。
截止目前，工、农、中、建、交、招等六家银行都开展了个人外汇买卖业务，光大银行和浦发银行也正在积极筹备中。预计银行关于个人外汇买卖业务的竞争会更加激烈，服务也会更加完善，外汇投资者将享受到更优质的服务。
国内的投资者，凭手中的外汇，到上述任何一家银行办理开户手续，存入资金，即可透过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。
2、合约现货外汇交易(按金交易)
合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)，签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，所以，近年来吸引了许多投资者的参与。
外汇投资以合约形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5%，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的，具体来说，每一个合约的金额分别是12,500,000日元、62,500英镑、125,000欧元、125,000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。一般情况下，投资者利用1千美元的保证金就可以买卖一个合约，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即10万美元来计算的。有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险要大，但我们仔细地把两者加以比较就不难看出差别所在，请详见下表。
假设：在1美元兑换135.00日元时买日元
实买实卖保证金形式
购入12,500,00日元需要US,592.59 US,000.00
若日元汇率上升100点
盈利US.00 US.00
盈利率680/92,592.59=7.34%0 680/1000=68%
若日元汇率下跌100点
亏损US.00 US.00
亏损率680/92,592.59=7.34%0 680/1000=68%
从上表中可以发现，实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入9万多美元，才能买卖12,500,000日元，而采用保证金的形式只需1千美元，两者投入的金额相差90多倍。因此，采取合约形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。
但是，采取保证金形式买卖外汇特别要注意的问题是，由于保证金的金额虽小，但实际撬动的资金却十分庞大，而外汇汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易造成保证金的全军覆没。以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1千美元就亏掉了680美元，如果日元继续贬值，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金全部赔掉，而且还可能要追加投资。因此，高收益和高风险是对等的，但如果投资者方法得当，风险是可以管理和控制的。
在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算。例如，投资者投入1万美元作保证金，共买了5个合约的英镑，那么，利息的计算不是按投资人投入的1万美元计算，而是按5个合约的英镑的总值计算，即英镑的合约价值乘合约数量(62,500英镑*5)，这样一来，利息的收入就很可观了。当然，如果汇价不升反跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。
财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利息的支付或收取是不一样的，投资者要以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。
利息的计算公式有两种，一种是用于直接标价的外币，像日元、瑞士法郎等，另一种用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。
日元、瑞士法郎的利息计算公式为：
合约金额*1/入市价*利率*天数/360*合约数
欧元、英镑的利息计算公式为：
合约金额*入市价*利率*天数/360*合约数
合约现货外汇买卖的方法，既可以在低价先买，待价格升高后再卖出，也可以在高价位先卖，等价格跌落后再买入。外汇的价格总是在波浪中攀升或下跌的。这种既可先买又可先卖的方法，不仅在上升的行情中获利，也可以在下跌的形势下赚钱。投资者若能灵活运用这一方法，无论升市还是跌市都可以左右逢源。那么，投资者如何来计算合约现货外汇买卖的盈亏呢？主要有3个因素要考虑。
首先，要考虑外汇汇率的变化。投资者从汇率的波动赚钱可以说是合约现货外汇投资获取利润的主要途径。盈利或亏损的多少是按点数来计算的，所谓点数实际上就是汇率，比如说1美元兑换130.25日元，130.25日元可以说成13025点，当日元跌到131.25时，即下跌100点，日元在这个价位上，每一点代表了6.8美元。日元、英镑、瑞士法郎等每种货币的每一点所代表的价值也不一样。在合约现货外汇买卖中，赚的点数越多盈利也就越多，赔的点数越少亏损也就越少。例如，投资者在1.6000价位时买入1个合约的英镑，当英镑上升到1.7000时，投资者把这个合约卖掉，即赚1000点的英镑，盈利高达6,250美元。而另一个投资者在1.7000时买英镑，英镑下滑至1.6900时，他马上抛掉手中的合约，那么，他只赔了100点，即赔掉625美元。当然，赚和赔的点数与盈利和亏损的多少是成正比的。
其次，要考虑利息的支出与收益。本文曾叙述过先买高息外币会得到一定的利息，但先卖高息外币就要支付一定的利息。如果是短线的投资，例如当天买卖结束，或者在一二天内结束，就不必考虑利息的支出与收益，因为一二天的利息支出与收益很少，对盈利或者亏损影响很小。对中、长线投资者来说，利息问题却是一个不可忽视的生要环节。例如，投资者在1.7000价位时先卖英镑，一个月以后，英镑的价格还在这一位置，如果按卖英镑要支付8%的利息计算，每月的利息支付高达750美元。这也是一个不少的支出。从目前一般居民投资的情况来看，有很多投资者对利息的收入看得比较多，而同时忽视了外币的走势，从而都喜欢买高息外币，结果造成了以少失多，例如，当英镑下跌时，投资者买了英镑，即使一个合约每月收息450美元，但一个月英镑下跌了500点，在点数上赔掉3,125美元，利息的收入弥补不了英镑下跌带来的损失。所以，投资者要把外汇汇率的走势放在第一位，而把利息的收入或支出放在第二位。
最后，要考虑手续费的支出。投资者买卖合约外汇要通过金融公司进行，因此，投资者要把这一部分支出计算到成本中去。金融公司收取的手续费是按投资者买卖合约的数量，而不是按盈利或亏损的多少，因此，这是一个固定的量。
以上的三个方面，构成了计算合约现货外汇盈利及亏损的计算方法。
日元、瑞士法郎的损益计算公式为：
合约金额*(1/卖出价-1/买入价)*合约数-手续费+/-利息
而欧元、英镑的损益计算公式为：
合约金额*(卖出价-买入价)*合约数-手续费+/-利息
外汇保证金交易，作为一种投资工具，在欧美、日本、香港、台湾等国家和地区是合法的，交易商和交易行为受到政府的监管。
2、期货外汇交易
期货外汇交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。期货外汇买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的，期货外汇的买卖是在专门的期货市场进行的。目前，全世界的期货市场主要有：芝加哥期货市场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新加坡期货市场、伦敦期货市场。期货市场至少要包括两个部分：一是交易市场，另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合同实际交割为止。期货外汇和合约外汇交易既有一定的联系，也有一定的区别，以下从两者对比的角度，介绍一下期货外汇的具体运作方式。
期货外汇的交易数量和合约现货外汇交易是完全一样的。期货外汇买卖最少是一个合同，每一个合同的金额，不同的货币有不同的规定，如一个英镑的合同也为62,500英镑、日元为12,500,00日元，欧元为125,000欧元。
期货外汇合同的交割日期有严格的规定，这一点合约现货外汇的交易是没有的。期货合同的交割日期规定为一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3个星期的星期三。这一样，一年之中只有4个合同交割日，但其他时间可以进行买卖，不能交割，如果交割日银行不营业则顺延一天。
期货外汇合同的价格全是用一个外币等于多少美元来表示的，因此，除英镑之外，期货外汇价格和合约外汇汇价正好互为倒数，例如，12月份瑞郎期货价格为0.6200，倒数正好为1.6126。
期货外汇的买卖并没有利息的支出与收入的问题，无论买还是卖任何一种外币，投资者都得不到利息，当然也不必支付利息。
期货外汇的买卖方法和合约现货外汇完全一样，既可以先买后卖，也可以先卖后买，即可双向选择。
3、在线外汇交易的发展
1997年以来，随着互联网的发展，在线外汇保证金交易已经风靡世界，成为外汇交易的流行方式，不仅银行间交易已开始采用在线方式，个人也越来越多的通过互联网参与外汇交易市场。
在线外汇交易的发展，打破了地域的局限，使得原来必须依赖本地经纪商才能参与外汇交易的个人和小型机构投资者，可以更加方便的进行外汇投资。
2000年12月，美国通过了《期货现代化法案》，这一法案要求所有外汇交易商必须在美国期货协会(NFA)和美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商(FCM)，并接受上述机构的日常监管，在期限内不符合资格或没有被核准的外汇业者将被勒令停止营业。这一法案的出台，使得在线外汇保证金交易走上了规范发展的轨道。
目前，已经通过美国CFTC(商品期货交易委员会)注册的外汇交易商有(按通过时间先后)FXCM、MGFG、GAINCAPITAL、CMS—FOREX等。
4、中国大陆外汇交易市场的历史与现状
在1992年—1993年期货市场盲目发展的过程中，多家香港外汇经纪商未经批准即到大陆开展外汇期货交易业务，并吸引了大量国内企业、个人的参与。
由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易，盲目的参与导致了大面积和大量的亏损，其中包括大量国有企业。
1994年8月，中国证监会等四部委联合发文，全面取缔外汇期货交易(保证金)。此后，管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度。
1993年底，中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。至1999年，随着股票市场的规范，买卖股票的盈利空间大幅缩小，部分投资者开始进入外汇市场，国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式，进入快速发展阶段。据中央电视台报道，外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。
与国内股票市场相比，外汇市场要规范和成熟得多，外汇市场每天的交易量大约是国内股票市场交易量的1000倍，所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例，国内银行开办的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者。
总体来看，国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易，而保证金交易，由于国内尚未开放，以及国家的外汇管制政策，国内投资者尚需待以时日。
第四课 汇率的分析方法
1、基础分析
购买力平价(PPP) |利率平价(IRP) |国际收支模式|资产市场模式
货币市场的两种主要分析方法为基础分析和技术分析。基础分析注重金融、经济理论和政局发展，从而判断供给和需求要素。技术分析观察价格和交易量数据，从而判断这些数据在未来的走势。技术分析还可进一步分为两个主要类型：量化分析：使用各种类型的数据属性来帮助估计买超/卖超货币的限度；图表分析：使用线条和图形来辨别货币汇率构成中的显著趋势和模式。基础分析与技术分析最明显的一点区别就是：基础分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。
当以另一国货币估价一国货币时，基础分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。资产市场包括股票、债券及房地产。政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。
有时，政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入/卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。
基础分析的基本理论
购买力平价(PPP)
购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元每1英磅。如果盛行市场汇率是1.7美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向2:1的关系变化。
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在20世纪90年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90年代之后，此理论似乎只适用于长周期(3-5年)。在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。
利率平价(IRP)
利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值(贬值)必将被利率差异的变动所抵销。如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中，美元的远期汇率被看作贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。日元则被视为升水。
20世纪90年代之后，无证据表明利率平价说仍然有效。与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。
国际收支模式
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平--即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低(贬值)。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。
与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换而言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本帐户项目，从而可平衡经常帐户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。
资产市场模式
目前为止的最佳模式。
金融资产(股票和债券)贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联。
美元和美国资产市场- 1999年
1999年夏，许多权威人士认定美元将对欧元贬值，理由是持续增长的美国经常帐户赤字和华尔街的经济过热。此观点的理论基础是：非美国投资者将会从美国股票和债券市场抽取资金，投入到经济状况更为健康的市场中去，从而大幅压低美元币值。而这样的恐惧自80年代早期以来一直没有消散。当时，美国经常帐户迅速增长至历史最高记录，占国内总产值(GDP)的3.5%。
正如80年代那样，外国投资者对美国资产的胃口依旧如此贪婪。但与80年代不同的是，财政赤字在90年代消失了。虽然外国持有美国债券的增长速度可能已经放缓，但源源不断注入美国股市的大量资金却足以抵销这种缓势。在美国泡沫破裂的情况下，非美国投资者最有可能做出的选择是更安全的美国国库券，而不是欧元区或英国股票，因为欧元区或英国股票很有可能在上述事件中受到重创。在1998年11月危机，以及1996年12月由美联储主席格林斯潘的某些言论而引发的股慌中，此类情况已经发生。在前一事例中，外国国库券净购买量几乎增长了两倍，达到440亿美元；而在后一事例中，此项指标狂增十倍有余，达到250亿美元。
过去二十年中，在估计美元行为方面，国际收支法已为资产市场法所取代。尽管欧元区经济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地，但是单靠基本面要素很难支撑这一复苏。而今仍旧存在欧洲央行的信用问题；截止目前，欧洲央行的信用度与欧元受到的频繁的口头支持成反比关系。欧元区三巨头(德国、法国和意大利)的政府稳定性，以及欧洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看作是单一货币的潜在障碍。
目前，美元得以保持稳定应归因于下列因素：零通胀增长，美国资产市场的安全避风港性质，以及上文提及的欧元风险。
2、技术分析
技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入/卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内(每5分钟、每15分钟、每小时)技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
技术分析基本理论
道琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者(交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者)掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。
主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状--主导、辅助和次要。相关时间周期从小于3周至大于1年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。
斐波纳契反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是38.2%、50%和61.8%。
埃利奥特氏波
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为5种和3种主要走向。这8种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从15分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用8个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
技术分析的内容有哪些？
发现趋势
关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：“趋势是您的朋友”。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力--特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。
支撑和阻力
支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是所有图表模式(每小时、每周或者每年)中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点(峰点)。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入/卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑/阻力水准附近。
一旦这些水准被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑水准被打破，它就会转变成阻力。
线条和通道
趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两个连继低点相连接而成。很自然，第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一种用于识别支持线/水准的具体方法。反而言之，向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是，各个点不必靠得过近。
通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间。
平均线
如果您相信技术分析中“趋势是您的朋友”的信条，那么移动平均线将使您获益匪浅。移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。它们被称作“移动”，因为它们依照同一时间度量，且反映了最新平均线。
移动平均线的不足之一在于它们滞后于市场，因此并不一定能作为趋势转变的标志。为解决这一问题，使用5或10天的较短周期移动平均线将比40或200天的移动平均线更能反映出近期价格动向。
或者，移动平均线也可以通过组合两种不同时间跨度的平均线加以使用。无论使用5和20天的移动平均线，还是40和200天的移动平均线，买入信号通常在较短期平均线向上穿过较长期平均线时被查觉。与此相反，卖出信号会在较短期平均线向下穿过较长周期平均线时被提示。
有三种在数学上不同的移动平均线：简单算术移动平均线；线型加权移动平均线；以及平方系数加权平均线。其中，最后一种是首选方法，因为它赋予最近的数据更多权重，并且在金融工具的整个周期中考虑数据。
第五课 汇市与股市的比较
从选择投资工具的角度来看，汇市与股市各有特点。以下做一个简单的比较，以供投资者参考。
投资方式比较比较项目股票外汇(实盘)
参与市场国内股票市场国际外汇市场
市场规模每日成交量100亿人民币每日成交量15000亿美元
监管方中国证监会行业国际惯例及各国央行
流动性较差，有涨跌停板最好，无涨跌停板
开户手续股东代码卡+证券公司帐号银行外汇帐号
投资金额无高限和低限无高限和低限
交易时间每周一至周五上午9：30——11：30下午1：00——3：00每周一至周五24小时交易
结算周期T+1 T+0
结算货币人民币、港币、美元除人民币外的所有外币
交易品种多达1000家以上四种主要货币+十几种交叉汇率
交易方式自助终端、电话、互联网互联网、电话、自助终端、柜台
平均波幅每年50%左右每年15%左右，每日0.8——1.5%
交易费用1—3‰手续费无手续费
年度获利潜力不确定20%左右
风险ST、PT、退市国家消亡
总体来看，外汇市场更加规范和成熟，交易方式更加灵活和方便，获利空间较大而风险则可控制在一定的限度内。对于专业的投资者，以及持有外汇的机构和个人来讲，是一种稳健而成熟的投资方式
主要外汇交易市场及主要交易货币
主要外汇交易市场及主要交易货币
1.美国纽约外汇市场
纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外汇市场没有一个固定的场所，客户并不聚集在固定场所进行交易，而是通过电话、电报、电传等现代通讯设备进行。目前，纽约外汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，它的电脑系统和监视系统纳入了外汇交易和信贷控制的全部程序，通过外汇市场电控中心控制的行市电子设备，客户可随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。
由于美元在国际货币体系中的特殊地位，美国对经营外汇业务不加限制，政府不指定专门的外汇银行，外汇业务主要通过商业银行办理，商业银行在外汇交易中起着重要的作用。1978年，美国对外汇市场交易进行了三项改革，一是改变了过去银行之间的外汇交易必须通过经纪人的做法，允许银行之间直接进行交易；二是美国的外汇经纪人开始从事国际经纪活动，可以直接接受国外银行的外汇报价和出价；三是改变外汇牌价的标价方法，由过去的直接标价法改为间接标价法，减少了汇率换算的不便。这些改革使纽约外汇市场的交易条件和方法得到改善，从而有力地推动了外汇市场业务的扩展。此外，欧洲大陆的一些主要货币（如英镑、欧元、瑞士法郎、法国法郎等），以及加拿大元、日元、港币等在纽约外汇市场也大量投入交易。目前，纽约外汇市场在世界外汇市场上占有重要地位，它实际上已成为世界美元交易的清算中心，有着世界上任何外汇市场都无法取代的美元清算中心和划拨的职能。
外汇市场的开盘价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨4：00，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。
2.英国伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外汇市场。
伦敦外汇市场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构，目前有200多家银行从事外汇买卖，大多数是外国银行。伦敦外汇市场上，经营外汇买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心，在英镑、欧元、瑞士法郎、日元对美元的交易中，亦都占有重要地位。
3.日本东京外汇市场
自70年代起，日本推行金融自由化、国际化政策，自1980年12月起，实施新的”外汇修正法”，外汇管制彻底取消，居民外汇存款和借款自由，证券发行、投资及资本交易基本自由。东京外汇市场伴随着外汇管理体制的演变迅速发展，从一个区域性外汇交易中心发展为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易量居世界第三。东京外汇市场由银行间市场和顾客市场组成。银行间市场是外汇市场的核心，成员是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银行、信托银行、地方银行等和在日本的外国银行，有200多家。外汇经营行之间的交易原则上必须通过经纪行间接进行。但由于1985年取消日元美元互换买卖必须通过指定经纪行的规定，银行间约半数外汇交易都是直接进行。
东京外汇市场业务种类正趋于多样化。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。
4.新加坡外汇市场
参与新加坡外汇市场的主要有：
(1) 国内银行。国内大银行买卖外汇比较慎重，主要是为经营商业上的外汇需求，而一些小银行和离岸银行则常冒风险进行投机，赚取外汇买卖差价。
(2) 外国银行在新加坡设立的分支机构。
(3) 外汇经纪商。在新加坡外汇市场上，绝大多数的外汇交易是银行之间的直接交易，经纪商做中介的外汇交易只占少数。
(4) 新加坡金融管理局。它买卖的货币包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，其目的在于管理外汇市场。
(5) 其他参加者，如其他政府机构、企业公司和个人等。
新加坡外汇市场是无形市场，无固定交易场所，市场采用直接标价法。外汇交易主要由在此的国内外商业银行和货币经纪商来经营。由于时差关系，交易商将该市场和世界其他主要外汇市场联系起来，使全球外汇交易得以不间断。市场交易以即期为主，远期和投机交易也较频繁。新加坡国际金融期货交易所与美国芝加哥商品交易所联结外汇期货业务。
5.瑞士苏黎世外汇市场
瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行，是苏黎世外汇市场的中坚力量。此外，瑞士国家银行(中央银行)、外国银行在苏黎世设立的分支机构、国际清算银行以及经营国际金融业务的各种银行等均是该外汇市场的积极参与者。苏黎世外汇市场的特点主要是：第一，与伦敦、纽约和东京外汇市场等不同的是，外汇交易由银行之间通过电话、电传进行，而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行；第二，美元在苏黎世市场上占据重要地位，外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的，其结果是，外汇市场上外汇买卖的对象不是瑞士法郎而主要是美元。欧洲货币之间的外汇交易绝大部分要以美元作为媒介；银行之间专业外汇交易也大多使用美元与其他货币的汇率；美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和工作效率，可以进行即期、远期等外汇买卖。
6.中国香港外汇市场
香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。
香港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银行和恒生银行等组成的汇丰集团、外资银行集团等。市场交易绝大多数在银行之间进行，约占市场全部业务的80%，存款公司作为独特的金融实体对香港外汇市场的发展起到一定的积极作用。在暂停申请新银行许可证时期(1975-1978年)，存款公司是在香港设立银行的间接方式。香港外汇市场上有1家外汇经纪商，它们是香港外汇经纪协会的成员，会员资格使它们得到了香港银行公会的认可。香港166家持有许可证的银行只允许与香港外汇经纪协会的会员进行交易。该外汇市场上多数交易是即期买卖，远期和掉期交易约占20%。
7.德国法兰克福外汇市场
法兰克福外汇市场是德国中央银行（德国联邦银行）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。
法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑、和柏林五个交易所，他们接收各家银行外汇交易委托，如果买卖不平衡汇率就继续变动，一直变动到买汇和卖汇相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午12：45。德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对欧元交易，其中70%为即期外汇，30%为远期外汇，有时也有外币对外币之间的汇率变动进行干预。外汇经纪人除了撮合当地银行外汇交易外，还随时与各国外汇市场联系，促进德国与世界各地的外汇交易活动。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。
1.美国纽约外汇市场
纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外汇市场没有一个固定的场所，客户并不聚集在固定场所进行交易，而是通过电话、电报、电传等现代通讯设备进行。目前，纽约外汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，它的电脑系统和监视系统纳入了外汇交易和信贷控制的全部程序，通过外汇市场电控中心控制的行市电子设备，客户可随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。
由于美元在国际货币体系中的特殊地位，美国对经营外汇业务不加限制，政府不指定专门的外汇银行，外汇业务主要通过商业银行办理，商业银行在外汇交易中起着重要的作用。1978年，美国对外汇市场交易进行了三项改革，一是改变了过去银行之间的外汇交易必须通过经纪人的做法，允许银行之间直接进行交易；二是美国的外汇经纪人开始从事国际经纪活动，可以直接接受国外银行的外汇报价和出价；三是改变外汇牌价的标价方法，由过去的直接标价法改为间接标价法，减少了汇率换算的不便。这些改革使纽约外汇市场的交易条件和方法得到改善，从而有力地推动了外汇市场业务的扩展。此外，欧洲大陆的一些主要货币（如英镑、欧元、瑞士法郎、法国法郎等），以及加拿大元、日元、港币等在纽约外汇市场也大量投入交易。目前，纽约外汇市场在世界外汇市场上占有重要地位，它实际上已成为世界美元交易的清算中心，有着世界上任何外汇市场都无法取代的美元清算中心和划拨的职能。
外汇市场的开盘价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨4：00，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。
2.英国伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外汇市场。
伦敦外汇市场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构，目前有200多家银行从事外汇买卖，大多数是外国银行。伦敦外汇市场上，经营外汇买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心，在英镑、欧元、瑞士法郎、日元对美元的交易中，亦都占有重要地位。
3.日本东京外汇市场
自70年代起，日本推行金融自由化、国际化政策，自1980年12月起，实施新的”外汇修正法”，外汇管制彻底取消，居民外汇存款和借款自由，证券发行、投资及资本交易基本自由。东京外汇市场伴随着外汇管理体制的演变迅速发展，从一个区域性外汇交易中心发展为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易量居世界第三。东京外汇市场由银行间市场和顾客市场组成。银行间市场是外汇市场的核心，成员是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银行、信托银行、地方银行等和在日本的外国银行，有200多家。外汇经营行之间的交易原则上必须通过经纪行间接进行。但由于1985年取消日元美元互换买卖必须通过指定经纪行的规定，银行间约半数外汇交易都是直接进行。
东京外汇市场业务种类正趋于多样化。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。
4.新加坡外汇市场
参与新加坡外汇市场的主要有：
(1) 国内银行。国内大银行买卖外汇比较慎重，主要是为经营商业上的外汇需求，而一些小银行和离岸银行则常冒风险进行投机，赚取外汇买卖差价。
(2) 外国银行在新加坡设立的分支机构。
(3) 外汇经纪商。在新加坡外汇市场上，绝大多数的外汇交易是银行之间的直接交易，经纪商做中介的外汇交易只占少数。
(4) 新加坡金融管理局。它买卖的货币包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，其目的在于管理外汇市场。
(5) 其他参加者，如其他政府机构、企业公司和个人等。
新加坡外汇市场是无形市场，无固定交易场所，市场采用直接标价法。外汇交易主要由在此的国内外商业银行和货币经纪商来经营。由于时差关系，交易商将该市场和世界其他主要外汇市场联系起来，使全球外汇交易得以不间断。市场交易以即期为主，远期和投机交易也较频繁。新加坡国际金融期货交易所与美国芝加哥商品交易所联结外汇期货业务。
5.瑞士苏黎世外汇市场
瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行，是苏黎世外汇市场的中坚力量。此外，瑞士国家银行(中央银行)、外国银行在苏黎世设立的分支机构、国际清算银行以及经营国际金融业务的各种银行等均是该外汇市场的积极参与者。苏黎世外汇市场的特点主要是：第一，与伦敦、纽约和东京外汇市场等不同的是，外汇交易由银行之间通过电话、电传进行，而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行；第二，美元在苏黎世市场上占据重要地位，外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的，其结果是，外汇市场上外汇买卖的对象不是瑞士法郎而主要是美元。欧洲货币之间的外汇交易绝大部分要以美元作为媒介；银行之间专业外汇交易也大多使用美元与其他货币的汇率；美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和工作效率，可以进行即期、远期等外汇买卖。
6.中国香港外汇市场
香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。
香港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银行和恒生银行等组成的汇丰集团、外资银行集团等。市场交易绝大多数在银行之间进行，约占市场全部业务的80%，存款公司作为独特的金融实体对香港外汇市场的发展起到一定的积极作用。在暂停申请新银行许可证时期(1975-1978年)，存款公司是在香港设立银行的间接方式。香港外汇市场上有1家外汇经纪商，它们是香港外汇经纪协会的成员，会员资格使它们得到了香港银行公会的认可。香港166家持有许可证的银行只允许与香港外汇经纪协会的会员进行交易。该外汇市场上多数交易是即期买卖，远期和掉期交易约占20%。
7.德国法兰克福外汇市场
法兰克福外汇市场是德国中央银行（德国联邦银行）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。
法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑、和柏林五个交易所，他们接收各家银行外汇交易委托，如果买卖不平衡汇率就继续变动，一直变动到买汇和卖汇相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午12：45。德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对欧元交易，其中70%为即期外汇，30%为远期外汇，有时也有外币对外币之间的汇率变动进行干预。外汇经纪人除了撮合当地银行外汇交易外，还随时与各国外汇市场联系，促进德国与世界各地的外汇交易活动。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。
汇率的分析方法
1、基础分析
购买力平价 (PPP) 利率平价 (IRP) 国际收支模式 资产市场模式
货币市场的两种主要分析方法为基础分析和技术分析。基础分析注重金融、经济理论和政局发展，从而判断供给和需求要素。技术分析观察价格和交易量数据，从而判断这些数据在未来的走势。技术分析还可进一步分为两个主要类型：量化分析：使用各种类型的数据属性来帮助估计买超 / 卖超货币的限度；图表分析：使用线条和图形来辨别货币汇率构成中的显著趋势和模式。 基础分析与技术分析最明显的一点区别就是：基础分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。 当以另一国货币估价一国货币时，基础分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。资产市场包括股票、债券及房地产。政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。
有时，政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入 / 卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。
基础分析的基本理论
购买力平价 (PPP)
购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个，而在英国值 1.00 英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化。
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在 20 世纪 90 年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90 年代之后， 此理论似乎只适用于长周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。
利率平价 (IRP)
利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵销。如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中，美元的远期汇率被看作贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。日元则被视为升水。
20 世纪 90 年代之后，无证据表明利率平价说仍然有效。与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。
国际收支模式
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平－－即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换而言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本帐户项目，从而可平衡经常帐户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。 资产市场模式
目前为止的最佳模式。
金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联。
美元和美国资产市场 - 1999 年
1999 年夏，许多权威人士认定美元将对欧元贬值，理由是持续增长的美国经常帐户赤字和华尔街的经济过热。此观点的理论基础是：非美国投资者将会从美国股票和债券市场抽取资金，投入到经济状况更为健康的市场中去，从而大幅压低美元币值。而这样的恐惧自 80 年代早期以来一直没有消散。当时，美国经常帐户迅速增长至历史最高记录，占国内总产值（GDP）的 3.5%。
正如80年代那样，外国投资者对美国资产的胃口依旧如此贪婪。但与 80 年代不同的是，财政赤字在 90 年代消失了。虽然外国持有美国债券的增长速度可能已经放缓，但源源不断注入美国股市的大量资金却足以抵销这种缓势。在美国泡沫破裂的情况下，非美国投资者最有可能做出的选择是更安全的美国国库券，而不是欧元区或英国股票，因为欧元区或英国股票很有可能在上述事件中受到重创。在 1998 年 11 月危机，以及 1996 年 12 月由美联储主席格林斯潘的某些言论而引发的股慌中，此类情况已经发生。在前一事例中，外国国库券净购买量几乎增长了两倍，达到 440 亿美元；而在后一事例中，此项指标狂增十倍有余，达到 250 亿美元。
过去二十年中，在估计美元行为方面，国际收支法已为资产市场法所取代。尽管欧元区经济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地，但是单靠基本面要素很难支撑这一复苏。而今仍旧存在欧洲央行的信用问题；截止目前，欧洲央行的信用度与欧元受到的频繁的口头支持成反比关系。欧元区三巨头（德国、法国和意大利）的政府稳定性，以及欧洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看作是单一货币的潜在障碍。
目前，美元得以保持稳定应归因于下列因素：零通胀增长，美国资产市场的安全避风港性质，以及上文提及的欧元风险。
2、技术分析
技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入 / 卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每 5 分钟、每 15 分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
技术分析基本理论
道琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。 主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状－－主导、辅助和次要。相关时间周期从小于 3 周至大于 1 年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是 33%、 50% 和 66%。
斐波纳契反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是 38.2%、 50% 和 61.8%。
埃利奥特氏波
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为 5 种和 3 种主要走向。这 8 种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从 15 分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用 8 个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
技术分析的内容有哪些？
发现趋势
关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：“趋势是您的朋友”。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力－－特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。
支撑和阻力
支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入 / 卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑 / 阻力水准附近。
一旦这些水准被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑水准被打破，它就会转变成阻力。
线条和通道
趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两个连继低点相连接而成。很自然，第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一种用于识别支持线 / 水准的具体方法。反而言之，向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是，各个点不必靠得过近。 通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间。
平均线
如果您相信技术分析中“趋势是您的朋友”的信条，那么移动平均线将使您获益匪浅。移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。它们被称作“移动”，因为它们依照同一时间度量，且反映了最新平均线。 移动平均线的不足之一在于它们滞后于市场，因此并不一定能作为趋势转变的标志。为解决这一问题，使用 5 或 10 天的较短周期移动平均线将比 40 或 200 天的移动平均线更能反映出近期价格动向。
或者，移动平均线也可以通过组合两种不同时间跨度的平均线加以使用。无论使用 5 和 20 天的移动平均线，还是 40 和 200 天的移动平均线，买入信号通常在较短期平均线向上穿过较长期平均线时被查觉。与此相反，卖出信号会在较短期平均线向下穿过较长周期平均线时被提示。
有三种在数学上不同的移动平均线：简单算术移动平均线；线型加权移动平均线；以及平方系数加权平均线。其中，最后一种是首选方法，因为它赋予最近的数据更多权重，并且在金融工具的整个周期中考虑数据。
购买力平价 (PPP) 利率平价 (IRP) 国际收支模式 资产市场模式
货币市场的两种主要分析方法为基础分析和技术分析。基础分析注重金融、经济理论和政局发展，从而判断供给和需求要素。技术分析观察价格和交易量数据，从而判断这些数据在未来的走势。技术分析还可进一步分为两个主要类型：量化分析：使用各种类型的数据属性来帮助估计买超 / 卖超货币的限度；图表分析：使用线条和图形来辨别货币汇率构成中的显著趋势和模式。 基础分析与技术分析最明显的一点区别就是：基础分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。 当以另一国货币估价一国货币时，基础分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。资产市场包括股票、债券及房地产。政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。
有时，政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入 / 卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。
基础分析的基本理论
购买力平价 (PPP)
购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个，而在英国值 1.00 英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化。
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在 20 世纪 90 年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90 年代之后， 此理论似乎只适用于长周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。
利率平价 (IRP)
利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵销。如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中，美元的远期汇率被看作贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。日元则被视为升水。
20 世纪 90 年代之后，无证据表明利率平价说仍然有效。与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。
国际收支模式
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平－－即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换而言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本帐户项目，从而可平衡经常帐户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。 资产市场模式
目前为止的最佳模式。
金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联。
美元和美国资产市场 - 1999 年
1999 年夏，许多权威人士认定美元将对欧元贬值，理由是持续增长的美国经常帐户赤字和华尔街的经济过热。此观点的理论基础是：非美国投资者将会从美国股票和债券市场抽取资金，投入到经济状况更为健康的市场中去，从而大幅压低美元币值。而这样的恐惧自 80 年代早期以来一直没有消散。当时，美国经常帐户迅速增长至历史最高记录，占国内总产值（GDP）的 3.5%。
正如80年代那样，外国投资者对美国资产的胃口依旧如此贪婪。但与 80 年代不同的是，财政赤字在 90 年代消失了。虽然外国持有美国债券的增长速度可能已经放缓，但源源不断注入美国股市的大量资金却足以抵销这种缓势。在美国泡沫破裂的情况下，非美国投资者最有可能做出的选择是更安全的美国国库券，而不是欧元区或英国股票，因为欧元区或英国股票很有可能在上述事件中受到重创。在 1998 年 11 月危机，以及 1996 年 12 月由美联储主席格林斯潘的某些言论而引发的股慌中，此类情况已经发生。在前一事例中，外国国库券净购买量几乎增长了两倍，达到 440 亿美元；而在后一事例中，此项指标狂增十倍有余，达到 250 亿美元。
过去二十年中，在估计美元行为方面，国际收支法已为资产市场法所取代。尽管欧元区经济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地，但是单靠基本面要素很难支撑这一复苏。而今仍旧存在欧洲央行的信用问题；截止目前，欧洲央行的信用度与欧元受到的频繁的口头支持成反比关系。欧元区三巨头（德国、法国和意大利）的政府稳定性，以及欧洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看作是单一货币的潜在障碍。
目前，美元得以保持稳定应归因于下列因素：零通胀增长，美国资产市场的安全避风港性质，以及上文提及的欧元风险。
2、技术分析
技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入 / 卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每 5 分钟、每 15 分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
技术分析基本理论
道琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。 主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状－－主导、辅助和次要。相关时间周期从小于 3 周至大于 1 年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是 33%、 50% 和 66%。
斐波纳契反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是 38.2%、 50% 和 61.8%。
埃利奥特氏波
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为 5 种和 3 种主要走向。这 8 种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从 15 分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用 8 个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
技术分析的内容有哪些？
发现趋势
关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：“趋势是您的朋友”。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力－－特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。
支撑和阻力
支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入 / 卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑 / 阻力水准附近。
一旦这些水准被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑水准被打破，它就会转变成阻力。
线条和通道
趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两个连继低点相连接而成。很自然，第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一种用于识别支持线 / 水准的具体方法。反而言之，向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是，各个点不必靠得过近。 通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间。
平均线
如果您相信技术分析中“趋势是您的朋友”的信条，那么移动平均线将使您获益匪浅。移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。它们被称作“移动”，因为它们依照同一时间度量，且反映了最新平均线。 移动平均线的不足之一在于它们滞后于市场，因此并不一定能作为趋势转变的标志。为解决这一问题，使用 5 或 10 天的较短周期移动平均线将比 40 或 200 天的移动平均线更能反映出近期价格动向。
或者，移动平均线也可以通过组合两种不同时间跨度的平均线加以使用。无论使用 5 和 20 天的移动平均线，还是 40 和 200 天的移动平均线，买入信号通常在较短期平均线向上穿过较长期平均线时被查觉。与此相反，卖出信号会在较短期平均线向下穿过较长周期平均线时被提示。
有三种在数学上不同的移动平均线：简单算术移动平均线；线型加权移动平均线；以及平方系数加权平均线。其中，最后一种是首选方法，因为它赋予最近的数据更多权重，并且在金融工具的整个周期中考虑数据。
外汇的分类及交易主要途径
外汇的分类:1.按时候可以自由兑换:自由外汇,记账2.按外汇来源和用途:贸易外汇,非贸易外汇3.按外汇管理的不用要求:居民外汇,非居民外汇外汇交易方式:1.即期外汇交易:又称现汇交易,是交易双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式.2.远期交易:又称期汇交易,外汇买卖成交后并不交割,根据合同规定约定时间办理交割的外汇交易方式.3.套汇:套汇是指利用不同的外汇市场,不同的货币种类,不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进,高价一方卖出,从中赚取利润的外汇交易方式.4.套利交易:利用两国货币市场出现的利率差异,将资金从一个市场转移到另一个市场,以赚取利润的交易方式.5.掉期交易:是指将币种相同,但交易方向相反,交割日不同的两笔或者以上的外汇交易结合起来所进行的交易.6.外汇期货:所谓外汇期货,是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险.它是金融期货中最早出现的品种.7.外汇期权交易:外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。 外汇交易主要途径:1.直接运用银行同业系统，如 2 000-1 路透交易系统2.喊价经纪人3.电子经纪系统，如 2 000-2 路透交易系统外汇交易外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。"外汇交易"是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币. 外汇是以货币对形式交易, 例如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY). 外汇交易市场, 也称为"Forex"或"FX"市场, 是世界上最大的金融市场, 平均每天超过1万5千亿美元的资金在当中周转 -- 相当于美国所有证券市场交易总和的30余倍. 从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以为以下两大类： 1.为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易； 2.在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。 属于第一类的基础外汇交易主要是即期外汇交易，而外汇衍生工具交易则包括远期外汇交易，以及外汇择期交易、掉期交易、互换交易等。
2008年7月17日星期四
外汇定义 foreign exchange (FX市场)
通常指以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券(政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)。外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有静态和动态之分。动态外汇，是指把一国货币兑换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结算。静态的外汇有份广义和狭义。广义的外汇是外国外汇管理法令所称的外汇。它泛指一切对外金融资产。我国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。更多请浏览外汇之家: www.forexers.cn外汇具有动态和静态两方面的含义。外汇的动态含义是指把人民利用金融机构将一种货币兑换成另一种货币的国际汇兑行为和过程，并借助各种金融工具进行国际债权和债务关系的一种非现金结算行为。外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。具有可支付性，可兑换性，可获得性。可支付性指被国际金融市场普遍接受的支付手段；可兑换性指可以兑换任意国家的货币或外汇资产的支付手段；可获得性指在任何情况下都能够索偿的支付手段。《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。”随着我国改革开放的深入发展，涉外经济活动深入到国民经济的各个领域，无论进出口贸易，科技学术交流，还是引进外资，发行B股、H股或环球国债与海外证券融资，几乎所有这些都涉及到外汇，即不同于人民币的外国支付手段。外汇作为国际支付手段，活跃在世界各国贸易和国际金融市场上。与人民币相比，由于受复杂的国际因素影响，其活动更变幻莫测。外汇是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。外汇（Foreign Exchange）即国外汇兑，“汇”是货币异地转移，“兑”是货币之间进行转换，从动态上讲，外汇就是把一国货币转换成另一国货币，并在国际间流通用以清算因国际经济往来而产生的债权债务。从静态上讲外汇又表现为进行国际清算的手段和工具，如外国货币，以外币 计价的各种证券。国际货币基金组织（IMF）给外汇的定义是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。其中包括由中央银行及政府间协议而发生的在市场上不流通的债券，而不问它是以债务国货币还是以债权国货币表示。”根据IMF的定义，我国对外汇作了更为明确的规定。《中华人民共和国外汇管理暂行条例》第二条对外汇规定如下：外汇是指1.外国货币，包括钞票、铸币等；2.外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；3.外币支付凭证，包括票据，银行存款凭证，邮电储蓄凭证；4.其它外汇资金。从形式上看，外汇是某种外国货币或外币资产，但不能认为所有的非本国货币都是外汇，只是那些具有可兑换性的外国货币才能成为外汇。凡是接受IMF协定第八条规定的国家的货币在国际上被承认为可自由兑换货币。这些国家必须履行三条法规：1.对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制；2.不施行歧视性货币措施或多种货币汇率；3.在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。迄今为止，全世界已有50多个国家的货币可自由兑换。此外，凡是接受IMF协定第十四条规定的国家，其货币被视作有限度自由兑换货币，这些货币的共同特征表现为对国际经常往来的付款和资金转移施加各种限制。如限制居民的自由兑换或限制资本项目外汇的兑换。我国的人民币属于有限度自由兑换货币。在我国，有20余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖，它们是：美元（USD）、德国马克（DEM）、欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞士法郎（CHF）、法国法郎（FRF）、意大利里拉（ITL）、荷兰盾（NLG）、比利时法郎（BEC）、丹麦克郎（DKK）、瑞典克郎（SEK）、奥地利先令（ATS）、港元（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、新西兰元（NZD）、新加坡元（SIN）、澳门元（MOP）、马来西亚林吉特（MYR）等。外汇（foreign exchange)以外国货币表示的用以进行国际间结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的解释是：外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的、在国际收支逆差时引以使用债权，其中包括由于中央银行间及政府间协议而发生的在市场上不流通的债权，而不论它是以债务国的货币还是以债权国的货币来表示。中国的外汇是指：外国货币，包括钞票、铸币等；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；其他外汇资金。
2008年7月3日星期四
外匯用語編匯 W
Wave Theory 波浪理論:
波浪理論是R.N. Elliott在1938年在著作《波浪理論》中提出，為一套有系統分析市場走勢的理論，適用於分析各項指數、股價的走勢。艾略特認為，股價或是商品價格的波動，其實與大自然的波浪一樣，一浪接一浪，周而復始。只要捉摸到波動的規律性，將可根據這些規律性的波浪，去預測股市的未來走勢。
Weak 疲軟、弱勢、低落:
證券或商品價格下降。
Whipsaw 鋸齒:
此詞條用於說明一種高速變動的市場狀態，即在劇烈價格變動週期之後又緊接著出現一個反向的劇烈價格變動週期。
World Bank 世界銀行:
其系根據布裏敦森林協定而於1945年年底成立，並於1946年開始營運；總部設於華盛頓。世界銀行的資金大部份借自國際資本市場，小部份為股東繳股本與本身提列之準備。截至1995年4月底止，共有會員國一百七十九個。
W-Type Bottom W型穀底、雙穀底:
這是技術分析中的一個名詞，表示走勢圖或走勢指標出現如“Ｗ”型的雙穀底。
波浪理論是R.N. Elliott在1938年在著作《波浪理論》中提出，為一套有系統分析市場走勢的理論，適用於分析各項指數、股價的走勢。艾略特認為，股價或是商品價格的波動，其實與大自然的波浪一樣，一浪接一浪，周而復始。只要捉摸到波動的規律性，將可根據這些規律性的波浪，去預測股市的未來走勢。
Weak 疲軟、弱勢、低落:
證券或商品價格下降。
Whipsaw 鋸齒:
此詞條用於說明一種高速變動的市場狀態，即在劇烈價格變動週期之後又緊接著出現一個反向的劇烈價格變動週期。
World Bank 世界銀行:
其系根據布裏敦森林協定而於1945年年底成立，並於1946年開始營運；總部設於華盛頓。世界銀行的資金大部份借自國際資本市場，小部份為股東繳股本與本身提列之準備。截至1995年4月底止，共有會員國一百七十九個。
W-Type Bottom W型穀底、雙穀底:
這是技術分析中的一個名詞，表示走勢圖或走勢指標出現如“Ｗ”型的雙穀底。
外匯用語編匯 S
SEC (Securities and Exchange Commission) 證券管理委員會:
美國的證券管理委員會（Securities and Exchange Commission/SEC）是一個獨立機構，委員由總統提名，國會同意後任命，具有准司法權，對涉嫌反證券交易或其他相關法令者，進行搜索證據，傳喚證人、扣押證物或強制拘提，因其兼具法律及證券相關職能，在處理違法案件時，可以及時進行，無需照會司法機關。
Short (Short position) 空頭:
投資者(預期價格下跌)賣出的行為。擁有賣單時的狀態。
Slippage 滑點:
平倉委託成交時，實際成交價格和委託價格之間的價差。一般在委託價格以下10-20錢左右，匯率變動激烈的時侯，這個價差有時會擴大。
Speculate 投機:
為了獲取利潤所進行風險性的交易，不是對沖或投資。
Spot Price 即期價格:
當前市場價格。即期交易結算通常在兩個交易日內發生。
Spot rate of exchange 即期匯率:
於成交日後的第二個營業日，交割外匯的交易所適用的匯率。
Spot trading 現貨交易:
買賣某種外國貨幣的時候，與這種貨幣等值的外國貨幣，在指定日到來時進行直接交易。外匯交易在交易成立之後，2個營業日之內交割 。
Spot value 即期交割:
即期外匯交易交割日期。通常以契約日後第二個營業日交割。
Spread 價差:
即買價與賣價的差額。
Stand－in rate 適用利率或匯率:
非屬交易價格，而是反應未對配頭寸中應計利益或損失的匯率或利率。
Stop Loss Order 停止損失定單:
以協議價格買入/賣出的定單。交易商還可以預設一份停止損失定單，並可憑此在到達或超過指定價格時，自動清算未結頭寸。
Stop order 倒限價委託:
防止虧損時經常使用的委託方式。通常指定價格會設在市價以下作賣出，市價以上作買入。
Support 支持線:
不容易向下突破的一定價位帶的價格水準的表示用語 。
Swap Points 利息:
也叫金利差、因交易的兩種貨幣之間存在利率差，金利差指由此而產生的利息差額。
美國的證券管理委員會（Securities and Exchange Commission/SEC）是一個獨立機構，委員由總統提名，國會同意後任命，具有准司法權，對涉嫌反證券交易或其他相關法令者，進行搜索證據，傳喚證人、扣押證物或強制拘提，因其兼具法律及證券相關職能，在處理違法案件時，可以及時進行，無需照會司法機關。
Short (Short position) 空頭:
投資者(預期價格下跌)賣出的行為。擁有賣單時的狀態。
Slippage 滑點:
平倉委託成交時，實際成交價格和委託價格之間的價差。一般在委託價格以下10-20錢左右，匯率變動激烈的時侯，這個價差有時會擴大。
Speculate 投機:
為了獲取利潤所進行風險性的交易，不是對沖或投資。
Spot Price 即期價格:
當前市場價格。即期交易結算通常在兩個交易日內發生。
Spot rate of exchange 即期匯率:
於成交日後的第二個營業日，交割外匯的交易所適用的匯率。
Spot trading 現貨交易:
買賣某種外國貨幣的時候，與這種貨幣等值的外國貨幣，在指定日到來時進行直接交易。外匯交易在交易成立之後，2個營業日之內交割 。
Spot value 即期交割:
即期外匯交易交割日期。通常以契約日後第二個營業日交割。
Spread 價差:
即買價與賣價的差額。
Stand－in rate 適用利率或匯率:
非屬交易價格，而是反應未對配頭寸中應計利益或損失的匯率或利率。
Stop Loss Order 停止損失定單:
以協議價格買入/賣出的定單。交易商還可以預設一份停止損失定單，並可憑此在到達或超過指定價格時，自動清算未結頭寸。
Stop order 倒限價委託:
防止虧損時經常使用的委託方式。通常指定價格會設在市價以下作賣出，市價以上作買入。
Support 支持線:
不容易向下突破的一定價位帶的價格水準的表示用語 。
Swap Points 利息:
也叫金利差、因交易的兩種貨幣之間存在利率差，金利差指由此而產生的利息差額。
外匯用語編匯 T
Technical Analysis 技術分析:
通過分析諸如圖表、價格趨勢、和交易量等市場資料，試圖預報未來市場活動的作法。
Time deposit 定期存款:
有息存款，但須存足一定期間，到期憑存單領取本息。
Tokyo Stock Price Index 東京股票價格指數:
東京證交所大型股票指數，簡稱為TOPIX 。
Topheavy Market 超買市場:
價格太高而極可能下跌的市場狀況。
Topping Out 上昇乏力、回檔:
在一段長時間價格攀昇後失去上昇動力。
Trade Balance 貿易收支:
商品進出口間的差額，稱之貿易收支，代表一國與外界間的商品資源移轉，如出口減進口為正數，該國於特定期間內有商品資源流向國外，一般稱之為貿易順差(Trade Surplus)；若為負數，則表示商品資源流向國內，稱為貿易逆差(Trade Deficit)。
Transaction Date 交易日:
交易發生的日期。
Treasury bill(note, bond) 短、中、長期國庫券:
美國財政部因應財政需要所發行的聯邦政府公債。
Triangle 三角形:
三角形屬於技術分析圖表中常見的調整形態，分為四種， 包括對稱三角形（symmetrical triangle）、擴散三角形（inverted symmetrical triangle）、上昇三角形（ascending triangle）及下降三角形（descending triangle）。
Triple Bottoms 三重底:
三重底顧名思義，就是比雙重底多一個底部，形成三個底部且三低點價位相當，通常是出現在空頭市場結束時的反轉型態。當股價第三度回昇時，原先兩個底部連接而成的頸線被有效突破，從此展開了一個中、長期的上昇趨勢。完成之時間較雙重底為長，其特徵和雙重底有許多相似處。
Triple Tops 三重頂、三尊頭:
三重頂是頭部形成三個高峰，又稱三尊頭。一般出現在多頭行情結束時之反轉型態，尤其出現在周K線上則更為明確。因頭部形成時間較長，日後跌破頸線整理所需的時間也較長，在每一波上漲時有量，下跌時量縮，至最後量能不足時開始下跌；觀察重點在第三高峰成交量明顯比第二高峰減少、以及跌破頸線（連接前兩次回檔低點形成頸線），如果沒有跌破頸線，只能視為箱型整理，不能認為是形成三重頂。在實際股市行情中，四重頂的走勢也是有可能的，只不過這樣的圖形已經如同在盤整了。
Turnover 交易額:
指定時期內（通常是一天或一年）的交易量或交易規模。
Two－way quotation 雙向報價:
在外匯市場中，指銀行交易員同時報出買入及賣出的匯率(BID AND OFFER RATE)，以表示銀行願意從事任何一方的交易。在歐洲貨幣市場(EUROCURRNCY MARKET)，亦同時報出借入或貸出的利率。兩價格間的差額(SPREAD 或MARGIN)的大小，應能確保報價銀行有利潤，不論是買(借)入或者是賣(貸)出，亦可顯示報價的相對品質。銀行如欲涵蓋其先前的頭寸，或創造新的頭寸，或預期其客戶有買匯或賣匯訂單時，可調整其雙向報價。如欲買入，可抬高買價及賣價；如欲賣出，可壓低買價及賣價。此系銀行間報價不一致的主要原因。
通過分析諸如圖表、價格趨勢、和交易量等市場資料，試圖預報未來市場活動的作法。
Time deposit 定期存款:
有息存款，但須存足一定期間，到期憑存單領取本息。
Tokyo Stock Price Index 東京股票價格指數:
東京證交所大型股票指數，簡稱為TOPIX 。
Topheavy Market 超買市場:
價格太高而極可能下跌的市場狀況。
Topping Out 上昇乏力、回檔:
在一段長時間價格攀昇後失去上昇動力。
Trade Balance 貿易收支:
商品進出口間的差額，稱之貿易收支，代表一國與外界間的商品資源移轉，如出口減進口為正數，該國於特定期間內有商品資源流向國外，一般稱之為貿易順差(Trade Surplus)；若為負數，則表示商品資源流向國內，稱為貿易逆差(Trade Deficit)。
Transaction Date 交易日:
交易發生的日期。
Treasury bill(note, bond) 短、中、長期國庫券:
美國財政部因應財政需要所發行的聯邦政府公債。
Triangle 三角形:
三角形屬於技術分析圖表中常見的調整形態，分為四種， 包括對稱三角形（symmetrical triangle）、擴散三角形（inverted symmetrical triangle）、上昇三角形（ascending triangle）及下降三角形（descending triangle）。
Triple Bottoms 三重底:
三重底顧名思義，就是比雙重底多一個底部，形成三個底部且三低點價位相當，通常是出現在空頭市場結束時的反轉型態。當股價第三度回昇時，原先兩個底部連接而成的頸線被有效突破，從此展開了一個中、長期的上昇趨勢。完成之時間較雙重底為長，其特徵和雙重底有許多相似處。
Triple Tops 三重頂、三尊頭:
三重頂是頭部形成三個高峰，又稱三尊頭。一般出現在多頭行情結束時之反轉型態，尤其出現在周K線上則更為明確。因頭部形成時間較長，日後跌破頸線整理所需的時間也較長，在每一波上漲時有量，下跌時量縮，至最後量能不足時開始下跌；觀察重點在第三高峰成交量明顯比第二高峰減少、以及跌破頸線（連接前兩次回檔低點形成頸線），如果沒有跌破頸線，只能視為箱型整理，不能認為是形成三重頂。在實際股市行情中，四重頂的走勢也是有可能的，只不過這樣的圖形已經如同在盤整了。
Turnover 交易額:
指定時期內（通常是一天或一年）的交易量或交易規模。
Two－way quotation 雙向報價:
在外匯市場中，指銀行交易員同時報出買入及賣出的匯率(BID AND OFFER RATE)，以表示銀行願意從事任何一方的交易。在歐洲貨幣市場(EUROCURRNCY MARKET)，亦同時報出借入或貸出的利率。兩價格間的差額(SPREAD 或MARGIN)的大小，應能確保報價銀行有利潤，不論是買(借)入或者是賣(貸)出，亦可顯示報價的相對品質。銀行如欲涵蓋其先前的頭寸，或創造新的頭寸，或預期其客戶有買匯或賣匯訂單時，可調整其雙向報價。如欲買入，可抬高買價及賣價；如欲賣出，可壓低買價及賣價。此系銀行間報價不一致的主要原因。
外匯用語編匯 R
Recovery 回昇:
價格下跌後的上漲走勢。
Rectangle 長方形:
長方形，即箱形（box），指匯價走勢反復上落，多空實力相近，屬於整理或調整形態，亦突顯後市未有大方向。一旦價格突破長方形，兼獲大成交量配合，便是買入訊號；反之，若價格跌穿長方形，無論成交量有否配合，宜儘快賣出，為賣出訊號。
Relative Strength Index(RSI) 相對強弱指數:
RSI是用來顯示走勢的強弱,在判斷超買及超賣時尤其有效。RSI值在0-100之間變化，一般說來，RSI值保持50以上時為強勢市場，低於50時為弱勢市場。80以上可視為超買區，20以下可視為超賣區，市場進入超買超賣區，是價格可能反轉的預警信號，應密切留意後市變化。價格創新高而RSI未創新高或價格創新低而RSI未創新低稱為背離，RSI與價格的背離是非常重要的判市信號，預示漲勢或跌勢減弱，尤其當出現兩次背離之後，價格反轉可能性大。
Reserve requirement 法定存款準備金:
中央銀行規定商業銀行，就收受存款提列若干比例，繳存於中央銀行。原系為防止銀行無力償付，現各國中央銀行已利用調整此項比例，作為控制整個金融體系貨幣供給額(MONEY SUPPLY)的手段。提高法定準備金的比例，可影響商業銀行的流通能力，從而降低其放款能力。
Resistance 抵抗線:
不容易向上超過的一定價位帶的價格水準的表示用語。
Retracement 回轉、背馳:
價格波動與之前的價格趨勢相反。
Return 回報:
投資收益或損失價值。 投資所賺得的款額。總回報是收益加上價值的盈虧，通常會扣除已計算的開支。
Revaluation 再估價匯率:
再估價匯率是交易商在進行每日結算時，為確定當日利潤和虧損而使用的市場匯率。
Rising Flag 上昇旗形:
匯價急促上昇時，成交量大增。其後匯價雖作短暫性回落，但回落幅度不大，僅回落數個價位便即見反彈，因市場多頭充滿信心。該反彈雖未能挑戰近期最高點，但再下跌時，成交量在下跌期間卻進一步下降，回落速度亦不快，顯示賣壓力量有限。如此反復向下，終形成一個緊密、狹窄及略為向下的股價平行密集區。把所有最高點連起來，形成上限阻力線；把所有最低點連起來，則形成下限支持線。值得留意的是，形成上昇旗形，往往需時三至四星期，若期內未能呈突破，旗形形態或告失敗。同時，成交量在反復向下期間雖漸次遞減，惟在突破下限阻力線時，必須獲大成交配合。
Rising Wedge 上昇楔形:
匯價經大幅下跌後，出現強烈技術性反彈。當回昇至某水準時，卻再度回落，惟跌勢較緩慢，股價未至上個低點前已出現支撐。第二次反彈時，上昇的最高點將高於首個最高點，形成一波高於一波的趨勢。當反彈至某水準，匯價會再度回落，但卻高於首個高點向下回落時的最低點。將兩個最高點連成一線，另將兩個最低點連成一線，即見上昇楔形。
Risk 風險:
暴露在不確定變化中收益的多變性, 更重要的是少於預期收益的可能性。
Risk disclosure statement 風險揭露報告:
這份報告主要在於：告知客戶在交易時，可能面臨的風險及其應負的責任，例如，保證金流程，市場活動的限制等等。而這份報告有助於客戶決定是否合適進場交易，此外必須在交易前簽署。
Roll-over 回購:
此交易類型涉及賣出一款工具，然後在今後指定的日期和時間重新購回此工具。回購通常發生在短期貨幣市場。
Rounding Top 圓形頂、碟形頂:
圓形頂即碟形頂（saucer top），屬於轉向形態。圓形頂的特徵是倒轉半圓形或碟形，成交量在頂部形成後，逐步減少。圓形頂的形成，是匯價經過一段漲勢後，昇勢減緩，每次新高較上一個高點距離不遠。由於漲勢放緩，部分敏感的投資者便離場，令賣方力量增加。空頭先在圓形頂部與多頭對抗，其後在多頭逐步減少下，空頭得以漸漸控制局面。匯價遂持續下滑，直至空頭全面控制後，市場需求轉為供過於求，跌勢才會較急。由於形成過程稍長，有時需數月始完成圓形頂。
價格下跌後的上漲走勢。
Rectangle 長方形:
長方形，即箱形（box），指匯價走勢反復上落，多空實力相近，屬於整理或調整形態，亦突顯後市未有大方向。一旦價格突破長方形，兼獲大成交量配合，便是買入訊號；反之，若價格跌穿長方形，無論成交量有否配合，宜儘快賣出，為賣出訊號。
Relative Strength Index(RSI) 相對強弱指數:
RSI是用來顯示走勢的強弱,在判斷超買及超賣時尤其有效。RSI值在0-100之間變化，一般說來，RSI值保持50以上時為強勢市場，低於50時為弱勢市場。80以上可視為超買區，20以下可視為超賣區，市場進入超買超賣區，是價格可能反轉的預警信號，應密切留意後市變化。價格創新高而RSI未創新高或價格創新低而RSI未創新低稱為背離，RSI與價格的背離是非常重要的判市信號，預示漲勢或跌勢減弱，尤其當出現兩次背離之後，價格反轉可能性大。
Reserve requirement 法定存款準備金:
中央銀行規定商業銀行，就收受存款提列若干比例，繳存於中央銀行。原系為防止銀行無力償付，現各國中央銀行已利用調整此項比例，作為控制整個金融體系貨幣供給額(MONEY SUPPLY)的手段。提高法定準備金的比例，可影響商業銀行的流通能力，從而降低其放款能力。
Resistance 抵抗線:
不容易向上超過的一定價位帶的價格水準的表示用語。
Retracement 回轉、背馳:
價格波動與之前的價格趨勢相反。
Return 回報:
投資收益或損失價值。 投資所賺得的款額。總回報是收益加上價值的盈虧，通常會扣除已計算的開支。
Revaluation 再估價匯率:
再估價匯率是交易商在進行每日結算時，為確定當日利潤和虧損而使用的市場匯率。
Rising Flag 上昇旗形:
匯價急促上昇時，成交量大增。其後匯價雖作短暫性回落，但回落幅度不大，僅回落數個價位便即見反彈，因市場多頭充滿信心。該反彈雖未能挑戰近期最高點，但再下跌時，成交量在下跌期間卻進一步下降，回落速度亦不快，顯示賣壓力量有限。如此反復向下，終形成一個緊密、狹窄及略為向下的股價平行密集區。把所有最高點連起來，形成上限阻力線；把所有最低點連起來，則形成下限支持線。值得留意的是，形成上昇旗形，往往需時三至四星期，若期內未能呈突破，旗形形態或告失敗。同時，成交量在反復向下期間雖漸次遞減，惟在突破下限阻力線時，必須獲大成交配合。
Rising Wedge 上昇楔形:
匯價經大幅下跌後，出現強烈技術性反彈。當回昇至某水準時，卻再度回落，惟跌勢較緩慢，股價未至上個低點前已出現支撐。第二次反彈時，上昇的最高點將高於首個最高點，形成一波高於一波的趨勢。當反彈至某水準，匯價會再度回落，但卻高於首個高點向下回落時的最低點。將兩個最高點連成一線，另將兩個最低點連成一線，即見上昇楔形。
Risk 風險:
暴露在不確定變化中收益的多變性, 更重要的是少於預期收益的可能性。
Risk disclosure statement 風險揭露報告:
這份報告主要在於：告知客戶在交易時，可能面臨的風險及其應負的責任，例如，保證金流程，市場活動的限制等等。而這份報告有助於客戶決定是否合適進場交易，此外必須在交易前簽署。
Roll-over 回購:
此交易類型涉及賣出一款工具，然後在今後指定的日期和時間重新購回此工具。回購通常發生在短期貨幣市場。
Rounding Top 圓形頂、碟形頂:
圓形頂即碟形頂（saucer top），屬於轉向形態。圓形頂的特徵是倒轉半圓形或碟形，成交量在頂部形成後，逐步減少。圓形頂的形成，是匯價經過一段漲勢後，昇勢減緩，每次新高較上一個高點距離不遠。由於漲勢放緩，部分敏感的投資者便離場，令賣方力量增加。空頭先在圓形頂部與多頭對抗，其後在多頭逐步減少下，空頭得以漸漸控制局面。匯價遂持續下滑，直至空頭全面控制後，市場需求轉為供過於求，跌勢才會較急。由於形成過程稍長，有時需數月始完成圓形頂。
外匯用語編匯 N
Naked Option 無掩護選擇權:
雖無期貨契約多頭部位，卻賣出買權；雖無期貨契約空頭部位，卻賣出賣權，致使部位裸露於風險中，又稱為Uncovered Option。
NASDAQ Composite Index 那斯達克綜合指數:
全名為 National Association of Securities Dealers Automated Quotation，即全國證券業協會行情自動傳報系統。在其中交易的股票有大約 3,500種，以科技股為重。那斯達克迅速而有效率地提供店頭市場最佳行情，以促進買賣交易，並於一九七一年二月開始導用現代電腦資訊系統。最大的特色是其並不具有交易場所，而是透過業者間的辦公室做交易。
Natural Rate Of Unemployment, Normal Rate Of Unemployment 自然失業率:
自然失業率就是不能在以擴張性的總體政策永遠地降低的失業率。換句話說，當勞動市場處於自然失業率的狀態時，如果使用財政或貨幣政策增加需求以提高就業，減少失業，則會產生物價膨脹，失業率會因此暫時性的低於自然失業率，然而在經濟調整、物價恢復平穩後，失業率會回昇到自然失業率。所以失業率在高於自然失業率時，表示經濟是在有效需求不足的不景氣狀態，可以用擴張性的總體政策來降低失業率。
New Home Sales 新屋銷售量:
一種由美國商業部所編的經濟指標，以每月為基礎單一家庭房屋銷售情況。
New York Commodity Exchange Incorporation， COMEX紐約商品交易所:
設立於１９３３年，現位於紐約第四世界貿易中心，是世界最著名的商品及期貨交易市場。經營之商品及期貨，包括金、銀、銅、鋅、鉛、外國通貨、金融工具、棉花、咖啡及糖等。主要功能在提供交易場所，並使各種特定商品期貨買賣者，皆能在公平與標準的規則下進行交易。交易所采會員制，會員有三類：經紀商、自營商、場內經紀人及場內自營商，共有七百余會員。
Nikkei 日經指數:
日經指數為1949年以在東京證券交易所上市的公司採樣，其中的225種股票所計算而得之股價加權指數。已成為日本股市最具代表性之指標。日經225指數選取的股票雖只占東京證券交易所第一類股中20% 的股數，但該股價指數卻代表第一類股中近60% 的交易量，以及近50% 的總市值。
NYSE 紐約證券交易所:
紐約證券交易所是最大、最老、最有人氣的市場。電影中股市內人聲喧騰，比手畫腳的鏡頭，在使用電腦和電話交易的NASDAQ看不到。要感受那種金錢遊戲的熱氣，只有來華爾街11號的紐約證交所。紐約證交所有二百多年的歷史，包括大部份歷史悠久的「財星五百大企業」，股價總值達七兆美元。相較之下，NASDAQ多半是小型的新公司。兩家交易所最大的不同在股票買賣方式。在紐約證交所，經紀人在場內走動叫喊來尋找最佳買賣主。在NASDAQ，買賣在電話或電腦上談。 在紐約證交所，經紀人依客戶所開的條件在埸內公開尋找買賣主，本身不左右價格，買方與賣方，實是在直接交易。在NASDAQ，買方或賣方跟交易員打交道，交易員隨意開價，買賣方無從得知他的成本 。
雖無期貨契約多頭部位，卻賣出買權；雖無期貨契約空頭部位，卻賣出賣權，致使部位裸露於風險中，又稱為Uncovered Option。
NASDAQ Composite Index 那斯達克綜合指數:
全名為 National Association of Securities Dealers Automated Quotation，即全國證券業協會行情自動傳報系統。在其中交易的股票有大約 3,500種，以科技股為重。那斯達克迅速而有效率地提供店頭市場最佳行情，以促進買賣交易，並於一九七一年二月開始導用現代電腦資訊系統。最大的特色是其並不具有交易場所，而是透過業者間的辦公室做交易。
Natural Rate Of Unemployment, Normal Rate Of Unemployment 自然失業率:
自然失業率就是不能在以擴張性的總體政策永遠地降低的失業率。換句話說，當勞動市場處於自然失業率的狀態時，如果使用財政或貨幣政策增加需求以提高就業，減少失業，則會產生物價膨脹，失業率會因此暫時性的低於自然失業率，然而在經濟調整、物價恢復平穩後，失業率會回昇到自然失業率。所以失業率在高於自然失業率時，表示經濟是在有效需求不足的不景氣狀態，可以用擴張性的總體政策來降低失業率。
New Home Sales 新屋銷售量:
一種由美國商業部所編的經濟指標，以每月為基礎單一家庭房屋銷售情況。
New York Commodity Exchange Incorporation， COMEX紐約商品交易所:
設立於１９３３年，現位於紐約第四世界貿易中心，是世界最著名的商品及期貨交易市場。經營之商品及期貨，包括金、銀、銅、鋅、鉛、外國通貨、金融工具、棉花、咖啡及糖等。主要功能在提供交易場所，並使各種特定商品期貨買賣者，皆能在公平與標準的規則下進行交易。交易所采會員制，會員有三類：經紀商、自營商、場內經紀人及場內自營商，共有七百余會員。
Nikkei 日經指數:
日經指數為1949年以在東京證券交易所上市的公司採樣，其中的225種股票所計算而得之股價加權指數。已成為日本股市最具代表性之指標。日經225指數選取的股票雖只占東京證券交易所第一類股中20% 的股數，但該股價指數卻代表第一類股中近60% 的交易量，以及近50% 的總市值。
NYSE 紐約證券交易所:
紐約證券交易所是最大、最老、最有人氣的市場。電影中股市內人聲喧騰，比手畫腳的鏡頭，在使用電腦和電話交易的NASDAQ看不到。要感受那種金錢遊戲的熱氣，只有來華爾街11號的紐約證交所。紐約證交所有二百多年的歷史，包括大部份歷史悠久的「財星五百大企業」，股價總值達七兆美元。相較之下，NASDAQ多半是小型的新公司。兩家交易所最大的不同在股票買賣方式。在紐約證交所，經紀人在場內走動叫喊來尋找最佳買賣主。在NASDAQ，買賣在電話或電腦上談。 在紐約證交所，經紀人依客戶所開的條件在埸內公開尋找買賣主，本身不左右價格，買方與賣方，實是在直接交易。在NASDAQ，買方或賣方跟交易員打交道，交易員隨意開價，買賣方無從得知他的成本 。
外匯用語編匯 O
OCO (One Cancel the other):
在同一交易方向提出兩個交易委託，其中一個委託成交後，另外一個委託自動被取消的委託方法。(例)在1美元兌105日元的價位買了美元，然後在115日元的價位做出賣的委託限價單(平倉獲利)，同時在102日元的價位做出賣的委託倒限價單(防止虧損)。任何一個委託成交後，另外一個委託自動被取消。
Offer rate 賣價:
市場作成者，報出願意賣出外匯價格，或貸出存款利息。
Offsetting transaction 抵銷交易:
用於撤銷或者抵銷未結頭寸的部分或全部市場風險的交易。
One Cancels the Other Order [OCO] 選擇性委託單:
在同一交易方向提出兩個交易委託，其中一個委託成交後，另外一個委託自動被取消的委託方法。(例)在1美元兌105日元的價位買了美元，然後在115日元的價位做出賣的委託限價單(平倉獲利)，同時在102日元的價位做出賣的委託倒限價單(防止虧損)。任何一個委託成交後，另外一個委託自動被取消。
Open Market Operations 公開市場操作:
公開市場操作為中央銀行經常使用之調整貨幣政策之工具，當市場利率過高時，央行買入合格之債券或票券，釋出資金以引導市場利率回跌。當市場資金過於浮濫時，央行發行可轉讓定期存單，收縮市場資金以引導市場利率回昇。
Open Order 開放定單:
在市場價格向指定價位移動時買入或賣出的定單。
Open Position 未結頭寸:
尚未撤銷或者清算的交易，此時投資者利益將受外匯匯率走勢的影響。
Organization for Economic Cooperation and Development [OECD] 經濟合作及發展組織:
經濟合作及發展組織，簡稱經合組織，成立於1961年9月，總部設於巴黎，取代歐洲經濟合作組織，致力於國際經濟資源之開發，提高生產力，發展農工業設備，減少貿易障礙，追求充分就業，恢復各國經濟穩定及信心。參加國家除原屬歐洲經濟合作組織國家外，增加美國、加拿大、西班牙及日本，共計2 1國。
Organization of Petroleum Exporting Countries [OPEC] 石油輸出國組織:
成立於1960年, 總部設在維也納, 其主要職能是促成確立世界原油售價, 以增進產油國的利益。成員國有：阿爾及利亞、厄瓜多爾、加彭、印尼、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、尼日利亞、卡塔爾、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國和委內瑞拉等國。
OTC (Over The Counter) 櫃檯交易:
櫃檯交易，交易所不介入，由買賣雙方直接進行交易。
Outright 遠期單向買、賣斷交易:
買入遠期外匯或賣出遠期外匯，但不同時作即期外匯，否則即為換匯交易。
Over Bought 超買:
買進貨幣超過合理的程度。超買是形容市場或某股份因太多人追捧而導致股價急昇，匯價本身大幅偏離其實質價值。不過，在一輪急昇後，當買盤稍微不繼時，價格就可能出現技術性向下調整的情況。
Overnight 隔夜交易:
直到第二個交易日仍保持開放的交易。本公司的交易形式中，超過次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00,夏季5:00)就叫隔夜交易。
Over night trade 隔夜交易:
—本公司的交易形式中，超過次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00,夏季5:00)就叫隔夜交易。
Over Sold 超賣:
賣出貨幣超過合理的程度。超賣是形容市場或某股份因太多人出售持股而導致股價急挫，匯價本身大幅低於其實質價值。不過，在一輪急跌後，當賣盤稍微減輕時，價格可能出現技術性向上反彈的情況。
Over-valuation 高估:
貨幣昂貴，指貨幣匯率高於購買力平價。因此，該國貨物在國際市場上將缺乏競爭性。
在同一交易方向提出兩個交易委託，其中一個委託成交後，另外一個委託自動被取消的委託方法。(例)在1美元兌105日元的價位買了美元，然後在115日元的價位做出賣的委託限價單(平倉獲利)，同時在102日元的價位做出賣的委託倒限價單(防止虧損)。任何一個委託成交後，另外一個委託自動被取消。
Offer rate 賣價:
市場作成者，報出願意賣出外匯價格，或貸出存款利息。
Offsetting transaction 抵銷交易:
用於撤銷或者抵銷未結頭寸的部分或全部市場風險的交易。
One Cancels the Other Order [OCO] 選擇性委託單:
在同一交易方向提出兩個交易委託，其中一個委託成交後，另外一個委託自動被取消的委託方法。(例)在1美元兌105日元的價位買了美元，然後在115日元的價位做出賣的委託限價單(平倉獲利)，同時在102日元的價位做出賣的委託倒限價單(防止虧損)。任何一個委託成交後，另外一個委託自動被取消。
Open Market Operations 公開市場操作:
公開市場操作為中央銀行經常使用之調整貨幣政策之工具，當市場利率過高時，央行買入合格之債券或票券，釋出資金以引導市場利率回跌。當市場資金過於浮濫時，央行發行可轉讓定期存單，收縮市場資金以引導市場利率回昇。
Open Order 開放定單:
在市場價格向指定價位移動時買入或賣出的定單。
Open Position 未結頭寸:
尚未撤銷或者清算的交易，此時投資者利益將受外匯匯率走勢的影響。
Organization for Economic Cooperation and Development [OECD] 經濟合作及發展組織:
經濟合作及發展組織，簡稱經合組織，成立於1961年9月，總部設於巴黎，取代歐洲經濟合作組織，致力於國際經濟資源之開發，提高生產力，發展農工業設備，減少貿易障礙，追求充分就業，恢復各國經濟穩定及信心。參加國家除原屬歐洲經濟合作組織國家外，增加美國、加拿大、西班牙及日本，共計2 1國。
Organization of Petroleum Exporting Countries [OPEC] 石油輸出國組織:
成立於1960年, 總部設在維也納, 其主要職能是促成確立世界原油售價, 以增進產油國的利益。成員國有：阿爾及利亞、厄瓜多爾、加彭、印尼、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、尼日利亞、卡塔爾、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國和委內瑞拉等國。
OTC (Over The Counter) 櫃檯交易:
櫃檯交易，交易所不介入，由買賣雙方直接進行交易。
Outright 遠期單向買、賣斷交易:
買入遠期外匯或賣出遠期外匯，但不同時作即期外匯，否則即為換匯交易。
Over Bought 超買:
買進貨幣超過合理的程度。超買是形容市場或某股份因太多人追捧而導致股價急昇，匯價本身大幅偏離其實質價值。不過，在一輪急昇後，當買盤稍微不繼時，價格就可能出現技術性向下調整的情況。
Overnight 隔夜交易:
直到第二個交易日仍保持開放的交易。本公司的交易形式中，超過次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00,夏季5:00)就叫隔夜交易。
Over night trade 隔夜交易:
—本公司的交易形式中，超過次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00,夏季5:00)就叫隔夜交易。
Over Sold 超賣:
賣出貨幣超過合理的程度。超賣是形容市場或某股份因太多人出售持股而導致股價急挫，匯價本身大幅低於其實質價值。不過，在一輪急跌後，當賣盤稍微減輕時，價格可能出現技術性向上反彈的情況。
Over-valuation 高估:
貨幣昂貴，指貨幣匯率高於購買力平價。因此，該國貨物在國際市場上將缺乏競爭性。
外匯用語編匯 P
Pips 點:
在貨幣市場中運用的術語，表示匯率可進行的最小增幅移動。根據市場環境，正常情況下是一個基點（歐元/美元、英磅/美元、 美元/瑞士法郎貨幣對中為 0.0001，而在美元/日元貨幣對中為0.01。
Political Risk 政治風險:
一國政府政策的變化。此種變化可能會對投資者的頭寸產生負面效果。
Position 部位:
指賬上所持有某一貨幣的數量。
Premium 昇水:
在貨幣市場中，昇水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數。
Price Transparency 價格透明度:
每一位市場參與者都對報價說明有平等的訪問權。
Profit /loss 實際損益:
結算交易完成後的損益。
Purchasing Power Parity (PPP) 購買力平價:
Purchasing Power Parity[P.P.P] 購買力平價: 兩國貨幣間之購買力平價，指一定量之一國通貨，賦與其持有人與一定量他國通貨同等之購買力，即購買商品或勞務的力量，實行不兌換紙幣國家的外匯匯率，其決定因素在於兩國間貨幣的購買力之比，亦即物價水準之比，或兩國間物價指數之比例，此即購買力評價指數，兩國間匯率變動的幅度，將等於通貨膨脹率的差額。
在貨幣市場中運用的術語，表示匯率可進行的最小增幅移動。根據市場環境，正常情況下是一個基點（歐元/美元、英磅/美元、 美元/瑞士法郎貨幣對中為 0.0001，而在美元/日元貨幣對中為0.01。
Political Risk 政治風險:
一國政府政策的變化。此種變化可能會對投資者的頭寸產生負面效果。
Position 部位:
指賬上所持有某一貨幣的數量。
Premium 昇水:
在貨幣市場中，昇水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數。
Price Transparency 價格透明度:
每一位市場參與者都對報價說明有平等的訪問權。
Profit /loss 實際損益:
結算交易完成後的損益。
Purchasing Power Parity (PPP) 購買力平價:
Purchasing Power Parity[P.P.P] 購買力平價: 兩國貨幣間之購買力平價，指一定量之一國通貨，賦與其持有人與一定量他國通貨同等之購買力，即購買商品或勞務的力量，實行不兌換紙幣國家的外匯匯率，其決定因素在於兩國間貨幣的購買力之比，亦即物價水準之比，或兩國間物價指數之比例，此即購買力評價指數，兩國間匯率變動的幅度，將等於通貨膨脹率的差額。
外匯用語編匯 L
Labor Force 勞動力:
凡是有能力參與生產活動，且積極尋找工作的十五足歲以上的民間非監管人口，不管就業與否，皆屬勞動力。
Labor Productivity 勞動生產力:
是指在一定期間內每一單位勞動投入的產量。若以Y代表國內所得，以L代表總勞動投入(就業人數)，則勞動生產力設定為y，即為:y=Y/K 。
Leading Indicators 領先指標:
被認為可預測未來經濟活動的經濟變數（如：失業率、消費品價格指數、生產資料價格指數、零售價、個人收入、主要利率、貼現率、以及聯邦基金利率）。
LIBOR(London Inter-bank Offered Rate) 倫敦銀行間拆放款利率:
指倫敦各銀行間英鎊或歐洲美元存放款交易的利率， 由五家主要銀行議商協議，分為三個月及六個月期兩種，以一千萬美元為單位進行交易，此利率不僅適用於倫敦市場，也成為國際銀行間及國際短期資金市場借款的指標利率。
Limit Order 限價指示單:
指定一個價格，到了這個價格以下就買入，或者到了這個價格以上就賣出的委託，又叫限價。
Line Chart 線形圖:
線形圖屬於圖表分析的一類。僅記錄收盤價，至於開盤價、當日最高價、當日最高的變動及波動幅度則欠缺。以線形圖捕捉長期趨勢還可以，但卻難於捕捉短線和中線趨勢，目前已較少有人使用。線形圖的優點是簡單易制，亦較適合初學投資者理解有關股票過去的走勢。
Liquidation 平倉:
結清或沖銷原先建立的頭寸。
Liquidity 流動性與非流動性市場:
市場能夠輕鬆買入或賣出而不會影響價格穩定的能力。在買賣差價較小的情況下，此市場被描述為具有流動性。另一種測量流動性的方法是賣方和買方的存在數量，越多的參與者能產生越小的價差。非流動性市場的參與者較少，交易價差較大。
London interbank offered rated 倫敦銀行間息率:
倫敦銀行間歐洲美元存款交易的利率，常被用作國際間貸款利率計算基礎。
Long(Long Position) 多頭:
投資者(預期價格上漲)買入的行為。擁有買單時的狀態。
凡是有能力參與生產活動，且積極尋找工作的十五足歲以上的民間非監管人口，不管就業與否，皆屬勞動力。
Labor Productivity 勞動生產力:
是指在一定期間內每一單位勞動投入的產量。若以Y代表國內所得，以L代表總勞動投入(就業人數)，則勞動生產力設定為y，即為:y=Y/K 。
Leading Indicators 領先指標:
被認為可預測未來經濟活動的經濟變數（如：失業率、消費品價格指數、生產資料價格指數、零售價、個人收入、主要利率、貼現率、以及聯邦基金利率）。
LIBOR(London Inter-bank Offered Rate) 倫敦銀行間拆放款利率:
指倫敦各銀行間英鎊或歐洲美元存放款交易的利率， 由五家主要銀行議商協議，分為三個月及六個月期兩種，以一千萬美元為單位進行交易，此利率不僅適用於倫敦市場，也成為國際銀行間及國際短期資金市場借款的指標利率。
Limit Order 限價指示單:
指定一個價格，到了這個價格以下就買入，或者到了這個價格以上就賣出的委託，又叫限價。
Line Chart 線形圖:
線形圖屬於圖表分析的一類。僅記錄收盤價，至於開盤價、當日最高價、當日最高的變動及波動幅度則欠缺。以線形圖捕捉長期趨勢還可以，但卻難於捕捉短線和中線趨勢，目前已較少有人使用。線形圖的優點是簡單易制，亦較適合初學投資者理解有關股票過去的走勢。
Liquidation 平倉:
結清或沖銷原先建立的頭寸。
Liquidity 流動性與非流動性市場:
市場能夠輕鬆買入或賣出而不會影響價格穩定的能力。在買賣差價較小的情況下，此市場被描述為具有流動性。另一種測量流動性的方法是賣方和買方的存在數量，越多的參與者能產生越小的價差。非流動性市場的參與者較少，交易價差較大。
London interbank offered rated 倫敦銀行間息率:
倫敦銀行間歐洲美元存款交易的利率，常被用作國際間貸款利率計算基礎。
Long(Long Position) 多頭:
投資者(預期價格上漲)買入的行為。擁有買單時的狀態。
外匯用語編匯 M
Margin call 追加保證金:
投資人在從事保證金交易或期貨交易時，若其投資標的物的帳面損失超過其保證金的某一比率，其經紀商會通知投資人，要求其在規定時間內補足其保證金，否則經紀商會出清投資人的投資，以免損失擴大。
Margin trading 保證金交易:
投資人依其經紀商（或金融機構等）的規定在繳納保證金之後可獲得數倍於保證金以上的交易額度。
Market Maker 運營者:
提供價格，並準備以這些所述的買賣價格買入或者賣出的交易員。一位元運營者管理一本交易帳薄。
Market Risk 市場風險:
與整體市場相關的風險，並且不能以對沖或者持有多種證券等方式加以分散。
Mark-to-Market 調至市價或每日結算:
交易商以下列兩種方式計算各自持有頭寸：自然增長或者調至市價。自然增長系只計算已出現的資金流，因此它只表示已經實現的利得或者損失。調至市價方法在每個交易日結束之際，利用收盤匯率或者再估價匯率，測算交易商的帳面資產價值。所有利得或者損失都被記錄在帳，交易商將持有淨頭寸開始第二天交易。
Maturity date 到期日:
1.外匯契約交割日期。
2.放款或存款收付日期。
Money Market 貨幣市場、票據市場:
屬於一種資本市場，主要進行短期債券的買賣，這些債券包括國庫券﹑聯邦政府發行的其他三年以內的短期債券﹑擔保投資證書(GIC) 和其他一年的短期投資之穩健證券等。一些長期投資證券，如果年限縮短至一年至三年以內，也可在票據市場交易。貨幣市場(Money Market)：金融市場的一個環節，可供短期債務（例如國庫券、商業票據及銀行承兌票據）進行買賣, 從事短期有價證券工具(到期期間小於一年)交易的金融市場。Money Market Deposit Account(貨幣市場存款帳戶)：簡稱MMDA。
Money Market Fund 貨幣市場基金、票據市場基金:
一般性的貨幣市場基金系投資於高度流動性但不具任何風險的短期有價證券，如國庫券與銀行定存單，其不僅可提供投資人高度的本金保障，同時又能為投資人獲取穩定的收益。投資人也許認為自行投資即可，但基金可視個人資金狀況需要隨時贖回，若要將銀行定存提前解約，銀行可能拒付全額利息。對於想要保本，又具高度變現性與穩定經常性收益的投資人而言，此種基金頗為合適。Money Market Fund貨幣市場基金 一種主要投資於國庫券及其它低風險短期投資項目的互惠基金 .貨幣市場 。
Moving Average 移動平均、移動平均線:
用於圖表及技術分析，根據某段指定時間而計算證券或商品價格平均數及估計最近期的趨勢。當計算加入一項新變數時，舊的變數就會被刪除。
Moving Average Convergence Divergence(MACD) 平滑異同移動平均線:
Moving Average Convergence/Divergence (MACD) : MACD利用短期與長期移動平均線之間的差距，獲得買賣訊息。MACD等於12日與 26日指數移動平均線(Exponential Moving Average)的差距，並使用9日指數移動平均線為訊息線(Signal Line)。從MACD的走勢，投資者可以發現三種訊息:1. 當MACD昇穿Signal Line，入市訊息；當MACD跌穿Signal Line，出市訊息。 2. 當MACD上昇時，外匯價格可能是超買 。
投資人在從事保證金交易或期貨交易時，若其投資標的物的帳面損失超過其保證金的某一比率，其經紀商會通知投資人，要求其在規定時間內補足其保證金，否則經紀商會出清投資人的投資，以免損失擴大。
Margin trading 保證金交易:
投資人依其經紀商（或金融機構等）的規定在繳納保證金之後可獲得數倍於保證金以上的交易額度。
Market Maker 運營者:
提供價格，並準備以這些所述的買賣價格買入或者賣出的交易員。一位元運營者管理一本交易帳薄。
Market Risk 市場風險:
與整體市場相關的風險，並且不能以對沖或者持有多種證券等方式加以分散。
Mark-to-Market 調至市價或每日結算:
交易商以下列兩種方式計算各自持有頭寸：自然增長或者調至市價。自然增長系只計算已出現的資金流，因此它只表示已經實現的利得或者損失。調至市價方法在每個交易日結束之際，利用收盤匯率或者再估價匯率，測算交易商的帳面資產價值。所有利得或者損失都被記錄在帳，交易商將持有淨頭寸開始第二天交易。
Maturity date 到期日:
1.外匯契約交割日期。
2.放款或存款收付日期。
Money Market 貨幣市場、票據市場:
屬於一種資本市場，主要進行短期債券的買賣，這些債券包括國庫券﹑聯邦政府發行的其他三年以內的短期債券﹑擔保投資證書(GIC) 和其他一年的短期投資之穩健證券等。一些長期投資證券，如果年限縮短至一年至三年以內，也可在票據市場交易。貨幣市場(Money Market)：金融市場的一個環節，可供短期債務（例如國庫券、商業票據及銀行承兌票據）進行買賣, 從事短期有價證券工具(到期期間小於一年)交易的金融市場。Money Market Deposit Account(貨幣市場存款帳戶)：簡稱MMDA。
Money Market Fund 貨幣市場基金、票據市場基金:
一般性的貨幣市場基金系投資於高度流動性但不具任何風險的短期有價證券，如國庫券與銀行定存單，其不僅可提供投資人高度的本金保障，同時又能為投資人獲取穩定的收益。投資人也許認為自行投資即可，但基金可視個人資金狀況需要隨時贖回，若要將銀行定存提前解約，銀行可能拒付全額利息。對於想要保本，又具高度變現性與穩定經常性收益的投資人而言，此種基金頗為合適。Money Market Fund貨幣市場基金 一種主要投資於國庫券及其它低風險短期投資項目的互惠基金 .貨幣市場 。
Moving Average 移動平均、移動平均線:
用於圖表及技術分析，根據某段指定時間而計算證券或商品價格平均數及估計最近期的趨勢。當計算加入一項新變數時，舊的變數就會被刪除。
Moving Average Convergence Divergence(MACD) 平滑異同移動平均線:
Moving Average Convergence/Divergence (MACD) : MACD利用短期與長期移動平均線之間的差距，獲得買賣訊息。MACD等於12日與 26日指數移動平均線(Exponential Moving Average)的差距，並使用9日指數移動平均線為訊息線(Signal Line)。從MACD的走勢，投資者可以發現三種訊息:1. 當MACD昇穿Signal Line，入市訊息；當MACD跌穿Signal Line，出市訊息。 2. 當MACD上昇時，外匯價格可能是超買 。
外匯用語編匯 H
Hang Seng Index [HSI] 香港恒生指數:
香港恒生指數為資本市值加權指數，選取33只在香港聯合交易所上市市值最大的股份作為成份股，約占香港聯交所上市總市值七成。恒生指數始創於1969年11月24日，由恒生指數服務公司編制、修改及發佈。恒生指數是以1964年7月31日為基準日，並把該日指數訂為100點。由於其涵蓋範圍大，該等成分股的昇跌便對其餘股票的走勢也有極大影響，故此市場慣以恒生指數去預測整體大市的走勢。
Head and Shoulders Top 頭肩頂:
頭肩頂，屬昇勢逆轉的見頂形態。一旦確認此形態，下跌幅度可以很大，其逆轉殺傷力遠高於其他逆轉形態，股價或指數昇勢將轉為跌勢。確定形態前，進取的投資者宜趁昇勢將盡前，儘快清貨離場；跌穿頸線後，將是真正賣出訊號。成因大致如下: 形成左肩 : 量明顯增加，價漸漲，再量縮或持平，價稍跌。形成頭 : 量再漸增或持平，價突破左肩高度;然後量縮或持平，股價跌回。形成右肩 : 量再漸增或持平，股價漲回左肩大約高度;再後量縮或持平，股價跌回; 並在突破頸線價位後急跌，急跌時無量或帶量皆有可能。
Hedge 鎖倉:
外匯保證金交易中，當匯率的波動與自己的預計相反時，為了回避風險，採取的一種反方向建新單的一種方法。
Hedging/ Hedge 對沖、 避險 、鎖倉:
一種為降低風險買進低風險證券的投資策略。最完美的對沖交易可以完全回避風險。不過，由於過程需支付費用，因此對沖交易會降低收益。期權及賣空都可作為對沖交易的方式。為保護未來在現貨市場的交易而預先建立相反的期貨部位以規避價格波動的風險 。在商品市場中，為避免某種商品(如棉花、玉米、黃豆、貴金屬等)因價格變動而蒙受損失，而在買進現貨時，同時拋出期貨(或在買入期貨時，同時拋出現貨)之交易。現在金融市場亦有類似之避險操作，諸如選擇權(OPTION)、利率交換(INTEREST RATESWAP)...等。 外匯保證金交易中，當匯率的波動與自己的預計相反時，為了回避風險，採取的一種反方向建新單的一種方法。
Hot Money / (Refugee Capital) 熱錢、遊資:
指為追求最高報酬及最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。國際閑短期資金的投機性移動主要是逃避政治風險，追求匯率變動，重要商品價格變動或國際有價證券價格變動的利益，而熱錢即為追求匯率變動利益的投機性行為。當投機者預期某種通貨的價格將下跌時，便出售該通貨的遠期外匯，以期在將來期滿之後，可以較低的即期外匯買進而賺取此一匯兌差價的利益。由於此純屬買空賣空的投機行為，故與套匯不同。在外匯市場上，由於此種投機性資金常自有貶值傾向的貨幣轉換成有昇值傾向的貨幣，增加了外匯市場的不穩定性，因此，只要預期的心理存在，唯有讓昇值的貨幣大幅波動或實行外匯管制，才能阻止這種投機性資金的流動。
Hung Up 被套:
指投資者所購買的有價證券(如股票，債券等)，其價格已下跌至購買價格之下，如予以出售將蒙受重大損失。
Hurdle Rate 要求報酬率:
指現金流量分析法中的要求報酬率，用以評估投資計畫書的資本預算；若預期報酬率低於要求報酬率，則放棄該投資計畫。
香港恒生指數為資本市值加權指數，選取33只在香港聯合交易所上市市值最大的股份作為成份股，約占香港聯交所上市總市值七成。恒生指數始創於1969年11月24日，由恒生指數服務公司編制、修改及發佈。恒生指數是以1964年7月31日為基準日，並把該日指數訂為100點。由於其涵蓋範圍大，該等成分股的昇跌便對其餘股票的走勢也有極大影響，故此市場慣以恒生指數去預測整體大市的走勢。
Head and Shoulders Top 頭肩頂:
頭肩頂，屬昇勢逆轉的見頂形態。一旦確認此形態，下跌幅度可以很大，其逆轉殺傷力遠高於其他逆轉形態，股價或指數昇勢將轉為跌勢。確定形態前，進取的投資者宜趁昇勢將盡前，儘快清貨離場；跌穿頸線後，將是真正賣出訊號。成因大致如下: 形成左肩 : 量明顯增加，價漸漲，再量縮或持平，價稍跌。形成頭 : 量再漸增或持平，價突破左肩高度;然後量縮或持平，股價跌回。形成右肩 : 量再漸增或持平，股價漲回左肩大約高度;再後量縮或持平，股價跌回; 並在突破頸線價位後急跌，急跌時無量或帶量皆有可能。
Hedge 鎖倉:
外匯保證金交易中，當匯率的波動與自己的預計相反時，為了回避風險，採取的一種反方向建新單的一種方法。
Hedging/ Hedge 對沖、 避險 、鎖倉:
一種為降低風險買進低風險證券的投資策略。最完美的對沖交易可以完全回避風險。不過，由於過程需支付費用，因此對沖交易會降低收益。期權及賣空都可作為對沖交易的方式。為保護未來在現貨市場的交易而預先建立相反的期貨部位以規避價格波動的風險 。在商品市場中，為避免某種商品(如棉花、玉米、黃豆、貴金屬等)因價格變動而蒙受損失，而在買進現貨時，同時拋出期貨(或在買入期貨時，同時拋出現貨)之交易。現在金融市場亦有類似之避險操作，諸如選擇權(OPTION)、利率交換(INTEREST RATESWAP)...等。 外匯保證金交易中，當匯率的波動與自己的預計相反時，為了回避風險，採取的一種反方向建新單的一種方法。
Hot Money / (Refugee Capital) 熱錢、遊資:
指為追求最高報酬及最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。國際閑短期資金的投機性移動主要是逃避政治風險，追求匯率變動，重要商品價格變動或國際有價證券價格變動的利益，而熱錢即為追求匯率變動利益的投機性行為。當投機者預期某種通貨的價格將下跌時，便出售該通貨的遠期外匯，以期在將來期滿之後，可以較低的即期外匯買進而賺取此一匯兌差價的利益。由於此純屬買空賣空的投機行為，故與套匯不同。在外匯市場上，由於此種投機性資金常自有貶值傾向的貨幣轉換成有昇值傾向的貨幣，增加了外匯市場的不穩定性，因此，只要預期的心理存在，唯有讓昇值的貨幣大幅波動或實行外匯管制，才能阻止這種投機性資金的流動。
Hung Up 被套:
指投資者所購買的有價證券(如股票，債券等)，其價格已下跌至購買價格之下，如予以出售將蒙受重大損失。
Hurdle Rate 要求報酬率:
指現金流量分析法中的要求報酬率，用以評估投資計畫書的資本預算；若預期報酬率低於要求報酬率，則放棄該投資計畫。
外匯用語編匯 I
Inflation 通貨膨脹:
一種經濟狀態，其中消費品物價上漲，進而導致貨幣購買力下降。
Initial margin 原始保證金:
為建立頭寸所需的期初抵押存款，用於擔保將來業績。
Inter-Bank 銀行同業市場:
銀行之間的市場，一般個人不能參加的銀行之間的外匯買賣市場。
Inter-bank rates 銀行同業買賣匯率:
大型國際銀行向其他大型國際銀行報價時所按照的外匯匯率。
Interest arbitrage 利率套利交易:
接受一種貨幣的存款，兌換成另一種貨幣，用以貸放或存款。若同時將貸出貨幣的本息，以遠期外匯賣出，則為無風險的套利(covered interest arbitrage)；否則則為未涵蓋風險套利(uncovered interest arbitrage)。
Internal Revenue Service [IRS] 美國國稅局:
美國國稅局。
International Balance of Payment 國際收支:
與外國在一定期間內的交易的全部記錄。與經常收支、資本收支有區別。
International Fund 國際基金:
指投資海外不同國家的基金，有分散國家風險、賺取匯差等的好處。
International Monetary Market of Chicago Mercantile Exchange [I.M.M.] 芝加哥商務交易所國際貨幣市場:
創立於1972年5月，為美國第一個期貨交易市場，可分為三類 1.通貨交易：系市場成立時開辦 2.金屬交易：1974年開辦 3.貨幣工具：1976年開辦。
Intervention 干預:
中央銀行或其他官方機構介入外匯市場，以影響、穩定價格或資金供給。
Inventory 存貨:
包括物料(Material)、在進行工程(Work-in-Progress)、存貨。
Inverted Symmetrical Triangle 擴散三角形:
擴散三角形與對稱三角形形態相反，其波動幅度逐步擴大。擴散三角形先由狹窄波動開始，然後逐步向上下兩方擴大。將明顯的最高點及最低點（至少兩點）連成一線，即形成類似喇叭的擴散三角形。擴散三角形的形成，主要由投資者的不理性行為造成，大昇大跌，波幅極大，屬於其特徵。
Investment Banking 投資銀行:
從事新證券發行包銷以及分配的金融機構，同時也在次級市場中充當經紀商及交易商的角色。其主要任務是促進產業證券化的發展，協助一般工商業以直接融資方式取得長期資金，純粹的投資銀行與一般銀行之差別有二：不能從事放款業務、也不能收受活期存款，但實際上此類銀行甚少，大多是商業銀行、證券商轉型或兼營此種投資銀行業務。
一種經濟狀態，其中消費品物價上漲，進而導致貨幣購買力下降。
Initial margin 原始保證金:
為建立頭寸所需的期初抵押存款，用於擔保將來業績。
Inter-Bank 銀行同業市場:
銀行之間的市場，一般個人不能參加的銀行之間的外匯買賣市場。
Inter-bank rates 銀行同業買賣匯率:
大型國際銀行向其他大型國際銀行報價時所按照的外匯匯率。
Interest arbitrage 利率套利交易:
接受一種貨幣的存款，兌換成另一種貨幣，用以貸放或存款。若同時將貸出貨幣的本息，以遠期外匯賣出，則為無風險的套利(covered interest arbitrage)；否則則為未涵蓋風險套利(uncovered interest arbitrage)。
Internal Revenue Service [IRS] 美國國稅局:
美國國稅局。
International Balance of Payment 國際收支:
與外國在一定期間內的交易的全部記錄。與經常收支、資本收支有區別。
International Fund 國際基金:
指投資海外不同國家的基金，有分散國家風險、賺取匯差等的好處。
International Monetary Market of Chicago Mercantile Exchange [I.M.M.] 芝加哥商務交易所國際貨幣市場:
創立於1972年5月，為美國第一個期貨交易市場，可分為三類 1.通貨交易：系市場成立時開辦 2.金屬交易：1974年開辦 3.貨幣工具：1976年開辦。
Intervention 干預:
中央銀行或其他官方機構介入外匯市場，以影響、穩定價格或資金供給。
Inventory 存貨:
包括物料(Material)、在進行工程(Work-in-Progress)、存貨。
Inverted Symmetrical Triangle 擴散三角形:
擴散三角形與對稱三角形形態相反，其波動幅度逐步擴大。擴散三角形先由狹窄波動開始，然後逐步向上下兩方擴大。將明顯的最高點及最低點（至少兩點）連成一線，即形成類似喇叭的擴散三角形。擴散三角形的形成，主要由投資者的不理性行為造成，大昇大跌，波幅極大，屬於其特徵。
Investment Banking 投資銀行:
從事新證券發行包銷以及分配的金融機構，同時也在次級市場中充當經紀商及交易商的角色。其主要任務是促進產業證券化的發展，協助一般工商業以直接融資方式取得長期資金，純粹的投資銀行與一般銀行之差別有二：不能從事放款業務、也不能收受活期存款，但實際上此類銀行甚少，大多是商業銀行、證券商轉型或兼營此種投資銀行業務。
外匯用語編匯 J
Joint Account 聯合帳戶 、共同帳戶:
兩個人以上所共同開立的銀行或投資帳戶。有的共同帳戶必須經過所有帳戶擁有人簽字同意才能提領或交易；有的只要任一帳戶擁有人簽字即可。此外，共同帳戶通常都包括存者享有權 Rights of Survivorship，也就是任何一方過世後，存者有權接收死者所享有的權利。期貨交易帳戶通常以個人名義開立，但也可以二個人或以上的名義聯合開設一個帳戶，稱為聯合帳戶。
Joint Stock Company 股份有限公司:
(1)股份有限公司。(2)合股公司：在美國，是一種合資形態的公司組織，與股份公司一樣均可以轉讓股份，且得推選董監事，但股東對於公司的債務卻與合夥組織的合夥人一樣，須負擔無限責任。相對於股份有限公司，其優點為：稅負較低，依公司法規定交易成立，公司債券人有更多保障，公司組織運作更具彈性，且受公司法規範較少。其缺點在於，依法不得持有不動產及股東責任無限，因其弊多於利，合股公司一般多不常見。
Joint Venture 合營企業;合資企業; 合資:
兩家或以上的公司共同出資，為達成某一目標而聯合組成的企業謂之合資企業，合資期間通常介於10～15年。在金融服務行業中，以合資形式存在的企業例子很多。
Junk Bond 垃圾債券:
垃圾債券又稱劣等債券，指信用評級甚低的企業所發行的債券。一般而言，BB級或以下的信用評級屬於低。信用評級低的企業所發行的債券的投資風險較高，因此，須以較高的息率吸引投資者認購。以標準普爾(Standard & Poor)的信用評級計，投資於BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發行人，具有一定的投機性，而在不穩定的情況下，即使發行人或公司為投資者提供了一些保障，有關保障的作用也會被抵銷。質素最低之債券，即標準普爾評級BBB及以下，或穆迪投資的BBB及以下，所獲評級一般較低及不能履行償還本金之風險較高。 在BAA或BBB以下的債券，是屬於違約風險較高的投機級債券。
兩個人以上所共同開立的銀行或投資帳戶。有的共同帳戶必須經過所有帳戶擁有人簽字同意才能提領或交易；有的只要任一帳戶擁有人簽字即可。此外，共同帳戶通常都包括存者享有權 Rights of Survivorship，也就是任何一方過世後，存者有權接收死者所享有的權利。期貨交易帳戶通常以個人名義開立，但也可以二個人或以上的名義聯合開設一個帳戶，稱為聯合帳戶。
Joint Stock Company 股份有限公司:
(1)股份有限公司。(2)合股公司：在美國，是一種合資形態的公司組織，與股份公司一樣均可以轉讓股份，且得推選董監事，但股東對於公司的債務卻與合夥組織的合夥人一樣，須負擔無限責任。相對於股份有限公司，其優點為：稅負較低，依公司法規定交易成立，公司債券人有更多保障，公司組織運作更具彈性，且受公司法規範較少。其缺點在於，依法不得持有不動產及股東責任無限，因其弊多於利，合股公司一般多不常見。
Joint Venture 合營企業;合資企業; 合資:
兩家或以上的公司共同出資，為達成某一目標而聯合組成的企業謂之合資企業，合資期間通常介於10～15年。在金融服務行業中，以合資形式存在的企業例子很多。
Junk Bond 垃圾債券:
垃圾債券又稱劣等債券，指信用評級甚低的企業所發行的債券。一般而言，BB級或以下的信用評級屬於低。信用評級低的企業所發行的債券的投資風險較高，因此，須以較高的息率吸引投資者認購。以標準普爾(Standard & Poor)的信用評級計，投資於BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發行人，具有一定的投機性，而在不穩定的情況下，即使發行人或公司為投資者提供了一些保障，有關保障的作用也會被抵銷。質素最低之債券，即標準普爾評級BBB及以下，或穆迪投資的BBB及以下，所獲評級一般較低及不能履行償還本金之風險較高。 在BAA或BBB以下的債券，是屬於違約風險較高的投機級債券。
外匯用語編匯 F
Falling Flag 下降旗形:
股價在急促下跌時，成交量大增。其後股價雖作短暫性反彈，惟反彈幅度不大，僅反彈數個價位即再度回落，因市場信心有限，成交量亦無法增加。該回落雖未跌回近期最低點，但成交量進一步減少。如此反復向上的短期波動，形成與原來跌勢呈相反方向傾斜的長方形，此類似小型上昇通道的密集區就是下降旗形。
Falling Wedge 下降楔形:
是上昇楔型倒轉過來。股價在中、長期昇勢中呈獲利回吐。當股價回落至某水準始見反彈，但反彈卻未及回落前的最高點，上昇波幅亦較小。由於反彈及回落期間，成交漸次遞減，顯示買盤及沽售力量均不強，令上限阻力線及下限支持線均向下傾斜。上限阻力線，是由每個最高點連為一線而成；而下限支持線，則由最低點連為一線而成。
Far Option 到期期權:
套做的一對期權中遠在另一期權履約之後失效的期權。
Federal funds 聯邦資金:
簡稱Fed funds或Feds，嚴格說應稱funds in the Fed。指在聯邦儲備銀行可立即使用的資金。在清算意義上，代表立即可動用的資金，可以在美國貨幣市場購買美國國庫券，或其他貨幣市場工具。
Federal Open Market Committee[FOMC] 聯邦公開市場委員會:
聯邦儲備系統中最重要的決策集團，負責為該系統在公開市場上購買和出售政府及其它證券制訂政策。FOMC是由12個委員所組成的委員會，最上層設有一位主席，以及一位副主席。十二位委員裏包含七位理事，以及五位聯邦準備銀行的總裁。FOMC通常每年會固定召開八次會議，集會日期為 2/2~3、3/30、5/18、6/29~30、8/24、10/5、11/16、12/21。在每次舉行集會的14天之前，FOMC會先發表一份「景氣褐皮書」從這份褐皮書中可以預先探知FOMC對利率決策的看法。
Federal Reserve [Fed] 聯邦儲備署:
美國中央銀行。
Federal Reserve Bureau [FRB] 聯邦儲備局:
聯邦儲備系統的七人管理機構，成員由總統任命，國會確認，任期14年。聯邦儲備委員會創立於1913年，目的是管理所有全國銀行以及作為聯邦儲備體系成員的州政府特許銀行，委員會對銀行持股公司擁有管轄權，同時負責制訂國家的貨幣和信貸政策。
Federal Reserve System [FRS] 美國聯邦準備體制:
按照1913年聯邦儲備法創立的美國中央銀行體系。這一體系管理貨幣供應，決定成員行的法定準備金，監督造幣廠，影響資金轉移，促進支票的清算和托收，審查成員行和負責其他職能。美國聯邦準備局似同中央銀行，負責管理全國金錢供需、各銀行準備金、及審核各銀行的穩定性等，這個單位有超然獨立的地位，底下根據地區性的結構規劃出12個行政區域，再設置聯邦準備銀行，美國聯邦準備局受到國會的立法授權及監督，目前是以自有盈餘的方式在運作。聯邦儲備體系由12個聯邦儲備銀行，24各分支行組成以及作為其成員的國家銀行和州銀行。所有的國家銀行都是其所在地區的聯邦地區儲備銀行的持股成員。
Financial Derivatives 衍生性金融商品:
衍生性金融商品包括期貨、選擇權、利率交換和匯率交換等。如股價指數期貨是由股票現貨所衍生出的商品，其商品價值是依附在股票現貨上。
Financial Service Authority[FSA] 英國金融管理局:
英國金融管理局。英國首相布雷爾于1997年5月20日宣佈，英國金融監理體系改制，將資金供需與支付清算系統中居樞紐地位之銀行體系，及隸屬證券投資委員會之各類金融機構，業務整合成立單一監理機構，即金融服務總署〈Financial Services Authority，簡稱FSA〉
法律賦予FSA權力如下：一、對銀行、建築互助社、投資公司、保險公司與互助社之授權與審慎監理；二、對金融市場與清算支付系統之監理；三、解決對影響公司企業、市場及清算支付系統之問題，在某些特殊狀況下，如英格蘭銀行未能貫徹其利率政策，且影響危及經濟體系穩定性時，FSA將與英格蘭銀行諮商合作。
Fixed exchange rate 固定匯率:
貨幣間設定相互兌換比值，但限定容許波動範圍比例。
Flag 旗形:
旗形屬於調整形態之一中，可分成上昇旗形（rising flag）及下降旗形（falling flag） 。是指在經過一段時間的漲昇、下跌後，進入盤旋整理的階段。由於多空雙方的拉鋸戰，使股價只能以較小幅度而緊密的價格，以類似平行四邊形變動，這種圖形就像迎風飄揚的旗子所以稱之為「旗形」。上昇旗形通常在牛市第三期出現，暗示牛市進入尾聲；下降旗形通常在牛市第一期或第三期出現。旗形整固期，則往往在三至四個星期之內。凡見上昇旗形，宜在突破向上時買入；凡見下降旗形，宜在突破下限支持線時，儘快賣出。
Flat/Square 持平/ 或者軋平:
如既沒有多頭也沒有空頭，即相當於持平或者軋平。如果交易商沒有任何頭寸，或者其所持全部頭寸都互相抵銷了，那麼他的帳目持平。
Floating exchange rate 浮動匯率:
貨幣的價值取決於市場供需，匯率可無限波動者，稱為純淨浮動(clean float)。如中央銀行介入市場進行干預，以限制匯率走勢者，稱為污濁或管理浮動(dirty or manage float)。
Floating Loss/Profit 浮動損益 評價損益:
由於外匯匯率的變動，開倉時的成交價格和市價的差額。根據外匯價格的變動，將未平倉的單子的約定價格與本公司的牌價相比得出的評價差的叫法。
FOMC 美國聯邦公開市場委員會:
決定美國的貨幣標準以及市場操作的委員會。
Foreign Currency Deposits 外幣存款:
指銀行的外國貨幣存款，包括活期存款及銀行鈔票兩種。依我國管理外匯條例的規定，外幣存款帳戶可分為現鈔帳戶與外匯兩種。前者指以外幣現鈔存入者，可提出外幣現鈔，但不可申請匯出；而後者指以外匯或外國票據存入者，可申請匯出國外，但不可提出外幣現鈔。
Foreign Currency Futures 外匯期貨:
外匯期貨(foreign currency futures)是一種為尋求特定數量的某種外幣，于指定未來的一個日期，以另一種貨幣交易的期貨合約，其交易的通貨、數量、時間和價格，在合約內都已得到確定。
Foreign Exchange [Forex, FX] 外匯交易:
在櫃檯市場中同時買入一種貨幣並賣出另一種貨幣。大多數主要外匯都對美元報價。
Foreign Exchange Market 外匯市場:
不同國家貨幣進行交易的場所。外匯持有額—有時指外匯—是指持有以另一國貨幣標價的當前或流動求償權。
Forward 遠期交易:
將在未來約定日期開始的交易。外匯市場中的遠期交易通常被表達為高於（昇水）或低於（貼水）即期匯率的差價。如要獲得實際遠期外匯價格，只需將差價與即期匯率相加即可。此匯率將反映外匯匯率在遠期交割日的必然狀態，如果資金以此匯率被重新交換，則會既沒有收益也沒有虧損（如：中和交易）。此匯率可根據兩種基本貨幣的相應存款利率和即期外匯匯率計算而得。與期貨市場不同，遠期交易可根據雙方需要自行設定，具有更強的靈活性。同時還避免了集中交易。
Forward exchange rate 遠期匯率:
1.指在未來某日交割外幣的價格。
2.遠期外匯契約成交的匯率。
Forward points 遠期點數:
為計算遠期價格，加入當前匯率或從當前匯率中減去的點數。
Fundamental analysis 基本面分析:
以判斷金融市場未來走勢為目標，對經濟和政治資料的透徹分析。
Futures Contract 期貨:
一種在將來某個日期以特定價格交易金融工具、貨幣或者商品的方式。與期權不同，期貨賦予的是在未來某日買入或賣出工具的義務（而不是選擇權）。期貨可被用於保護指定物品的將來價值和以此價值進行投機。
Futures Exchange 期貨交易所:
為商品期貨交易而創立的組織。期貨交易所制訂標準的期貨合約及一致的交易法規讓會員從事交易，交易所還必須監督所有合約交易過程之進行與交易法規之執行，本身不從事期貨買賣。
FRB 美國聯邦準備制度理事會 :
美國的中央銀行。紐約聯銀為其下屬。
股價在急促下跌時，成交量大增。其後股價雖作短暫性反彈，惟反彈幅度不大，僅反彈數個價位即再度回落，因市場信心有限，成交量亦無法增加。該回落雖未跌回近期最低點，但成交量進一步減少。如此反復向上的短期波動，形成與原來跌勢呈相反方向傾斜的長方形，此類似小型上昇通道的密集區就是下降旗形。
Falling Wedge 下降楔形:
是上昇楔型倒轉過來。股價在中、長期昇勢中呈獲利回吐。當股價回落至某水準始見反彈，但反彈卻未及回落前的最高點，上昇波幅亦較小。由於反彈及回落期間，成交漸次遞減，顯示買盤及沽售力量均不強，令上限阻力線及下限支持線均向下傾斜。上限阻力線，是由每個最高點連為一線而成；而下限支持線，則由最低點連為一線而成。
Far Option 到期期權:
套做的一對期權中遠在另一期權履約之後失效的期權。
Federal funds 聯邦資金:
簡稱Fed funds或Feds，嚴格說應稱funds in the Fed。指在聯邦儲備銀行可立即使用的資金。在清算意義上，代表立即可動用的資金，可以在美國貨幣市場購買美國國庫券，或其他貨幣市場工具。
Federal Open Market Committee[FOMC] 聯邦公開市場委員會:
聯邦儲備系統中最重要的決策集團，負責為該系統在公開市場上購買和出售政府及其它證券制訂政策。FOMC是由12個委員所組成的委員會，最上層設有一位主席，以及一位副主席。十二位委員裏包含七位理事，以及五位聯邦準備銀行的總裁。FOMC通常每年會固定召開八次會議，集會日期為 2/2~3、3/30、5/18、6/29~30、8/24、10/5、11/16、12/21。在每次舉行集會的14天之前，FOMC會先發表一份「景氣褐皮書」從這份褐皮書中可以預先探知FOMC對利率決策的看法。
Federal Reserve [Fed] 聯邦儲備署:
美國中央銀行。
Federal Reserve Bureau [FRB] 聯邦儲備局:
聯邦儲備系統的七人管理機構，成員由總統任命，國會確認，任期14年。聯邦儲備委員會創立於1913年，目的是管理所有全國銀行以及作為聯邦儲備體系成員的州政府特許銀行，委員會對銀行持股公司擁有管轄權，同時負責制訂國家的貨幣和信貸政策。
Federal Reserve System [FRS] 美國聯邦準備體制:
按照1913年聯邦儲備法創立的美國中央銀行體系。這一體系管理貨幣供應，決定成員行的法定準備金，監督造幣廠，影響資金轉移，促進支票的清算和托收，審查成員行和負責其他職能。美國聯邦準備局似同中央銀行，負責管理全國金錢供需、各銀行準備金、及審核各銀行的穩定性等，這個單位有超然獨立的地位，底下根據地區性的結構規劃出12個行政區域，再設置聯邦準備銀行，美國聯邦準備局受到國會的立法授權及監督，目前是以自有盈餘的方式在運作。聯邦儲備體系由12個聯邦儲備銀行，24各分支行組成以及作為其成員的國家銀行和州銀行。所有的國家銀行都是其所在地區的聯邦地區儲備銀行的持股成員。
Financial Derivatives 衍生性金融商品:
衍生性金融商品包括期貨、選擇權、利率交換和匯率交換等。如股價指數期貨是由股票現貨所衍生出的商品，其商品價值是依附在股票現貨上。
Financial Service Authority[FSA] 英國金融管理局:
英國金融管理局。英國首相布雷爾于1997年5月20日宣佈，英國金融監理體系改制，將資金供需與支付清算系統中居樞紐地位之銀行體系，及隸屬證券投資委員會之各類金融機構，業務整合成立單一監理機構，即金融服務總署〈Financial Services Authority，簡稱FSA〉
法律賦予FSA權力如下：一、對銀行、建築互助社、投資公司、保險公司與互助社之授權與審慎監理；二、對金融市場與清算支付系統之監理；三、解決對影響公司企業、市場及清算支付系統之問題，在某些特殊狀況下，如英格蘭銀行未能貫徹其利率政策，且影響危及經濟體系穩定性時，FSA將與英格蘭銀行諮商合作。
Fixed exchange rate 固定匯率:
貨幣間設定相互兌換比值，但限定容許波動範圍比例。
Flag 旗形:
旗形屬於調整形態之一中，可分成上昇旗形（rising flag）及下降旗形（falling flag） 。是指在經過一段時間的漲昇、下跌後，進入盤旋整理的階段。由於多空雙方的拉鋸戰，使股價只能以較小幅度而緊密的價格，以類似平行四邊形變動，這種圖形就像迎風飄揚的旗子所以稱之為「旗形」。上昇旗形通常在牛市第三期出現，暗示牛市進入尾聲；下降旗形通常在牛市第一期或第三期出現。旗形整固期，則往往在三至四個星期之內。凡見上昇旗形，宜在突破向上時買入；凡見下降旗形，宜在突破下限支持線時，儘快賣出。
Flat/Square 持平/ 或者軋平:
如既沒有多頭也沒有空頭，即相當於持平或者軋平。如果交易商沒有任何頭寸，或者其所持全部頭寸都互相抵銷了，那麼他的帳目持平。
Floating exchange rate 浮動匯率:
貨幣的價值取決於市場供需，匯率可無限波動者，稱為純淨浮動(clean float)。如中央銀行介入市場進行干預，以限制匯率走勢者，稱為污濁或管理浮動(dirty or manage float)。
Floating Loss/Profit 浮動損益 評價損益:
由於外匯匯率的變動，開倉時的成交價格和市價的差額。根據外匯價格的變動，將未平倉的單子的約定價格與本公司的牌價相比得出的評價差的叫法。
FOMC 美國聯邦公開市場委員會:
決定美國的貨幣標準以及市場操作的委員會。
Foreign Currency Deposits 外幣存款:
指銀行的外國貨幣存款，包括活期存款及銀行鈔票兩種。依我國管理外匯條例的規定，外幣存款帳戶可分為現鈔帳戶與外匯兩種。前者指以外幣現鈔存入者，可提出外幣現鈔，但不可申請匯出；而後者指以外匯或外國票據存入者，可申請匯出國外，但不可提出外幣現鈔。
Foreign Currency Futures 外匯期貨:
外匯期貨(foreign currency futures)是一種為尋求特定數量的某種外幣，于指定未來的一個日期，以另一種貨幣交易的期貨合約，其交易的通貨、數量、時間和價格，在合約內都已得到確定。
Foreign Exchange [Forex, FX] 外匯交易:
在櫃檯市場中同時買入一種貨幣並賣出另一種貨幣。大多數主要外匯都對美元報價。
Foreign Exchange Market 外匯市場:
不同國家貨幣進行交易的場所。外匯持有額—有時指外匯—是指持有以另一國貨幣標價的當前或流動求償權。
Forward 遠期交易:
將在未來約定日期開始的交易。外匯市場中的遠期交易通常被表達為高於（昇水）或低於（貼水）即期匯率的差價。如要獲得實際遠期外匯價格，只需將差價與即期匯率相加即可。此匯率將反映外匯匯率在遠期交割日的必然狀態，如果資金以此匯率被重新交換，則會既沒有收益也沒有虧損（如：中和交易）。此匯率可根據兩種基本貨幣的相應存款利率和即期外匯匯率計算而得。與期貨市場不同，遠期交易可根據雙方需要自行設定，具有更強的靈活性。同時還避免了集中交易。
Forward exchange rate 遠期匯率:
1.指在未來某日交割外幣的價格。
2.遠期外匯契約成交的匯率。
Forward points 遠期點數:
為計算遠期價格，加入當前匯率或從當前匯率中減去的點數。
Fundamental analysis 基本面分析:
以判斷金融市場未來走勢為目標，對經濟和政治資料的透徹分析。
Futures Contract 期貨:
一種在將來某個日期以特定價格交易金融工具、貨幣或者商品的方式。與期權不同，期貨賦予的是在未來某日買入或賣出工具的義務（而不是選擇權）。期貨可被用於保護指定物品的將來價值和以此價值進行投機。
Futures Exchange 期貨交易所:
為商品期貨交易而創立的組織。期貨交易所制訂標準的期貨合約及一致的交易法規讓會員從事交易，交易所還必須監督所有合約交易過程之進行與交易法規之執行，本身不從事期貨買賣。
FRB 美國聯邦準備制度理事會 :
美國的中央銀行。紐約聯銀為其下屬。
外匯用語編匯 G
Gap 缺口:
主要是由於在股市收盤後，傳出影響股價的重要消息，例如利多消息有收購或合併，而利空消息包括公司出現財務危機或主要管理層離職等，令投資者在開盤前已累積非常巨大的買賣盤，在開盤時，由於投資者急於完成買賣盤，於是願意用高於上日最高價買入，或低於前一日最低價賣出股票。在利多消息的情況下，股票之全日最低價高於前一日最高價﹔而在利空消息的情況下，則股票之全日最高價均低於前一日之最低價，由於兩個價格之間出現”斷層”─沒有成交之價格區域，從圖表上看，兩個交易日之間出現一個缺口，從技術分析來區別缺口之形態，可分為四類，包括普通缺口(common gap)﹑突破缺口(breakaway gap)﹑逃逸缺口(runaway gap)及竭盡缺口(exhaustion gap)。
Gold Bullion Standard System 金塊本位制度:
貨幣標準：(1)按照公開的黃金重量定義的一國貨幣單位；(2)政府以金條而不是金幣保由黃金；(3)經濟生活中黃金不流通；(4)黃金用於工業用和各國銀行間，財政間的國際交易。
Golden Cross 黃金交叉:
技術分析用語。所謂黃金交叉，是指原本呈現空頭排列之短、中、長期平均線，其短期平均線自底部翻昇向上突破中、長期平均線並帶動中、長期平均線同步翻轉向上形成多頭排列，謂之黃金交叉。意味著將有一波漲昇行情可期，對多頭而言往往代表一個強烈的買進信號。
Good till Cancelled Order [GTC] 撤銷前有效定單:
撤銷前有效。委託交易員決定，以固定價格買入或賣出的定單。在被執行或撤銷前，GTC 一直有效。
Gross Domestic Product [GDP] 國民生產總值:
一國「國內」在一定期間所生產的最終產品之市場價值。國內生產總值（GDP）所計算的投資和生產必須在該國境內進行。其為GNP減去國外要素所得淨額。
Gross National Product[GNP] 國民生產毛額:
是該國「全體國民」在「一定期間內」所生產出來，供「最終用途」的物品與勞務之「市場價值」。指一國在一定時間內，其全體國民所生產之最終財貨與勞務的市場價值。國民生產總值有助衡量一個國家經濟的發展速度。國民生產總值（GNP）既計算國內的投資和生產，也包括國民在海外的投資和生產；而國內生產總值（GDP）所計算的投資和生產則必須在該國境內進行。
主要是由於在股市收盤後，傳出影響股價的重要消息，例如利多消息有收購或合併，而利空消息包括公司出現財務危機或主要管理層離職等，令投資者在開盤前已累積非常巨大的買賣盤，在開盤時，由於投資者急於完成買賣盤，於是願意用高於上日最高價買入，或低於前一日最低價賣出股票。在利多消息的情況下，股票之全日最低價高於前一日最高價﹔而在利空消息的情況下，則股票之全日最高價均低於前一日之最低價，由於兩個價格之間出現”斷層”─沒有成交之價格區域，從圖表上看，兩個交易日之間出現一個缺口，從技術分析來區別缺口之形態，可分為四類，包括普通缺口(common gap)﹑突破缺口(breakaway gap)﹑逃逸缺口(runaway gap)及竭盡缺口(exhaustion gap)。
Gold Bullion Standard System 金塊本位制度:
貨幣標準：(1)按照公開的黃金重量定義的一國貨幣單位；(2)政府以金條而不是金幣保由黃金；(3)經濟生活中黃金不流通；(4)黃金用於工業用和各國銀行間，財政間的國際交易。
Golden Cross 黃金交叉:
技術分析用語。所謂黃金交叉，是指原本呈現空頭排列之短、中、長期平均線，其短期平均線自底部翻昇向上突破中、長期平均線並帶動中、長期平均線同步翻轉向上形成多頭排列，謂之黃金交叉。意味著將有一波漲昇行情可期，對多頭而言往往代表一個強烈的買進信號。
Good till Cancelled Order [GTC] 撤銷前有效定單:
撤銷前有效。委託交易員決定，以固定價格買入或賣出的定單。在被執行或撤銷前，GTC 一直有效。
Gross Domestic Product [GDP] 國民生產總值:
一國「國內」在一定期間所生產的最終產品之市場價值。國內生產總值（GDP）所計算的投資和生產必須在該國境內進行。其為GNP減去國外要素所得淨額。
Gross National Product[GNP] 國民生產毛額:
是該國「全體國民」在「一定期間內」所生產出來，供「最終用途」的物品與勞務之「市場價值」。指一國在一定時間內，其全體國民所生產之最終財貨與勞務的市場價值。國民生產總值有助衡量一個國家經濟的發展速度。國民生產總值（GNP）既計算國內的投資和生產，也包括國民在海外的投資和生產；而國內生產總值（GDP）所計算的投資和生產則必須在該國境內進行。
外匯用語編匯 D
Day trade 當日交易:
本公司的交易形式中，在次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00，夏季5:00)NY收盤之前平倉的交易叫當日交易。
Dealer 交易員:
在交易中充當委託人或者交易對方角色的人。投放買入或賣出定單。
Death Cross 死亡交叉:
技術分析用語。所謂死亡交叉是指原本多頭排列之短、中、長期平均線，其短期平均線自上方逐漸接近平且跌破中、長期平均線，並帶動中、長期平均線同步向下形成空頭排列，意味著將有一波不小之跌幅，往往代表一個相當強烈的賣出信號。
Deficit 赤字:
貿易（或者收支）的負結餘，支出大於收入/收益。
Delivery 交割:
交易雙方過戶交易貨幣的所有權的實際交付行為。
Depreciation 市場貶值:
指一種貨幣對其他貨幣相對的減低價值，系導因於市場供需的壓力，而非屬於政府干預行為的貶值。
Derivative 衍生工具:
由另一種證券（股票、債券、貨幣、或者商品）構成或衍生而來的交易。衍生工具可以是交換性的，也可是非交換性的（稱為櫃檯交易）。衍生工具的實例包括：期權、利率掉期、遠期利率契約、上限、下限、以及掉期期權。
Descending Triangle 下降三角形、平底三角形:
下降三角形屬調整形態，調整過後，普遍會突破向下。頂部阻力線是向右下方傾斜，表示市場空頭居多，把握每次機會賣出持倉，故此每個高點均較上一個為低；底部支撐線，卻是橫向的水平線，因空頭並不大看空後市，形成股價每回落至某水準，即有趁低吸納買盤進場，而逐步形成下降三角形。
Dip 下跌、回檔:
指價格在持續上漲的途中輕微下跌或行情變化。由於此為暫時性現象許多分析師多會建議投資人在回檔時買進。
Diversification 分散投資 、分散風險:
(1)將投資分散到不同經營領域的不同公司。(2)為了使證券投資風險最小而購置不同的資產。
Double Bottom 雙重底 、W底:
技術分析用語，一種證券或市場匯價兩次下跌到同一附近水準價位。
Double Top 雙重頂、M頭:
雙重頂很像英文字母M，所以也稱M頭，是由多翻空的反轉圖形，也就是價格上漲到某一高點回檔。稍做回檔之繼續上漲，但上漲到前一波高點附近又做拉回，形成雙頭。由第一次回檔的低點可畫出一條水準的頸線。
Dow Jones Industrial Average 道瓊斯工業平均指數:
對30種主要熱門工業證券(DJIA)使用非加權計算法計算出的平均值，以點數而不是以美元報價。道瓊斯工業平均指數被用作一般股票市場變動的代表性指標，尤其是用在紐約股票交易所中。
本公司的交易形式中，在次日上午7:00(夏季6:00,週六6:00，夏季5:00)NY收盤之前平倉的交易叫當日交易。
Dealer 交易員:
在交易中充當委託人或者交易對方角色的人。投放買入或賣出定單。
Death Cross 死亡交叉:
技術分析用語。所謂死亡交叉是指原本多頭排列之短、中、長期平均線，其短期平均線自上方逐漸接近平且跌破中、長期平均線，並帶動中、長期平均線同步向下形成空頭排列，意味著將有一波不小之跌幅，往往代表一個相當強烈的賣出信號。
Deficit 赤字:
貿易（或者收支）的負結餘，支出大於收入/收益。
Delivery 交割:
交易雙方過戶交易貨幣的所有權的實際交付行為。
Depreciation 市場貶值:
指一種貨幣對其他貨幣相對的減低價值，系導因於市場供需的壓力，而非屬於政府干預行為的貶值。
Derivative 衍生工具:
由另一種證券（股票、債券、貨幣、或者商品）構成或衍生而來的交易。衍生工具可以是交換性的，也可是非交換性的（稱為櫃檯交易）。衍生工具的實例包括：期權、利率掉期、遠期利率契約、上限、下限、以及掉期期權。
Descending Triangle 下降三角形、平底三角形:
下降三角形屬調整形態，調整過後，普遍會突破向下。頂部阻力線是向右下方傾斜，表示市場空頭居多，把握每次機會賣出持倉，故此每個高點均較上一個為低；底部支撐線，卻是橫向的水平線，因空頭並不大看空後市，形成股價每回落至某水準，即有趁低吸納買盤進場，而逐步形成下降三角形。
Dip 下跌、回檔:
指價格在持續上漲的途中輕微下跌或行情變化。由於此為暫時性現象許多分析師多會建議投資人在回檔時買進。
Diversification 分散投資 、分散風險:
(1)將投資分散到不同經營領域的不同公司。(2)為了使證券投資風險最小而購置不同的資產。
Double Bottom 雙重底 、W底:
技術分析用語，一種證券或市場匯價兩次下跌到同一附近水準價位。
Double Top 雙重頂、M頭:
雙重頂很像英文字母M，所以也稱M頭，是由多翻空的反轉圖形，也就是價格上漲到某一高點回檔。稍做回檔之繼續上漲，但上漲到前一波高點附近又做拉回，形成雙頭。由第一次回檔的低點可畫出一條水準的頸線。
Dow Jones Industrial Average 道瓊斯工業平均指數:
對30種主要熱門工業證券(DJIA)使用非加權計算法計算出的平均值，以點數而不是以美元報價。道瓊斯工業平均指數被用作一般股票市場變動的代表性指標，尤其是用在紐約股票交易所中。
外匯用語編匯 E
Economic Indicator 經濟指標:
由政府或者非政府機構發佈的，顯示當前經濟增長率以及穩定性的統計數字（比如：國內生產總值（GDP）、就業率、貿易逆差、工業產值、以及商業目錄）。
Equity 資產淨值:
交易帳戶中的資產淨值。即帳戶內的現金餘額加減持倉所產生的浮動損益。
EURO 歐元:
歐洲貨幣聯盟（EMU）的貨幣，其取代了歐洲貨幣單位（ECU 埃居）的地位。
Euro currencies 歐洲貨幣:
指在貨幣發行國家以外地區存放或借貸的貨幣，例如：歐洲美元（存放在美國以外的美元）等。在本質上，歐洲貨幣是一個超國家性質的貨幣，沒有中央銀行的管制、監督或支持。
European Central Bank [ECB] 歐洲中央銀行:
歐洲貨幣聯盟的中央銀行。
European Monetary System 歐洲貨幣體系:
1979年3月13日正式成立，任何與歐共體有特定緊密經濟和財政聯繫的歐洲國家可以參加該匯率和干預機制。其目標是在歐洲創立一個貨幣穩定區，通過實行某種匯率、信貸、和資源轉移政策來保證貨幣的不穩定不對共同體內部的一體化進程發生干擾。英國在1990年10月加入歐洲貨幣體系。
European Monetary Union [EMU] 歐洲貨幣聯盟:
歐洲貨幣聯盟的主要目標是要建立名為歐元的單一歐洲貨幣。歐元於2002年正式取代歐洲聯盟成員國的國家貨幣。歐洲貨幣聯盟的成員國目前包括：德國、法國、比利時、盧森堡、奧地利、芬蘭、愛爾蘭、荷蘭、義大利、西班牙，葡萄牙以及希臘。
Even Up 持平:
描述證券買方和賣方均勻分散餘額的證券術語。在交易所開始前，它表示當日開盤價，該價格顯示出了從前一個交易日的收盤價到此開盤價值發生了微小的變化。
Exchange control 外匯管制:
指政府或中央銀行為避免本國貨幣供給額的過度膨脹，或外匯準備的枯竭，對於外匯之持有，對外貿易或資金流動所採取的任何形式的干預。
Exchange rate 匯率:
本國貨幣與外幣，或外幣間買賣的價格。
Exhaustion Gap 竭盡缺口:
竭盡缺口出現，表示高峰期已過，行情即將急轉直下。當單方向股市將近見頂或見底時，所出現的缺口稱為竭盡缺口，由於當市況快要轉向時，股價上昇幅度己非常有限，所以成交量會隨轉走向而縮減，通常在形成缺口當天的成交量為最大，其後的成交量並未因股價停頓而增加，反而開始減少。因此當出現竭盡缺口後，股價通常會開始轉勢，所以當出現竭盡缺口後，投資者都需要儘早離場或入市。
由政府或者非政府機構發佈的，顯示當前經濟增長率以及穩定性的統計數字（比如：國內生產總值（GDP）、就業率、貿易逆差、工業產值、以及商業目錄）。
Equity 資產淨值:
交易帳戶中的資產淨值。即帳戶內的現金餘額加減持倉所產生的浮動損益。
EURO 歐元:
歐洲貨幣聯盟（EMU）的貨幣，其取代了歐洲貨幣單位（ECU 埃居）的地位。
Euro currencies 歐洲貨幣:
指在貨幣發行國家以外地區存放或借貸的貨幣，例如：歐洲美元（存放在美國以外的美元）等。在本質上，歐洲貨幣是一個超國家性質的貨幣，沒有中央銀行的管制、監督或支持。
European Central Bank [ECB] 歐洲中央銀行:
歐洲貨幣聯盟的中央銀行。
European Monetary System 歐洲貨幣體系:
1979年3月13日正式成立，任何與歐共體有特定緊密經濟和財政聯繫的歐洲國家可以參加該匯率和干預機制。其目標是在歐洲創立一個貨幣穩定區，通過實行某種匯率、信貸、和資源轉移政策來保證貨幣的不穩定不對共同體內部的一體化進程發生干擾。英國在1990年10月加入歐洲貨幣體系。
European Monetary Union [EMU] 歐洲貨幣聯盟:
歐洲貨幣聯盟的主要目標是要建立名為歐元的單一歐洲貨幣。歐元於2002年正式取代歐洲聯盟成員國的國家貨幣。歐洲貨幣聯盟的成員國目前包括：德國、法國、比利時、盧森堡、奧地利、芬蘭、愛爾蘭、荷蘭、義大利、西班牙，葡萄牙以及希臘。
Even Up 持平:
描述證券買方和賣方均勻分散餘額的證券術語。在交易所開始前，它表示當日開盤價，該價格顯示出了從前一個交易日的收盤價到此開盤價值發生了微小的變化。
Exchange control 外匯管制:
指政府或中央銀行為避免本國貨幣供給額的過度膨脹，或外匯準備的枯竭，對於外匯之持有，對外貿易或資金流動所採取的任何形式的干預。
Exchange rate 匯率:
本國貨幣與外幣，或外幣間買賣的價格。
Exhaustion Gap 竭盡缺口:
竭盡缺口出現，表示高峰期已過，行情即將急轉直下。當單方向股市將近見頂或見底時，所出現的缺口稱為竭盡缺口，由於當市況快要轉向時，股價上昇幅度己非常有限，所以成交量會隨轉走向而縮減，通常在形成缺口當天的成交量為最大，其後的成交量並未因股價停頓而增加，反而開始減少。因此當出現竭盡缺口後，股價通常會開始轉勢，所以當出現竭盡缺口後，投資者都需要儘早離場或入市。
外匯用語編匯 C
Candlestick Chart 燭臺圖表:
表示當日成交價格幅度以及開盤及收盤價格的圖表。如果收盤價格低於開盤價格，此矩形會被變暗或填滿。如果收盤價高於開盤價，此矩形將不被填充。
Cash Market 現金市場:
期貨市場與期權市場的對稱，又稱Spot Market。
Central Bank 中央銀行:
管理一國貨幣政策並印製一國貨幣的政府或准政府機構。比如美國中央銀行是聯邦儲備署，其他還包括：歐洲中央銀行（ECB）、英倫銀行（BOE）、日本中央銀行（BOJ）。
其功能包括：(1)發行通貨，並獨佔發行權；(2)是銀行的銀行，集中保管全國商業銀行存款準備；(3)是政府的銀行，代理國庫，保管稅收存款；(4)進行票據重貼現，是各銀行最終交易的清算者；(5)執行國家的金融政策及外匯清算；(6)監督及檢查各銀行及金融機構的經營；(7)運用各種貨幣管理工具以管理貨幣的發行量；(8)保管並妥善調度國際準備資產；(9)代表政府參加國際貨幣合作；(10)負責管理外匯準備及通貨對內價值(物價水準),對外價值(外匯匯率)的水準。
Chicago Mercantile Exchange [CME] 芝加哥商品交易所:
1919年創建的全國性商品現貨和期貨合同交易市場，主要從事黃油，蛋，土豆，豬胸肉，豬，牛，高粱類，火雞，和木材等交易業務。芝加哥商品交易所是美國最重要的貨幣遠期和期貨交易所。
Clearing 結清頭寸、頭寸清算:
通過回購一份空頭頭寸或者賣出一份多頭頭寸，從交易商的投資組合中去除一項投資。
Closing Price 收盤價:
指證券交易所各種股票或債券之當日最後一筆成交價格。
Coincident Indicators 同時指標:
由工業生產指數變動率，製造業生產指數變動率，銷售值，平均薪資指數變動率，退票率，票據交換金額變動率及國內貨運量等六項資料所組成，是總體經濟活動的衡量標誌。其顯示的高峰和低谷大致與經濟景氣同時出現，可說明經濟景氣的變動情況。
Collateral 抵押:
被用來作為貸款擔保或執行保證的有價值的東西。
Commission 傭金:
在一筆交易中經紀人收取的費用。
Commodity Futures Trading Commission [CFTC]美國商品期貨交易委員會:
美國國會中的獨立機構（1975 年4月1日開始運作）主要職掌規範及監督期貨市場的運作。
Common Gap 普通缺口、區域缺口:
稱為普通缺口是因這種缺口時常出現，也被稱為區域缺口，而通常是為整理型態，就短線技術而言意義不大。常出現在三角形和矩形的反轉或整理的形態中。一般認為，普通缺口在日後的交易中是會補回的，就是說，上昇走勢中留下的缺口會在日後回落補上; 在下跌的走勢中，留下的缺口會在日後補上。
Consumer Price Index [CPI] 消費者物價指數:
測量一籃固定產品和服務的成本變化之通貨膨脹指數, 以與消費者生活有關的民生用品價格的加權指數來計算出的消費者物價指數(CPI)，是政府用來衡量人民生活水準的指數，當消費者物價指數過高時，政府必須進行調節。如果消費者物價指數成長率維持在2.5％以下，表示物價穩定，利率調昇的可能性小。
Contagion 金融風暴:
經濟危機從一個市場蔓延至另一個市場的趨勢。1997 年泰國的金融震盪導致其本國貨幣--泰銖--極度不穩定。此局面引發金融風暴席捲其他東亞新興貨幣，並最終影響到了拉丁美洲。這就是現在所說的亞洲金融風暴。
Contract 合約或單位:
外匯交易的標準單位。
Convertible currency 可兌換貨幣:
指一種貨幣不受約束，可隨時，任意兌換成任何的貨幣。即無須獲得中央銀行之特別許可，而可自由兌換黃金或他國貨幣的貨幣。可自由兌換的貨幣，稱為「強勢貨幣」(hard currency)。
Correspondent bank 通貨銀行:
指一家銀行其服務的性質上，可以替其他家銀行提供收付款的業務，或代為履行其他相關的業務。
Country Risk 國家風險:
與政府干預相關的風險（不包括中央銀行干預）。典型事例包括法律和政治事件，如戰爭，或者國內騷亂。
Credit limit 信用額度:
銀行內部對特定對手交易的最大餘額或限度。
Cross rate 交叉匯率:
指以第三國貨幣表示的兩種國家貨幣價值間的比例。任何貨幣對美元匯率，交易商品多不認為是交叉匯率。例如英鎊與歐元均相對美元報價，但若透過美元折算英鎊與歐元間的匯率，即交叉匯率。
Currency 貨幣:
由一國政府或中央銀行發行的該國交易單位，其價值是交易的基礎。
Currency Risk 貨幣風險:
由於匯率的反向變化而導致蒙受損失的風險。
表示當日成交價格幅度以及開盤及收盤價格的圖表。如果收盤價格低於開盤價格，此矩形會被變暗或填滿。如果收盤價高於開盤價，此矩形將不被填充。
Cash Market 現金市場:
期貨市場與期權市場的對稱，又稱Spot Market。
Central Bank 中央銀行:
管理一國貨幣政策並印製一國貨幣的政府或准政府機構。比如美國中央銀行是聯邦儲備署，其他還包括：歐洲中央銀行（ECB）、英倫銀行（BOE）、日本中央銀行（BOJ）。
其功能包括：(1)發行通貨，並獨佔發行權；(2)是銀行的銀行，集中保管全國商業銀行存款準備；(3)是政府的銀行，代理國庫，保管稅收存款；(4)進行票據重貼現，是各銀行最終交易的清算者；(5)執行國家的金融政策及外匯清算；(6)監督及檢查各銀行及金融機構的經營；(7)運用各種貨幣管理工具以管理貨幣的發行量；(8)保管並妥善調度國際準備資產；(9)代表政府參加國際貨幣合作；(10)負責管理外匯準備及通貨對內價值(物價水準),對外價值(外匯匯率)的水準。
Chicago Mercantile Exchange [CME] 芝加哥商品交易所:
1919年創建的全國性商品現貨和期貨合同交易市場，主要從事黃油，蛋，土豆，豬胸肉，豬，牛，高粱類，火雞，和木材等交易業務。芝加哥商品交易所是美國最重要的貨幣遠期和期貨交易所。
Clearing 結清頭寸、頭寸清算:
通過回購一份空頭頭寸或者賣出一份多頭頭寸，從交易商的投資組合中去除一項投資。
Closing Price 收盤價:
指證券交易所各種股票或債券之當日最後一筆成交價格。
Coincident Indicators 同時指標:
由工業生產指數變動率，製造業生產指數變動率，銷售值，平均薪資指數變動率，退票率，票據交換金額變動率及國內貨運量等六項資料所組成，是總體經濟活動的衡量標誌。其顯示的高峰和低谷大致與經濟景氣同時出現，可說明經濟景氣的變動情況。
Collateral 抵押:
被用來作為貸款擔保或執行保證的有價值的東西。
Commission 傭金:
在一筆交易中經紀人收取的費用。
Commodity Futures Trading Commission [CFTC]美國商品期貨交易委員會:
美國國會中的獨立機構（1975 年4月1日開始運作）主要職掌規範及監督期貨市場的運作。
Common Gap 普通缺口、區域缺口:
稱為普通缺口是因這種缺口時常出現，也被稱為區域缺口，而通常是為整理型態，就短線技術而言意義不大。常出現在三角形和矩形的反轉或整理的形態中。一般認為，普通缺口在日後的交易中是會補回的，就是說，上昇走勢中留下的缺口會在日後回落補上; 在下跌的走勢中，留下的缺口會在日後補上。
Consumer Price Index [CPI] 消費者物價指數:
測量一籃固定產品和服務的成本變化之通貨膨脹指數, 以與消費者生活有關的民生用品價格的加權指數來計算出的消費者物價指數(CPI)，是政府用來衡量人民生活水準的指數，當消費者物價指數過高時，政府必須進行調節。如果消費者物價指數成長率維持在2.5％以下，表示物價穩定，利率調昇的可能性小。
Contagion 金融風暴:
經濟危機從一個市場蔓延至另一個市場的趨勢。1997 年泰國的金融震盪導致其本國貨幣--泰銖--極度不穩定。此局面引發金融風暴席捲其他東亞新興貨幣，並最終影響到了拉丁美洲。這就是現在所說的亞洲金融風暴。
Contract 合約或單位:
外匯交易的標準單位。
Convertible currency 可兌換貨幣:
指一種貨幣不受約束，可隨時，任意兌換成任何的貨幣。即無須獲得中央銀行之特別許可，而可自由兌換黃金或他國貨幣的貨幣。可自由兌換的貨幣，稱為「強勢貨幣」(hard currency)。
Correspondent bank 通貨銀行:
指一家銀行其服務的性質上，可以替其他家銀行提供收付款的業務，或代為履行其他相關的業務。
Country Risk 國家風險:
與政府干預相關的風險（不包括中央銀行干預）。典型事例包括法律和政治事件，如戰爭，或者國內騷亂。
Credit limit 信用額度:
銀行內部對特定對手交易的最大餘額或限度。
Cross rate 交叉匯率:
指以第三國貨幣表示的兩種國家貨幣價值間的比例。任何貨幣對美元匯率，交易商品多不認為是交叉匯率。例如英鎊與歐元均相對美元報價，但若透過美元折算英鎊與歐元間的匯率，即交叉匯率。
Currency 貨幣:
由一國政府或中央銀行發行的該國交易單位，其價值是交易的基礎。
Currency Risk 貨幣風險:
由於匯率的反向變化而導致蒙受損失的風險。
外匯用語編匯 B
Balance of Payments 國際收支平衡表:
一國在一定期間內(通常為一年)，將一切對外交易有系統的加以記錄，編制而成的表式。此表式可顯示一國對外經濟交易全部狀況及平衡程度，主要包括兩個部分：(1)商品及勞務帳，又稱經常帳(Current Account) (2)資本帳(Capital Account)。
Balance of Trade 貿易平衡:
在一特殊時間段，一個國家進出口的差額。
Bank for International Settlement [BIS] 國際清算銀行:
在1930年由英、法、意、德、比、日六國央行及美國銀行團在瑞士巴塞爾成立，其最初目的在於清算一次戰後各國對德國的債權,主要為彙集並撥轉德國所償還的賠款,並兼營一般銀行業務。目前其會員國包括30國的中央銀行，每月定期聚會，有助於各國央行管理及清算其各自國際準備。
Base building 盤整:
指股市或匯市上經常會出現價格徘徊緩滯的局面，在一定時期內既上不去，也下不來。亦即價格經過一段快速上昇或下降後，遭遇阻力或支撐而呈小幅漲跌變動，做換手整理。
Basis point 基點:
衡量利率的最小單位。一個基本點相當於 0.01%，因此如果說債券殖利率上漲10個基準點，則表示上漲的幅度為 0.1%。用來顯示利率的最低單位時,0.01%為一基點。在外匯市場中顯示匯價時,則為該貨幣報價的最低單位, 例如美元兌日圓,以0.01為一基點,美元兌港元則以0.001為一基點。
Basket Of Currencies 一籃通貨:
指的是由數種外國通貨依某一比率所形成的組合。此比率通常依據各國與本國貿易額占本國進出口貿易總額之比重來決定。
Bear Covering 空頭補進:
指賣空者購買的他們已售出的股票﹐商品或貨幣。
Bear Market 熊市、空頭市場:
匯市及股市行情看跌稱熊市，因熊在華爾街表示悲觀主義者。認為市場或其中一部份的市場證券有下跌的估計。熊市與牛市相反。據說，當熊有行動想進攻或襲擊別人時，熊的雙眼會向下望，所以用熊市來比喻下跌的意思。當匯市上賣出者多於買入者，匯市行情看跌稱為熊市。引發熊市的因素與引發牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。
Bid 叫價購買，要價，進價:
在交易中，提出以一特定價格購買特定數量商品的意思表示。
Big Board 紐約證券交易所:
紐約股票交易所﹐股份有限公司。
Big Figure 大數:
指外匯交易中用來表示匯率的前三位元數字。
Big Four 四大銀行:
指英國四家最大的商業銀行以及商業清算銀行，分別是Barclays Bank, Lloyds Bank, Midland Bank以及the National Westminster Bank。
Bollinger Bands 布曆加通道、布爾格交易波帶:
Bollinger bands是由技術派分析師John Bollinger發明的，用以提供股票價格變化的上下運行軌道。從形狀上來看，是包圍在價位走勢線上下的曲線，各距離簡單移動平均線兩個標準差(Standard Deviation)。 標準差可以用來衡量波動程度，所以Boｌlinger bands的形狀會根據市場狀況而改變。市場越動盪，曲線相距越遠;市場波動越小，曲線相距越近。 Boｌlinger Bands包括三條線：上軌、下軌及中軸線。中軸線即移動平均線，上軌及下軌分別為中軸線加/減兩倍標準差。p-期的Bollinger Bands為：中軸線 = p-期移動平均線、上軌 = 中軸線 + 兩倍標準差、下軌 = 中軸線 – 兩倍標準差。
Breakout 突破:
一種貨幣的價格攀昇到存在強大賣方阻力的水準之上，或價格下跌到有強大買方支撐的水準之下。突破表示匯價會持續向同一方向進行。這是技術分析員常用作買賣貨幣的指標。
Broker 經紀仲介商:
在兩個或以上交易對手間，專門撮合或安排外匯買賣及收受資金，從交易雙方收取傭金。
Brokerage or brokers fee 經紀商傭金:
由交易雙方付給經紀商的費用，酬答其撮合或仲介交易報償。
Bullish Market 多頭市場:
多頭是指投資者對一種貨幣看好，預計匯價將會看漲，於是趁低價時買進該種貨幣，待該貨幣匯價上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。一般來說，人們通常把匯價長期保持上漲勢頭的外匯市場稱為多頭市場。多頭市場匯價變化主要特徵是一連串的大漲小跌。
Business day 營業日:
在商業金融中心，交易雙方得以進行交割的日期。存款交易，僅涉及單一市場；如為外匯交易，則二個貨幣市場，均屬正常營業日始得辦理交割。
Buy Limit Order 限價買單:
客戶發出的對交易價格有一定限制的多頭指令。
Buy Stop-Limit Order 限價停損買單:
購買高於市場價格。通常用來保護投資者從〝放空〞中獲利及減少損失。
Buy Stop Order 停損買單:
標明該指令需保留至市場價格爬昇到限制價格時的指令。到了那時，它才作為市場指令登記，並以可能獲得的最好價格執行。
一國在一定期間內(通常為一年)，將一切對外交易有系統的加以記錄，編制而成的表式。此表式可顯示一國對外經濟交易全部狀況及平衡程度，主要包括兩個部分：(1)商品及勞務帳，又稱經常帳(Current Account) (2)資本帳(Capital Account)。
Balance of Trade 貿易平衡:
在一特殊時間段，一個國家進出口的差額。
Bank for International Settlement [BIS] 國際清算銀行:
在1930年由英、法、意、德、比、日六國央行及美國銀行團在瑞士巴塞爾成立，其最初目的在於清算一次戰後各國對德國的債權,主要為彙集並撥轉德國所償還的賠款,並兼營一般銀行業務。目前其會員國包括30國的中央銀行，每月定期聚會，有助於各國央行管理及清算其各自國際準備。
Base building 盤整:
指股市或匯市上經常會出現價格徘徊緩滯的局面，在一定時期內既上不去，也下不來。亦即價格經過一段快速上昇或下降後，遭遇阻力或支撐而呈小幅漲跌變動，做換手整理。
Basis point 基點:
衡量利率的最小單位。一個基本點相當於 0.01%，因此如果說債券殖利率上漲10個基準點，則表示上漲的幅度為 0.1%。用來顯示利率的最低單位時,0.01%為一基點。在外匯市場中顯示匯價時,則為該貨幣報價的最低單位, 例如美元兌日圓,以0.01為一基點,美元兌港元則以0.001為一基點。
Basket Of Currencies 一籃通貨:
指的是由數種外國通貨依某一比率所形成的組合。此比率通常依據各國與本國貿易額占本國進出口貿易總額之比重來決定。
Bear Covering 空頭補進:
指賣空者購買的他們已售出的股票﹐商品或貨幣。
Bear Market 熊市、空頭市場:
匯市及股市行情看跌稱熊市，因熊在華爾街表示悲觀主義者。認為市場或其中一部份的市場證券有下跌的估計。熊市與牛市相反。據說，當熊有行動想進攻或襲擊別人時，熊的雙眼會向下望，所以用熊市來比喻下跌的意思。當匯市上賣出者多於買入者，匯市行情看跌稱為熊市。引發熊市的因素與引發牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。
Bid 叫價購買，要價，進價:
在交易中，提出以一特定價格購買特定數量商品的意思表示。
Big Board 紐約證券交易所:
紐約股票交易所﹐股份有限公司。
Big Figure 大數:
指外匯交易中用來表示匯率的前三位元數字。
Big Four 四大銀行:
指英國四家最大的商業銀行以及商業清算銀行，分別是Barclays Bank, Lloyds Bank, Midland Bank以及the National Westminster Bank。
Bollinger Bands 布曆加通道、布爾格交易波帶:
Bollinger bands是由技術派分析師John Bollinger發明的，用以提供股票價格變化的上下運行軌道。從形狀上來看，是包圍在價位走勢線上下的曲線，各距離簡單移動平均線兩個標準差(Standard Deviation)。 標準差可以用來衡量波動程度，所以Boｌlinger bands的形狀會根據市場狀況而改變。市場越動盪，曲線相距越遠;市場波動越小，曲線相距越近。 Boｌlinger Bands包括三條線：上軌、下軌及中軸線。中軸線即移動平均線，上軌及下軌分別為中軸線加/減兩倍標準差。p-期的Bollinger Bands為：中軸線 = p-期移動平均線、上軌 = 中軸線 + 兩倍標準差、下軌 = 中軸線 – 兩倍標準差。
Breakout 突破:
一種貨幣的價格攀昇到存在強大賣方阻力的水準之上，或價格下跌到有強大買方支撐的水準之下。突破表示匯價會持續向同一方向進行。這是技術分析員常用作買賣貨幣的指標。
Broker 經紀仲介商:
在兩個或以上交易對手間，專門撮合或安排外匯買賣及收受資金，從交易雙方收取傭金。
Brokerage or brokers fee 經紀商傭金:
由交易雙方付給經紀商的費用，酬答其撮合或仲介交易報償。
Bullish Market 多頭市場:
多頭是指投資者對一種貨幣看好，預計匯價將會看漲，於是趁低價時買進該種貨幣，待該貨幣匯價上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。一般來說，人們通常把匯價長期保持上漲勢頭的外匯市場稱為多頭市場。多頭市場匯價變化主要特徵是一連串的大漲小跌。
Business day 營業日:
在商業金融中心，交易雙方得以進行交割的日期。存款交易，僅涉及單一市場；如為外匯交易，則二個貨幣市場，均屬正常營業日始得辦理交割。
Buy Limit Order 限價買單:
客戶發出的對交易價格有一定限制的多頭指令。
Buy Stop-Limit Order 限價停損買單:
購買高於市場價格。通常用來保護投資者從〝放空〞中獲利及減少損失。
Buy Stop Order 停損買單:
標明該指令需保留至市場價格爬昇到限制價格時的指令。到了那時，它才作為市場指令登記，並以可能獲得的最好價格執行。
外匯用語編匯 A
Account Executive (AE) 期貨營業員:
從事期貨交易之招攬、執行客戶之期貨交易委託買賣。作為客戶的代表，他必須是一家股票交易所會員組織的正式員工，並在證券交易業務的背景知識方面滿足交易所要求。這種客戶代表也被稱為“帳戶經理”或“客戶的經紀人”。
Account Statement 帳戶財務報表:
指證券商所做出一個帳戶的全部交易之概括性清單，以顯示此帳戶的狀況，包括超買、超賣情況。
Adjustment 調整:
官方行動，用於調整內部經濟政策來修正國際收支或貨幣利率。
All-Ordinaries Index 澳洲普通股指數:
澳洲股票市場的股票指數，以股票的市場總值和成交量為基礎。
American Stock Exchange﹝AMEX﹞美國證券交易所:
美國股票交易量第三大的股票市場，僅次於紐約證交所﹝NYSE﹞和那斯達克證交所﹝NASDAQ﹞。此證券交易所於1842年在紐約市的曼哈頓成立。多數在此交易的股票均為小型至中型公司的股票。該交易所並於1975年開始上市股票期權的交易。也被稱為“AMEX”。
Amex Commodities Exchange﹝ACE﹞ 美國證交所的商品交易所:
由美國證交所於1977年開辦，向其會員公司提供較廣商品範圍的交易所，該交易所作為一獨立的機構活動，根據合約與美國證交所共用其設施與場所。1980年併入紐約期貨交易所。
Appreciation 市場昇值:
指一種貨幣匯率的昇值，是因為市場供需所致，並非屬於官方干預的結果。
Arbitrage 套利:
套利為一種特定的交易技術，投機者或對沖者都可能會採用，套利的基本形態為：在期貨或現貨市場中買進特定商品，並同時在其他市場賣出特定或類似商品，而希望于未來時，二種商品價格差異的波動方向，能夠正如預期一樣而獲致利潤。
Arbitrage Fund 套利基金:
套利基金的套利手法，通常是當相關性極高的兩種產品之間，其價格出現不合理的關係時，基金就一邊買進價格偏低的產品、一邊賣出價格偏高的產品，以鎖定其中的價差利潤，當兩個產品的關係恢復正常時，就可實現獲利。因此基金可以買進、也可放空，其投資操作工具除了一般的股票外，還包括期貨、選擇權等各式衍生性商品。最常見的套利標的包括利率、匯率、可轉債、購並與重組中的企業等。
Ascending Bottoms 上昇底部:
技術分析名詞，是指一種走勢圖形，當每一個股價低檔皆高於前一個低檔時，通常被視為一個利多的指標。
Ascending Tops 上昇頂點:
技術分析名詞，是指一種走勢圖形，當每一個股價高檔皆高於前一個高檔時，通常被視為一個利多的指標。
Ascending Triangle 上昇三角形、平頂三角形:
上昇三角形屬於調整形態，調整過後，卻有機會突破向上，而突破向下的機會一般較小。底部支持線是向右上方斜上，表示市場多頭占上風，卻又不大看好後市，因而令價格每回昇至某水準即遇壓而回，形成一條橫向的水準阻力線，但每個低位均較上一個為高（因多頭占上風），即逐步形成上昇三角形。
Ask (Offer) Price 賣出價:
在一外匯交易合同或交叉貨幣交易合同中一指定貨幣的賣出價格。以此價格，交易者可以買進基礎貨幣。在報價中，它通常為報價的右部價格。例: USD/CHF 1.4527/32，賣出價為1.4532，意為您可以1.4532 瑞士法郎買入1美元。
Association of International Bond Dealers [A.I.B.D.] 國際債券交易商協會:
於1969年2月7日成立的債券交易商專業組織，目的是要將債券市場的發行和交收運作標準化，以減少混亂的情況，為達成這個目標，協會定有經營運作和審查等規則指引，供會員遵守。
Average 平均指數:
是一種量度股票市場或經濟表現的統計學工具﹐根據股票表現計算而成。其計算方法為﹕將平均指數所包括的股票的價錢加起來後﹐除以一個公約數。每只股票在平均指數裏所占的比率的大小主要取決於其股價﹐而非該只股票的總市值。著名的平均指數例子有道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)。
Average Propensity to Export [A.P.X.] 平均輸出傾向:
指出口占國民生產毛額(Gross national product，GNP)之比例。
Average Propensity to Import [A.P.M.] 平均輸入傾向:
指進口占國民生產毛額之比例。平均輸出傾向與平均輸入傾向之和，稱為貿易依存度(Trade dependence)，可用以測量一國依賴對外貿易之程度。
從事期貨交易之招攬、執行客戶之期貨交易委託買賣。作為客戶的代表，他必須是一家股票交易所會員組織的正式員工，並在證券交易業務的背景知識方面滿足交易所要求。這種客戶代表也被稱為“帳戶經理”或“客戶的經紀人”。
Account Statement 帳戶財務報表:
指證券商所做出一個帳戶的全部交易之概括性清單，以顯示此帳戶的狀況，包括超買、超賣情況。
Adjustment 調整:
官方行動，用於調整內部經濟政策來修正國際收支或貨幣利率。
All-Ordinaries Index 澳洲普通股指數:
澳洲股票市場的股票指數，以股票的市場總值和成交量為基礎。
American Stock Exchange﹝AMEX﹞美國證券交易所:
美國股票交易量第三大的股票市場，僅次於紐約證交所﹝NYSE﹞和那斯達克證交所﹝NASDAQ﹞。此證券交易所於1842年在紐約市的曼哈頓成立。多數在此交易的股票均為小型至中型公司的股票。該交易所並於1975年開始上市股票期權的交易。也被稱為“AMEX”。
Amex Commodities Exchange﹝ACE﹞ 美國證交所的商品交易所:
由美國證交所於1977年開辦，向其會員公司提供較廣商品範圍的交易所，該交易所作為一獨立的機構活動，根據合約與美國證交所共用其設施與場所。1980年併入紐約期貨交易所。
Appreciation 市場昇值:
指一種貨幣匯率的昇值，是因為市場供需所致，並非屬於官方干預的結果。
Arbitrage 套利:
套利為一種特定的交易技術，投機者或對沖者都可能會採用，套利的基本形態為：在期貨或現貨市場中買進特定商品，並同時在其他市場賣出特定或類似商品，而希望于未來時，二種商品價格差異的波動方向，能夠正如預期一樣而獲致利潤。
Arbitrage Fund 套利基金:
套利基金的套利手法，通常是當相關性極高的兩種產品之間，其價格出現不合理的關係時，基金就一邊買進價格偏低的產品、一邊賣出價格偏高的產品，以鎖定其中的價差利潤，當兩個產品的關係恢復正常時，就可實現獲利。因此基金可以買進、也可放空，其投資操作工具除了一般的股票外，還包括期貨、選擇權等各式衍生性商品。最常見的套利標的包括利率、匯率、可轉債、購並與重組中的企業等。
Ascending Bottoms 上昇底部:
技術分析名詞，是指一種走勢圖形，當每一個股價低檔皆高於前一個低檔時，通常被視為一個利多的指標。
Ascending Tops 上昇頂點:
技術分析名詞，是指一種走勢圖形，當每一個股價高檔皆高於前一個高檔時，通常被視為一個利多的指標。
Ascending Triangle 上昇三角形、平頂三角形:
上昇三角形屬於調整形態，調整過後，卻有機會突破向上，而突破向下的機會一般較小。底部支持線是向右上方斜上，表示市場多頭占上風，卻又不大看好後市，因而令價格每回昇至某水準即遇壓而回，形成一條橫向的水準阻力線，但每個低位均較上一個為高（因多頭占上風），即逐步形成上昇三角形。
Ask (Offer) Price 賣出價:
在一外匯交易合同或交叉貨幣交易合同中一指定貨幣的賣出價格。以此價格，交易者可以買進基礎貨幣。在報價中，它通常為報價的右部價格。例: USD/CHF 1.4527/32，賣出價為1.4532，意為您可以1.4532 瑞士法郎買入1美元。
Association of International Bond Dealers [A.I.B.D.] 國際債券交易商協會:
於1969年2月7日成立的債券交易商專業組織，目的是要將債券市場的發行和交收運作標準化，以減少混亂的情況，為達成這個目標，協會定有經營運作和審查等規則指引，供會員遵守。
Average 平均指數:
是一種量度股票市場或經濟表現的統計學工具﹐根據股票表現計算而成。其計算方法為﹕將平均指數所包括的股票的價錢加起來後﹐除以一個公約數。每只股票在平均指數裏所占的比率的大小主要取決於其股價﹐而非該只股票的總市值。著名的平均指數例子有道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)。
Average Propensity to Export [A.P.X.] 平均輸出傾向:
指出口占國民生產毛額(Gross national product，GNP)之比例。
Average Propensity to Import [A.P.M.] 平均輸入傾向:
指進口占國民生產毛額之比例。平均輸出傾向與平均輸入傾向之和，稱為貿易依存度(Trade dependence)，可用以測量一國依賴對外貿易之程度。
Simple Moving Average - SMA
■ Simple Moving Average - SMA
Simple Moving Average - SMA 是指對特定期間的收盤價進行簡單平均化的意思。一般所提及之移動平均線即指簡單移動平均線(SMA)。
■ 計算式
SMA(n)=(C1+C2+C3+...Cn)/n
C值為收盤價（Close）
SMA(n) ＝ n日間簡單移動平均
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